政策核心观点 - 财政部等五部门印发通知 自2025年11月1日起完善免税店政策 旨在支持提振消费 引导海外消费回流 吸引外籍人员入境消费 促进免税零售业务健康有序发展 [1][3][6] 政策优化方向 - 优化国内商品退（免）税政策管理 支持口岸出境免税店和市内免税店销售国产品 视同出口并退（免）增值税、消费税 [2][6] - 鼓励免税店引入老字号、文创、非遗等体现中华优秀传统文化的特色优质产品 要求用于销售国产品的经营面积原则上不少于其经营面积的四分之一 [2][7] - 优化国内商品通关流程 进入免税店销售的国内商品出境时按个人自用物品监管 无需出口检验检疫 [6][7] 经营品类扩大 - 进一步扩大免税店经营品类 新增手机、微型无人机、运动用品、保健食品、非处方药、宠物食品等热销商品 [2][8] - 整合优化口岸出境、口岸进境和市内免税店经营品类清单 具体品类包括食品饮料、烟酒、化妆品、纺织品、箱包、钟表、珠宝等 [8][13] - 支持企业提升议价能力 鼓励联合采购 吸引更多国际品牌将最新及热销商品投入中国免税店销售 [8] 审批权限放宽与布局优化 - 下放口岸出境免税店设立及经营主体确定方式变更等审批权限至省级财政部门会同相关部门 [2][9] - 优化口岸出境及进境免税店经营面积确定方式 由招标人或口岸业主与经营主体协商确定 符合海关监管要求即可 [9][10] - 支持地方因地制宜整合优化免税店布局 结合旅客流量及旅游业发展状况 开发地域特色主题购物场景 [9][10] 便利化与监管措施完善 - 支持口岸及市内免税店提供网上预订服务 旅客可凭出入境证件及购物凭证在相应免税店或提货点提货 [2][11] - 允许旅客在市内免税店预订后 在口岸进境免税店付款提货 视为在口岸进境免税店购物 [2][11] - 持续优化免税购物流程 提升便利化水平 加强监管以维护市场秩序和保障消费者权益 [11]

政策核心内容 - 财政部等五部门发布通知 明确自2025年11月1日起完善免税店政策 [1] - 政策目标为提振消费 引导海外消费回流 吸引外籍人员入境消费 [1] - 优化国内商品退(免)税政策管理 支持口岸出境免税店和市内免税店销售国产品 [1] - 鼓励免税店引入更多体现中华优秀传统文化的特色优质产品 增加国产品销售 [1] 海南离岛免税政策调整 - 财政部等三部门此前已发文调整海南离岛旅客免税购物政策 [1] - 政策内容包括扩大离岛免税商品范围 增加国货品类并退税 [1] 行业影响分析 - 扩品类有助于丰富消费者购物体验 增加的国潮品牌有望成为离岛免税新增长点 [1] - 拓展离境场景及放宽岛内居民多次即购即提 有助于增加相应客流的购物转化 [1] 相关公司动态 - 中国中免主要从事以免税为主的旅游零售业务 包括烟酒、香化等免税商品批发零售 [2] - 海汽集团拟通过支付现金及/或资产方式 收购剥离华庭项目后的海旅免税控制权 [2]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入为398.62亿元，同比减少7.34% [1] - 2025年前三季度归母净利润为30.52亿元，同比减少22.13% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为1.4752元 [1] 业务战略与运营 - 公司坚持战略引领，深耕免税业务，持续深化"商品+场景+服务"创新模式 [1] - 公司紧跟消费者需求变化，持续创新消费场景以激发消费活力 [1] - 海南区域各店深化"免税+文旅"场景融合，打造强大的首店矩阵 [1] 市场与行业动态 - 2025年9月海南离岛免税月度销售额同比增长3.4% [1] - 海南离岛免税月度销售额喜获近18个月以来的正增长回归态势 [1] - 公司引入泡泡玛特DIMOO主题全国首展、迪士尼商店三亚首家快闪店 [1] - 公司通过"免税+体验+社交"复合模式，将购物空间升级为文旅目的地 [1]

政策核心与目标 - 政策旨在支持提振消费 引导海外消费回流 并吸引外籍人员入境消费[1] - 政策目标为促进免税商品零售业务健康有序发展[1] - 政策完善措施自2025年11月1日起实施[1] 政策优化方向 - 优化国内商品退(免)税政策管理 支持口岸出境免税店和市内免税店销售国产品[1] - 进一步扩大免税店经营品类 将更多便于携带的消费品纳入经营范围[1] - 放宽免税店审批权限 支持地方因地制宜整合优化免税店布局[1] - 完善免税店便利化和监管措施 持续提升旅客免税购物体验[1]

政策核心目标 - 完善免税店政策以支持提振消费、引导海外消费回流、吸引外籍人员入境消费，并促进免税商品零售业务健康有序发展 [1][3] - 政策自2025年11月1日起施行 [3][10] 优化国内商品退（免）税政策 - 鼓励免税商品经营资质企业和经批准的外商投资企业加大优质特色国内商品采购力度，进入口岸出境免税店和市内免税店销售视同出口，可退（免）增值税、消费税 [3] - 优化国内商品通关流程，进入免税店销售的国内商品出境时按个人自用物品监管，无需出口检验检疫 [3] - 口岸出境免税店和市内免税店用于销售国产品的经营面积原则上不少于其经营面积的四分之一 [4][5] 扩大免税店经营品类 - 新增手机、微型无人机、运动用品、保健食品、非处方药、宠物食品等商品以丰富旅客购物选择 [6] - 优化进口免税商品监管方式，加快境外已上市热销商品在我国免税店的上架进度 [6] - 支持企业通过联合采购等方式吸引更多国际品牌将最新商品投入我国免税店销售 [6] 放宽审批权限与优化布局 - 下放口岸出境免税店设立及经营主体确定方式变更等审批权限至省级人民政府及相关部门 [6][7] - 口岸出境和进境免税店经营面积由招标人或口岸业主与经营主体协商确定，但须符合海关监管要求 [7] - 省级部门需结合出入境旅客流量、旅游业发展状况等因素因地制宜整合优化免税店布局 [7] 完善便利化与监管措施 - 支持口岸出境、进境和市内免税店提供网上预订服务，旅客可凭出入境有效证件及购物凭证提货 [8] - 允许旅客在市内免税店预订后在口岸进境免税店提货，并按口岸进境免税店政策执行 [9] - 持续优化免税购物流程以提升便利化水平，并加强监管以维护市场秩序和保障消费者权益 [9]

公司财务业绩 - 前三季度公司实现营业收入398.6亿元，同比下滑7.34% [1] - 前三季度归属于上市股东的净利润为30.52亿元，同比下滑22.13% [1] - 第三季度单季营收为117.11亿元，同比微降0.38% [1] - 第三季度单季归属于上市股东的净利润为4.5亿元，同比下滑28.94% [1] - 公司宣布首次中期分红方案，拟向全体股东每股派发现金红利0.25元（含税） [1] - 基于总股本约20.69亿股计算，合计拟派发现金红利5.17亿元，占前三季度净利润比重为16.95% [1] 行业与市场数据 - 2025年9月海南离岛免税月度销售额同比增长3.4%，为近18个月以来首次正增长 [1] - 公司约五成收入源自海南地区，海南免税销售额提升对公司构成利好 [1] - 财政部等五部门联合印发通知，自2025年11月1日起从四方面完善免税店政策 [2] - 政策优化包括支持口岸和市内免税店销售国产品、扩大经营品类、放宽审批权限及完善便利化措施 [2] - 市场机构认为免税商品扩容和政策便利将推动免税零售市场整体发展 [2] 公司业务进展 - 前三季度公司在深圳、广州和成都三地的市内免税店全新开业，采用“免税+有税”双轨经营模式 [3] - 公司新开设cdf澳门新马路概念店，并推动建设澳门国际机场离境店 [3] - 公司兰州中川国际机场有税项目高质量经营，为后续推广提供示范 [3] - 公司三亚国际免税城三期项目持续稳步推进中 [3] - 公司中标多家口岸免税店经营权，青岛、厦门市内店已开业并布局离境退税 [2] - 近期广深两店同开，6家新增市内免税店陆续开业，有望为公司带来销售增量 [2] 资本市场表现 - 10月30日A股市场公司股价一度涨逾5%，收盘报73.10元/股，上涨2.42% [3] - 同日港股市场公司股价收报63.15港元/股，上涨4.73% [3]

政策核心目标 - 完善免税店政策以支持提振消费和引导海外消费回流 [1] - 吸引外籍人员入境消费并促进免税商品零售业务健康有序发展 [1] - 政策自2025年11月1日起实施 [1] 商品品类与国产品支持 - 积极支持口岸出境免税店和市内免税店销售国产品 [1] - 鼓励免税店引入更多体现中华优秀传统文化的特色优质产品 [1] - 进一步扩大免税店经营品类，新增手机、微型无人机、运动用品、保健食品、非处方药、宠物食品等热销商品 [1] 审批权限与布局优化 - 放宽免税店审批权限，下放口岸出境免税店设立及经营主体变更等审批权限 [1] - 优化口岸出境和进境免税店经营面积确定方式 [1] - 支持地方因地制宜整合优化免税店布局 [1] 购物便利化与监管 - 支持口岸出境、进境及市内免税店提供网上预订服务 [1] - 允许旅客在市内免税店预订后在口岸进境免税店提货 [1] - 持续提升旅客免税购物体验 [1]

政策核心目标 - 引导海外消费回流并吸引外籍人员入境消费以支持提振消费 [1] - 促进免税商品零售业务健康有序发展 [1] 政策优化与支持措施 - 优化国内商品退(免)税政策管理，支持口岸出境免税店和市内免税店销售国产品 [1] - 采购国内商品进入口岸出境和市内免税店销售视同出口，退(免)增值税、消费税 [1] - 放宽免税店审批权限，支持地方因地制宜整合优化免税店布局 [1] - 下放口岸出境免税店设立及经营主体确定方式变更等审批权限 [2] 经营品类与商品范围扩大 - 进一步扩大口岸出境免税店、口岸进境免税店和市内免税店经营品类 [1] - 新增手机、微型无人机、运动用品、保健食品、非处方药、宠物食品等商品 [1] - 整合优化各类免税店经营品类清单 [1] - 优化进口免税商品监管方式，加快境外已上市热销商品在中国免税店的上架进度 [2] 运营与服务提升 - 完善免税店便利化和监管措施，持续提升旅客免税购物体验 [1] - 支持免税店提供网上预订服务，允许旅客在市内免税店预订后于口岸进境免税店提货 [2] - 优化国内商品退(免)税监管和操作手续，便利国内商品进店销售 [2] - 鼓励企业通过联合采购等方式提升议价能力，吸引国际品牌将最新及热销商品投入中国免税店 [2] 企业参与与采购导向 - 鼓励具有免税商品经营资质的企业和经批准的外商投资企业加大优质特色国内商品采购力度 [1]

国内商品退（免）税政策优化 - 鼓励免税商品经营资质企业和经批准的外商投资企业加大优质特色国内商品采购力度 进入口岸出境免税店和市内免税店销售视同出口 退（免）增值税、消费税 [1] - 优化口岸出境免税店和市内免税店经营国内商品的退（免）税监管和操作手续 便利国内商品进店销售 [1] - 对于以含税价统一采购并进入专供免税店的国内商品 海关按免税商品监管 对已销售商品企业可向海关申请办理出口报关手续 [2] - 企业凭出口货物报关单、增值税专用发票等凭证向主管税务部门申请办理退税 退税率按国家统一规定的出口退税率执行 [2] - 进入免税店销售的国内商品为国内已上市销售商品 出境时按个人自用物品监管 无需出口检验检疫 报关时无需填写"检验检疫电子底账数据号" [2] 免税店经营品类扩大 - 进一步扩大口岸出境、进境和市内免税店经营品类 新增手机、微型无人机、运动用品、保健食品、非处方药、宠物食品等商品 [3] - 优化进口免税商品监管方式 加快境外已上市热销商品在我国免税店的上架进度 [3] - 支持企业提升议价能力和经营水平 鼓励通过联合采购等方式吸引更多国际品牌将最新商品、热销商品投入我国免税店销售 [3] 免税店审批权限与布局优化 - 下放口岸出境免税店设立、经营主体确定方式变更等审批权限 由口岸所在地省级财政部门会同相关部门审批 [5] - 在同一口岸既有出境又有进境免税店可分别招标 特殊情况下可由省级部门核准采用竞争性谈判等方式确定经营主体 [5] - 口岸出境和进境免税店经营面积由招标人或口岸业主与经营主体协商确定 需符合海关监管要求 [5] - 经营期间变更经营面积需由经营主体申请报海关核准 [6] - 省级部门应结合出入境旅客流量、旅游业发展状况等因素 因地制宜整合优化免税店布局 开发具有地域特色的主题购物场景 [6] 免税购物便利化措施 - 支持口岸出境、进境和市内免税店提供网上预订服务 旅客可提前预订 凭出入境有效证件及购物凭证在相应提货点提货 [7] - 允许旅客在市内免税店预订后在口岸进境免税店提货 视为在口岸进境免税店购物 按相关政策规定执行 [7] - 持续优化免税购物流程 提升便利化水平 满足旅客消费需求 并加强对免税商品的监管 [7] 国产品推广与销售要求 - 口岸出境免税店、市内免税店应加大对国产品的推介力度 提升国产品影响力和吸引力 [2] - 引入老字号产品、文创产品、非遗产品等体现中华优秀传统文化的特色优质产品 [2] - 口岸出境免税店、市内免税店用于销售国产品的经营面积原则上不少于其经营面积的四分之一 [2] 组织实施与政策执行 - 财政部会同有关部门加强统筹协调 推动政策落地 商务部、文化和旅游部开展国货"潮品"品牌推介 [8] - 海关总署组织做好免税商品通关、监管工作 税务总局组织做好退税工作 [8] - 免税店所在地省级人民政府作为监督管理责任主体 加大工作组织实施力度 发挥政策促消费作用 [8] - 本通知自2025年11月1日起施行 与此前不一致的政策内容以本通知为准 [9]

政策核心与生效时间 - 财政部等五部门联合发布通知，旨在完善免税店政策以支持提振消费、引导海外消费回流、吸引外籍人员入境消费，并促进免税零售业务健康有序发展 [1] - 新政策明确自2025年11月1日起正式施行 [1] 国内商品退（免）税政策优化 - 鼓励免税店及经批准的外商投资企业加大采购优质特色国内商品，进入口岸出境免税店和市内免税店销售可享受视同出口的增值税、消费税退（免）税政策 [5] - 优化国内商品通关流程，进入免税店销售的国内商品出境时按个人自用物品监管，无需出口检验检疫，简化报关手续 [7] - 要求口岸出境免税店和市内免税店用于销售国产品的经营面积原则上不少于其总经营面积的四分之一，并加大对老字号、文创、非遗等体现中华优秀传统文化的特色优质产品的推介力度 [7] 免税店经营品类扩大 - 进一步扩大口岸出境、进境及市内免税店的经营品类，新增手机（限1部）、微型无人机、运动用品、保健食品、非处方药、宠物食品等热销商品 [8][19][20] - 支持企业通过联合采购等方式，吸引更多国际品牌将最新及热销商品投入中国免税店销售，以扩大实际销售商品种类 [9] - 优化进口免税商品监管方式，加快境外已上市热销商品在中国免税店的上架进度 [9] 审批权限放宽与布局优化 - 下放口岸出境免税店设立、以及口岸出境与进境免税店经营主体确定方式变更等审批权限至省级财政部门会同相关部门 [10] - 优化口岸出境及进境免税店经营面积确定方式，由招标人或口岸业主与经营主体协商确定，符合海关监管要求即可 [13][14] - 支持地方结合出入境旅客流量、旅游业发展状况等因素，因地制宜整合优化免税店布局，开发具有地域特色的主题购物场景 [15] 购物便利化与体验提升 - 支持口岸出境、进境及市内免税店提供网上预订服务，旅客可提前预订，凭出入境有效证件及购物凭证在相应免税店或提货点提货 [16][17] - 允许旅客在市内免税店预订后，在进境时于口岸进境免税店付款提货，此行为视为在口岸进境免税店购物 [17] - 持续优化免税购物流程以提升便利化水平，同时加强对免税商品的监管以维护市场秩序和保障消费者权益 [17]