公司基本信息 - 安徽帝华光学科技有限责任公司于近日成立 法定代表人张金凯 注册资本1000万人民币 [1] 经营范围 - 主营业务包括眼镜制造及销售（不含隐形眼镜） 光学玻璃制造及销售 货物进出口 [1] - 拓展业务涵盖互联网销售 个人互联网直播服务 技术服务开发咨询交流转让推广 [1] - 多元化经营涉及刀具制造销售 机械设备销售 金属制品销售研发 五金产品零售 [1] - 补充业务包含劳动保护用品销售 通讯设备销售 灯具销售 钟表与计时仪器销售 [1] - 延伸业务涉及家用电器及其零配件销售 汽车零配件零售 电子测量仪器制造销售 绘图计算及测量仪器制造销售 [1]

财务表现 - 公司取得收入人民币10.84亿元，同比增加11.04% [1] - 母公司所有者应占利润2.73亿元，同比增加30.73% [1] - 每股基本收益0.59元 [1] - 拟支付中期股息每股普通股人民币0.15元(含税) [1] 业务发展 - 收入及利润增加主要由于国际及国内业务有序拓展 [1] - 高附加值产品销售稳定提升 [1] - 自动化生产线升级有效提升了生产效率和劳动效率 [1] - 自动化生产线升级降低了生产成本 [1]

茂莱光学调研要点 - 2025年第一季度毛利率为50.49% 较2024年度略有提升 主要受研发订单转为量产订单及产品结构优化影响 [1] - 精密光学制造技术实现突破 包括抛光 镀膜 胶合等工艺 物镜产能显著提升 球面产品尺寸和面型取得进展 [1] - 2024年度半导体领域成果显著 部分产品从研发样品进入批量生产阶段 技术及生产能力同步提升 [1] 康希通信调研要点 - 欧洲及南亚地区出海订单量预计2025年下半年增长 出海产品毛利显著高于国内市场 [2] - 低空经济领域无人机产品2024年研发 2025年送样 已获批量订单且市场需求突出 [2] - 深圳市芯中芯公司2024年全年盈利1600多万元 2025年第一季度单季净利润超1200万元 [2] - Wi-Fi7技术有望提升企业整体毛利 但Wi-Fi6产品降价形成部分对冲 公司将通过多方位组合策略增强毛利水平 [2] - 经营性净现金流预计随销售收入增长及应收账款管控加强而持续改善 [2] 富国基金概况 - 资产管理规模11614.45亿元 全市场排名第6 非货币公募基金规模7825.37亿元 排名第4 [3] - 管理公募基金数量758只 排名第5 旗下基金经理98人 排名第6 [3] - 富国恒生港股通医疗保健ETF近一年增长133.12% 最新单位净值1.6 为旗下年度表现最佳产品 [3] - 最新募集产品富国中证800自由现金流ETF联接A为股票指数型基金 集中认购期为2025年7月14日至8月1日 [3]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入 [1] 报告的核心观点 - 公司在精密光学领域取得突破性进展，占据核心卡位，此次签署合同占2024年收入的39.84%，拓展未来发展空间 [3] - 大股东长光所是国内极紫外EUV光刻领域核心力量，承担关键项目，奥普光电在光学加工领域能力提升，有望与长光所深入合作 [4][5][6] - 子公司禹衡光学是国内唯一能量产高端光栅尺的生产商，产品稀缺，受益国产替代，虽2024年业绩下滑但未来批产后规模和价值量将提升 [7] - 参股公司长光辰芯CMOS图像传感器需求持续，2024年收入和净利润同比增长，预计持续为公司业绩提供支撑 [9] - 子公司长光宇航碳纤维复材深度受益商业航天、导弹领域需求爆发，2024年营收和净利增长，完成业绩承诺 [10][11] - 考虑下游需求释放节奏不确定，调整2025年盈利预测并新增2026 - 2027年预测，维持“买入”评级 [12] 相关目录总结 事件概述 - 公司5月6日公告与客户签订2.97亿元某型光学系统研制合同，2024年营业收入7.45亿元，同比下滑3.62%，归母净利0.66亿元，同比下滑23.33%；25Q1营业收入1.66亿元，同比下滑3.63%，归母净利0.14亿元，同比下滑19.31% [2] 分析判断 精密光学领域进展 - 此次签署合同验证公司发展战略，拓展发展空间，此前采购设备，精密光学制造中心预计年内投产 [3] 大股东长光所情况 - 长光所是国内光学领域核心力量，孵化众多企业，2024年重点企业销售收入突破40亿元，业务和产品广泛 [4] - 长光所承担极紫外EUV光刻关键项目，奥普光电在光学加工领域能力提升，控股公司禹衡光学产品对光刻机有重要作用，奥普获长光所技术使用权 [5][6] 子公司禹衡光学情况 - 禹衡光学是国内唯一能量产高端光栅尺的生产商，2024年营收1.67亿元，同比下滑1.8%，净利润808.8万元，同比下滑37.9%，业绩下滑因研发投入增加 [7] - 在半导体领域，增量式反射尺实现1μm最高精度，部分产品通过试行和小批量供货；在数控机床领域，产品价格低，覆盖多家客户，大行程封闭式钢带尺实现国产替代；在机器人领域，多款编码器有应用，与人形机器人主流厂家接触 [8] 参股公司长光辰芯情况 - 长光辰芯是国内CMOS图像传感器龙头企业，2024年实现收入6.73亿元，同比增长11.28%，净利润1.97亿元，同比增长15.98%，预计持续为公司业绩提供支撑，25年1月撤回科创板上市申请 [9] 子公司长光宇航情况 - 长光宇航是国内航天复材领域重要供应商，24年营收2.97亿元，同比增长2.7%，净利0.75亿元，同比增长18.2%，完成业绩承诺，积极开拓新市场 [10][11] 投资建议 - 预计2025 - 2027年公司营业收入分别为9.72/12.10/14.48亿元，归母净利润1.22/1.56/2.02亿元，EPS分别0.51/0.65/0.84元，对应2025年5月12日收盘价，PE分别为99/78/60倍，维持“买入”评级 [12] 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|773|745|972|1,210|1,448| |YoY（%）|23.3%|-3.6%|30.3%|24.5%|19.6%| |归母净利润(百万元)|87|66|122|156|202| |YoY（%）|5.9%|-23.3%|83.6%|27.8%|29.3%| |毛利率（%）|34.9%|34.5%|34.9%|34.5%|34.5%| |每股收益（元）|0.36|0.28|0.51|0.65|0.84| |ROE|7.0%|5.0%|8.4%|9.7%|11.2%| |市盈率|140.28|180.36|99.36|77.75|60.12|[14] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了2024A - 2027E的相关数据，包括营业总收入、营业成本、净利润等 [16] - 主要财务指标涵盖成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等方面的数据 [16]