公司基本情况 - 公司成立于1990年8月27日，于2007年11月22日在深圳证券交易所上市，是广州百货零售龙头企业，拥有多业态经营和全渠道销售的差异化优势 [1] - 公司主营业务为百货零售服务，所属申万行业为商贸零售 - 一般零售 - 百货，所属概念板块包括新零售、预制菜、农村电商核聚变、超导概念、核电 [1] - 公司控股股东为广州岭南商旅投资集团有限公司，实际控制人为广州市人民政府国有资产监督管理委员会 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入达27.87亿元，在行业22家公司中排名第4，高于行业平均数18.66亿元和中位数10.69亿元，但与第一名天虹股份的88.78亿元及第二名王府井的77.09亿元存在差距 [2] - 2025年三季度净利润为-2900.2万元，行业排名第18位，远低于行业第一名杭州解百的3.16亿元及第二名东百集团的1.62亿元，也低于行业平均数3928.34万元和中位数5355.49万元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为43.00%，低于去年同期的56.46%，且低于行业平均的48.09%，显示偿债能力有所增强 [3] - 2025年三季度毛利率为26.31%，高于去年同期的22.36%，但低于行业平均的45.34% [3] 管理层与股东结构 - 董事长为康永平，总经理为蔡劲松，2024年蔡劲松薪酬为76.49万元，较2023年的65.92万元增加10.57万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为3.43万，较上期减少14.47%，户均持有流通A股数量为1.51万，较上期增加16.92% [5] - 十大流通股东中，大成景恒混合A（090019）为新进股东，持股489.36万股，位居第七大流通股东 [5]

投资评级 - 报告对重庆百货的投资评级为“买入”，并予以维持 [1][6] 核心观点 - 报告认为公司业绩稳健向好，业态调改升级驱动盈利质量持续提升 [1] - 公司作为重庆头部零售集团，在川渝地区拥有完备门店布局和广泛用户粘性，看好业态协同与调改升级带来的长期高质量增长 [6] 财务业绩表现 - 2025年第三季度实现营业收入35.89亿元，同比下降10.81%，归母净利润2.17亿元，同比增长2.82% [6] - 2025年前三季度累计实现营业收入116.30亿元，同比下降10.56%，归母净利润9.91亿元，同比增长7.38% [6] - 2025年第三季度归母扣非净利润2.31亿元，同比大幅增长17.90% [6] - 2025年第三季度/前三季度归母净利率分别为6.1%/8.5%，同比提升0.8/1.4个百分点 [6] - 预测2025年至2027年归母净利润分别为14.06亿元、14.87亿元、15.41亿元，对应市盈率分别为9倍、8倍、8倍 [5][6] 各业态经营情况 - 2025年前三季度百货/超市/电器/汽贸业态营收分别为16.39亿元、51.81亿元、21.74亿元、25.02亿元，同比增速分别为-7.8%、-3.8%、-10.0%、-23.6% [6] - 同期四大业态毛利率分别为72.11%、25.10%、21.92%、8.32%，其中电器和汽贸业态毛利率同比显著提升2.64和2.39个百分点 [6] - 百货业态新开首店/大店43家，自营黄金品牌“宝元通”销售突破3500万元 [6] - 超市业态生鲜自营销售占比近80%，新增“重百村”9个，直采销售突破10亿元 [6] - 电器业态商玛特销售4.8亿元，同比增长5% [6] - 汽贸业态新能源车交付5897台，零售渗透率达47% [6] 盈利能力与费用分析 - 2025年第三季度公司整体毛利率达26.5%，同比提升2.13个百分点 [6] - 2025年前三季度毛利率为27.8%，同比提升1.9个百分点 [6] - 2025年第三季度费用率为22.39%，同比提升1.71个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为16.92%、5.19%、0.20% [6] - 2025年前三季度销售/管理/财务费用率分别为15.6%、5.0%、0.2% [6] 调改升级与运营效率 - 截至第三季度末，公司门店总数268家，净减少5家，其中百货/超市/电器/汽贸分别为50/145/42/31家 [6] - 超市板块完成30家新世纪超市门店调改，POS销售与净毛利分别增长15%、22% [6] - 世纪新都“全仓模式”超市AI拣货效率提升40%，线上订单破万单 [6] - 百货板块“无边界融合型百货”成效突出，同期三天销售激增193%，成交客流增长91.9% [6]

公司基本情况 - 公司成立于1993年12月31日，于1994年2月24日在上海证券交易所上市，注册和办公地址均在四川省成都市 [1] - 公司是国内百货零售领域的知名企业，拥有丰富的商业资源和多元化的业务布局 [1] - 主营业务涵盖控股公司服务、项目投资及管理、企业管理咨询服务、租赁业务、商务信息咨询、批发零售商品以及货物与技术进出口等 [1] - 所属申万行业为商贸零售 - 一般零售 - 百货，所属概念板块包括新零售、信托概念、小盘核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入18.24亿元，在行业22家公司中排名第6，略低于行业平均数18.66亿元 [2] - 行业第一名天虹股份营收88.78亿元，第二名王府井77.09亿元，行业中位数为10.69亿元 [2] - 2025年三季度净利润3314.51万元，行业排名14/22，低于行业平均数3928.34万元及中位数5355.49万元 [2] - 行业第一名杭州解百净利润3.16亿元，第二名东百集团净利润1.62亿元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为58.22%，较去年同期的59.55%有所下降，但高于行业平均的48.09% [3] - 当期毛利率为61.17%，虽较去年同期的64.37%有所下滑，但显著高于行业平均的45.34% [3] 公司治理与股权结构 - 公司控股股东为深圳茂业商厦有限公司，实际控制人为黄茂如 [4] - 董事长高宏彪，1969年生，研究生学历，2024年、2023年薪酬均为82.24万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为3.03万，较上期增加4.82% [5] - 户均持有流通A股数量为5.72万，较上期减少4.60% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持股705.04万股，相比上期减少2318.38万股 [5]

交易概述 - 公司间接非全资附属公司作为分租客 与租客A和租客B订立租约终止协议 终止日期为2024年3月29日的原租赁协议 协议自2025年11月30日起生效 [1] - 根据国际财务报告准则第16号 订立租约终止协议将导致集团终止确认物业为使用权资产 涉及金额约为人民币5120万元 [1] - 根据上市规则 此次订立租约终止协议及其项下拟进行的交易被视作集团出售资产 [1] 交易背景与原因 - 原租赁协议期限应从物业开始装修之日起算 但由于客观原因 物业的装修工程无法进行 导致租赁协议的期限尚未开始 [1] - 董事会认为 由于物业装修工程无法进行 导致分租客无法在物业经营其百货商店 因此应终止租赁协议 [1] - 相关物业位于中国贵州省贵阳市中华中路117号龙港国际中心负一层、一层至四层 [1]

股价表现与资金流向 - 10月31日公司股价盘中上涨2.05%，报收9.96元/股，总市值76.59亿元，当日成交1.39亿元，换手率1.83% [1] - 当日主力资金净流出1276.73万元，其中特大单买入206.36万元（占比1.49%），卖出1323.69万元（占比9.56%）；大单买入3221.84万元（占比23.26%），卖出3381.23万元（占比24.41%） [1] - 公司今年以来股价下跌2.04%，但近60日上涨7.19%，近20日上涨2.13%，近5个交易日下跌0.60% [1] - 今年以来公司两次登上龙虎榜，最近一次为7月29日，当日龙虎榜净买入2498.29万元，买入总计1.03亿元（占总成交额17.02%），卖出总计7804.09万元（占总成交额12.90%） [1] 经营业绩与财务数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入45.23亿元，同比减少11.64%；归母净利润1.28亿元，同比增长2.98% [2] - 公司主营业务收入构成为：商品零售业务84.77%，其他（补充）14.68%，房地产业务0.55% [1] - 公司A股上市后累计派现17.83亿元，近三年累计派现3.78亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为3.95万，较上期减少3.13%；人均流通股19438股，较上期增加3.24% [2] - 截至9月30日，中泰星元灵活配置混合A（006567）为第七大流通股东，持股821.88万股，较上期减少71.31万股；香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股717.23万股，较上期减少783.72万股 [3] 公司基本信息与行业分类 - 公司成立于1991年11月2日，于1992年11月20日上市，主营业务为经营中高档百货和量贩超市业务 [1] - 公司所属申万行业为商贸零售-一般零售-百货，所属概念板块包括社区团购、白酒、新零售、冰雪产业、户外露营等 [2]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入5.72亿元，归属于上市公司股东的净利润为6091.32万元，同比增长71.34% [1] - 第三季度单季业绩表现尤为亮眼，实现营业收入1.9亿元，同比增长9.36%，归属于上市公司股东的净利润3826.58万元，同比大幅增长1931.9% [1] 门店升级与改造策略 - 主力店兰州国芳百货东方红广场店围绕"超级百货"定位启动二阶段升级改造，计划年内完成调整，致力于打造全场景体验的区域商业标杆 [1] - 西宁店完成5700平方米改造，白银世贸中心店和宁夏购物广场店分别推进7000平方米和8000平方米的升级改造 [1] - 各门店积极构建融合艺术、文化、社交与情景式购物的多元空间，强化对Z世代客群的情感联结与沉浸式体验输出 [1] 品牌合作与业态拓展 - 子公司通过投资与合作丰富餐饮与体验业态，与"麻六记"合作设立合资公司引入西北地区首家餐厅，与"海底捞"合作在兰州、金昌、白银布局门店 [2] - 公司与"名创优品"等品牌达成合作拓展零售生态，自营公司引入"野果"、"boots泥靴"、"汕心·潮汕甜汤"等多个国内知名餐饮品牌 [2] - 品牌优化举措旨在持续优化收入结构与利润增长点，增强整体品牌影响力与市场竞争力 [2] 区域市场拓展计划 - 为拓展甘肃省内河西市场，公司拟租赁关联方商业地产投资建设张掖国芳广场，该项目建筑面积约3.7万平方米 [2] - 张掖国芳广场项目预计于2026年8月份投入试营业，将成为集团区域拓展的重要一环 [2] 经营质量与未来展望 - 通过调改升级、区域拓展与品牌优化，公司在2025年前三季度实现了经营质量的稳步提升与盈利能力的增强 [3] - 公司为后续高质量发展奠定了坚实基础 [3]

公司基本情况 - 公司成立于1997年4月25日，并于1997年5月8日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址位于辽宁省沈阳市 [1] - 公司是沈阳知名的百货零售企业，主营业务涵盖国内一般商业贸易、汽车修理、仓储搬运、进出口贸易、场地租赁及商业企业投资控股等 [1] - 所属申万行业为商贸零售 - 一般零售 - 百货，所属概念板块包括新零售、东北振兴、小盘核聚变等 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为5.62亿元，在行业中排名第16位（共22家公司），远低于行业第一名天虹股份的88.78亿元和行业平均数18.66亿元 [2] - 2025年三季度净利润为6857.53万元，在行业中排名第8位，低于行业第一名杭州解百的3.16亿元，但高于行业平均数3928.34万元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为27.10%，较去年同期的28.09%有所下降，并远低于行业平均的48.09% [3] - 2025年三季度毛利率为55.12%，虽较去年同期的56.13%略有下降，但显著高于行业平均的45.34% [3] 管理层与股权结构 - 公司控股股东为辽宁方大集团实业有限公司，实际控制人为方威 [4] - 董事长屈大勇2024年薪酬为110.83万元，较2023年的184.02万元减少73.19万元 [4] 股东结构变动 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.98万户，较上期减少0.80% [5] - 户均持有流通A股数量为2.72万股，较上期增加0.81% [5] - 广发量化多因子混合A（005225）为新进第十大流通股东，持股425.87万股 [5]

公司基本情况 - 公司成立于1981年10月31日，于1993年11月22日在上海证券交易所上市，注册及办公地址位于福建省福州市 [1] - 公司是国内百货零售行业的重要企业，以百货零售业为核心业务，在区域市场具有较强的品牌影响力 [1] - 公司所属申万行业为商贸零售 - 一般零售 - 百货，涉及新零售、旅游酒店、统一大市场核聚变、超导概念、核电等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为13.59亿元，在22家同业公司中排名第9位，低于行业平均数18.66亿元，高于行业中位数10.69亿元 [2] - 2025年三季度净利润为1.62亿元，在22家同业公司中排名第2位，远高于行业平均数3928.34万元和行业中位数5355.49万元 [2] - 主营业务构成中，商业零售收入11.5亿元，占比85.56%，是核心收入来源，仓储物流收入1.28亿元，占比9.52%，酒店餐饮收入5974.95万元，占比4.44%，商业地产收入645.1万元，占比0.48% [2] 财务指标分析 - 2025年三季度毛利率为57.81%，较去年同期的57.78%略有提升，并显著高于行业平均毛利率45.34% [3] - 2025年三季度资产负债率为69.72%，较去年同期的70.08%略有下降，但远高于行业平均资产负债率48.09% [3] 股权结构与股东变动 - 公司控股股东为福建丰琪投资有限公司，实际控制人是施文义 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为5.29万户，较上期减少14.94%，户均持有流通A股数量为1.64万股，较上期增加17.56% [5] - 十大流通股东中出现新进股东，香港中央结算有限公司持股639.22万股，位列第五大流通股东，宏利集利债券A（162210）持股183.44万股，位列第九大流通股东，国泰聚信价值优势灵活配置混合A（000362）持股180.00万股，位列第十大流通股东 [5] 管理层信息 - 董事长兼总裁为施文义，1968年出生，EMBA，高级经济师，同时担任福建中联房地产开发集团有限公司执行董事 [4] - 2024年董事长施文义薪酬为21.6万元，与2023年持平 [4]

公司基本情况 - 公司成立于1996年11月8日，于1993年1月19日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均为上海市 [1] - 公司是上海知名商业企业，主营业务为百货与医药健康业务，具有品牌与区位优势 [1] - 公司所属申万行业为商贸零售 - 一般零售 - 百货，所属概念板块包括医药电商、新零售、冰雪产业核聚变、超导概念、核电 [1] - 公司控股股东和实际控制人均为上海市黄浦区国有资产监督管理委员会（上海市黄浦区集体资产监督管理委员会） [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度，公司营业收入为7.91亿元，在行业中排名13/22，远低于行业第一名天虹股份的88.78亿元和行业第二名王府井的77.09亿元，也低于行业平均数18.66亿元和中位数10.69亿元 [2] - 公司当期净利润为6428.08万元，在行业中排名9/22，高于行业平均数3928.34万元和中位数5355.49万元，但低于行业第一名杭州解百的3.16亿元和行业第二名东百集团的1.62亿元 [2] - 公司主营业务构成中，医药行业收入2.66亿元，占比50.32%，为主要收入来源；商业收入1.18亿元，占比22.40%；酒店服务业收入9625.15万元，占比18.23%；其他行业收入3622.38万元，占比6.86%；其他(补充)收入1155.11万元，占比2.19% [2] 财务健康状况 - 2025年三季度公司资产负债率为25.04%，去年同期为24.42%，低于行业平均的48.09%，显示出较好的偿债能力 [3] - 2025年三季度公司毛利率为42.70%，去年同期为41.18%，略低于行业平均的45.34% [3] 管理层与股东结构 - 公司董事长为陈湧，1966年7月出生，拥有在职大学、公共管理硕士学历，经济师、会计师、政工师职称，历任卢湾区台湾事务管理办公室副主任等职，现任上海新世界（集团）有限公司党委书记、董事长，上海新世界股份有限公司董事长 [4] - 公司总经理为沈为民，1962年10月出生，拥有在职大学、经济学硕士学历，高级经济师、高级政工师职称，历任上海新世界（集团）有限公司人事管理部经理等职，现任上海新世界股份有限公司党委副书记、副董事长、总经理 [4] - 总经理沈为民2024年薪酬为92.25万元，2023年为88.65万元，同比增加3.6万元 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为4.32万户，较上期减少9.22%；户均持有流通A股数量为1.5万股，较上期增加10.15% [5] - 十大流通股东中，中证上海国企ETF（510810）位居第九大流通股东，持股462.78万股，相比上期减少59.50万股 [5]

公司财务表现 - 2025年前三季度营业总收入为77.09亿元，同比下降9.3% [1] - 归属母公司股东净利润为1.24亿元，同比下降71.02% [1] - 基本每股收益为0.11元 [1]