公司人员变动 - 公司前任董事和高级管理人员张侃计划减持公司股份 [1] - 减持方式包括集中竞价交易、大宗交易或其他深圳证券交易所认可的合法方式 [1] - 减持计划将在减持计划公告之日起15个交易日后的3个月内进行 [1] 股份减持细节 - 计划减持股份数量不超过11.31万股 [1] - 计划减持股份数量不超过公司总股本的0.13% [1]

腾俊国际陆港运营成果 - 截至10月30日，通过“中老铁路+保税”模式进口的老挝钾肥入库量突破5万吨，货值突破亿元 [1] - 该模式为全国首创，体现了运营团队的专业性与创新力，凸显了其作为中老铁路进入昆明第一站的枢纽价值 [1][2] - 该模式已形成进口老挝钾肥与出口硫酸铵的双向贸易流通 [5] “中老铁路+保税”模式优势 - 依托区位与功能优势，实现与中老铁路货物运输的高效无缝中转，显著缩短化肥中转运输时间，提升整体物流效率 [5] - 腾俊保税物流中心享有“进口暂缓缴税、出口提前退税、区内流转免税”等政策优惠，可整进零出、延缓缴税 [5] - 据客户反馈，该模式降低了物流成本，极大减轻了企业仓储和资金周转压力 [5] 钾肥进口格局与战略意义 - 中国氮肥、磷肥相对充足，但钾肥长期依赖进口，全球市场被少数国家寡头掌控 [2] - 开拓稳定多元的进口渠道成为当务之急，老挝凭借丰富钾矿储量与中老铁路优势成为重要新兴来源地 [2] - 2024年中国从老挝进口钾肥达207万吨，占进口总量的16%，较2021年的6%实现跨越式增长 [2] - 该模式为保障化肥供应链产业链韧性与安全、维护国家粮食安全大局具有重要意义 [7] 昆明国际化肥交易集散中心发展 - 11月6日，“昆明国际化肥交易集散中心”在腾俊国际陆港正式揭牌，标志其迈入规模化运营新阶段 [5] - 中心有效衔接国内外买方和卖方市场，筑牢区域化肥产业链供应链稳定防线 [5] - 中心正逐步打造成为辐射南亚东南亚的化肥产业定价中心与供应链服务枢纽 [5] - 未来将进一步拓展中老铁路跨境物流通道效能，丰富服务品类 [7]

展会平台与发展引擎 - 进博会已从展会平台成为发展新引擎，其溢出效应从展馆内向更大范围、更广领域拓展 [1] - 进博会汇聚人工智能等新产品、新科技、新场景，各地代表团抢抓合作商机，参展商变身投资商，红利延伸至产业深处 [4] - 集商品展示、贸易促进、投资对接、配套会议等功能于一体，溢出效应在更广领域不断释放 [8] 时间长度与商业延续 - 进博会举办时间长度为8年（2018年至2025年），有170家企业连续8届参展成为“全勤生” [2][4] - 通过虹桥品汇等常年展示平台，进博会的会展长度从6天拉长到365天，其48家分中心覆盖22座城市 [5] - 进博会将首次举办2025进博优品交易会，消息发布后便有100多家企业报名 [5] 市场深度与制度开放 - 进博会是观察中国高水平对外开放的“大舞台”，不断涌现全球“首秀”、进博“首展”和中国“首发” [7] - 中国主动对接国际高标准经贸规则，持续在关税、审批、通关等进口环节降低制度性成本 [7] - 海关总署为本届进博会推出18项便利化措施，上海持续优化营商环境，行动方案已更新至8.0版 [7] - 自贸试验区制度型开放80条措施基本落地，其中77项成果向全国推广 [7] 影响广度与全球联动 - 虹桥国际经济论坛与进博会同期举办，33场分论坛及闭门会吸引国际组织嘉宾共论全球议题 [8] - 上海配套举办超百场分论坛，内容涵盖企业出海、人工智能、ESG等六大板块 [8] - 进博会嘉宾和展商在上海模速空间、张江科学城等地进行考察，感受科创活力与投资引力 [9] - 目标是放大对招商引资、贸易升级、产业升级、开放升级等多方面的促进效应 [9] 企业案例与市场机遇 - 德国水处理品牌汉斯希尔是连续8年参展的“全勤生”，视进博会为洞察中国大市场的绝佳窗口 [4] - 汉斯希尔通过进博会进入中国更多地方，已参与7个项目投产，并在中国—东盟博览会上展示合作项目 [4] - 吉利汽车集团参与上海会议活动，在讨论中获益并推动了企业的数字化实践 [9]

进博会发展历程与规模 - 进博会自2018年首届举办以来，已走过8年时间，持续刷新参展面积和参展企业数量纪录 [1][2] - 连续8届参展的“全勤生”企业达到170家，展现出对中国市场的信心与恒心 [4] - 进博会已从展会平台成为发展新引擎，溢出效应从场馆内向更大范围、更广领域拓展 [1] 参展商参与与投资转化 - 德国水处理品牌汉斯希尔作为连续8年参展的“全勤生”，通过进博会开拓中国市场，已参与7个项目投产 [4] - 参展商身份从“头回客”到“回头客”，再成为“常驻客”和“投资客”，进博红利从展会延伸至产业深处 [4] - 今年12月将首次举办2025进博优品交易会，消息发布后便有100多家企业报名，汉斯希尔争取到100平方米展台 [5] 贸易便利与制度型开放 - 海关总署为本届进博会推出18项便利化措施，涵盖便利企业参展、扩大展览品种类等方面 [7] - 上海持续优化营商环境，行动方案更新至8.0版，推出电子口岸签证等20条便利化措施 [7] - 自贸试验区制度型开放80条措施基本落地，其中77项成果向全国推广，全国首个“丝路电商”合作先行区形成10项制度创新成果 [7] 平台功能与全球影响 - 进博会集商品展示、贸易促进、投资对接、配套会议等功能于一体，同期举办的虹桥国际经济论坛吸引诺贝尔奖得主等专家学者参与 [8] - 上海配套举办2025进博会上海会议活动，超百场分论坛同步举办，涵盖企业出海、人工智能、ESG等六大板块 [8] - 吉利汽车集团连续第二年参加上海会议活动，认为去年的讨论推动了其数字化实践，今年带着汽车数字化赋能ESG的最新成果赴约 [9] 溢出效应与区域联动 - 毗邻场馆的虹桥品汇作为常年展示交易主平台，拥有48家分中心覆盖22座城市，实现展品到商品的跨区域流通闭环 [5] - 进博会的会展长度从6天拉长到365天，通过虹桥品汇等平台持续放大溢出效应 [5] - 上海旨在放大进博会对招商引资、贸易升级、产业升级、开放升级等多方面的促进效应 [9]

进博会作为对外开放新范式 - 进博会见证中国经济转型，勾勒出中国高水平对外开放的新范式，特征从早期侧重硬商品引进转变为聚焦软要素的深度融合 [1] - 进博会直观呈现中国与世界的双向奔赴，不仅是买全球卖全球，更是一个融全球的积极进程 [8] - 中国的开放已从单向招商引资演进为与全球伙伴共担风险共享收益的命运共同体式合作 [10] 硬科技展示与创新应用 - 欧姆龙首次展示工件个体追溯系统与多品种工件自动抑振系统，工件检测速度达每分钟1200件，吸引众多客商 [1] - 迅达电梯首次以超过300平方米展台空间亮相，展示智能电梯产品，总重量超5吨，体现创新战略与中国高质量发展战略的深度融合 [2] - 三星首次在中国展出AI Home人工智能家庭解决方案，实现全屋智能联动，展示核心从单一产品创新转向智能家居生态建设 [3] - 布勒莱宝光学中国首展无接触式纳米级抛光设备离子束校平IBT 200，该设备在德国研发制造，已于去年启动技术转移，今年底面向中国客户发布 [3] 软实力融合与价值共生 - 跨国企业路径从以进博会为敲门砖进入中国市场，升级为将研发生产与供应链能力深度嵌入中国发展肌理，成为价值共生的战略伙伴 [5] - 礼来去年进博会亮相的阿尔茨海默病疗法多奈单抗注射液仅用一个多月便在华获批，今年再次带来多款创新药物，体现进博速度 [5] - 蔡司首款国产高端手术显微镜由中德联合团队历时三年研发，中国研发贡献率超过70%，已于2025年6月18日获批上市，并在多家知名三甲医院投入使用 [6] 供应链与贸易投资联动 - 联邦快递新增每周五班从上海广州直飞巴黎的货运航线，同时加密往来东南亚地区的航班频次，作为中国供应链升级的见证者与参与者 [7] - 中国银行承办的贸易投资对接会首单跨境合作闪签460万美元，七年累计撮合超3.1万家企业，意向金额突破500亿美元 [7] - 工商银行在农食产品展区引进168家企业，涉及54个国家和地区，引入厄瓜多尔约旦等新朋友和特色新产品 [7] 全球协同与市场深化 - 叮咚买菜开展两天即签下重磅直采，包括与澳洲品牌Bulla约定至少500万元乳制品采购，与新西兰银蕨农场签下超1亿元草饲牛肉大单，东南亚冷冻榴莲采购计划翻倍 [8] - 盒马与西班牙头部橄榄油品牌伯爵达成战略合作，围绕不同级别规格及适用于中式烹饪的油品展开定向开发与生产合作 [9] - 盒马进口直采商品销售同比增长达40%，国家进口政策持续利好为从全球采到全球造创造土壤 [10]

公司战略与定位 - 公司第七次参加进博会，展示其升级的全球链网整合能力、AI驱动的智慧物流解决方案、迭代的医疗健康专项服务以及深化的可持续发展实践 [1] - 公司致力于在2025年全球贸易格局深度调整的背景下，为中外企业打造更具韧性与效率的物流体系 [1] - 公司将持续深化中国本地化布局，优化产品和服务，为重点客户提供定制化供应链方案，并依托本土化枢纽助力中国企业“走出去”与全球商品“引进来” [1] - 公司在中国内地的投资从大规模、网络化转变为精细化投资，并将地面网络延伸到二三线市场 [2] 网络布局与运力提升 - 公司加速推进全球物流网络与区域枢纽的双层布局，依托上海、深圳、郑州、香港四大机场货运枢纽，每周运营200余班次洲际和亚太区域航班 [1] - 位于浦东国际机场的UPS国际航空枢纽每周稳定运营近50架次航班 [1] - 公司于2025年9月升级亚洲区域航空网络，加密中国深圳至澳大利亚悉尼直飞航线至每周5班，运力提升逾4倍，使相关主要市场至澳大利亚的配送时间缩短1天 [2] - 公司同步升级越南河内至深圳航线，投入波音747货机运营，每周货运运力翻倍至570吨 [2]

担保事项概述 - 公司全资子公司申通快递有限公司为浙江丹鸟物流科技有限公司及其下属5家控股子公司提供不超过1,031.20万元担保 [2] - 该担保用于替换浙江菜鸟供应链管理有限公司为上述公司提供的等额履约保函担保 [2] - 担保事项已于2025年8月经董事会、监事会审议通过，并由2025年第二次临时股东大会批准 [2] 担保进展与性质变更 - 申通有限收购丹鸟物流100%股权的交易已于近日完成交割，丹鸟物流及其下属控股子公司已纳入公司合并报表范围 [3] - 原对外担保因此自动变更为公司全资子公司为下属子公司提供的担保 [3] - 申通有限已向民生银行上海分行申请开立合计金额为470.42万元的履约保函 [3] 担保协议主要内容 - 为丹鸟物流开立保函金额为2,280,472.57元，最晚有效期至2026年9月30日 [4][5] - 为福州芝麻开门开立保函，有效期至2027年3月31日 [5] - 为湖南芝麻开门开立保函金额为371,955.20元，有效期至2026年5月31日 [5][7] - 为上海万象开立保函金额为1,099,627.48元 [7] - 为昆明东骏开立保函金额为369,800.14元，有效期至2027年3月15日 [7][8] 累计担保情况 - 公司及控股子公司对外担保总额度为264,331.20万元，占公司2024年度经审计净资产的26.95% [9] - 实际对外担保金额为237,436.16万元，占2024年度经审计净资产的24.21% [9] - 对下属公司担保余额为223,436.16万元，对合并报表外单位担保余额为14,000万元 [9] - 公司及控股子公司不存在逾期对外担保及涉及诉讼的担保 [9]

核心财务表现 - 报告净亏损7480万美元，合每股亏损2.84美元，主要受互操作业务部门8120万美元的非现金减值支出影响 [1] - 剔除该减值影响后，合并营业利润为700万美元，同比下降85% [2] - 调整后营业利润率仅为1.8%，同比下降910个基点 [2] - 调整后EBITDA为4300万美元，同比下降44% [2] - 合并营收为3.97亿美元，同比下降7% [3] 各业务部门表现：合同物流 - 营收2.64亿美元，同比增长8% [4] - 增值服务营收增长13%，总活跃项目数增加17%，但单项目营收下降4% [4] - 因收购铁路终端运营商Parsec带来额外营收5000万美元 [4] - 营业利润率为5.2%，同比下降超过13个百分点 [5] - 增值服务部门员工人数（含全职等效）同比增加45%，但人均增值营收下降22% [5] 各业务部门表现：互操作业务 - 营收6500万美元，同比下降17% [6] - 货运量下降2%，不含燃油附加费的每单营收下降14% [6] - 调整后营业亏损（剔除减值）为1070万美元，去年同期亏损为110万美元 [6] - 需求疲软对高固定成本网络利润率造成压力 [1] 各业务部门表现：卡车运输 - 营收6800万美元，同比下降22% [7] - 营业利润率为5.8%，同比下降240个基点 [7] - 专业重型运输服务的强劲需求部分抵消了卡车市场的整体疲软 [7] 管理层评论与展望 - 公司核心商业模式保持完整，互操作业务正进行运营改进以恢复盈利 [2][6] - 合同物流部门业绩良好，仍是核心驱动力 [5] - 公司已向美国证券交易委员会提交文件，提示存在进一步减值的可能性 [1]

美国就业市场降温 - 美国就业市场正快速降温，增长陷入停滞可能比预期的更早 [2] - 全面关税措施带来的不确定性进一步打压就业市场增长势头，使企业难以制定计划 [3] - 失业率可能进一步上升 [3] 企业裁员与成本削减 - 硅谷整体进入调整期，多家巨头削减人员规模以提升运营效率并加大对AI投入 [2] - IBM计划在第四季度进行新一轮裁员，受影响员工数量占全球员工总数的比例为“较低的个位数”，至少2700人面临失业 [2] - 美国联合包裹服务公司计划裁减约14000个岗位（主要涉及管理层），今年前9个月已削减约34000个运营岗位，并关闭93处建筑的日常运营 [2] 政府停摆与公共部门裁员 - 10月1日起联邦政府再度陷入“停摆”，超过4000名联邦雇员收到解雇通知 [2] - 白宫管理和预算办公室正在讨论进一步裁员1万人，包括关闭消费者金融保护局 [2] 美联储政策预期 - 就业市场疲软强化了市场对美联储在12月货币政策会议上进一步降息的预期 [3] - 圣路易斯联储行长表示美联储降息以扶助就业市场的做法是正确的 [3] - CME“美联储观察”数据显示，美联储12月降息25个基点的概率为70.6%，维持利率不变的概率为29.4% [3]

美国企业参展概况 - 美国企业连续七年位居进博会参展面积第一 [1] - 参展企业包括霍尼韦尔 高通等连续八年参与的老朋友以及Kabod等新面孔 [1] 美国企业在华经营业绩 - 2024财年70家在华美企中国市场总营收达3127亿美元 同比增长3% [3] - 约50%企业年报显示中国是其全球第二大营收市场 [3] 美国企业在华战略转变 - 美国企业将"在中国 为中国"作为明确的长期战略执行 [3] - 企业战略从强调出口产品转向共建标准 从进入市场转向深耕中国共同创新 [4] - 企业身份发生转变 不再只是进入市场而是强调共建标准和共同创新 [4] 本土化与研发投入 - 江森自控实现暖通空调冷冻产品100%本土化生产 核心研发人员均为本地员工 [3] - 高通携手小米 荣耀 一加等中国企业在进博会集中首发12款搭载新一代骁龙平台的旗舰手机 [3] - 许多美国企业在中国设立先进研发中心 看重中国的人才和供应链 [5] 中国市场的重要性 - 中国市场成为美国企业对冲全球不确定性的关键支点 [4] - 中国超大规模市场为跨国企业拓展全球业务提供稳定支点 [5] - 美企在华布局形成完整供应链 产业链与研发协同体系 [4]