行业表现与资金流向 - 航空航天ETF天弘（159241）9月3日跌1.36% 成交额超1400万元 溢折率0.01% 盘中频现溢价交易 [1] - 成分股航天晨光、长城军工、航宇科技、振华风光、上海瀚讯、华秦科技等股飘红 [1] - 截至9月2日该ETF近两日持续获资金净流入 昨日单日净流入超1200万元 [1] 指数结构与行业特征 - 国证航天指数以98%国防军工行业权重形成显著特征 为全市场军工含量最高指数 [1] - 航空装备与航天装备两大核心板块占据65%权重 深度聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域产业链 [1] 技术进展与专利动态 - 华为技术有限公司9月2日公布"卫星对星引导方法及相关装置"专利 通过3D城市模型/GNSS卫星信号/DEM/DSM数据等多源技术实现通信卫星可视区域预测 [2] - 该技术可辅助用户实时获取当前位置及周边位置的星空可视性、卫星通信可用性等信息 [2] 行业财务表现与展望 - 2025H1军工行业营收2278亿元同比降6.7% 归母净利润143亿元同比降28.0% [2] - 2025Q2营收1402亿元同比增3.3% 归母净利润93亿元同比降23.4% 营收端呈现修复态势 [2] - 2025年行业景气反转等多重因素驱动下 军工资产有望价值重估 [2] - 国防军工板块伴随需求恢复和产能结构优化 具备长期成长确定性及高安全边际 [3] 投资主线与关注领域 - 机构建议关注军贸、消耗类弹药、军工电子等投资主线及核心标的 [2]

航空装备展示 - 歼击机梯队接受检阅并编成两个楔队亮相 [1] - 展示机型包括歼-16D、歼-20、歼-35A、歼-20S和歼-20A [1] 军事航空工业动态 - 多款新型歼击机型号集中公开亮相 [1] - 歼-20系列出现歼-20A、歼-20S两种衍生型号 [1] - 歼-35A作为新型舰载机型号首次公开亮相 [1]

市场走势 - 国内市场主要指数普遍下跌，其中创业板指跌幅最大达2.85%，上证指数下跌0.45%，深证成指下跌2.14%，沪深300下跌0.74%，中小板指下跌1.90%，科创50下跌2.13% [4] 农业行业 - 农林牧渔板块涨跌幅为+2.02%，排名第8，子行业中生猪养殖、其他农产品加工、粮油加工、食品及饲料添加剂以及畜禽饲料表现位居前五 [5] - 猪价下跌为主，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为13.25/14.84/13.73元/公斤，环比上周分别-2.21%/-3.57%/+0.00%，平均猪肉价格为19.94元/公斤，环比下跌0.80% [5] - 自繁自养利润为32.24元/头，外购仔猪养殖利润为-148.41元/头 [5] - 白羽肉鸡周度价格为7.33元/公斤，环比持平，肉鸡苗价格为3.61元/羽，环比上涨0.84%，养殖利润为1.37元/羽，鸡蛋价格为7.24元/公斤，环比下跌0.82% [5] - 饲料行业景气度有望见底回升，海大集团经营基本面有望迎来上行期，海外饲料业务成为潜在增长点 [5] - 生猪养殖行业从2024Q2开始进入盈利周期，行业整体降负债仍有较长路程，盈利时间持续性或超出市场悲观预期，推荐温氏股份、神农集团、巨星农牧、唐人神、新希望等 [5] - 圣农发展处于业绩周期和PB估值周期底部区域，具备较好配置价值 [5] - 宠物主粮品牌决胜关键年，推荐乖宝宠物和中宠股份 [5][6] 计算机行业 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，提出三阶段目标：到2027年AI与6大重点领域深度融合，应用普及率超70%，到2030年普及率超90%，到2035年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段 [7] - 意见提出加快实施6大重点行动，包括"人工智能+"科学技术、产业发展、消费提质等，强化8项基础支撑能力如模型基础能力、数据供给能力、智能算力统筹等 [7] - 山西省人工智能产业以算力为主导，综合算力指数全国第八，智算规模达32 EFLOPS，已建成51.4万标准机架，算力中心平均PUE低至1.2 [7] - 山西AI应用与优势产业结合，建成10座国家级智能化示范煤矿、289座智能煤矿，晋钢集团打造全流程智能工厂，生产率提升5%，吨钢能耗降低10kg标准煤 [7] - 山西省2024年出台《山西省促进先进算力与人工智能融合发展的若干措施》，包括算力基建支持按投资额15%补贴最高5000万元，绿色数据中心补贴最高500万元，应用创新激励奖励最高100万元，发放总额不超过5000万元"算力券"，大模型研发补贴最高1000万元 [7][8] 美的集团 - 2025H1营业收入2523.31亿元，同比增长15.68%，归母净利润260.14亿元，同比增长25.04% [9] - 2025Q2营业收入1239.03亿元，同比增长10.99%，归母净利润135.91亿元，同比增长15.14% [9] - 分板块：智能家居收入1672亿元，同比增长13.31%，新能源与工业技术收入219.59亿元，同比增长28.61%，智能建筑科技收入195.11亿元，同比增长24.18%，机器人与自动化收入150.73亿元，同比增长8.33% [9] - 分地区：国内收入1439.31亿元，同比增长14.05%，海外收入1071.93亿元，同比增长17.7% [9] - 制造业毛利率27.1%，同比下降0.99个百分点，智能家居毛利率28.52%，同比下降0.84个百分点，新能源与工业技术毛利率16.93%，同比下降1.15个百分点，智能建筑科技毛利率29.33%，同比上升0.23个百分点，机器人与自动化毛利率22.76%，同比下降1.09个百分点 [9] - 净利率10.61%，同比上升0.88个百分点，费用控制贡献，销售费用率9.14%，同比下降0.7个百分点，研发费用率3.47%，同比下降0.04个百分点，管理费用率2.88%，同比下降0.19个百分点，财务费用率-2.37%，同比下降2.09个百分点 [9][10] 沃尔核材 - 2025H1营收39.45亿元，同比增长27.46%，归母净利润5.58亿元，同比增长33.06%，扣非归母净利润5.38亿元，同比增长36.95% [14] - 2025Q2营收21.86亿元，同比增长28.15%，环比增长24.28%，归母净利润3.08亿元，同比增长30.86%，环比增长22.88% [14] - 通信线缆产品营收12.46亿元，同比增长62.46%，子公司惠州乐庭智联营收12.62亿元、净利润1.28亿元，占公司整体营收31.98% [14] - 高速通信线营业收入4.66亿元，同比增长397.80% [14] - 新能源产品营收7.12亿元，同比增长26.26%，电子材料产品营收13.33亿元，同比增长12.99%，电力材料产品营收4.87亿元，同比增长15.52% [17] - 预计2025-2027年归母净利润分别为12.9/19.4/26.3亿元，EPS分别为1.02/1.54/2.09元 [17] 航宇科技 - 2025H1营收9.14亿元，同比减少8.71%，归母净利润0.90亿元，同比减少12.76%，扣非归母净利润0.73亿元，同比减少21.93% [16] - 航空锻件营收6.89亿元，同比减少8.93%，航天锻件营收0.72亿元，同比增长29.84%，燃气轮机锻件营收0.59亿元，同比减少37.23% [16] - 在手订单总额29.38亿元，同比增长8.13%，合计在手订单约59.68亿元 [16][18] - 加速突破新兴领域，承接首批半导体前道设备关键零部件精密加工研发订单并启动交付 [21] - 预计2025-2027年EPS分别为1.23/1.50/1.82元 [21] 中直股份 - 2025H1营收102.41亿元，同比增长25.28%，归母净利润2.82亿元，同比减少5.12%，扣非归母净利润2.06亿元，同比上升23.91% [22] - 2025Q2营收78.65亿元，同比增长63.80% [22] - 管理费用率同比减少1个百分点至4.54%，销售费用率同比减少0.66个百分点至0.51%，财务费用率同比减少0.36个百分点至-0.38% [22] - 聚焦低空经济发展战略，13吨级直升机AC313A完成局部改进及复飞工作，AC332开展自驾系统调参试飞和高原补充试飞 [22] - 预计2025-2027年EPS分别为0.71/0.85/0.99元 [23] 海利得 - 2025H1营收29.21亿元，同比增加1.55%，归母净利润2.96亿元，同比增加56.16% [24] - 2025Q2营收14.68亿元，同比减少1.85%，环比增长1.06%，归母净利润1.56亿元，同比增长36.14%，环比增长12% [24] - 越南基地收益1.25亿元，同比增长196%，环比增长116%，美国市场销量较去年同期增幅超30% [24] - 涤纶工业丝普通丝单吨毛利为624元，比去年同期增长762元 [24] - 研究院突破PPS、LCP、PEEK、PLA、RAYON等纤维及膜材料技术，PPS特种纤维实现批量供货，LCP高性能纤维实现小批量出货，LCP膜后处理及FCCL产线搭建完成 [24][25] - 预计2025-2027年营收59.07/61.19/64.14亿元，同比增长0.10%/3.60%/4.82%，归母净利润5.95/6.5/7.06亿元，同比增长45.04%/9.13%/8.68%，EPS分别为0.51/0.56/0.61元 [26] 华安证券 - 2025H1营收28.08亿元，同比增长43.09%，归母净利润10.35亿元，同比增长44.94%，加权平均ROE 4.52%，提升1.19个百分点 [28] - 投资业务收入10.83亿元，同比增长68.36%，代理买卖证券业务净收入6.36亿元，同比增长45.59%，投行业务收入1.15亿元，同比增长245.85%，资管业务收入2.76亿元，同比下滑2.61% [28] - 代销金融产品业务收入4325万元，同比增长52.65%，投资咨询业务收入5187万元，同比增长129%，APP月活人数60.37万，同比增长24.69% [28] - 交易性金融资产较年初下降22%至286.42亿元，债券下降37.45%至159.89亿元，股票增长94.28%至16.30亿元，其他债权投资规模增长60.10%至224.85亿元，其他权益投资规模减少18.37%至21.75亿元，投资净收益同比增长133.67%达11.58亿元 [28][29] - 子公司华安嘉业实现利润总额1.06亿元，月均实缴规模排名第10位，提升3位 [29] - 完成1单创业板IPO项目、1单深交所上市公司重大资产出售项目、1单新三板挂牌项目、2单新三板定向发行项目 [32] - 预计2025-2027年归母净利润19.33/22.27/25.52亿元，同比增长30.11%/15.23%/14.60% [32] 安踏体育 - 2025H1营收385.44亿元，同比增长14.3%，归母净利润70.31亿元，同比下降8.9%，剔除Amer上市一次性收益影响，归母净利润同比增长14.5% [33] - 电商渠道收入同比增长17.6%，占集团收入比重上升1.0个百分点至34.8% [33] - 安踏品牌收入同比增长5.4%至169.5亿元，DTC模式收入94.13亿元，同比增长5.3%，电子商务收入61.31亿元，同比增长10.1%，传统批发及其他收入14.06亿元，同比减少10.6% [33] - 安踏品牌毛利率同比下滑1.7个百分点至54.9%，经营利润率同比提升1.5个百分点至23.3% [33] - FILA品牌收入141.8亿元，同比增长8.6%，毛利率同比下滑2.2个百分点至68.0%，经营利润率同比下滑0.9个百分点至27.7% [38] - 其他品牌收入同比增长61.1%至74.1亿元，毛利率同比提升1.2个百分点至73.9%，经营利润率同比提升3.3个百分点至33.2% [38] - 公司毛利率同比下滑0.7个百分点至63.4%，销售费用率同比下滑0.5个百分点至34.4%，广告及市场推广费用率同比下滑0.9个百分点至6.6%，管理费用率同比提升0.2个百分点至6.1%，研发费用率同比下滑0.1个百分点至2.6% [38] - 剔除Amer上市一次性影响，归母净利率同比持平，平均存货周转天数136天，同比增加22天，经营活动现金流净额109.31亿元，净现金余额315.39亿元 [38] - 预计2025-2027年每股收益4.97/5.65/6.55元 [35] 海尔智家 - 2025H1营业总收入1564.94亿元，同比增长10.22%，归母净利润120.33亿元，同比增长15.59% [37][39] - 2025Q2营业总收入773.76亿元，同比增长10.39%，归母净利润65.46亿元，同比增长16.02% [39] - 内销收入同比增长8.8%，卡萨帝收入增长超过20%，Leader品牌收入增长超过15%，外销收入同比增长11.7%，美国、欧洲白电与暖通业务跑赢行业，南亚增长33%，东南亚增长18%，中东非增长65% [42] - 制冷产业收入428.53亿元，同比增长4.2%，厨电产业收入206.72亿元，同比增长2.0%，洗护产业收入320.06亿元，同比增长7.6%，空气能源解决方案业务收入329.78亿元，同比增长12.8%，水产业收入97.93亿元，同比增长20.8% [42] - 毛利率26.9%，同比提升0.1个百分点，销售费用率10.1%，同比上升0.1个百分点，管理费用率3.8%，基本持平，财务费用率-0.2%，同比下降0.2个百分点 [42] - 预计2025-2027年净利润215.18/237.85/264.27亿元，同比增长14.8%/10.5%/11.1%，EPS分别为2.29/2.53/2.82元 [42] 国金证券 - 2025H1营收38.62亿元，同比增长44.28%，归母净利润11.11亿元，同比增长144.19%，加权平均ROE 3.24%，提升1.85个百分点 [43] - 投资业务收入11.86亿元，同比增长71.49%，代理买卖证券业务净收入12.08亿元，同比增长56.67%，资产管理业务收入0.62亿元，同比提升45.16%，利息净收入6.76亿元，同比增长16.27%，投行业务收入下滑13.79%至3.98亿元 [44] - 股基债市场份额合计达到1.45%，提升0.13个百分点，两融余额同比增长30.70%至296.85亿元，市占率由1.53%提升至1.60% [44] - 资管业务集合类产品规模增长20.17%，专项类产品规模增长27.42%，合计规模增长22.14%达到1610.14亿元 [44] - 投资净收益10.75亿元，同比增长185.40%，公允价值变动净收益下降64.70%至1.02亿元，金融投资资产规模较年初增长60.62%达480.36亿元 [44] - 交易性金融资产中债券类资产规模较年初增长132.02%达308.47亿元，自营固定收益类资产/净资本比重由104.60%提升至174.98% [44] - 股权承销规模16.39亿元，同比下滑，债券承销规模606.41亿元，同比提升32.70%，公司债承销规模增长17.24%至514.94亿元，市场排名提升4位至第10位，新三板挂牌6家，在审项目12个，排名第1位 [44] - 预计2025-2027年归母净利润21.42/22.87/24.98亿元，增长28.23%/6.80%/9.22% [44]

公司财务操作 - 公司已完成募集资金专户注销手续 [2] - 公司将专户中的节余募集资金全部转入自有资金账户 [2] - 相关事项于9月2日晚间通过公告披露 [2]

航空装备板块整体表现 - 航空装备板块较上一交易日下跌2.21% [1] - 上证指数下跌0.45%至3858.13点，深证成指下跌2.14%至12553.84点 [1] 个股涨跌情况 - 菲利华领跌板块，跌幅达9.05%，收盘价84.17元，成交量41.76万手，成交额36.23亿元 [2] - 迈信林跌幅8.89%至55.74元，超卓航科跌5.72%至44.31元，航宇科技跌5.62%至36.45元 [2] - 通易航天逆势上涨3.23%至19.20元，新兴装备涨2.53%至37.65元，晟槽科技涨2.37%至35.78元 [1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出23.63亿元，游资净流入3.69亿元，散户资金净流入19.95亿元 [2] - 迈信林获主力净流入3425.06万元（占比6.95%），洪都航空获主力净流入2664.64万元（占比3.42%） [3] - *ST立航主力净流入285.95万元（占比13.39%），超卓航科遭主力净流出137.12万元 [3] 成交活跃度 - 中航西飞成交额最高达13.30亿元，菲利华成交额36.23亿元居次 [1][2] - 洪都航空成交量19.16万手，晨曦航空成交量26.30万手 [1] - ST炼石成交额8604.76万元，*ST观曲成交额1690.36万元 [1]

公司产品应用 - 公司涵道风扇产品可用于军用低空飞行器产品开发 [1]

券商金股推荐概况 - 截至9月2日共240只个股入选券商金股 推荐频次较高个股包括洛阳钼业 中航沈飞 金山办公 牧原股份 中兴通讯 新易盛 海光信息 泸州老窖 舍得酒业和兆易创新 推荐次数均不低于3家券商 [1] 洛阳钼业投资逻辑 - 全球领先铜钴生产商 铜资源量3464万吨 钴资源量525万吨 新能源产业链需求构成长期支撑 [2] - 近三月股价大涨93.86% 主因铜价同比上涨3.75% 钴价上涨7.69% 刚果（金）钴出口禁令推升价格预期 [2] - 2025H1净利润增长55.49% 受益于铜产量35.36万吨（+12.68%） 钴产量6.11万吨（+13.05%）及营业成本降10.96% [2] - 当前PB 4.03倍 与行业平均持平 [2] 牧原股份投资逻辑 - 生猪养殖龙头采用全自养全链条模式 养殖成本约14元/公斤低于行业平均2元/公斤 2024年生猪出栏量超7000万头市占率约8% [3] - 近三月涨37.34% 受益于生猪价格从2024年低点反弹 2025年上半年均价16.5元/公斤同比+40% 叠加产能去化后供需改善 [3] - 2025H1净利润大增952.92% 主因售价上涨及规模效应带动营收增长34.46% [3] - PB 3.94倍处于历史中等水平 若猪价维持高位业绩弹性有望持续释放 [4] 中航沈飞投资逻辑 - 国内歼击机核心制造商 主导产品歼-35A具备隐身和超音速巡航能力 军贸潜力大 2025年40亿元定增落地用于产能扩建 [5] - 近三月涨34.08% 受抗战胜利80周年阅兵催化及军贸订单预期推动 [5] - 2025H1营收降32.35% 净利润降29.91% 主因产品交付节奏调整 但合同负债75.32亿元（同比+113%）预示后续交付加速 [5] - PB 9.78倍与军工行业平均持平 长期看五代机列装及军贸市场打开支撑增长 [5] 中兴通讯投资逻辑 - 全球第四大通信设备商 5G基站市占率约15% 服务器政企解决方案业务快速增长 2024年研发投入超200亿元占营收15% 专利数量全球前三 [6] - 近三月涨54.39% 受益于AI算力需求拉动服务器业务（刀片服务器销量+30%）及运营商资本开支回升 2025年国内5G投资预计超1800亿元 [6] - 2025H1净利润降11.45% 主因毛利率较低的消费者业务占比提升至26.72% [6] - PB 2.99倍为五家最低 估值合理 长期看数字经济及算力基建需求支撑增长 [7] 金山办公投资逻辑 - 国内办公软件龙头 WPS Office月活用户超5亿 个人订阅收入占比64.12% 机构客户覆盖超30万家企业 WPS AI月活用户2951万 个人订阅付费率13% [8][9] - 近三月涨18.29% 主因订阅业务持续增长（2025H1营收+10.12%） 但净利润仅增1.47% 反映AI研发投入加大（研发费用率18%） [9] - PB 13.16倍显著高于软件行业平均 估值较高需依赖AI商业化及机构订阅突破 [9] 新易盛投资逻辑 - 专注于光模块研发制造 产品覆盖400G/800G/1.6T等高速率光模块 800G产品全球市占率超20% 应用于AI数据中心5G通信等领域 [10] - 垂直整合芯片封装光器件制造环节 掌握LPO技术 泰国工厂规避关税 绑定Meta AWS等海外大客户 [10] - 近3个月大涨340.13% 主因AI算力需求爆发800G光模块订单放量 2025年上半年净利润同比增长355.68% [10] - 当前PE 65.27倍 PB 31.92倍高于行业平均水平 反映高增长预期 [10] 海光信息投资逻辑 - 研发高端通用处理器CPU和协处理器DCU 兼容x86指令集 应用于服务器智算中心 DCU产品支持AI训练推理 [11] - 依托AMD Zen架构授权构建自主可控算力生态 国产替代政策驱动 与中科曙光协同形成芯片-服务器产业链闭环 [11] - 近3个月上涨53.50% 受益于信创深化和AI算力需求 2025年上半年营收增长45.21% 合同负债达31亿元显示订单充足 [11] - PE 213.11倍 PB 23.01倍估值较高 反映市场对国产算力的乐观预期 [11] 泸州老窖投资逻辑 - 浓香型白酒龙头 中高档酒类占比88.43% 核心产品国窖1573定位高端市场 拥有1573国宝窖池群和非遗酿造技艺 [12] - 品牌壁垒深厚渠道精细化管理 2024年分红率超70% 股息率4.38% [13] - 近3个月上涨20.50% 主受估值修复驱动 2025年上半年营收降2.67% 净利润降4.51% 因消费需求疲软导致吨价下滑 [13] - PE 15.25倍 PB 4.30倍处于历史10%分位以下 股息率较高具备长期配置价值 [14] 舍得酒业投资逻辑 - 浓香型白酒产品矩阵覆盖高端（舍不得）中端（品味舍得）大众（沱牌T68） 拥有生态酿酒特色工艺 [15] - 老基酒储备超12万吨 差异化定位老酒+生态 渠道聚焦次高端市场 [16] - 近3个月上涨31.25% 市场预期消费复苏和低基数效应 2025年上半年营收降17.41% 净利润降25.37% 但预测全年净利润增长81.62% [16] - PE 116.43倍 PB 3.27倍高估值与短期业绩承压矛盾 [16] 兆易创新投资逻辑 - 存储芯片NOR Flash全球市占率第二 32位MCU国内市占率第一 传感器产品应用于消费电子汽车电子等领域 [17] - NOR Flash技术领先 MCU替代进口 利基型DRAM实现突破 与中芯国际等晶圆厂深度合作保障产能 [17] - 近3个月上涨56.16% 受益于存储芯片价格回升和汽车电子需求增长 2025年上半年净利润增长13.70% 预测全年增长41.52% [17] - PE 100.02倍 PB 6.74倍反映半导体国产替代溢价 [17]

财务表现 - 2025年上半年营业收入146.28亿元，同比下降32.35% [1] - 归母净利润11.36亿元，同比下降29.78% [1] - 第二季度营收88.0亿元，环比增长50.8%，同比下降27.5% [2] - 第二季度归母净利润7.1亿元，环比增长63.9%，同比下降21.8% [2] - 毛利率12.3%，同比下降0.2个百分点 [2] - 期间费用率3.7%，同比上升0.4个百分点 [2] 业务板块分析 - 沈飞公司收入138.7亿元，同比下降34.8%，净利润11.2亿元，同比下降30.8% [2] - 吉航公司营收7.6亿元，同比增长107.7%，净利润-0.09亿元，同比减亏 [2] - 管理费用率2.7%，同比上升1.2个百分点，主要因修理费和物料消耗增加 [2] - 研发费用率1.2%，同比下降1.4个百分点，受项目研制周期影响 [2] 订单与资产状况 - 合同负债75.3亿元，较期初增长113.5%，主要因预收款增加 [3] - 特定用户产品合同负债73.1亿元，较期初增加36.6亿元 [3] - 存货115.1亿元，较期初下降15.3%，其中原材料下降12.6%，在产品下降16.4% [3] - 关联采购预算191.6亿元，同比减少22.2%，较2024年实际值增加2.03% [3] 产能建设与战略布局 - 定增40亿元资金到位，用于复合材料、钛合金及飞机维修能力建设 [3] - 子公司局部搬迁项目预计2025年底实现新区产线贯通，2026年底全面收官 [2] - 复材与钛合金产业化持续推进，航空产业布局系统重塑 [2] - 航空工业集团将军贸作为核心主业，公司作为产业链链长单位有望受益国际军贸市场演化 [4] 行业趋势展望 - 下游需求持续修复，订单陆续签订 [3] - 航空链下游重点方向转向十五五规划需求适配与结构性调整 [3] - 主力机型订单增速出现阶段性放缓 [3]

公司业务与产品 - 公司涵道风扇产品可应用于军用低空飞行器开发 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入102.41亿元 同比增长25.28% 主要因产品交付量增长 [1] - 归母净利润2.82亿元 同比下降5.12% 呈现增收不增利态势 [1] - 营业成本95.97亿元 同比大幅增长34.25% 增速高于营收 反映原材料价格波动和供应链成本压力 [1] - 财务费用-3853万元 同比大幅减少 主要由于利息收入增加 [1] - 研发费用1.55亿元 同比下降12.64% 但整体研发投入仍维持高位 [1] 业务结构分析 - 航空产品实现收入101.80亿元 占总营收99.4% 较上年同期提升0.3个百分点 [2] - 航空整机收入占比提升 主要得益于AC系列直升机和新型号交付节奏加快 [2] - 产品谱系涵盖多型不同吨位直升机及运12/运12F系列通用飞机 [2] - 积极拓展低空经济、应急救援等新兴市场 带动航空产品收入结构优化 [2] 技术研发进展 - 13吨级直升机AC313A于6月完成局部改进及复飞工作 持续优化为后续取证奠定基础 [3] - AC332在建三江开展自驾系统调参试飞 同时在泸沽湖机场进行高原补充试飞 [3] - C919大型客机复合材料自动制孔技术实现批产应用 工艺能力提升 [3] - 新增3架AC311A订单（2架销售+1架租赁） 完成11架AC311A采购选型论证工作 [3] 行业背景与战略定位 - 低空经济被纳入国家经济发展重点支持领域 成为新质生产力重要组成部分 [1] - 无人机、eVOTL等新兴航空器推动应用场景从传统通用航空向新兴领域拓展 [1] - 公司作为国内直升机产业头部企业 重点谋划创新型应用场景和产品供给 [1] - AC311直升机在27小时内完成7架次海拔3100米高原救援任务 展现复杂地形适应能力 [3]