要约收购核心条款 - 要约人香港联丰物产有限公司提出附先决条件的自愿现金部分要约，目标收购亚洲富思最少5.9亿股（占已发行股本约50.77%）及最多7.553亿股（占已发行股本65.00%）[1] - 要约价格为每股0.258港元，较2025年11月11日收市价0.115港元溢价约124% [1] - 要约价将不会提高，要约人亦不保留提高要约价的权利 [1] 要约人背景与交易动机 - 要约人香港联丰物产有限公司是中国湖北省一家领先的农业及农副产品生产商 [1] - 要约人认为亚洲富思是一个独特且极具吸引力的平台，可通过垂直整合下游分销商，与其核心业务及在中国的母公司形成互补 [1] - 要约人预期部分要约将整合双方核心竞争力，释放庞大的策略价值，并带来强大的产业协同效应及增长机会 [1][2] 战略协同与政策背景 - 交易旨在配合中国“走出去”国家战略及新的“双循环”发展模式 [2] - 交易预期将促进要约人业务的扩张，并提高湖北农业副产品在香港终端市场的市场竞争力 [2] - 交易将为双方创造互补优势，支持各自增长策略，最终为香港消费者带来重大价值 [2] 公司股权结构与复牌安排 - 要约人是湖北省粮油食品进出口集团有限公司的直接全资附属公司，后者是湖北农业发展集团的直接全资附属公司，为由湖北省人民政府国有资产监督管理委员会直接管理的100%国营企业 [2] - 要约人主要从事投资控股业务 [2] - 亚洲富思已向联交所申请股份自2025年12月11日上午九时正起复牌 [2]

公司设立与基本信息 - 泰州恩腾食品科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为李振中 [1] - 公司注册资本为20万人民币 [1] 经营范围分析 - 公司核心业务之一为宠物食品及用品零售 [1] - 公司业务包含技术服务、开发、咨询、交流、转让与推广 [1] - 公司涉及多种食品销售，包括未经加工的坚果、干果、农副产品、初级农产品、鲜肉、鲜蛋、食用农产品及水产品 [1] - 公司业务包含广泛的互联网销售与电子产品销售，具体包括个人卫生用品、照相机及器材、办公设备耗材、日用百货、安防设备、移动通信设备、物联网设备、云计算设备、通信设备、日用杂品、箱包、乐器、茶具、消防器材、智能机器人及服装服饰 [1]

国内商品期货夜盘市场表现 - 国内商品期货夜盘收盘多数下跌 [1] - 黑色系期货跌幅居前，其中焦煤价格下跌5.24% [1] - 能源品期货涨幅居前，其中低硫燃料油价格上涨1.32% [1] 各商品板块具体行情 - 农副产品多数下跌，其中玉米淀粉价格下跌1.70% [1] - 化工品多数下跌，其中乙二醇价格下跌1.64% [1] - 非金属建材涨跌参半，其中PVC价格下跌0.99% [1] - 油脂油料多数下跌，其中菜粕价格下跌0.71% [1]

文章核心观点 - 法国总统马克龙于2025年12月3日展开对中国的国事访问 此次访问旨在深化中法经贸合作 推动双边关系在航空 农业 投资等多领域取得新进展 并加强在全球治理议题上的协调 [3] 中法双边贸易现状与结构 - 法国是中国在欧盟内第三大贸易伙伴和第三大实际投资来源国 中国是法国在亚洲第一大 全球第七大贸易伙伴 [7] - 2024年中法双边贸易额为795.8亿美元 同比增长0.8% 其中中国对法出口444.9亿美元 同比增长6.9% 自法进口350.9亿美元 同比下降5.9% [7] - 2025年1-6月 双边贸易额为390.9亿美元 同比增长1.2% 其中中国出口228.9亿美元 同比增长7.3% 进口162亿美元 同比下降6.4% [7] - 法国产品在中国部分市场占据重要份额 法国葡萄酒占中国进口葡萄酒总量30% 法国奢侈品在华市场份额超过35% 法国化妆品企业每出口3支口红就有1支销往中国 [8] - 欧盟对华出口结构存在优化空间 2024年欧盟对华出口约115万吨猪肉仅相当于6台光刻机的价值 法国对华服务出口超100亿美元 仅占中国服务进口总额1.6% [8] 重点合作领域与机遇 - **航空航天**：作为传统合作领域 预计将有进一步合作 2023年马克龙访华期间 中法曾达成160架空客飞机采购协议 合同价值200亿美元 [7] - **农产品**：法国希望进一步推动农副产品对华贸易 此前已推出“从法国农场到中国餐桌”的倡议 [7] - **绿色与高科技产业**：法方希望中国投资助力其绿色再工业化战略 例如在电动出行领域 已有厦钨新能与法国欧安诺集团合作生产正极材料前驱体的项目 以及苇渡科技将创建欧洲最大电动卡车制造厂的项目 [11] - **投资平衡**：当前中国对法投资存量仅为法国对华投资的三分之一 法方目标是利用中国投资助力贸易关系再平衡 [11] - **产业对接**：中国在新能源 数字经济等优势产业有望与法国企业深化对接 法方有“用市场换技术”的意愿 [11] 投资面临的现实障碍 - 中资在法国的新能源等领域投资仍有较大空间 目前较大规模投资主要集中在南欧 匈牙利 罗马尼亚及德国等地 [11] - 对欧盟国家的投资需面对相关审查 并购类投资还需欧盟层面审批 流程耗时可能长达数年 构成现实障碍 [12]

马克龙访华核心议题与经贸合作 - 法国总统马克龙展开为期三天的对华国事访问 这是其第四次访华 行程包括北京和成都 [1] - 此次访问有三大核心议题 经贸合作是核心 其次是中法人文交流 第三是涉及全球治理的国际合作 [1] - 法方表示将倡导在经济和贸易领域开展合作 以实现可持续、稳健增长 [1] 中法双边贸易现状与结构 - 法国是中国在欧盟内第三大贸易伙伴和第三大实际投资来源国 中国是法国在亚洲第一大、全球第七大贸易伙伴 [4] - 2024年中法双边贸易额795.8亿美元 同比增长0.8% 其中中方出口444.9亿美元 同比增长6.9% 进口350.9亿美元 同比下降5.9% [4] - 2025年1-6月 双边贸易额390.9亿美元 同比增长1.2% 其中中方出口228.9亿美元 同比增长7.3% 进口162亿美元 同比下降6.4% [4] - 法国葡萄酒占中国进口葡萄酒总量30% 法国奢侈品在华市场份额超过35% 法国化妆品企业每出口3支口红就有1支销往中国 [5] - 2024年欧盟对华出口约115万吨猪肉只相当于6台光刻机的价值 法国对华服务出口超100亿美元 仅占中国服务进口总额1.6% [5] 航空与农产品传统合作领域 - 预计中法在传统的航天航空领域或有进一步合作 2023年马克龙访华期间 中法达成160架空客飞机采购协议 合同价值200亿美元 [4] - 作为欧洲农业大国 法国希望为其农副产品进一步寻找在中国市场的合作 此前法方推出了“从法国农场到中国餐桌”的倡议 [4] 投资合作现状与法国引资目标 - 2024年中国投资者在法国共带来27个新投资项目 涉及多个领域 [6] - 中国对法投资存量仅为法国对华投资的三分之一 法方目标是让中国投资助力法国绿色再工业化战略和法中贸易关系再平衡 [6] - 在电动出行领域 中国投资不断增加 例如厦钨新能与法国欧安诺集团合作生产正极材料前驱体项目 以及苇渡科技将创建欧洲最大电动卡车制造厂 [6] 潜在合作方向与现实障碍 - 中国在新能源、数字经济等优势产业 有望与法国企业深化对接 法方有“用市场换技术”的意愿 但目前规模不大 [7] - 目前中资在新能源方面较大规模投资主要集中在南欧、匈牙利、罗马尼亚及德国 在法国的投资还有较大空间 [7] - 对欧盟国家的投资需面对相关审查 并购类投资还需欧盟层面审批 流程耗时数年 这是一个现实障碍 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月1日国内商品期市收盘多数上涨，工业品多数上涨，农产品涨跌互现，各板块情况有所不同 [1] 各板块总结 黑色系 全部上涨，成材需求环比改善，投机需求回升，库存去化，期货价格反弹，仓位向远月转移，12月市场焦点将转向宏观预期，短期市场情绪尚可。上周五五大钢材品种库存环降2.25%至1400.81万吨，产量环比增0.68%至85.71万吨，表观需求微降0.69%至88万吨，仍高于去年同期 [1] 基本金属 多数上涨，市场氛围偏暖，沪铜突破前高，中期受流动性、需求及矿端加工费博弈等因素支撑；沪铝震荡上涨，美联储降息预期发酵，市场风险偏好改善，铝基本面矛盾不大，需求有韧性，社会库存水平偏低 [1] 能化品 多数上涨，国际油价拉涨带动内盘原油系涨多跌少。俄乌停火框架达成有阻力，美国与委内局势不明，OPEC维持产量计划，供需暂无新变量，中长期关注欧美对俄制裁能否放松，俄油恢复常态将增大油价压力 [1] 油脂油料 多数上涨，美豆回落，国内两粕受外盘影响下滑，短期豆系缺乏新驱动，连盘豆粕区间交易为主；马棕出口疲软但减产预期增强获支撑，盘面震荡反弹；豆油震荡偏强，菜油主力震荡略涨，若减产逻辑确定，棕榈油价格有望向上修复 [1] 农副产品 跌幅居前，鸡蛋跌2.47% [1] 非金属建材 涨跌参半，玻璃跌1.52% [1] 各指数涨跌幅 - 国贸商品综合指数从2200涨至2224.82，涨幅1.13% [1] - 国贸日常指数从1587.47涨至1601.03，涨幅0.85% [1] - 国贸指数从1355.98涨至1356.49，涨幅0.04% [1] - 国贸黑色商品指数从1700.99涨至1720.10，涨幅1.12% [1] - 国贸另一黑色商品指数从1918.27涨至1949.45，涨幅1.63% [1] - 国贸能源化指数从575.99微降至575.72，跌幅0.05% [1] - 国贸油脂油粘指数从2124.65涨至2125.19，涨幅0.03% [1]

商品价格环比变化 - 白条猪价格环比上涨2.7% [1] - 白条鸡价格环比下降0.5% [1] - 鸡蛋价格环比微涨0.3% [1] - 蔬菜价格环比持平 [1] - 水产品价格环比下降1.5% [1] 商品价格同比变化 - 白条猪价格同比上涨8.5% [1] - 鸡蛋价格同比显著上涨9.1% [1] - 水产品价格同比上涨3.2% [1] - 白条鸡价格同比微涨0.1% [1] - 蔬菜价格同比下降5.0% [1]

热点资讯 - 美国贸易代表办公室宣布将针对中国技术转让和知识产权问题、依据301条款调查所设关税的豁免延长至2026年11月10日，原豁免条款定于2025年11月29日到期 [2] - 国家发展改革委指出部分行业价格无序竞争问题突出，将持续推进相关工作治理企业价格无序竞争，维护市场价格秩序 [2] - 1—10月全国规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，同比增长1.9%；10月规模以上工业企业利润同比下降5.5% [2] - 市场监管总局强调将加强重点领域反垄断执法等，破除阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点，营造一流营商环境 [2] - 俄罗斯总统普京表示美国的和平方案可能成为乌克兰协议的基础，美国代表团下周将访问莫斯科 [3] 板块表现 - 重点关注碳酸锂、焦炭、焦煤、沪铜、沪金 [4] - 商品期货主力合约夜盘各板块涨跌幅：非金属建材3.02%、贵金属30.01%、油脂油料9.67%、有色22.52%、软商品2.79%、煤焦钢矿12.39%、能源2.95%、化工11.04%、谷物1.45%、农副产品4.16% [4] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材 [5] 大类资产表现 权益类 - 上证指数日涨跌幅0.29%，月内涨跌幅 -2.01%，年内涨跌幅15.62% [6] - 上证50日涨跌幅0.02%，月内涨跌幅 -1.30%，年内涨跌幅10.71% [6] - 沪深300日涨跌幅 -0.05%，月内涨跌幅 -2.70%，年内涨跌幅14.75% [6] - 中证500日涨跌幅 -0.20%，月内涨跌幅 -5.18%，年内涨跌幅21.40% [6] - 标普500日涨跌幅0.00%，月内涨跌幅 -0.40%，年内涨跌幅15.83% [6] - 恒生指数日涨跌幅0.07%，月内涨跌幅0.15%，年内涨跌幅29.34% [6] - 德国DAX日涨跌幅0.18%，月内涨跌幅 -0.79%，年内涨跌幅19.38% [6] - 日经225日涨跌幅1.23%，月内涨跌幅 -4.28%，年内涨跌幅25.75% [6] - 英国富时100日涨跌幅0.02%，月内涨跌幅 -0.24%，年内涨跌幅18.61% [6] 固收类 - 10年期国债期货日涨跌幅 -0.06%，月内涨跌幅 -0.72%，年内涨跌幅 -0.95% [6] - 5年期国债期货日涨跌幅 -0.01%，月内涨跌幅 -0.28%，年内涨跌幅 -0.72% [6] - 2年期国债期货日涨跌幅0.01%，月内涨跌幅 -0.15%，年内涨跌幅 -0.57% [6] 商品类 - CRB商品指数日涨跌幅0.00%，月内涨跌幅 -1.55%，年内涨跌幅0.38% [6] - WTI原油日涨跌幅0.80%，月内涨跌幅 -2.87%，年内涨跌幅 -17.80% [6] - 伦敦现货金日涨跌幅 -0.14%，月内涨跌幅3.85%，年内涨跌幅58.41% [6] - LME铜日涨跌幅 -0.21%，月内涨跌幅0.35%，年内涨跌幅24.47% [6] - Wind商品指数日涨跌幅1.14%，月内涨跌幅0.85%，年内涨跌幅31.74% [6] 其他 - 美元指数日涨跌幅 -0.04%，月内涨跌幅 -0.18%，年内涨跌幅 -8.23% [6] - CBOE波动率日涨跌幅0.00%，月内涨跌幅 -1.43%，年内涨跌幅 -0.92% [6]

商品期市夜盘整体表现 - 国内商品期市夜盘收盘涨跌参半 [1] 化工品行业 - 化工品涨幅居前 [1] - 甲醇价格上涨1.82% [1] 非金属建材行业 - 非金属建材全部上涨 [1] - 玻璃价格上涨1.27% [1] 能源品行业 - 能源品多数上涨 [1] - LPG价格上涨0.52% [1] 黑色系行业 - 黑色系跌幅居前 [1] - 焦炭价格下跌0.96% [1] 油脂油料行业 - 油脂油料多数下跌 [1] - 菜油价格下跌0.46% [1] 农副产品行业 - 农副产品涨跌参半 [1] - 玉米价格下跌0.40% [1]

公司成立与基本信息 - 云南百草园农副产品有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为肖华楠 [1] - 公司注册资本为100万元人民币 [1] 公司经营范围 - 许可经营项目包括食品销售、食品生产、保健食品生产及食品互联网销售 [1] - 一般经营项目包括预包装食品及保健食品的互联网销售与线下销售 [1] - 业务范围涵盖农产品生产、销售、加工、运输、贮藏及相关服务 [1] - 公司业务延伸至中草药收购、化妆品零售、个人卫生用品及日用杂品销售 [1] - 经营范围还包括卫生用品和一次性使用医疗用品销售 [1]