财务表现 - 公司2025年中报营业总收入19.38亿元，同比增长26.58%，实现三年连续增长 [1] - 归母净利润3.05亿元，同比增长106.45%，实现两年连续增长 [1] - 摊薄每股收益1.82元，同比增长106.44%，在已披露同业公司中排名第2 [3] 盈利能力指标 - 毛利率39.27%，同比提升6.08个百分点，实现五个季度连续上涨 [3] - ROE为4.56%，同比增加2.19个百分点 [3] - 总资产周转率0.27次，同比增长18.67%，实现三年连续提升 [3] 运营效率 - 存货周转率1.66次，同比增长8.79%，实现三年连续改善 [3] - 经营活动现金净流入1.11亿元 [1] 资本结构 - 资产负债率7.01%，同比下降1.49个百分点，在同业中排名第11 [3] 股权结构 - 股东户数1.24万户，前十大股东持股比例50.19% [3] - 主要股东包括汤晓冬(11.31%)、赵国光(10.1%)、Run Yuan Capital Limited(7.80%) [3]

公司基本信息 - 连云港智联衡泰电子科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为孙凯 [1] - 注册资本为10万元人民币 [1] 经营范围 - 科技推广和应用服务 电子产品销售 家用电器销售及零配件销售 [1] - 日用百货销售 普通机械设备安装服务 家用电器安装服务 [1] - 电子元器件零售 日用家电零售 显示器件销售 电力电子元器件销售 [1] - 电子真空器件销售 电子专用设备销售 互联网设备销售 [1] - 互联网销售（除销售需要许可的商品） 技术推广服务 安防设备销售 [1] - 智能家庭消费设备销售 电子专用材料销售 照相器材及望远镜零售 [1] - 信息安全设备销售 物联网设备销售 安全系统监控服务 [1] - 数字视频监控系统销售 日用电器修理 家用视听设备销售 [1] - 办公设备销售 专用设备修理 光电子器件销售 [1] - 通讯设备修理及销售 通用设备修理 光学仪器销售 [1] - 五金产品零售 金属工具销售 光伏设备及元器件销售 [1] - 信息系统集成服务 技术服务 技术开发 技术咨询 技术交流 技术转让 技术推广 [1] - 办公设备租赁服务 租赁服务（不含许可类租赁服务） [1] - 办公用品销售 劳动保护用品销售 日用品销售 [1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入2.18亿元，同比增长65.78%，主要受黄金销售收入增长驱动 [1][2] - 归母净利润4244.88万元，同比大幅增长114.2%，扣非净利润增幅达263.84% [1] - 第二季度业绩加速增长：营收1.27亿元（同比+116.46%），净利润3144.18万元（同比+228.53%） [1] 盈利能力指标 - 毛利率显著提升至64.84%，同比增幅42.45个百分点 [1] - 净利率微增至23.79%，同比提升0.46个百分点 [1] - 每股收益0.15元，同比增长114.29% [1] 费用与现金流状况 - 三费总额5115.28万元，占营收比例23.45%，同比上升2.36% [1] - 每股经营性现金流0.17元，同比大幅改善332.2%，主要因销售商品收款增加 [1][2] - 货币资金4.63亿元，同比增长40.53% [1] 资产与负债结构 - 应收账款9683.8万元，同比增长18.15% [1] - 有息负债1000万元，短期借款因银行借款增加 [1][2] - 每股净资产3.87元，同比增长10.04% [1] 投资与现金流变动 - 在建工程同比增长88.69%，主要因矿区及光伏项目基建投入增加 [1] - 投资活动现金流净额同比下滑112.7%，因购建长期资产支付现金增加 [2] - 筹资活动现金流改善，因吸收投资及借款收到的现金增加 [2] 业务特性与历史表现 - 公司业绩呈现周期性特征，去年ROIC为4.61% [3] - 近10年中位数ROIC为-1.28%，2017年最低达-14.65% [3] - 上市以来14份年报中出现5次亏损 [3] 运营关注点 - 应收账款占利润比例达208.01% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.91% [3] - 业务模式依赖资本开支驱动，需关注项目经济性 [3]

公司基本信息 - 重庆祈硕电子科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为田乐耕 [1] - 注册资本为500万人民币 [1] 经营范围 - 许可项目包括电线电缆制造 需经相关部门批准后方可开展经营活动 [1] - 一般项目涵盖技术服务开发咨询交流转让推广 塑料制品制造 金属制品研发 五金产品制造研发 技术进出口 货物进出口 新材料技术研发 电力行业高效节能技术研发 [1]

公司治理结构调整 - 公司取消监事会设置 原监事会职权由董事会审计委员会行使[4] - 公司《监事会议事规则》同步废止[4] - 该决议于2025年8月25日经第二届董事会第二十次会议审议通过[4] 公司章程修订 - 根据《公司法》《证券法》及科创板监管规则全面修订《公司章程》[5] - 修订内容包括将"股东大会"调整为"股东会"等表述规范化调整[7] - 删除所有涉及监事会及监事的条款内容[7] - 部分条款序号因结构调整发生变更[7] - 修订后章程需提交股东大会审议通过[6] 治理制度更新 - 新制定《信息披露暂缓与豁免管理制度》《董事及高级管理人员离职管理制度》《董事及高级管理人员薪酬管理制度》三项制度[6] - 同步修订部分现有治理制度[6] - 部分新制度需经股东大会审议通过后生效[6] - 所有制度文件在上海证券交易所网站同步披露[6] 工商变更安排 - 董事会授权管理层办理章程修订涉及的工商变更登记及备案事宜[6] - 最终变更结果以市场监督管理部门核准登记为准[6]

保荐工作执行情况 - 保荐机构国金证券对协昌科技信息披露文件进行及时审阅 未出现延迟情况 [1] - 保荐机构督导公司建立健全包括募集资金管理 内控制度 关联交易等规章制度 且公司有效执行相关制度 [1] - 保荐机构每月查询公司募集资金专户 2025年上半年共查询6次 [1] - 保荐机构列席公司股东大会0次 但已阅相关文件 列席董事会0次 已阅相关文件 列席监事会0次 已阅相关文件 [1] - 保荐机构发表独立意见3次 未发表非同意意见 [1] - 保荐机构向交易所报告0次 [1] - 保荐机构开展1次专项培训 针对2025年6月15日生效的《上市公司募集资金监管规则》进行培训 [2] 公司经营业绩表现 - 公司2024年实现归属于上市公司股东净利润3,704.77万元 同比下滑55.57% [1] - 公司2024年扣除非经常性损益净利润同比下滑79.46% [1][2] - 公司2025年1-6月营业收入15,586.02万元 同比下滑18.51% [2] - 公司2025年1-6月归属于上市公司股东净利润710.01万元 同比下滑73.26% [3] - 公司2025年1-6月扣除非经常性损益净利润-589.14万元 同比下滑129.39% [2][3] 募集资金使用情况 - 公司募投项目建设期施工与装修 预计2026年12月31日达到预定可使用状态 [1] - 截至2025年6月末 公司募投项目累计投入8,195.01万元 投资进度19.54% [1] - 募投项目投资进度较投资规划存在滞后情况 [1][2] - 土建施工与装修仍处于建设过程中 [1] 行业环境与经营挑战 - 下游两轮电动车行业处于政策迭代 技术革新与市场饱和的多重压力下的调整周期 [3] - 市场竞争日益加剧 行业传统巨头采取降价清库存策略 [3] - 降价压力传导至上游供应商 影响公司运动控制器产品销量及销售价格 [3] 保荐机构监管事项 - 国金证券于2025年6月4日被四川证监局采取责令改正措施 涉及投行内控管理问题 [4][5] - 具体问题包括个别项目尽职调查不充分 利益冲突审查不及时 对外报送材料流程审批管理不到位 保荐工作报告未完整披露质控内核关注情况 [4][5] - 保荐机构已进行整改 建立健全投行业务内控制度 [5] 公司应对措施 - 公司正研判相关应对方案以应对经营业绩下滑 [2] - 保荐机构督促公司稳妥推进募投项目建设 及时履行决策程序及信息披露义务 [1][2] - 保荐机构持续跟踪公司业务发展和业绩变化情况 督促公司及时履行信息披露义务 [3]

投资基本情况 - 投资金额最高不超过人民币11.5亿元用于现金管理 [1][2] - 投资种类包括银行理财产品、券商理财产品及其他流动性好、安全性高的投资产品 [1][2] - 资金来源为公司闲置自有资金且合法合规 [1][2] 投资决策与授权 - 董事会于2025年8月25日审议通过现金管理议案 [1][3] - 授权期限为董事会审议通过之日起12个月内有效 [2][3] - 授权董事长行使投资决策权并签署合同文件 [2] 资金使用方式 - 资金可循环滚动使用且在任一时点不超过11.5亿元额度 [2][3] - 财务总监负责组织实施，财务部负责具体操作 [2] - 投资标的需经过严格风险控制和标的分析 [4] 投资风控措施 - 建立季度审计机制并由内审部对所有投资项目进行全面检查 [4] - 独立董事和监事会有权对资金使用情况进行监督与检查 [4] - 公司将持续跟踪理财产品投向并及时采取保全措施 [4] 对公司经营影响 - 现金管理不会影响公司日常资金周转及主营业务开展 [2][5] - 投资目的在于提高资金使用效率并获得投资收益 [2][5] - 会计处理将遵循《企业会计准则第22号》及相关规定 [5]

投资概况 - 公司计划使用最高额度不超过人民币12亿元的暂时闲置募集资金（含超募资金）进行现金管理 资金可循环滚动使用 [1][2] - 投资种类为安全性高、流动性好且满足保本要求的理财产品或存款类产品 包括结构性存款、定期存款、大额存单、收益凭证等 [1][4] - 投资期限自董事会审议通过之日起12个月内有效 产品期限最长不超过12个月 [1][4] 资金来源 - 资金来源为首次公开发行股票募集资金 募集资金总额为人民币183,048.87万元 其中超募资金金额138,672.87万元 [3] - 募集资金已于2021年11月26日到位 公司对募集资金采取专户存储管理 [3] 募投项目 - 公司首次公开发行股票募投项目包括高性能数模混合电源管理芯片开发及产业化项目和硅基氮化镓高电子迁移率功率器件开发项目 [3] - 项目投资总额为44,376万元 拟投入募集资金44,376万元 [3] - 由于募集资金投资项目建设需要一定周期 部分募集资金存在暂时闲置情形 [4] 审议程序 - 公司于2025年8月25日召开第二届董事会第二十次会议审议通过该议案 [1][5] - 公司于2025年8月25日召开第二届监事会第十九次会议审议通过该议案 [5] - 该事项在董事会审批权限范围内 无需提交股东大会审批 [1][5] 投资管理 - 授权公司董事长行使投资决策权并签署相关合同文件 具体事项由财务部负责实施 [4] - 现金管理所获收益归公司所有 严格按照监管要求进行管理和使用 [4] 保荐机构意见 - 保荐机构国元证券对该事项出具无异议的核查意见 认为公司履行了必要审批程序 [8] - 保荐机构认为该事项符合募集资金监管规则 不会影响募投项目正常实施 [8]

前次募集资金基本情况 - 2020年首次公开发行股票1,750万股，发行价每股16.28元，募集资金总额28,490万元，扣除承销保荐费用及其他发行费用后，募集资金净额为23,753.03万元 [3] - 募集资金于2020年10月13日到账，经天健会计师事务所验资确认 [3] - 截至2025年6月30日，募集资金专项账户余额合计为25,925.90万元 [3][4] 募集资金使用及调整情况 - 实际募集资金净额23,753.03万元低于原计划投入金额30,480万元，公司对募投项目资金分配进行调整 [4] - 2020年10月经董事会、监事会审议通过调整方案，独立董事及保荐机构均表示同意 [4] - 消费电子用高耐水压透声ePTFE改性膜项目实际投资3,709.11万元，较承诺投资6,300万元减少2,590.89万元，主要因MEMS膜项目受美国芯片制裁影响导致设备投入暂缓 [4] - SiO2气凝胶与ePTFE膜复合材料项目实际投资7,562.88万元，较承诺投资7,453.03万元超支109.85万元，因募集资金利息收入净额投入该项目 [4][6] 项目效益及资金处置 - 工程技术研发中心建设项目及补充流动资金项目无法直接产生收入，故未单独核算效益 [5] - 公司确认不存在募集资金投资项目累计实现收益低于承诺20%以上的情况 [5] - 部分募投项目结项后，将节余募集资金及利息净收入合计2,729.37万元永久补充流动资金 [4] - 公司声明不存在募集资金用于认购股份资产的情况，亦无对外转让或置换行为 [6] 鉴证结论及报告用途 - 天健会计师事务所确认公司编制的《前次募集资金使用情况报告》符合证监会监管指引，如实反映了截至2025年6月30日的资金使用状况 [1][2][3] - 该鉴证报告仅限公司向特定对象发行股票时使用，不可用于其他目的 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注房地产下游新政推进，同时关注碳排放新政对中游绿色制造影响；各行业价格、开工率及销售情况有不同表现，如部分产品价格回落或回升，部分行业开工率上行或销售季节性回落等 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 - 生产行业关注碳排放新政对中游绿色制造影响，到2027年全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业，2030年基本建成全国碳排放权交易市场；华为8月27日将发布全新AI SSD产品并计划与一体机厂商合作 [1] - 服务行业关注房产新政推进，8月25日上海六部门联合印发通知，出台调减住房限购等政策 [1] 行业总览 上游 - 黑色玻璃价格回落较多 [2] - 农业鸡蛋价格回落 [2] - 化工尿素价格回落、PTA价格回升 [2] 中游 - 化工PX开工率上行 [3] - 能源电厂耗煤量提高 [3] - 农业生猪制品开工上行 [3] 下游 - 地产一、二线城市商品房销售季节性回落 [3] - 服务国内航班班次高位持稳 [3] 重点行业价格指标跟踪 |行业名称|指标名称|频率|单位|更新时间|现值|同比|过去5天趋势| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |农业|现货价:玉米|H|元/吨|8/25|2308.6|-0.37%|| |农业|现货价:鸡蛋|H|元/公斤|8/25|6.5|-2.99%|| |农业|现货价:棕榈油|日|元/吨|8/25|9638.0|0.12%|| |农业|现货价:棉花|日|元/吨|8/25|15237.0|0.01%|| |农业|平均批发价:猪肉|日|元/公斤|8/25|20.1|-0.45%|| |有色金属|现货价:铜|H|元/吨|8/25|79216.7|-0.12%|| |有色金属|现货价:锌|H|元/吨|8/25|22302.0|0.06%|| |有色金属|现货价:铝|H|元/吨|8/25|20793.3|0.32%|| |有色金属|现货价:镍|日|元/吨|8/25|121516.7|-0.34%|| |有色金属|现货价:铝|日|元/吨|8/25|16818.8|0.37%|| |有色金属|现货价:螺纹钢|H|元/吨|8/25|3260.0|-0.21%|| |黑色金属|现货价:铁矿石|H|元/吨|8/25|783.9|-0.75%|| |黑色金属|现货价:线材|H|元/吨|8/25|3405.0|-0.29%|| |黑色金属|现货价:玻璃|H|元/平方米|8/25|13.8|-3.15%|| |非金属|现货价:天然橡胶|日|元/吨|8/25|14975.0|0.56%|| |非金属|中国塑料城价格指数|日|-|8/25|804.6|-0.35%|| |非金属|现货价:WTI原油|H|美元/桶|8/25|63.7|1.37%|| |能源|现货价:Brent原油|H|美元/桶|8/25|67.7|2.85%|| |能源|现货价:液化天然气|H|元/吨|8/25|3910.0|-2.59%|| |能源|煤炭价格:煤炭|H|元/吨|8/25|783.0|0.13%|| |化工|现货价:PTA|日|元/吨|8/25|4855.0|2.85%|| |化工|现货价:聚乙烯|日|元/吨|8/25|7436.7|-0.16%|| |化工|现货价:尿素|日|元/吨|8/25|1712.5|-3.04%|| |化工|现货价:纯碱|日|元/吨|8/25|1290.0|0.00%|| |地产|水泥价格指数:全国|日|l|8/25|130.6|0.48%|| |地产|建材综合指数|H|点|8/25|115.2|-0.68%|| |地产|混凝土价格指数:全国指数|日|点|8/25|93.0|-0.39%|| [36]