公司治理结构变更 - 公司拟取消监事会设置 由董事会审计委员会行使监事会职权 相关议案已获董事会和监事会全票通过[27][55] 尚需提交2025年第二次临时股东大会审议[27][56] - 同步修订《公司章程》及其附件 删除监事会相关条款 新增控股股东和实际控制人专节 明确其职责义务[93] 新增董事会专门委员会章节 明确专门委员会和独立董事专门会议职责[93] - 公司注册资本变更为186,886,904元 因2024年限制性股票激励计划预留授予30.50万股[91] 以及可转债转股2,731,904股[92] 截至2025年7月14日共有469,980张可转债转换为公司股票[92] 募集资金管理 - 2022年公开发行可转债募集资金净额943,619,440.12元[58] 截至2025年6月30日累计投入779,633,737.88元[59] 募集资金余额57,463,758.46元[59] - 2025年上半年使用募集资金108,251,064.35元[59] 理财到期收回金额530,000,000.00元 获得理财收益1,742,018.70元[67] 期末未到期理财金额150,000,000.00元[67] - 2024年变更募投项目内容 将"年产1.15万吨精细化工产品"变更为"年产1.9万吨精细化工产品"[81] 投资总额变更为148,328.09万元[81] 拟用募集资金投资金额保持94,361.94万元不变[81] 制度建设与完善 - 董事会审议通过修订和制定21项公司治理制度[27][28] 包括《关联交易管理制度》《对外担保管理制度》《募集资金管理制度》等6项制度需提交股东大会审议[86] - 制定《董事、高级管理人员离职管理制度》《信息披露暂缓与豁免业务内部管理制度》等新制度[28] 修订《独立董事制度》《独立董事专门会议工作制度》等现有制度[28] - 聘任汤培烨女士为证券事务代表 已取得董事会秘书任职资格[41] 协助董事会秘书履行职责 任期至第五届董事会届满[41] 股东大会安排 - 定于2025年9月19日召开第二次临时股东大会[6] 现场会议地点为公司会议室[7] 网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行[8] - 审议议案包括取消监事会、变更注册资本并修订《公司章程》及其附件[10] 以及修订部分治理制度等事项[10] 其中议案1为特别决议议案且对中小投资者单独计票[11] - 股权登记日收市后登记在册的股东有权出席[13] 登记时间为2025年9月15日8:30-16:00[15] 登记地点为公司董事会办公室[15]

核心观点 - 沪深300及创业板指数近一年呈现波动走势，其中创业板指表现相对较强[2] - 行业表现分化明显，农林牧渔、美容护理、基础化工等行业涨幅居前，医药生物、非银金融、钢铁等行业跌幅较大[2][3] - 可控核聚变技术迎来重要发展窗口期，高温超导材料量产推动托卡马克装置性能突破，Z箍缩混合堆和FRC装置获资本青睐，产业链上游装备及材料环节存在投资机会[6][7][8][9] - 多家上市公司2025H1业绩呈现分化：可孚医疗境外收入增长208.97%但整体利润下滑[11][13]；舍得酒业Q2净利润同比增长139.5%[17]；拼多多Q2 Non-GAAP净利润327亿元超预期[24]；保利物业营收同比增长6.6%[28]；锡业股份归母净利润同比增长32.76%[53]；华阳集团营收同比增长26.65%[57] 行业表现 - 昨日涨幅前五行业：农林牧渔(2.615%)、美容护理(2.043%)、基础化工(1.257%)、传媒(1.232%)、综合(1.090%)[2] - 昨日跌幅前五行业：医药生物(-1.092%)、非银金融(-1.057%)、钢铁(-0.981%)、国防军工(-0.934%)、通信(-0.794%)[3] 公用事业（可控核聚变） - 全球核聚变项目公共资金主导磁约束路线，私营资本主导多元化技术路线[6] - 高温超导材料REBCO在40T磁场强度下保持强载流能力，推动CFS、Tokamak Energy等公司采用高温超导方案[7] - 国内Z箍缩混合堆建设提速，先觉聚能2025年3月成立[8] - FRC装置成为投资热点，Helion累计融资9.6亿美元，诺瓦聚变2025年8月完成5亿元天使轮融资[8] - 聚变商业化后年投资额或达数千亿元[6] - 受益标的包括西部超导(磁体)、合锻智能(真空室)、英杰电气(电源)等产业链企业[9] 医药（可孚医疗） - 2025H1营收14.96亿元(-4.03%)，归母净利润1.67亿元(-9.51%)[11] - 境外收入0.97亿元(+208.97%)，通过收购华舟、喜曼拿获得海外渠道[13] - 销售毛利率52.49%(+1.82pct)，自研产品比例提升[13] - 线上收入9.74亿元(-8.90%)，线下收入4.74亿元(+12.59%)[14] - 健耳听力业务收入同比增长超20%，骨导助听器获证[15] - 预计2025-2027年归母净利润3.76/4.77/6.06亿元[13] 食品饮料（舍得酒业） - 2025H1营收27.0亿元(-17.4%)，归母净利润4.4亿元(-25.0%)[17] - Q2归母净利润0.97亿元(+139.5%)，净利率同比+5.2pcts[17][21] - Q2中高档酒收入7.39亿元(-15.7%)，低档酒收入2.37亿元(+62.3%)[18] - 省外收入6.86亿元(+4.8%)，省内收入2.89亿元(-21.2%)[18] - 预计2025-2027年归母净利润6.9/8.4/10.9亿元[17] 海外电商（拼多多） - Q2收入1040亿元(+7%)，Non-GAAP净利润327亿元(-5%)超预期[24] - 在线营销收入557亿元(+13%)，交易收入483亿元(+0.7%)[24] - 毛利率55.9%(-9.4pct)，营销费用率26.2%(-0.6pct)[24] - 预计2025-2027年Non-GAAP净利润990/1383/1700亿元[23] 地产物业（保利物业） - 2025H1营收83.92亿元(+6.6%)，归母净利润8.91亿元(+5.3%)[28] - 物管收入63.25亿元(+13.1%)，毛利率16.6%(-0.2pct)[29] - 在管面积8.34亿平，第三方占比65.9%[29] - 非业主增值服务收入8.63亿元(-16.1%)，业主增值服务收入12.04亿元(-3.7%)[30] - 预计2025-2027年归母净利润15.8/17.2/18.8亿元[27] 商贸零售（永辉超市） - 2025H1营收299.48亿元(-20.7%)，归母净利润-2.41亿元[31] - 生鲜及加工收入115.05亿元(-15.4%)，食品用品收入170.04亿元(-21.9%)[32] - 综合毛利率20.8%(-0.8pct)，完成2860家供应商裸采合同签订[32][33] - 已调改124家门店，自有品牌上架2支单品[33] - 预计2025-2027年归母净利润-7.38/4.10/11.95亿元[31] 地产开发（保利发展） - 2025H1营收1168.6亿元(-16.1%)，归母净利润27.1亿元(-63.5%)[39] - 签约金额1451.7亿元(-16.3%)，38城销售占比92%[41] - 新增土地投资509亿元(+304%)，拿地强度35.1%[41] - 融资成本2.89%，净负债率59.6%(-3.0pct)[42] - 预计2025-2027年归母净利润56.8/65.6/75.1亿元[38] 农林牧渔（隆平高科） - 2025H1营收21.66亿元(-16.11%)，归母净利润-1.64亿元[44] - 水稻种子营收7.79亿元(-6.98%)，毛利率42.20%(+2.65pct)[45] - 玉米种子营收9.07亿元(-26.14%)，计提存货减值损失1.01亿元[45] - 巴西业务营收8.68亿元(+2.11%)，大幅减亏[45] - 研发投入2.80亿元，获得新品种权107件[46] 化工（华鲁恒升） - 2025H1营收157.64亿元(-7.14%)，归母净利润15.69亿元(-29.47%)[49] - Q2归母净利润8.62亿元(+21.95%)，动力煤价格环比下降12.70%[49][50] - 尿素价差895元/吨(+42.35%)，醋酸价差1446元/吨(-3.58%)[50] - 拟每10股派现2.50元，投资30.39亿元进行气化改造[51] - 预计2025-2027年归母净利润34.70/45.55/56.79亿元[49] 有色钢铁（锡业股份） - 2025H1营收210.93亿元(+12.35%)，归母净利润10.62亿元(+32.76%)[53] - 生产锡4.81万吨(+6.4%)，锌6.98万吨(+1.5%)[54] - 计划回购1-2亿元股份，首次回购已实施[54] - 卡房分矿获钨矿开采配额688吨[55] - 预计2025-2027年归母净利润23.81/26.24/29.05亿元[53] 汽车零部件（华阳集团） - 2025H1营收53.11亿元(+26.65%)，归母净利润3.41亿元(+18.98%)[57] - 汽车电子业务收入37.88亿元(+23.37%)，精密压铸收入12.92亿元(+41.32%)[58] - Q2毛利率19.50%(-2.44pct)，净利率6.64%(持平)[58] - 获得Stellantis、福特、小米等客户新定点[59] - 预计2025-2027年归母净利润9.17/12.04/15.19亿元[57] 电子材料（鼎龙股份） - 2025H1营收17.32亿元(+14%)，归母净利润3.11亿元(+43%)[61] - CMP抛光垫营收4.75亿元(+59.58%)，月销量超3万片[63] - 半导体业务营收占比54.75%，显示材料营收2.71亿元(+61.90%)[63] - 毛利率49.23%(+4.05pct)，净利率21.05%(+2.20pct)[61] - 预计2025-2027年归母净利润7.18/9.55/11.86亿元[61] 电子封装（长电科技） - 2025H1营收186.05亿元(+20.14%)，归母净利润4.71亿元(-23.98%)[70] - 汽车电子收入增长34.2%，工业医疗增长38.6%[71] - 星科金朋营收8.51亿美元，长电韩国营收9.16亿美元[71] - 高端2.5D/3D封装进入量产阶段[72] - 预计2025-2027年归母净利润19.18/26.08/31.90亿元[70] 化工（兴发集团） - 2025H1营收146.20亿元(+9.1%)，归母净利润7.27亿元(-9.7%)[74] - Q2归母净利润4.16亿元(+34%)，毛利率19.87%(+6.93pct)[74] - 拟收购桥沟矿业，磷矿资源储量增至5.80亿吨[75] - 有机硅销量+36.3%，售价-14.5%[75] - 预计2025-2027年归母净利润20.62/23.27/26.82亿元[74] 新能源（威迈斯） - 2025H1营收29.6亿元(+6.8%)，归母净利润2.7亿元(+26.2%)[78] - Q2毛利率23.0%(+5.1pct)，创历史新高[78] - 与Stellantis、雷诺、阿斯顿马丁等合作[79] - 货币资金18.5亿元，合同负债3.4亿元创新高[80] - 预计2025-2027年归母净利润7.26/10.25/14.86亿元[78]

财务表现 - 2025年上半年营业收入2.08亿元，同比增长29.99% [1] - 毛利润5603.4万元，同比增长28.14% [1] - 归属于上市公司股东的净利润307.2万元，同比增长47.06% [1] - 扣除股份支付影响后净利润达1865.38万元 [1] 经营策略 - 通过产品结构升级、工艺降本及订单结构优化实现量增价稳 [1] - 采用自主开发项目管理系统实现数字化管控 [1] - 实施限制性股票与股票期权激励计划激发员工积极性 [1] - 通过技术创新和管理升级提升化工产品竞争力 [2] 行业动态 - 化工与光伏产业链处于价格回调与需求升级驱动的结构性重塑期 [1] 战略规划 - 巩固精细化工+新能源双主业格局 [2] - 在新能源板块探索利用数字通证(RWA)工具盘活存量电站资产 [2] - 推动新能源业务从资产持有向专业运营转型 [2] - 通过数字化通证提升资产周转率和净资产收益率 [2] - 构建多元盈利渠道减少对单一发电收益的依赖 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入6.44亿元，同比下降12.36%[1][11] - 归属于上市公司股东净利润1.39亿元，同比下降34.74%[1][11] - 扣非净利润1.29亿元，同比下降40.76%[1][11] - 经营活动现金流量净额7438.51万元，同比下降52.97%[1][24] - 加权平均净资产收益率3.75%，同比下降2.16个百分点[1][23] 盈利能力分析 - 2025年上半年毛利率46.95%，高于行业均值和中位数[18] - 净利率21.58%，显著高于行业均值15.97%和中位数18.94%[19] - 投入资本回报率3.23%，同比下降2.32个百分点[23] - 基本每股收益0.29元/股，同比下降35.56%[1] 现金流状况 - 经营活动现金流净额7438.51万元，同比大幅下降[24] - 投资活动现金流净额1.49亿元，上年同期为-2.26亿元[24] - 筹资活动现金流净额8746.85万元，同比减少6799.98万元[24] - 自由现金流0.63亿元，较2024年有所改善[28] 资产与负债结构 - 总资产46.95亿元，较上年末增长7.39%[1] - 货币资金较上年末大幅增加73.2%，占总资产比重上升7.67个百分点[35] - 长期借款较上年末激增674.28%，占总资产比重上升2.93个百分点[38] - 应付票据及应付账款较上年末增加49.99%，占总资产比重上升1.77个百分点[38] 运营效率指标 - 总资产周转率0.3次，低于行业均值和中位数[30] - 固定资产周转率2.92次，高于行业平均水平[31] - 应收账款周转率4.97次，处于行业较好水平[31] - 存货账面价值4亿元，较上年末增加2279.34万元[41] 业务构成分析 - 主营业务分为精细化工和精准医疗两大板块[9] - PVPK30粉产品收入1.83亿元，为主要收入来源[16] - 欧瑞姿系列产品收入0.95亿元，PVP-I收入0.44亿元[16] - 精准医疗服务收入0.22亿元，占比较小[16] 估值水平 - 市盈率（TTM）33.37倍，市净率（LF）2.44倍[1] - 市销率（TTM）6.07倍[1] - 流动比率2.67，速动比率2.13，偿债能力良好[46]

财务表现 - 2025年上半年营业收入2.08亿元，同比增长29.99% [1] - 归属于上市公司股东的净利润307.2万元，同比增长47.06% [1] - 扣除股份支付影响后归属于上市公司股东的净利润达1865.38万元 [1] - 毛利5603.4万元，同比增长28.14% [1] 业务战略 - 公司采用精细化工与新能源双主业格局 [2] - 精细化工板块通过技术创新和管理升级提升产品竞争力与盈利空间 [2] - 新能源板块计划利用数字通证（RWA）工具盘活存量电站资产，提升资产流动性和周转率 [2] - 推动公司从资产持有向专业运营资产的角色转换 [2] 运营管理 - 通过产品结构升级、工艺降本及订单优化实现量增价稳 [1] - 自主开发项目管理系统实现全方位数字化管控，提升成本控制精细化和开发过程标准化 [1] - 专业光伏电站运维团队确保电站长期稳定运行，降低运维成本和故障风险 [2] - 实施限制性股票与股票期权激励计划激发员工积极性和创造力 [1] 行业环境 - 2025年上半年化工与光伏产业链在价格回调与需求升级驱动下进入结构性重塑期 [1]

公司治理 - 公司于2025年8月26日召开第三届第九次董事会会议 审议修订董事会秘书工作细则等文件 [1] - 会议采用现场结合通讯方式在公司二楼会议室举行 [1] 财务表现 - 公司2024年营业收入构成中精细化工占比99.94% 其他业务仅占0.06% [1] - 公司当前市值为34亿元 [1] 行业动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 行业呈现爆发态势 [1] - 宠物智能设备领域创新活跃 包括具备通话功能的宠物智能手机等产品 [1]

公司动态 - 公司第八届第二次董事会会议于2025年8月26日在张家港市华昌东方广场四楼公司会议室召开 [1] - 会议审议《关于召开2025年第二次临时股东会的议案》等文件 [1] 财务结构 - 2024年营业收入构成：精细化工占比41.25% [1] - 化肥行业收入占比32.22% [1] - 纯碱行业收入占比17.51% [1] - 其他行业收入占比9.01% [1] 市场表现 - 当前收盘价为6.96元 [1] - 公司市值达66亿元 [1] 行业背景 - 宠物产业市场规模达3000亿元 [1] - 宠物智能手机等新兴产品推动行业市场爆发 [1] - 行业上市公司呈现"涨"声一片的态势 [1]

董事会会议召开情况 - 第五届董事会第六次会议于2025年8月召开 符合公司法及公司章程规定 [1] - 会议通知于2025年8月19日通过电子邮件及电话方式发送 董事长汪静莉主持会议 [1] - 应出席董事9人 实际出席9人 公司部分高级管理人员列席会议 [1] 半年度报告及募集资金管理 - 2025年半年度报告及其摘要已同日披露 [1] - 半年度募集资金存放与使用符合公司法 证券法及上交所股票上市规则要求 [2] - 募集资金使用情况专项报告已同步披露 [2] 公司章程修订及治理结构变更 - 拟修订公司章程及其附件股东会议事规则 董事会议事规则 [2] - 取消监事会与监事设置 由董事会审计委员会行使监事会职权 [2] - 监事会议事规则相应废止 修订依据包括新公司法配套制度及上市公司章程指引 [2] - 修订后文件同日在上交所网站披露 需提交2025年第二次临时股东大会审议 [3][4] 人事任命及股东大会安排 - 聘任汤培烨为证券事务代表 协助董事会秘书工作 [5] - 汤培烨已取得上交所董事会秘书任职资格 任期至第五届董事会届满 [5] - 计划于2025年9月19日在公司会议室召开第二次临时股东大会 [5] 证券事务代表背景 - 汤培烨1995年生 本科学历 中国国籍 无境外永久居留权 [6] - 曾任维尔利环保科技证券事务代表助理 现任公司证券事务代表 [6]

公司治理结构变更 - 公司拟取消监事会及监事设置 由董事会审计委员会承接原监事会职能 [2] - 相关《监事会议事规则》将同步废止 公司章程及附件条款将进行对应修订 [2] - 现任监事将继续履职至新治理结构正式生效 [2] - 该议案获监事会全票通过（3票赞成 0票反对 0票弃权） 尚需提交2025年第二次临时股东大会审议 [2] 定期报告披露 - 公司2025年半年度报告及摘要已正式披露 [1] - 2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告同步披露 [2] - 两份报告均获得监事会全票审议通过（3票赞成 0票反对 0票弃权） [2] 会议程序合规性 - 第五届监事会第四次会议于2025年8月26日以现场表决方式召开 [1] - 会议通知于2025年8月19日通过电话方式送达全体监事 [1] - 实际出席监事3人 符合应出席人数 会议由监事会主席张育雨主持 [1] - 会议程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1]

股东大会基本信息 - 股东大会类型为2025年第二次临时股东大会 由董事会召集 将于2025年9月19日14点00分在公司会议室召开 [1] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的方式 网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行 [1][2] - 网络投票时间为2025年9月19日 交易系统投票平台开放时段为9:15-9:25,9:30-11:30,13:00-15:00 互联网投票平台开放时段为9:15-15:00 [1] 会议审议事项 - 本次股东大会将审议多项非累积投票议案 包括修订《公司章程》及其附件 修订公司部分治理制度等议案 [2] - 所有议案已经公司第五届董事会第六次会议及第五届监事会第四次会议审议通过 相关公告于2025年8月27日刊登在《上海证券报》及上海证券交易所网站 [2] - 无需要回避表决的关联股东 [2] 投票规则 - 股东可通过交易系统投票平台或互联网投票平台进行网络投票 首次使用互联网投票平台需完成股东身份认证 [3] - 持有多个股东账户的股东 其表决权数量为全部账户所持相同类别普通股和相同品种优先股的总和 [3] - 同一表决权通过不同方式重复表决时 以第一次投票结果为准 [3] 参会资格与登记 - 股权登记日为2025年9月12日 当日收市后登记在册的A股股东有权出席会议 [4] - 参会股东需提前登记确认 可通过现场、传真或信函方式办理登记 截止时间为2025年9月15日16:00 [4] - 法人股东需提供营业执照复印件、法定代表人证明书、授权委托书等材料 个人股东需提供身份证、股东账户卡等 [4] 会议联系方式 - 会议登记及联系地址为江苏省江阴市临港街道润华路7号-1公司董事会办公室 邮编214444 [4] - 联系电话0510-86636229 传真0510-86636221 联系人张哲 邮箱zhangzhe@suli.com [4] - 参会股东需携带身份证、股东账户卡、授权委托书等原件验证入场 [4]