核心事件 - 公司全资子公司金华寿仙谷药业有限公司完成"寿仙谷牌灵芝孢子油软胶囊"国产保健食品再注册 确保产品正常生产和销售 [1] - 公司健康生物产业园软胶囊制剂车间取得生产许可 新增食品类别生产资质 具备五大剂型生产能力 [14] 财务表现 - 2024年总营收6.92亿元同比下降11.81% 归母净利润1.75亿元同比下降31.34% [3] - 2025年上半年营收3亿元同比下降16.51% 归母净利润0.66亿元同比下降33.99% [10] - 2025年上半年灵芝孢子粉类产品营收2.16亿元同比下降17.79% 毛利率85.57% 铁皮石斛类产品营收0.47亿元同比下降24.25% 毛利率81.21% [11] 产品结构 - 灵芝孢子粉类产品占主营业务收入比重持续下降 2022年70.87% 2023年69.27% 2024年65.75% [1] - 公司存在产品结构单一问题 主要推广产品为灵芝孢子粉系列 [2] 战略规划 - 公司提出2035年达100亿规模目标 计划通过产品线布局和大健康产业并购提升营收能力 [7] - 致力于灵芝、铁皮石斛、西红花等名贵中药材深度研发 实现产品转型升级 [1] - 2024年下半年启动营销改革 与九州通医药签署战略合作 建立全国经销商加盟体系 [11] 行业对比 - 九芝堂2025年上半年营收12.65亿元同比下降24.71% 归母净利润1.44亿元同比下降29.71% [8] - 滋补养生类产品市场遇冷 对行业公司业绩普遍产生影响 [8]

上午8时58分，纪念仪式在庄重氛围中准时开始。集团管理层、重要合作伙伴及员工代表整齐列队，肃立于孔子像前。集团董事长高元坤先生作为正献官， 与合作伙伴代表共同依古制完成奏曲、起舞、上香、奠帛、献爵、恭读祝文等环节，全场肃穆典雅。祭孔大典源自公元前478年，是中华民族尊崇先师的重 要礼制。作为扎根齐鲁的企业，力诺集团自2016年起举行祭孔典礼，十年来风雨无阻，已成为企业年度重要文化传统。 仪式结束后，队伍移步至宏济堂创始人乐镜宇先生纪念像前举行祭拜。宏济堂作为"中华老字号"，由乐镜宇先生于1907年创立，以"炮制虽繁必不敢省人 工，品味虽贵必不敢减物力"为祖训，开创宏济堂阿胶等名品，其"宏德广布、济世养生"的理念深刻体现儒家"信"与"义"的精神。主祭官力诺集团董事长高 元坤与宏济堂制药集团董事长蒋红升行沃盥、正衣古礼，完成上香、酹酒、献馔等仪式，并与合作伙伴鞠躬致敬。随后诵读祭文，传承人领颂堂训，全员跟 读，赓续企业精神。祭拜活动不仅是追思先贤，更是跨越时空的精神传承——从孔子"仁爱济世"，到乐镜宇"精益诚信"，再到力诺"四个元年"战略，形成清 晰的文化脉络，坚定了企业立足主业、追求卓越的初心。 9月28日，值 ...

战略投资协议 - 广药二期基金协议受让Alliance Healthcare Asia Pacific Limited持有的南京医药1.45亿股股份 占公司总股本11.04% [1] - 南京医药与白云山及广药二期基金签署三方战略投资协议 [1] 业务协同规划 - 双方拟制定市场拓展与渠道共享方案 整合优化供应链资源与物流配送网络 [1] - 针对自有工业品种通过有效机制开展市场准入和渠道销售合作 [1] - 协同提升产业链合作等级 聚焦主营业务效益增强产品服务竞争力 [1] 中医药产业合作 - 支持下属中药子公司合作推进中药工业转型升级 [1] - 加速中药生产工艺流程的标准化和现代化 [1] - 协同构建现代中药材流通体系 建立种植加工销售全链条追溯体系 [1] - 共同弘扬中医药文化 做强做大中医药文化产业 [1]

公司品牌推广活动 - 公司于2025年9月24日在中国网球公开赛现场通过全天候多维度创新展示传统中医药文化 掀起现代"国潮"展示浪潮[1] - 在国际顶级网球赛事亮相旨在让更多人了解同仁堂和认知中医药 通过年轻态展示使年轻人感受传统智慧 运动员参与助力品牌走向世界[12] - 公司香产品在16家经授权的文创商店同步亮相 为消费者游客和网球爱好者带来匠心与本草智慧系列香礼[21] 产品矩阵展示 - 公司明星产品矩阵包括生脉饮 六味地黄丸 京制牛黄解毒片 感冒清热颗粒 金匮肾气丸 加味逍遥丸 西黄丸等 在展区集中展示企业传统中医药雄厚实力[3] - 大健康产品线包括健康饮品枇杷露 基于本草理念研发的美白润肤面膜与保湿润颜面膜 防脱育发固发洗发水 维生素e乳等日化用品[5] - "本草之约"系列香产品包含复方精油 四季合香 苏合悦馨冷香等近140款产品 涵盖5个系列 基于药香同源理念开发具有助眠安神功效[18] 国际交流与体验 - 罗马尼亚著名网球选手索拉娜·科斯蒂亚参与香囊制作体验 对中医药文化表现出浓厚兴趣 亲手制作并签名香囊[8][10] - 在球员酒会设置香产品体验区成为最热门打卡点 欧洲选手体验"安平香"后称赞其带来宁静感如家乡森林[13][16] - 香产品全部采用天然中草药制作 遵循"药借香气 香借药性"理念 围绕具体使用场景开发功能型产品[16][18]

关联交易基本情况 - 公司于2022年3月23日和4月11日分别通过董事会和股东大会决议 同意向间接控股股东郑州高新投资控股集团有限公司借款不超过12亿元 三年内可循环使用 单笔借款年利率原则上不高于4.2% [1] - 2022年4月和9月公司分别与高新投控签署《统借统还借款合同》 获得4.19亿元和1.57亿元借款 资金成本分别为4.0266%/年和3.2966%/年 [1] 额度延期安排 - 2025年3月14日和3月31日通过董事会和股东大会决议 将财务支持额度有效期延长一年 借款利率不高于金融机构同类业务资金成本 [2] 合同条款变更 - 因高新投控对应债券资金于2025年4月1日和8月24日到期归还 借款不再属于统借统还范畴 无法续签原合同执行原利率 [3] - 经协商确定借款余额继续使用 期限自原到期日次日起延期一年 原到期前按原合同利率执行 到期后按4.2%/年执行 按季付息到期还本 [3] - 利息自原合同到期后计息 计算公式为：利息=实际借款占用金额×资金占用天数×年利率/360天 [3] 交易影响分析 - 财务支持主要用于补充公司运营资金 借款利率不高于高新投控2025年综合融资成本 且无需提供抵押担保 [4] - 有利于支持金融机构融资工作开展 增加债务融资多样性与灵活性 为长期健康发展提供支撑 [4] 交易实施情况 - 截至公告披露日 公司接受高新投控财务支持的余额为28,472.52万元 [4] - 本次补充协议涉及的金额、期限及利率均在董事会和股东大会审议通过范围内 无需另行审议 [4]

高管变动 - 财务总监赵正财因工作调整辞职 不再担任公司及子公司任何行政职务 将在控股股东处任职 [1] - 董事会聘任肖荣为新任财务总监 肖荣自2016年4月起在公司资产财务部任职 现任部长职务 并兼任甘肃药业集团三元医药有限公司财务总监 [2] - 2022年4月前财务总监张帆因个人工作变动辞职 由副总经理刘茂盛代行职责 [4] - 刘茂盛2023年3月被正式聘任为财务总监 同年8月因工作调整辞职 由赵正财接任 [5] 人事稳定性 - 自2022年以来公司财务总监职位已发生三次变更 [3]

大会概况 - 2025香港国际中医药大会于9月25日在香港会议展览中心开幕 主题为"振兴传统医药 造福人类健康" [1] - 大会吸引共建"一带一路"国家及两岸130余家知名企业和机构集中亮相 [1] 参与方及活动 - 华润集团旗下华润三九 天士力 昆药集团等五家中药上市公司与紫荆文化联合举办大会 [1] - 通过举行"中医药文化共链倡议"仪式 发布"中药文化"出海蓝皮书 分享产业链建设成果及展品展览等方式推动行业发展 [1] 公司战略与影响 - 华润三九中药产业链建设成果获得国内外广泛关注与认可 [1] - 公司将以"中医药文化共链倡议"为纽带 探索推动中医药从"中华瑰宝"走向"全球共享" [1]

报告核心信息 - 报告研究的具体公司为步长制药，所属行业为中药 [17] - 调研日期为2025年09月26日，上市公司接待人员有公司董事长赵涛、董事会秘书王新、财务总监赵晓刚、独立董事李洪武 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型包括投资者和其它 [20] 主要内容资料 创新药研发情况 - 公司创新药布局有生物制剂、化药创新药、中药创新药三类 主要的创新药项目阶段为治疗用生物制品1类EPO已提交上市申请，治疗用生物制品1类BC001、中药1类补气通络颗粒与化药1类WXSH0024胶囊等处于临床阶段 [24] - 公司广泛开展产学研合作，与国内外高等院校、科研院所合作，引进创新药物和先进技术，整合科技、人才和新药品种，提升科技创新能力 [24] 市值管理情况 - 公司高度重视市值管理工作，一方面做好日常生产经营，以良好业绩回报股东；另一方面积极开展机构调研、路演、反路演、参与券商线上策略会等投资者关系活动，维护与投资者的良性互动关系，向市场传递公司投资价值 [25] 投资者回报情况 - 公司将投资者回报置于重要战略高度，深耕经营，聚焦主营业务，提升业绩表现，运用现金分红、股份回购等方式为投资者提供长期、稳定且丰厚的投资回报 [26] 股份回购情况 - 截至2025年上半年，公司共进行3次股份回购，累计回购股份8,701.22万股并完成注销 如有新的回购计划，公司将按相关法律法规履行信息披露义务 [26]

中药产业政策变革 - 中成药集采规则变革 技术分占比40% 考核医疗机构认可度 创新能力 药材品质如GAP符合性 供应保障能力[2] - 中药饮片联采重视质量保障和成本控制能力 道地药材 GAP基地 产地仓等指标为额外加分项[2] - 国家药监局发布《中药生产监督管理专门规定》 加强中药材源头质量和生产全过程控制 已发布八条政策解读[2] - 2025年国务院政府工作报告首次明确推动中医药事业和产业高质量发展[2] 中药材价格波动 - 天地网综合200指数从2019年2000余点攀升至2024年峰值3600点 涨幅80%[3] - 部分中药材品种价格涨幅超5倍[3] - 2024年下半年起指数持续回落 供需错配和市场投机矛盾暴露[3] 云南白药业绩表现 - 2025年上半年营收212.57亿元 同比增长3.92% 归母净利润36.33亿元 同比增长13.93% 创同期历史新高[4] - 2024年营业收入400.33亿元 同比增长2.36% 扣非归母净利润45.23亿元 同比增长20.18%[4] - 2023年营业收入391.11亿元 同比增长7.19% 归母净利润40.94亿元 同比增长36.41%[4] 全产业链布局实践 - 推进高皂苷含量 高产量三七新品种选育 布局种质资源库[6] - 采用"一个品种+一个专家团队+3-5家合作伙伴"模式 成功推广"丽香1号"木香 "CL03-001"重楼 "CL03-002"重楼 "白药3号"草乌等良种[6] - 推动GAP基地建设 产地加工标准 攻克生态种植和连作障碍技术难题[6] - 在三七 重楼 茯苓 云木香 砂仁 红花等产地建设多个"第一车间"（产地仓 产地加工 产地交易）[7] - 打造"一品一链"产业模式（一个核心品种 一条完整链条 一个产地市场）[7] 数字化平台建设 - 开发"数字三七产业平台"和"丽江数字中药材产业平台" 实现种植 采收 加工 交易到质量的全流程协同追溯[8] - "云南特色中药材溯源查询"通过上海数据交易所挂牌审核 将追溯技术体系推广为行业数据资源[8] 产业链协同模式 - 创新"产地经纪人"模式 农户当天采摘药材可就近卖给产地仓 按质定价 较过去粗放售卖增收10%[10] - 实行属地化管理 由合作方共同成立公司运营 第三方审计确保规则公平[10] 大健康与国际拓展 - 制定"一品种一产品"开发计划 推动中药材直接对接终端产品研发[11] - 气血康口服液2025年上半年销售收入2.02亿元 全国唯一采用鲜三七为原料的纯中药制剂[7] - 利用云南口岸优势 通过河口 勐康 磨憨等口岸结合昆明保税仓打造国际药材交易中心[11] - 发起成立100亿元产业基金 采用"母基金直投+子基金"模式辐射全国大健康领域[11] 产业价值转型 - 从"资源导向 价格竞争"向"质量优先 价值驱动"转型[2] - 竞争力从"谁能卖得更便宜"转向"谁能创造更不可替代的价值"[12] - 价值评估体系从"营收规模"转向"质量可控性 疗效确定性 生态可持续性"综合打分[12]

公司核心技术 - 公司以传承精华守正创新为核心 贯穿全产业链创新实践包括优良品种选育 栽培加工技术提升 经典名方开发和药理临床研究 [1] - 独创新型去壁技术使灵芝孢子粉有效成分含量获得十倍以上提升 不同有效成分吸收率获得4-50倍提升 [1] - 正在开展去壁灵芝孢子粉与抗肿瘤药物联用研究 部分成果已发表论文 [1]