核心观点 - 公司Q2 FY2025盈利能力显著改善，主要得益于成本管理和运营效率提升，尽管收入持平且需求疲软 [1] - 非GAAP每股亏损为$(0.07)，大幅优于分析师预期的$(0.10)亏损，GAAP收入为3.96亿美元，略低于预期的4.0052亿美元 [1][2] - 调整后EBITDA同比增长136.4%至260万美元，调整后SG&A费用同比下降11.6%至8890万美元 [2][7] 财务表现 - 收入同比持平为3.96亿美元，其中医疗保健人员配置收购贡献1600万美元 [5] - 核心业务PeopleReady收入同比下降4.6%至2.132亿美元，PeopleManagement收入同比增长1.6%至1.339亿美元 [5] - PeopleSolutions收入为4920万美元，包含收购贡献，但有机增长仍为负 [6] 业务概述与战略重点 - 公司专注于临时工、合同工和项目制人员配置，业务分为PeopleReady(普通工)、PeopleManagement(物流和轻工业现场管理)、PeopleSolutions(专业及医疗人员配置) [3] - 战略重点包括扩展数字平台(JobStack等)、发展医疗等高增长领域、提升运营效率 [4] - JobStack应用实现30分钟数字化入职，用户评价积极，销售团队规模Q2末扩大50% [8] 运营亮点 - 盈利能力改善源于成本削减、政府补贴和医疗保健收购协同效应 [1][7] - 销售结构向周期性较弱业务倾斜，但有机增长动力尚未形成 [6] - 一次性项目包括减值费用减少、税收冲销缺失及重组成本 [9] 未来展望 - 管理层预计Q3 FY2025将恢复增长，整体收入预期为-1%至+5%，PeopleSolutions因收购整合将显著增长 [10] - PeopleReady仍面临压力，PeopleManagement预计保持温和增长 [10] - 需求复苏是利润率进一步扩张的关键，未提供全年具体指引 [11]

大赛概况 - 第六届江门市乐业五邑创业创新大赛于7月31日启动 由江门市人力资源和社会保障局主办 16家单位协办 30多家单位支持 主题为"乐业五邑 创响湾区" [1] - 大赛旨在实施创新驱动发展战略 就业优先战略及人才强国战略 推动"百千万工程"和"百万英才汇南粤行动计划" 传承梁启超"敬业乐业"理念 [1] - 近90名代表参加启动仪式 包括广东省人力资源和社会保障厅 主办协办支持单位 院校 往届获奖项目及媒体代表 [3] 赛事历史与成果 - 自2019年首届以来累计吸引超3000个项目报名 参赛人数超万人 选拔250个市级优秀创业项目 发放奖金超1000万元 [3] - 往届项目在国家级和省级大赛中获佳绩 包括第五届"中国创翼"创业创新大赛全国三等奖 广东"众创杯"创业创新大赛累计7金11银14铜 [3] 赛道设置与参赛条件 - 采用"1+2+1"模式：1个返乡入乡创业赛道 2个行业发展赛道（制造业发展赛道 人力资源服务业发展赛道） 1个特色赛道（咖啡+文创赛道） [5] - 每个赛道分团队组和企业组 参赛对象不限户籍 面向港澳台及海外人员开放 [5] - 计划在江门创业或已在江门扎根的创业者均可报名 [5] 奖励与支持体系 - 企业组和团队组各设金银铜奖1名 奖金分别为20万元 10万元 5万元 各设优秀奖12名（每个赛道3名） 奖金5000元 [5] - 获奖项目享受"10+N"配套服务体系 涵盖创业孵化 融资对接 政策补贴等全周期支持 [5] - 优秀项目将代表江门参加首届粤港澳大湾区创业大赛 [5] 报名与咨询 - 大赛报名通道已开启 可通过官网https://rsfw.jiangmen.cn报名 或关注"江门人社"公众号获取资讯 [6] - 提供报名咨询电话0750-3935697（彭女士）和19867355085（黎先生） [6]

Trueblue (TBI) Q2 2025 Earnings Call August 04, 2025 05:00 PM ET Company ParticipantsTaryn Owen - CEO, President & DirectorCarl Schweihs - EVP & CFOKartik Mehta - Executive Managing Director & Director - ResearchConference Call ParticipantsJeffrey Silber - Senior AnalystMark Marcon - Senior Research AnalystMarc Riddick - Senior Equity AnalystOperatorGreetings, and welcome to the TrueBlue Second Quarter twenty twenty five Earnings Call. At this time, all participants are in a listen only mode. A question and ...

股价表现 - 截至2025年8月4日收盘，公司股价报33.30元，较前一交易日下跌0.66% [1] - 当日成交量为77208手，成交金额达2.57亿元 [1] 资金流向 - 8月4日主力资金净流出3748.15万元，占流通市值的0.57% [1] - 近五个交易日累计净流出449.52万元，占流通市值的0.07% [1] 公司业务 - 公司属于专业服务行业，主要提供人力资源服务 [1] - 业务涵盖中高端人才访寻、招聘流程外包、灵活用工等人力资源服务领域 [1]

策略核心观点 - 供需预期改善驱动周期股行情，雅下水电站开工和"反内卷"政策提振内需预期，周期板块估值修复速度较快 [2][4] - 当前周期行业PB估值分位处于近3年10-20%低位，横向对比仅社服、家电、食品饮料PE分位低于50%，资金面充裕支撑估值修复 [4] - 对比2016-17年周期行情三阶段模型，本轮预期驱动阶段涨幅已达8-21%（2016年I阶段涨幅19-30%），短期估值支撑有望延续 [4] 7月组合表现 - 行业组合绝对收益9.64%，跑赢沪深300指数6.10个百分点，个股极兔速递-W月收益57.23%、胜宏科技42.94% [6][7] 8月金股组合 - 覆盖交运（顺丰控股）、化工（卫星化学、安集科技）、医药（恒瑞医药、佰仁医疗）、社服（北京人力）、电子（菲利华、工业富联、鹏鼎控股）、计算机（合合信息）共10只个股 [10][11] 重点公司分析 顺丰控股（交运） - 2025Q1快递量35.6亿票（+19.7%），营收698.50亿元（+6.90%），归母净利22.34亿元（+16.87%），毛利率提升0.1pct至13.3% [12] - 速运物流/供应链及国际业务营收分别增长7.2%/9.9%，国际网络建设与场景渗透驱动增长 [13] 卫星化学（化工） - 2024年归母净利创单季新高，轻烃路线毛利率23.57%（+3.73pct），多碳醇项目投产强化C3产业链闭环 [14] - 境外营收55.53亿元（+193.51%），占比提升7.60pct至12.16%，丙烯酸及酯出口量国内领先 [15] 安集科技（化工） - 2024年抛光液收入15.45亿元（+43.73%），全球市占率提升至11%，国产研磨颗粒产品实现量产 [17][18] - 功能性湿电子化学品收入2.77亿元（+78.91%），毛利率提升10.48pct至43.21% [19] 恒瑞医药（医药） - 2024年创新药收入138.92亿元（+30.60%），占比达49.64%，海外授权首付款贡献2.6亿欧元+1亿美元 [20] - 研发投入82.28亿元，17款创新药获批，2025-27年预计47项创新产品及适应症上市 [21] 菲利华（电子） - 石英纤维布受益AI算力需求，全球PCB市场规模2024-2029年CAGR12%，公司启动扩产瞄准蓝海市场 [27][28] - 股权激励解锁条件要求2025-27年净利润累计增长≥25%/56%/95% [29] 工业富联（电子） - 2024年AI服务器营收增长超150%占云计算业务40%，400G/800G交换机出货量同比数倍增长 [31] - 2025Q1云计算营收同比+50%，云服务商服务器营收+60% [32] 合合信息（计算机） - 扫描全能王中国区AppStore效率类下载量第一，2023-30年智能文字识别市场CAGR预计16.5% [35] - 启信宝市占率行业前三，B端服务覆盖130家世界500强企业 [36]

股东质押情况 - 截至8月1日股东质押1054.40万股占总股本5.36%位列两市第1365位 [1] - 质押分为4笔全部为无限售股质押总市值达3.53亿元 [1] 公司业务与荣誉 - 主营业务为人力资源服务整体解决方案包括中高端人才访寻、招聘流程外包、灵活用工、技术服务等 [1] - 荣获2024年度最佳全球人力资源服务机构奖、2024MostIn全球化人力资源服务机构奖、北京民营企业百强第54位及2024服贸会"全球服务示范案例"奖项 [1] 股价表现 - 近一年股价上涨125.70% [2]

公司表现 - 8月1日收盘价33.52元，单日下跌6 39%，总市值65 97亿元 [1] - 滚动市盈率29 65倍，静态市盈率32 13倍，市净率3 24倍 [1][2] - 2025年一季报营业收入33 03亿元，同比增长25 13%，净利润5778 39万元，同比增长42 15%，销售毛利率5 52% [1] - 34家机构持仓，均为基金，合计持股1523 35万股，持股市值4 53亿元 [1] 行业对比 - 专业服务行业平均市盈率71 88倍，行业中值41 57倍，公司排名第17位 [1] - 公司PE显著低于行业平均(71 88倍)和中值(41 57倍)，市净率(3 24倍)低于行业平均(4 86倍)但高于中值(3 02倍) [1][2] - 可比公司PE范围：北京人力10 07倍至信测标准32 84倍，公司29 65倍处于中高位 [2] 业务与荣誉 - 主营业务为人力资源服务整体解决方案，包括中高端人才访寻、招聘流程外包、灵活用工等 [1] - 2024年获最佳全球人力资源服务机构奖、MostIn全球化奖、北京民企百强第54位等荣誉 [1]

蓝领招聘现状与痛点 - 蓝领群体广泛分布于制造业、物流、餐饮酒旅、零售连锁等多个行业，是支撑经济发展的重要力量 [2] - 传统线下人工面试模式下，招聘人员不堪重负，单厂单日面试量可达150-200人，效率极为低下 [2] - 面试标准不统一，主观性强，人岗匹配度低，新员工"7天闪离率"居高不下 [2] - 用工风险难以把控，缺乏有效的筛查机制 [2] AI面试的发展与趋势 - AI面试技术在国内发展历经四个阶段，海纳AI服务超过5000家企业客户，为近百家500强企业面试超过1200万人次 [4] - 大型企业(员工规模5000人以上)客户数量增长率接近100%，中型企业(员工规模500-5000人)客户数量增长60% [7] - 企业使用AI面试的面试人次以每年超过3倍的速度递增，三年间实现10倍的爆发式增长 [7] - AI面试考察维度TOP10包括普通话、稳定性、学习能力、坚韧抗压、沟通表达等，遵循"基础适配→稳定产出→潜力成长"优先级 [8][10] AI面试的价值与效能 - 大幅缩短招聘周期：平均节省40%-70%的时间成本 [11] - 显著降低人工成本：释放HR精力，使其聚焦于更高价值的评估与决策 [11] - 提升入职效率：加速整体招聘流程，让合适人才更快到岗 [11] - 支持7*24小时全天候面试，候选人可灵活安排时间 [11] - AI评估准确率达95%，淘汰低匹配度简历，使HR专注面谈优质候选人 [12] - 人才库二次调用效率提升60%，离职返聘、紧急补岗响应速度提升3倍 [12] 行业应用实践与解决方案 - 交通物流行业：通过通俗化题目设计、建立人才储备库解决候选人对题目理解困难等问题 [14] - 连锁零售行业：利用VR技术、构建灵活配置系统，让候选人提前感受工作场景 [14] - 制造业行业：通过缓解紧张情绪、深化技术分析，确保对候选人的精准评估 [14] - 美的集团：招聘效率大幅提升，标准得以统一，风控全面升级 [16] - 达美乐中国：实现招聘效率飞跃，有力支撑千店扩张计划 [17] - 百果园：带来可量化的效率革命与成本优化，成为零售连锁人力资源数字化转型的典型样本 [17] 定制化解决方案 - 物流交通：提供智能调度、路线熟悉度、驾驶技能评估等功能，缩短招聘周期 [18] - 餐饮酒旅：通过场景化评估与流程自动化，模拟服务场景考核员工 [18] - 零售连锁：以弹性招聘和精准匹配为核心，支持灵活面试安排 [18] - 智能制造：聚焦风险管控与标准化，检测员工身体素质、技能水平 [18]

AI在人力资源行业的应用现状与策略 - 人工智能在人力资源领域的应用正以“老场景，新解法”的范式重构行业，聚焦于用颠覆性方案解决既有业务痛点[1] - 当前招聘相关的AI应用层出不穷，但技术环境尚未收敛，公司采取务实策略，通过小范围验证成功后再规模化复制[1] - 整体上，人力资源公司和SaaS公司在AI应用方面发展最快，企业侧相对较慢，AI仍处于完善基础设施的阶段[7] 科锐国际的AI技术应用演进路径 - 公司将生成式AI在业务中的应用演进划分为三个阶段：ChatGPT阶段重塑知识获取方式，显著提升猎头业务效率[1]；多模态阶段聚焦语音与文本模态融合，优化招聘中的语音沟通环节[2]；Agent阶段主攻重构短流程业务，实现从辅助决策到自主执行的跨越[2] - 在技术路径选择上，公司判断微调垂直大模型无实际意义，主攻RAG方向，核心是训练招聘与技能的垂直Embedding模型和研发MatchSystem匹配系统[8] - 公司利用研发的MatchSystem匹配系统和CRE Embedding模型能力，将线上线下、增量存量的客户、职位、人才和顾问进行实时AI匹配，以更快响应市场变化[10] Agent技术的落地方法与挑战 - Agent的引入从根本上改变了技术需求的界定方式和产品设计逻辑，更强调自主完成任务，需观察优秀顾问的感知与决策过程[3] - 落地Agent时应优先解决基础能力（如沙箱、工作记忆、感知系统、工具），再解决场景需求，采用迭代螺旋上升的方式[4] - 公司提出用“问题清晰度”和“费力度”两个指标筛选Agent优先落地场景，高问题清晰度、低费力度且高频出现的问题应优先解决[16][17] - 通用Agent面临“三难困境”，即长上下文窗口、有效注意力和高信息密度三者无法同时实现，而招聘Agent的上限取决于其感知能力[24][25] 核心技术突破与创新 - 公司正在研发RT推理技术和CRE-T1模型，RT技术通过多次前向传播激发Embedding模型的推理能力，已在多个公开数据集上刷新SOTA[13] - 认识到匹配不仅是语义匹配，更是推理，需要多跳检索，传统基于语义的Embedding模型在Agent时代存在Token消耗大、速度慢的问题[11] - 预训练语言模型和合成数据是关键突破性技术，大幅降低了对人工标注的依赖，并通过强化学习以少量数据显著提升推理能力[23] 产品设计与需求管理范式转变 - Agent出现之前，产品设计的核心是识别小而高频的真实需求以实现单点突破，公司提出了“问题-方案链”的需求管理方法[15] - Agent时代产品设计发生巨变，交付物的固化不再重要，更需要优秀顾问参与产研环节，以抽象提炼其感知和决策过程[15][20] - AI落地应选择“老场景，新解法”，避免走到通用大模型的主航道上，并对技术保持敬畏之心，在单点上反复打磨以实现突破[27][35] 组织变革与行业影响 - AI浪潮正在加速消灭分工和协作，公司推动产品、数据、工程师等多部门融合，要求后端会写算法、产品经理会写代码以拉齐认知[18][19] - AI变革将引发管理革命，当中层干部的协调职能被AI大量替代时，其角色可能会消失，服务行业的标准化和自动化程度将进一步提高[21][36] - 2025年公司的核心目标是将MatchSystem持续改进，增强其从语义级匹配往应用级匹配过渡的能力，并与招聘场景结合形成SearchAgent[4]

新京报贝壳财经讯（记者张晓翀）7月31日，全国中小企业股份转让系统（俗称"新三板"）挂牌公司快 乐沃克人力资源股份有限公司发布公告称，因经营发展需要，为优化公司资源配置，公司拟将持有的杭 州布道教育科技有限公司100%的股权转让给张卫华，转让价格为237.62万元。股权转让后，公司不再 持有布道教育的股权。本次交易是根据公司的发展战略规划和经营发展需求，优化资源配置，提高资产 使用效率。公司出售子公司股权将导致合并报表范围变更，布道教育将不再纳入合并报表范围。 校对 杨利 ...