产品技术突破 - 公司与华中科技大学联合成功研制世界首台嵌入AI芯片和AI大模型的华中10型新一代智能数控系统 [1] - 系统将新一代人工智能技术与数控技术深度融合，构建“一个智能底座、两条数字主线”技术架构 [1] - 系统实现智能工艺编程与优化、智能精度提升、智能健康保障三类智能化子系统，使机床更精、更快、更可靠 [1] 平台与生态建设 - 华中10型系统是一个开放平台，向机床厂、用户厂及第三方研发机构开放硬件接口、数据接口与运行平台 [1] - 公司已与武汉重型机床、秦川集团、浙江海德曼等18家中国机床企业共同研制配载华中10型的世界首批20台智能数控机床 [1] 行业意义 - 系统发布标志着从传统数控系统依赖预设程序的“刚性控制”到自主“感知—学习—决策—控制”闭环的“智能觉醒” [1] - 此次突破是中国机床行业对标国际顶尖水平，实现从技术“跟跑”到创新“领跑”的战略转折点 [1]

近期回购动态 - 9月30日以每股31.740港元至32.820港元的价格回购35.00万股，回购金额达1140.12万港元，当日收盘价32.180港元，下跌1.95%，全天成交额4521.04万港元[2] - 自9月26日以来公司已连续3日进行回购，合计回购54.00万股，累计回购金额1736.33万港元，其间该股累计下跌0.12%[2] 年度回购概况 - 今年以来该股累计进行50次回购，合计回购728.80万股，累计回购金额1.64亿港元[3] 历史回购明细 - 2025年9月单月进行多次回购，例如9月26日回购15.00万股金额465.61万港元，9月23日回购7.00万股金额230.54万港元，9月22日回购10.00万股金额325.85万港元[3] - 2025年3月11日进行单次大规模回购80.00万股，金额达1632.46万港元，为表格记录中单次回购股数最多[4] - 2025年4月7日进行单次大额回购52.00万股，金额825.95万港元[4] - 2025年2月期间回购价格较低，例如2月17日回购价区间为12.740港元至12.720港元，2月14日回购价区间为12.620港元至12.600港元[4]

公司近期动态 - 公司通过其参股公司SMS携主要磨床产品参加了2025年9月22日至9月26日举办的德国汉诺威国际机床展(EMO Hannover 2025) [1] - 公司的部分产品与SMS公司产品同台参展 [1] - 公司未来将持续借助各类国内外顶级展会平台推动与客户的技术交流与商业合作 [1] 公司发展战略 - 公司计划通过参加顶级展会为业务发展注入新动能 [1]

行业现状与挑战 - 全球机床行业面临低价与同质化竞争的巨大挑战，产业转型升级迫在眉睫 [1] - 中国机床市场发展模式已发生变化，人口红利弱化、市场需求呈现小批量特点，产业正步入整合阶段 [1] - “多品种、小批量”生产模式带来灵活性的同时，也导致生产效率低下、精度难保证、成本居高不下 [1] - “内卷”蔓延至机床行业，价格竞争挤压利润空间，企业面临降本增效及供应链韧性的考验 [1] 市场需求转变 - 全球激光与机床设备市场需求正从单一、大批量生产转变为多品种、小批量及个性化需求 [2] - 需求转变导致供给端发生变化，例如光纤激光切割技术门槛较低，使得许多企业能生产基本可用的设备，带来行业快速增长 [2] 竞争格局演变 - 市场增长导致同质化竞争，最终演变为“价格战” [3] - 同质化竞争趋势仍在延续，行业需要出现大规模整合 [4] - 行业大规模整合有望在未来两三年内出现 [5] 行业转型升级趋势 - 智能制造装备快速发展，新一代信息技术与制造业深度融合，激光切割与焊接工艺智能化程度不断提升 [4] - 需求升级推动变革，例如传统机器人焊接工艺繁琐耗时，当前需求转向多样化和定制化，要求快速适应产品变化 [4] - 行业高质量发展需建立在创新基础上，长期低价竞争将动摇行业发展根基 [4] 通快公司中国业务 - 通快中国在过去一年销售额达5.15亿欧元，实现30%本土化生产 [1] - 通快不仅是德国全球激光与机床设备龙头、工业4.0发起者之一，更将中国视为重要销售市场并深度实现本地化研发与生产 [1]

格隆汇9月29日丨津上机床中国(01651.HK)发布公告，2025年9月29日耗资130.6万港元回购4万股，回购 价格每股32.32-33港元。 ...

商业航天运力 - 商业航天运力是卫星互联网及商业航天发展的关键 [1] - 星网高频发射及2025年四季度至2026年上半年多款中大型商业火箭首飞预期推动商业航天拐点将至 [1] 机械设备行业应用 - 机械设备行业在无人环卫车、航空发动机、燃气轮机和3D打印等领域应用拓圈且市场空间广阔 [1] 工业母机ETF与中证机床指数 - 工业母机ETF（159667）跟踪中证机床指数（931866） [1] - 中证机床指数从机械设备行业选取涉及机床整机制造及关键零部件供应的上市公司证券作为样本 [1] - 指数覆盖数控系统、轴承、主轴和刀具等多个细分领域 [1] - 成分股广泛服务于工业、电子、新能源与机器人等下游行业 [1]

关税政策影响范围 - 美国将钢铁和铝为原材料的衍生商品纳入征税对象 涉及至少720种产品 包括建筑设备及餐具等[1] - 衍生商品征税结构复杂 每种产品按钢铝采购价格部分征收50%关税 剩余部分征收15%对等关税[1] - 关税机制自特朗普第一任期存在 当前目的转向保护美国国内制造业 引发外国公司担忧[1] 日本行业出口数据 - 日本2024财年向美国出口建筑和采矿设备价值逾8000亿日元 约合376亿元人民币[2] - 2024年8月日本建筑和采矿设备对美出口同比下降26%[2] - 餐具企业山崎金属工业对美出口占销售额20%至30%[2] 企业应对措施 - 割草机企业山彦因关税计算方式不清晰无法核算具体影响[1] - 轴承制造企业表示难以通过转嫁成本消化关税压力[1] - 餐具生产商山崎金属工业考虑在特朗普任期内暂停在美销售[2] 政府与行业反应 - 日本建筑设备制造商协会要求政府谈判排除建筑机械关税[2] - 日美7月协议规定对等关税率为15% 但钢铝关税改变游戏规则[2] - 日本经济产业大臣武藤容治表示将协调行业评估关税影响[2] 潜在扩展领域 - 美国商务部启动对机床 工业机器人和医疗设备的行业特定关税调查[2] - 日本机床行业密切关注最终关税税率决定[2]

美国钢铝衍生商品关税政策 - 美国政府将使用钢铁和铝为原材料的商品指定为“衍生商品”并纳入征税对象 迄今已指定约720种商品 包括建筑机械 机床 割草机 餐具等 [2][4] - 衍生商品关税结构复杂 首先将商品分为钢铝部分和其他部分 对钢铝部分的采购价格征收50%的钢铝关税 商品交易价格中除去钢铝采购价格的部分再征收对等关税 例如日本制造的工程机械对等关税为15% [4] - 美国商务部每年接受三次新对象商品的申请 8月增加的420多个品类源于5月份的申请 9月的申请截止到29日 [6] 关税政策对日本行业及公司的影响 - 日本建筑用和矿山用机械2024年度对美出口额超过8000亿日元 占日本对美出口额整体的4% 该领域8月对美出口额同比减少26% [8] - 建筑机械行业团体日本建设机械工业会向日本政府提交请愿书 要求游说美国将建筑机械排除在钢铝关税对象之外 [7] - 牧野铣床制作所因其机床产品在8月成为征税对象 认为在美国市场的提价将不可避免 [6] - 西餐餐具企业聚集的新潟县燕三条地区受到冲击 8月汤匙 餐叉和刀等成为加税对象 [9] - 对美国出口占销售额20%至30%的山崎金属工业担心涨价影响经典商品销售 若消费者不接受涨价 考虑在特朗普总统任内暂停在美销售 [9] - 从事餐具OEM生产的朝日公司担忧订货量可能减少 当地中小企业团体计划拜访经济产业省以收集关税应对信息 [9] 行业面临的挑战与未来风险 - 日本电动工具企业山彦因无法完全掌握关税计算标准 难以估算对美出口割草机的准确影响额 [6] - 一家日本大型轴承制造商负责人表示 若不明确征收钢铝关税的具体部分 则很难转嫁价格 [6] - 同样问题可能发生在不使用钢铁和铝的商品上 美国汽车零部件关税也存在衍生商品追加申请制度 特朗普政府还在考虑对半导体和木材等领域征收关税 若引入木材关税并建立类似制度 所有使用木材的商品都可能成为对象 [10] - 美国9月开始调查机床和医疗器械等领域征收关税的必要性 机床行业对最终将征收哪些关税感到困惑 [10]

核心观点 - 辽宁省企业通过科技创新和产业升级，积极培育新质生产力，在高端装备制造、绿色能源、钢铁材料、工业数字化及智能机器人等领域取得显著突破 [1][3][5][7] 沈鼓集团 - 为全球最大单体绿氨项目成功研制国产首台套绿氨离心压缩机组及智能全自动控制系统，打破国外垄断 [1][3] - 百万吨乙烯三机等装备实现进口替代，十万空分压缩机保障国家能源战略通道自主可控 [2] - 大型化肥压缩机助力粮食安全，三代核电主泵服务“双碳”战略 [2] 本钢集团 - 开发出0.8毫米吉帕级复相钢新钢种，身份证大小的板材可承受3头成年蓝鲸的重量，服务于新能源汽车轻量化设计 [3] - 酸轧生产线采用智能巡检机器人，退火炉区域使用AI巡检机器人，成品库实现无人吊车作业 [3] - 上半年有32个新产品进入市场销售，公司各项技经指标70次刷新纪录 [3] 中国石油辽阳石化分公司 - 催化联合装置区采用智能巡检终端，“北斗+蓝牙”定位系统使作业许可审批效率提升近3倍 [4][5] - 生产管控一体化平台实时呈现300余项指标及全流程数据，处理设备异常的效率提升10倍 [5] 通用技术沈阳机床 - 数字孪生系统在2025全球工业互联网大会上亮相，实现展台与生产线实时数据同步 [5] - 入选国家“2025年5G工厂”名录，获评“国家卓越级智能工厂”，代表当前智能工厂最高水平 [6] - 借助5G技术加速构建高效、柔性、智能的生产体系 [6] 大连四达高技术发展有限公司 - 从虚拟五轴爬行机器人发展为服务航空航天等多领域的高技术产品矩阵 [7] - 正在进行满足飞机翼面类部件装配需求的数字化柔性装配设备生产线的测试与研发，计划明年投产 [7] 新松公司 - 在2025全球工业互联网大会上展示智能人形机器人，能通过视觉识别完成接水指令，双臂重复定位精度达±0.05毫米 [8] - 联合产业链伙伴开展技术攻关，积极布局具身智能机器人全矩阵产品研发并融入实体场景 [7]

中国工业总体成就 - 中国全部工业增加值达40.5万亿元，制造业增加值达33.6万亿元，总体规模连续15年保持全球第一 [1] - 预计“十四五”期间中国制造业增加值增量达到8万亿元，对全球制造业增长贡献率超过30% [1] - 第25届中国国际工业博览会吸引来自28个国家和地区的近3000家展商参会 [1] 智能制造与机器人技术 - 节卡智能机械臂重复定位精度达到±50微米，依托实时协同控制与图形化拖拽编程技术，已在汽车零部件搬运、航空发动机检测等领域完成批量验证 [2] - 越疆机器人展示多形态机器人协同工作的“未来工厂”缩影，其平台化兼容能力允许企业无需大规模改造现有产线即可实现机器人快速接入与协同作业 [2][3] - 上海交大智邦全球首发智能体机床μAI，实现全球首个“零人工经验”的加工路径自主生成，机床具备10个“大脑”的自主探索与自进化能力 [3] 绿色能源与高端装备 - 上海电气展示全球首个风电耦合生物质绿色甲醇一体化示范项目，利用玉米秸秆等废弃物通过“绿电制氢+生物质气化”模式生产绿色甲醇 [4][5] - 展会展示“华龙一号”核电装备、先进小堆浮式发电平台、可控核聚变等重大技术成果 [5] - 中广核数科“和睦系统”作为中国首个自主核电站核安全级数字化仪控系统，已应用于33台在运在建核电机组，保障安全稳定运行80堆年 [5] 前沿材料与产业赋能 - 上海超导展示第二代高温超导带材，在液氮环境下实现零电阻，可应用于可控核聚变、超导电力等前沿领域 [6] - 海智在线通过AI工具构建数字化产能地图，帮助浙江宁波一家工厂将工艺拉伸比从“1:2.5”提升至突破性的“1:3.5”，成功进入航空航天和医疗器械领域 [7]