纪要涉及的公司 万丰奥威 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩情况** - 2024 年营收约 163 亿元，同比基本持平；归母净利润约 6.5 亿元，同比下滑 10%，受无锡崇威出表及计提减值影响；2025 年一季度收入约 36 亿元，同比增长 1%，归母净利润约 2.75 亿元，同比增长 21.3%，受益于并购 Volocopter 收益[2][4][5] 2. **汽车轻量化业务** - 2024 年营收约 134.5 亿元，同比稳定；汽车铝合金轮毂销量同比增长 17%，镁合金业务调整；毛利率 14.8%，同比下滑 3.5 个百分点，因低毛利率轮毂业务占比提升[2][6] - 与奇瑞、比亚迪等战略客户深度绑定，推进新工艺应用，开发轮毂静音棉技术[6] - 摩托车铝合金轮毂受益于印度市场和国内出口红利，保持高毛利，开拓高端市场取得进展[6] - 推进镁合金产品研发与推广，美瑞新材尝试突破非车业务市场，在北美实现全球化布局[6][7] 3. **飞机业务** - 2024 年营收 28.1 亿元，同比增长 1.62%；交付量稳定但低于年初预算，受供应链影响；毛利率 25%，同比下滑 5 个百分点，因授权业务收入减少、维修业务利润率下降及计提应收账款减值准备[2][8] - 通航飞机订单充足，高附加值机型订单取得突破，调整销售结构并优化生产工艺，开发新供应链配套体系解决产能瓶颈，预计年底解决供应链问题[8] 4. **Volocopter 相关** - 收购具有重要战略意义，扩展公司在低空经济领域布局，万丰奥威可提供销售渠道、售后服务及整合经验支持[3][10] - Volocopter 有五款机型，三款在进行适航认证，重点机型 VoloTwoX 今年加大取证力度，VoloCity 计划在欧洲 EASA 取证，已试飞 2000 多次，希望 2026 年取得 TC 证[4][10] - 资产收购对 2025 年一季度净利润贡献约 7000 万元，随着未来机型取得适航认证，估值体系将提升[4][11] 5. **未来发展方向** - 坚持汽车金属部件轻量化及万丰飞机创新制造双引擎驱动战略，构建生态融合空中交通系统，布局多款 eVTOL 机型[9] - 未来重点工作包括加快 VoloTwoX 和 VoloCity 适航认证，加强其他机型开发与试飞，打造交通服务平台 Voloport[4][13] 6. **飞机工业展望** - 预计未来三年通过优化核心零部件配套、提高高附加值产品比例、解决地缘政治带来的客户订单推迟结算问题，营收和利润率将提升[4][15][16] 7. **研发投入** - 2024 年飞机工业领域研发费用约 1.9 亿元，同比显著增长，开发两款机型，加大涡桨系列特种功能培训机研发，计划 2025 年取得 EDS0 机型证书[17] 8. **达克罗涂覆业务** - 收入稳定，每年约 3.2 - 3.3 亿元，净利润接近 5400 万元，面向汽车零部件二级、三级供应商及风电行业[19] - 偏离集团战略目标，计划保持现有水平，基于谨慎性原则计提商誉减值，是 2024 年利润下降原因之一[19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024 年公司向全体股东每 10 股派发现金红利 1 元（含税）[4] - 2025 年 3 月 20 日完成 Volocopter 资产交割，整合工作中精简部分员工，保留核心研发团队，第一款飞机取证进度达 75% - 80%，接管德国工厂，在奥地利和中国多地有生产基地[14][15] - 预计到 2025 年第一季度，公司开发费用同比增加 40%以上，利润增长超过 20%，Volocopter 2X、Volocopter VoloCity 和 EDS0 项目预计 2026 年有明确商业化进展[18]

智通财经4月29日电，俄罗斯总统普京在伏尔加格勒与白俄罗斯总统卢卡申科举行了单独会晤。在会晤 中，双方就进一步发展和扩大在飞机制造及无人机制造等领域的工业合作进行了讨论。普京表示，俄罗 斯已准备好与白俄罗斯共同建立联合飞机工厂和无人机系统实验室，并就飞机制造达成相关协议。普京 还表示，俄白两国的经济合作成果显著。 普京与卢卡申科举行会晤 将扩大在飞机制造等领域合作 ...

交易所安排 - 沪深交易所2025年劳动节休市安排为5月1日至5月5日休市 5月6日起照常开市 4月27日为周末休市 [1] 医药工业政策 - 七部门印发医药工业数智化转型实施方案 提出深化人工智能赋能应用 支持建立医药大模型创新平台 开展医药全产业链应用试点 [2] - 鼓励龙头医药企业联合医疗机构及科研院所形成标志性应用场景 建设概念验证及中试验证等公共服务平台 [2] 物流与融资动态 - 高瓴旗下物流平台高麓集团寻求1亿美元私募信贷融资 以北京和上海仓储资产作为抵押 用于收购资产 [3] - 泛鼎国际集团完成数千万美元C轮融资 由嘉御资本领投 资金用于加速新兴市场本土化运营及数字化升级 [4] 汽车行业数据 - 欧盟一季度新车注册量同比下降1.9% 汽油车注册量下降20.6%至77.9万辆 占比降至28.7% 柴油车注册量下降27.1% 市场份额降至9.5% [3] - 纯电动汽车注册量增长23.9%至41.3万辆 市场份额升至15.2% 特斯拉在欧洲销量同比下降45% [3] 航空业动态 - 一架待交付国航的波音737Max飞机从舟山飞回西雅图 一周内已有三架波音飞机被退回 因对等关税国内航司暂停接收波音飞机 [3] 金融机构人事变动 - 先锋基金董事长Wong Leah Kuen因个人原因离任 原融通基金总经理张帆出任总经理 副总经理吴越退休 [4] - 华金证券前宏观首席秦泰加盟华福证券 出任研究所副所长及总量组组长 [4] 私募基金监管 - 胡海泉旗下私募基金公司乾祥海泉投资及海纳百泉投资被北京证监局出具警示函 因未恪尽职守履行谨慎勤勉义务及未评估投资者风险能力 [5] - RNG关联公司上饶市天同文化传播有限公司欠税8.2万元 涉及城市维护建设税及增值税 [5] 企业劳动纠纷 - 猿辅导武汉公司被前员工爆料加班严重 单日加班超6小时 但招聘信息标注不加班 关联公司涉及多起劳动合同纠纷 [6] 上市公司财报 - 神剑股份2024年营业收入24.18亿元同比下降5.97% 净利润3365.07万元同比增长32.29% 拟每10股派现0.5元 [6] - 经纬股份2024年营业收入6.73亿元同比增长30.79% 净利润3553.77万元同比下降36.76% 拟每10股派现1元 [7] - 民生健康2024年营业收入6.41亿元同比增长10.23% 净利润9183.41万元同比增长7.24% 拟每10股派现1元 [8] - 网宿科技2025年第一季度营业收入12.35亿元同比增长10.26% 净利润1.92亿元同比增长38.54% [9] - 北陆药业2025年第一季度营业收入2.83亿元同比增长36.23% 净利润1453.85万元同比增长26.13% [10] - 沪宁股份2025年第一季度营业收入6451.39万元同比增长4.37% 净利润361.29万元同比下降45.68% [11] 股市行情 - 三大指数涨跌不一 沪指涨0.03% 深成指跌0.58% 创业板指跌0.68% 全天成交额1.11万亿元 较上个交易日缩量1207亿元 [12] - 全市场超3600只个股下跌 银行股维持强势 电力股走强 PEEK材料概念股大涨 次新股及软件开发等板块跌幅居前 [12]

贸易政策动态 - 特朗普对日本提出缩减美日贸易逆差至零并要求大规模采购美国商品 美国已对日本钢铁和汽车加征关税[1] - 泰国推迟原定4月23日与美国的关税谈判 越南强调谈判需符合现有国际承诺[1] - 特朗普称将大幅降低对中国进口商品关税但不会降至零 同时采取极限施压策略[2] 美国市场波动 - 4月美元指数下跌5% 标普500指数下跌6% 10年期美债利率上升11个基点 市场定价美国滞胀及欧元区复苏预期[2] - 美元指数跌破98关口为2022年3月以来首次 日内跌幅超1% 黄金价格涨2.5%至每盎司3420美元创历史新高 年内累计涨幅达30%[2] - 日元需求飙升 新加坡债券收益率曲线走陡 印度Nifty50指数创2021年2月以来最大五日涨幅[2] 中美贸易影响 - 中国3月停止进口美国液化天然气 第一季度进口量下降70% 转向从印尼和卡塔尔进口[3] - 中国对美加征125%关税后 第二架波音737MAX8飞机返回美国 此前已有交付给厦门航空的飞机返回[3] - 美国满趣健公司因关税叫停部分亚洲订单 90%美国婴儿护理产品及零部件在亚洲生产[3] 供应链调整 - 富士康印度班加罗尔工厂试产3-4个月 2025年iPhone目标产量2500万-3000万部 较2024年1200万部翻倍[4] - DHL、FedEx、UPS等物流企业暂停货运或加收费用 跨境物流复杂度增加[4] - 美国拟对中国船只征收港口费 中国制造非中国运营船舶每净吨收费18美元 中国制造且运营船舶每净吨收费50美元[5] 造船业竞争格局 - 3月韩国新船订单360万载重吨占全球市场份额67.5% 中国占30.4% 日本占1.9%[6] - 日韩新船价格比中国高30%-50% 订单转移或推高全球船价[6] - 中国造船企业可发展新能源船舶技术 提升配套设备自产能力 优化航线与"一带一路"国家合作[6] 贸易限制措施 - 美国对柬埔寨光伏企业裁定反补贴税率达3403.96% 对越南光伏产品裁定倾销税率最高271.28%[7] - 美国海关启动新原产地核查系统 拟重启《贸易执法强化法案》 转口贸易罚款为逃税额300%[7] - 东南亚四国占美国光伏进口量75% 越南占26%出口额超40亿美元 加征关税将挤压市场份额[8] 中国多元化战略 - 日本公明党党首访华带来首相亲笔信 英国财政大臣主张深化对华伙伴关系 商业大臣重启经贸联委会[9][10] - 中印启动恢复直航谈判 中国廉航或进入印度市场[10] - 中国与马来西亚发布联合声明 举办中国-东盟-海合会峰会聚焦供应链合作[10] - 广交会境外采购商增8.9% "一带一路"国家占比72% 金砖国家占比27.4% 中东采购商占比14.3%[10] 制造业投资趋势 - 中国制造业对外直接投资存量接近3000亿美元 亚洲特别是东盟为重点投资区域[11] - 对拉美和欧洲投资显著上升 企业通过多元化市场应对地缘政治压力[11]

全球股指期货表现 - 道指期货涨1.69%至39,970点[1][2] - 标普500指数期货涨2.20%至5,424.8点[1][2] - 纳指期货涨2.61%至18,827点[1][2] - 德国DAX指数涨2.34%至22,140.5点[2][3] - 英国富时100指数涨2.01%至8,471.3点[2][3] - 法国CAC40指数涨1.09%至7,433.5点[2][3] - 欧洲斯托克50指数涨2.36%至5,043点[2][3] 大宗商品价格变动 - WTI原油涨0.25%至63.83美元/桶[3][4] - 布伦特原油涨0.22%至67.59美元/桶[3][4] 货币政策与政治动态 - 特朗普称无意解雇美联储主席鲍威尔并呼吁更积极降息[5] - 美元兑日元上涨1%至143日元[5] - 美元兑瑞士法郎上涨至0.8269瑞士法郎[5] 贸易政策进展 - 美国拟要求英国将汽车关税从10%降至2.5%[6] - 美国对英国商品现行征收10%关税 汽车钢铁领域达25%[6] - 特朗普政府寻求为美国农产品争取更宽松进口条件[6] 债券市场波动 - 美债期权市场恐慌情绪升至2021年闪崩以来最高水平[6] - 投资者大举推高对冲收益率飙升风险的看跌期权价格[6] 宏观经济风险预警 - Pimco警告美国经济衰退概率接近50%[7] - 供应链难以迅速从中国转移加剧关税冲击影响[7] 行业压力显现 - 美国汽车业联名反对25%汽车零部件关税[7] - 警告称关税将导致汽车销量下滑和价格上涨[7] 波音公司业绩与运营 - 一季度自由现金流23亿美元优于预期34亿撤资[8] - 调整后每股亏损49美分优于市场预期[8] - 737 MAX产量将提升至38架/月并申请扩产至42架/月[8] - 106亿美元出售导航业务部门改善现金流[8] - 5000亿美元订单积压提供贸易动荡缓冲[8] 菲利普莫里斯业绩突破 - 一季度无烟业务贡献总净收入42%和毛利润44%[9] - 净收入有机增长20.4% 毛利润有机增长33.1%[9] - 调整后营业利润37.9亿美元超预期36.1亿[9] - 每股收益1.69美元超预期1.61美元[9] - 上调全年每股收益指引至7.36-7.49美元[9] - 股价盘前涨超4%至170.84美元创历史新高[9] AT&T用户增长超预期 - 一季度新增无线用户32.4万名超预期25.4万名[10] - 营收306.3亿美元同比增长2.0%超预期[10] - 非GAAP每股收益0.51美元略低于预期0.52美元[10] 新东方业务分化表现 - 第三季度股东应占净利润8730万美元同比微升0.1%[11] - 净营收11.83亿美元同比下降2.0%[11] - 剔除东方甄选业务后净营收10.383亿美元同比上升21.2%[11] - 经营利润1.245亿美元同比上升9.8%[11] - 预计第四季度剔除东方甄选业务营收10.09-10.366亿美元[11] 特斯拉业绩显著下滑 - 一季度营收193.35亿美元同比下降9%远低于预期213.48亿[12] - 汽车业务营收139.67亿美元同比下降20%[12] - 能源业务营收27.30亿美元同比激增67%[12] - 服务业务营收26.38亿美元同比增长15%[12] - 马斯克称将大幅减少政府事务投入时间[12] 沃尔沃面临市场挑战 - 一季度营业利润133亿瑞典克朗低于预期148.2亿[13] - 营收1217.9亿瑞典克朗同比下降7%[13] - 北美重卡零售额骤降13%[13] - 全年重卡销量预期从30万辆下调至27.5万辆[13] - 卡车交付量下滑12%至48,833辆[13] - 订单量增长13%至55,227辆[13] SAP云业务韧性凸显 - 一季度总收入90.13亿欧元同比增长12%[14] - 调整后营业利润25亿欧元同比增长60%[14] - 云计算收入49.93亿欧元同比增长27%[14] - 维持全年云收入指引[14] - 股价盘后大涨9.69%至276.87美元[14] 科技巨头监管风险升级 - 欧盟对苹果处以5亿欧元罚款[14] - 欧盟对Meta处以2亿欧元罚款[14] - 指控违反欧盟《数字市场法案》[14] Meta广告业务承压 - 中国相关关税或导致广告营收损失70亿美元[15] - 2024年中国市场营收183.5亿美元占总销售额11%[15] - Temu和Shein等零售商削减广告预算影响业绩[15] 重要经济事件预告 - 北京时间21:45发布美国4月SPGI制造业PMI初值[16] - 北京时间22:00发布美国3月新屋销售年化总数[17] - 北京时间22:30发布美国EIA原油库存变动[18] - 北京时间21:00芝加哥联储主席古尔斯比致开幕词[19] - 北京时间21:30圣路易联储主席穆萨莱姆和美联储理事沃勒致开幕词[20] - 北京时间22:00美国财长贝森特就金融体系讲话[21] - 次日凌晨02:00美联储发布经济状况褐皮书[22] 企业业绩发布安排 - 周四早间发布IBM、德州仪器、纽曼矿工业绩[23] - 周四盘前发布诺基亚、好未来、赛诺菲安万特、施贵宝、默沙东、百事可乐、联合太平洋、西南航空、美国航空业绩[23]

市场表现与事件驱动 - 大飞机概念股21日盘中强势拉升 通易航天涨超16% 博云新材 国睿科技 润贝航科 航发科技涨停 航亚科技和爱乐达涨约9% [1] - 中国与越南和马来西亚联合声明提及引进和运营中国商用飞机 支持马来西亚航空公司引进和运营中国商用飞机 [1] - 越南政府4月16日签发民用航空领域第89号议定 在进口飞机合格证签发机构纳入中国民用航空局 [1] 行业战略意义与格局 - 民机制造业关联国民经济增长 就业机会和技术进步 显著拉动经济增长并带动大量就业 推动新材料 新能源和先进电子技术领域科技发展 [2] - 飞机制造因高研发成本 资金壁垒 全球化竞争和市场容量限制成为高风险寡头垄断行业 新企业进入门槛极高 [2] - 波音和空客构成行业双寡头垄断格局 大飞机产业发展水平成为衡量国家科技 工业实力和国际竞争力的重要指标 具有重要军事应用价值 对提升国防工业质量和水平起关键作用 [2] 产业链结构与国产化进展 - 大飞机产业链覆盖原材料到整机多个关键环节 机体制造占据产业链价值的三分之一 主要由国内航空工业企业主导 展现较高国产化水平 [3] - C919使用LEAP-1C发动机 动力装置目前多采用国外配套 但国产发动机长江1000A研发预示未来自主化趋势 [3] - 机载系统作为技术密集型领域吸引众多高科技企业参与 国内企业在C919项目实现技术突破 国内企业在锻铸件 标准件 电子元器件等零部件供应链有所贡献 [3] - 中国铝业和宝钢股份等企业为飞机提供铝合金 复合材料 钛合金等关键材料 是国内产业链的重要支撑 [3] 市场机遇与区域拓展 - C909飞机已出海多个东南亚国家如老挝和印尼 C919加速海外认证 [1] - 波音和空中巴士交付飞机延误导致亚洲范围内飞机荒 困扰越南 印度和东盟等快速增长新兴客运市场 这些国家或考虑引入第三家飞机供应商 [1] - 国产大飞机未来在东南亚潜在市场较大 [1]

格陵兰岛气候变化与资源开发 - 格陵兰岛国土面积相当于中国1/4 但人口仅5万7千人 主要交通工具为雪橇和船只[1] - 2021年格陵兰岛最高处出现极端降雨事件 零度以上气温持续9小时 打破历史记录[1] - 冰川融化使山地道路显露 燃油车使用率上升 传统雪橇犬养殖业衰退[1] - 冰层消退促进矿产资源开发 当地蕴藏特朗普曾觊觎的战略性矿产[1] - 北极航道通航条件改善 矿产运输效率提升 但当地居民对开发态度存在分歧[1] 吉卜力工作室创作特色 - 工作室坚持手绘传统 《辉夜姬物语》手绘稿达50万张 显著高于行业平均水平[1] - 角色塑造具有复杂人性特征 如《哈尔的移动城堡》主角因染发失误情绪崩溃[1] - 通过《千与千寻》河神形象隐喻环境污染 展现垃圾污染对自然神的异化[2] - 创始人宫崎骏作品融合飞行器元素与反战思想 反映其家族军工背景与和平主义矛盾[2] - AI生成"吉卜力风格"图像引发版权争议 工作室尚未公开表态[2] 国际贸易关税机制 - 进口关税直接影响商品终端价格 商家可能通过提价转嫁成本[3] - 关税具有双重作用 既可作为贸易保护工具 也能用于建立国际友好关系[3] - 中智关税互免协议使车厘子进口价格下降 体现关税的贸易调节功能[3] - 历史案例显示关税可能引发贸易冲突 如60年前美欧"鸡肉战争"[3] 播客商业运营信息 - 节目定位9岁以上青少年群体 每周三更 单期时长10分钟[4] - 第一季定价365元 早鸟优惠价292元 差价幅度达20[4] - 覆盖主流音频平台 包括小宇宙 Apple Podcast及国内三大音乐平台[4] - 提供3期免费试听 首季更新周期为2025年3月至2026年3月[4]