公司基本情况 - 长沙玺罗医疗美容有限公司法定代表人为陈元元 大股东罗莉娟持股90% 企业注册资本200万元[1] - 公司老板罗莉娟资产上亿 关联多家企业[1][4] 闭店事件背景 - 公司突然闭店引发消费者和员工维权[1] - 罗莉娟与二股东张勇于8月31日从长沙到深圳出差后失联 手机自当天起关机[4] - 内部获悉两人于9月5日出境到达泰国[1] - 公司两家门店拥有50多名员工[6] 失联原因分析 - 长沙市医美协会会长分析认为系被动失联而非跑路 理由包括：老板资产过亿不缺钱 员工工资从未拖欠 每月亏损数十万一直用现金弥补[1] - 疑似被诈骗至泰国 可能因资产雄厚被盯上[1] - 7月份曾赴新加坡、马来西亚考察[4] 公司运营状况 - 公司每月亏损达数十万元[1] - 失联事件导致部分员工担忧 出现充值会员投诉 机构被迫关停[6] - 大部分员工表示愿意无薪继续工作[6] 各方反应 - 法定代表人陈元元称自己仅为挂名 未参与实际经营 其丈夫已报案[1] - 助理张先生否认跑路说法 已向多地派出所报警[4] - 长沙洞井铺派出所确认接到会员报警 但无权限查询境外情况[6] - 家属已前往泰国寻人但未获有用信息[6]

板块整体表现 - 医疗美容板块当日上涨0.23% 跑赢上证指数（跌0.3%）和深证成指（跌0.04%）[1] - 板块主力资金净流出6822.9万元 但游资资金净流入6084.57万元 散户资金净流入738.33万元[1] 个股价格表现 - 华熙生物领涨板块 收盘价56.56元 涨幅0.44%[1] - *ST美谷收盘价3.09元 涨幅0.32%[1] - 爱美客收盘价186.74元 微涨0.07%[1] - 锦波生物收盘价295.98元 下跌0.84%[1] 个股成交情况 - 华熙生物成交量4.03万手 成交额2.27亿元[1] - *ST美谷成交量4.87万手 成交额1503.68万元[1] - 爱美客成交量3.24万手 成交额6.03亿元[1] - 锦波生物成交量4895.92手 成交额1.45亿元[1] 资金流向分布 - 华熙生物主力资金净流出2157.57万元 净占比-9.51% 但游资净流入1236.74万元[2] - 爱美客主力资金净流出4672.01万元 净占比-7.75% 但游资净流入4878.06万元 净占比8.09%[2] - *ST美谷主力资金净流入6.68万元 净占比0.44% 游资净流出30.22万元[2]

核心观点 - 国证国际维持美丽田园医疗健康买入评级 基于2025年30倍PE给予目标价45港元 较前值19.6港元大幅提升 主要基于公司2025H1业绩创历史新高、现金流强劲及收购整合效果显著[1] 财务表现 - 2025H1收入14.6亿元同比增长28% 净利润1.7亿元同比增长36% 经调净利润1.9亿元同比增长38%[1] - 经营性现金流4.1亿元同比增长84% 现金及类现金资产20亿元同比增长28%[1] - 预计2025-2027年收入分别为30.5亿元/34.1亿元/37.6亿元 归母净利润分别为3.2亿元/3.8亿元/4.4亿元[1] 业务分部表现 - 美容和保健服务收入8.1亿元同比增长30%[1] - 医疗美容服务收入5亿元同比增长13%[1] - 亚健康医疗服务收入1.5亿元同比增长108% 其中女性特护中心收入同比增长173%[1] - 亚健康医疗门诊数量拓展至11家 与医疗伙伴建立产研学合作 推进妇科抗衰专业发展[1] 战略投资与整合 - 增持奈瑞儿20%股权至90% 2025H1奈瑞儿实现收入2.8亿元[2] - 收购后奈瑞儿经调净利率从6.5%提升至10.4% 整合效果显著[2] - 奈瑞儿获"中国智能美养第一品牌"认证 集团首个AI数智化转型项目"智能美养2.0体系"将落地该品牌[2] 股东回报 - 提出"资本市场价值提升计划" 近三年累计宣布分红3亿元[3] - 第一笔分红将于2025年9月26日前派发 股息每股0.52港元[3]

财务预测与估值 - 维持2025-2027年收入预测分别为30.5亿元、34.1亿元和37.6亿元 [1] - 维持2025-2027年归母净利润预测分别为3.2亿元、3.8亿元和4.4亿元 [1] - 给予公司2025年30倍PE估值 对应目标价45港元 维持买入评级 [1] 2025年上半年业绩表现 - 2025H1实现收入14.6亿元 同比增长28% [3] - 2025H1净利润1.7亿元 同比增长36% [3] - 2025H1经调净利润1.9亿元 同比增长38%创历史新高 [2][3] - 经营性现金流4.1亿元 同比增长84% [3] - 现金及类现金资产20亿元 同比增长28% [3] 业务板块收入表现 - 美容和保健服务收入8.1亿元 同比增长30% [3] - 医疗美容服务收入5亿元 同比增长13% [3] - 亚健康医疗服务收入1.5亿元 同比增长108% [3] - 女性特护中心收入同比增长173% [3] - 亚健康医疗门诊数量已拓展至11家 [3] 奈瑞儿收购与整合 - 增持奈瑞儿20%股权至90%持股比例 [4] - 收购后奈瑞儿2025H1实现收入2.8亿元 [4] - 经调净利率从收购前6.5%提升至10.4% [4] - 再次获得"中国智能美养第一品牌"认证 [4] - 集团首个AI数智化转型项目"智能美养2.0体系"将在奈瑞儿落地 [4] 股东回报计划 - 正式提出"资本市场价值提升计划" [5] - 近三年累计宣布分红3亿元 [5] - 2025年9月26日前派发第一笔分红 股息每股0.52港元 [5]

板块表现 - 医疗美容板块整体下跌2.15% 领跌个股为华熙生物（-2.88%）和爱美客（-1.74%）[1] - 板块主力资金净流出9636.81万元 游资与散户资金分别净流入4312.4万元和5324.41万元[1] - 上证指数与深证成指分别下跌1.15%和1.06% 板块表现弱于大盘[1] 个股涨跌 - *ST美谷收盘价3.08元 跌幅0.32% 成交量6.70万手[1] - 锦波生物收盘价298.48元 跌幅0.41% 成交额2.04亿元[1] - 爱美客成交额8.50亿元 为板块最高[1] - 华熙生物成交额3.28亿元 跌幅居板块首位[1] 资金流向 - 华熙生物主力资金净流出3638.97万元 占比-11.08%[2] - 爱美客主力资金净流出6046.22万元 占比-7.12%[2] - *ST美谷主力资金净流入48.37万元 游资资金净流出90.68万元[2] - 华熙生物与爱美客均获游资净流入 分别达1314.44万元和3088.63万元[2]

双主业发展战略 - 公司持续推进地产与医美双主业协同发展战略 以房地产开发与销售为主营业务 同时大力拓展医美领域 [3] - 地产业务布局全国并深耕长三角区域 医美业务通过自建门店、收购优质项目和开展双美业务扩大规模 [3] - 计划整合医美产业链上下游资源 利用自有物业和集中带量采购降低成本 预计2026年医美板块营收占比显著提升 [3] 地产业务经营情况 - 2025年房地产行业承压 但公司凭借三十年深耕经验具备较强战略决策与规划能力 [3] - 土地储备总建筑面积约155多万平方米 多位于长三角经济发达地区且土地成本低 [3] - 持续升级项目品质并构建全梯度产品体系 在售项目销售情况良好 [3] 医美板块经营与竞争优势 - 目前拥有7家医美机构 无锡苏亚医美已进入试营业阶段 [3] - 2025年上半年苏亚医美各机构预收款达9282.9万元 同比增长18% [3] - 聚焦中高端群体 具备正规资质、先进设备和卓越医疗团队 建立标准化业务体系 [3] 财务与竞争优势 - 2025年半年度末资产负债率仅29.74% 扣除合同负债后降至27.43% [3] - 依托品牌积淀、优质土储和健康财务结构构建竞争优势 [3] - 2022年以来现金分红总额累计达9.66亿元 其中8.75亿元已实施完毕 [3] 未来发展规划 - 双主业驱动发展 同时关注新技术和新产业 筹划拓展新业务以优化产业结构 [3] - 公司以品质为先和客户需求为中心理念 持续优化产品与营销体系 [3]

公司业务战略 - 公司以房地产开发与销售为主营业务，持续推进地产、医美双主业发展战略 [2] - 公司计划进一步充分发挥自身竞争优势，拟以自建门店、优质项目标的收购、开展生美和医美结合的双美业务新生态等方式扩大医美业务 [4] - 公司秉承稳健经营发展理念，地产、医美双主业双轮驱动发展 [7] 地产业务情况 - 公司地产业务持续深耕长三角区域，土地储备总建面约155多万平方米，且多位于长三角经济发达地区 [3] - 公司资产负债率仅为29.74%，扣除合同负债后的资产负债率低至27.43% [5] - 2022年以来公司现金分红总额累计达9.66亿元，已实施完毕8.75亿元 [6] 医美业务情况 - 公司已有7家医美机构，新建的无锡苏亚医美机构已开始试营业 [3] - 2025年上半年苏亚医美各机构预收达9282.9万元，同比增长18% [3] - 预计到2026年，医美板块营业收入占比有望实现显著提升 [4] 竞争优势 - 公司依托深厚的品牌积淀、优质的土地储备、卓越的管理能力以及健康稳健的财务结构 [5] - 苏亚医美高度重视合规安全和品质服务，聚焦中高端消费群体 [3] - 公司土地成本较低，区位优势及土地成本优势明显 [3]

板块表现 - 医疗美容板块整体下跌1.11% 跑输上证指数(涨0.37%)和深证成指(涨1.16%) [1] - 锦波生物领跌板块 跌幅达1.60% [1] - 爱美客下跌1.34% 华熙生物下跌0.77% *ST美谷下跌1.28% [1] 个股交易数据 - 锦波生物收盘价299.72元 成交量8543.57手 成交额2.56亿元 [1] - 爱美客收盘价189.91元 成交量3.23万手 成交额6.15亿元 [1] - 华熙生物收盘价57.98元 成交量3.99万手 成交额2.32亿元 [1] - *ST美谷收盘价3.09元 成交量7.53万手 成交额2336.03万元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.29亿元 [1] - 游资资金净流入2297.95万元 [1] - 散户资金净流入1.06亿元 [1] - 爱美客主力资金净流出9072.07万元 占成交额比例14.75% [2] - 华熙生物主力资金净流出2980.80万元 占成交额比例12.87% [2] - *ST美谷主力资金净流出816.02万元 占成交额比例34.93% [2]

板块整体表现 - 医疗美容板块当日下跌1.45% 领跌个股为华熙生物[1] - 上证指数上涨0.04%报收3861.87 深证成指上涨0.45%报收13063.97[1] - 板块主力资金净流出1.06亿元 游资资金净流入1409.03万元 散户资金净流入9211.06万元[1] 个股价格表现 - 锦波生物上涨0.66%报收304.60元 成交5747.36手 成交额1.75亿元[1] - *ST美谷平盘报收3.13元 成交6.81万手 成交额2128.98万元[1] - 爱美客下跌0.81%报收192.49元 成交3.21万手 成交额6.16亿元[1] - 华熙生物下跌2.45%报收58.43元 成交4.82万手 成交额2.83亿元[1] 资金流向明细 - 华熙生物主力资金净流出3859.16万元(-13.63%) 游资净流入2515.75万元(8.88%) 散户净流入1343.41万元(4.74%)[2] - 爱美客主力资金净流出6720.08万元(-10.91%) 游资净流出1069.71万元(-1.74%) 散户净流入7789.79万元(12.64%)[2] - *ST美谷主力资金净流出40.85万元(-1.92%) 游资净流出37.02万元(-1.74%) 散户净流入77.86万元(3.66%)[2]

板块表现 - 医疗美容板块整体上涨0.3% 领涨个股为华熙生物涨幅1.34% [1] - 上证指数下跌0.26%至3860.5点 深证成指上涨0.63%至13005.77点 [1] - 锦波生物跌幅最大达3.69% 爱美客微跌0.43% [1] 个股交易数据 - 华熙生物成交5.60万手 成交额3.34亿元 收盘价59.90元 [1] - 爱美客成交2.88万手 成交额5.61亿元 为板块最高成交额个股 [1] - *ST美谷成交5.83万手 成交额1819.23万元 涨幅0.32% [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出4672.6万元 游资净流入1948.01万元 散户净流入2724.58万元 [1] - 爱美客主力资金净流出4430.24万元 但散户资金净流入3570.08万元 [2] - 华熙生物获游资资金净流入1088.89万元 主力资金净流出314.90万元 [2]