迪士尼与OpenAI合作协议的核心内容 - 迪士尼与OpenAI达成一项为期三年的授权协议，自2026年起，ChatGPT和Sora将能生成包含迪士尼知识产权的图像和视频，涵盖《米老鼠和唐老鸭》、《疯狂动物城》、《星球大战》、《复仇者联盟》、《冰雪奇缘》等品牌的超过200个角色 [2][12] - 协议将两家在版权问题上公开立场截然不同的公司联系在一起，OpenAI此前曾承认“如果不使用受版权保护的材料，就无法训练当今领先的人工智能模型” [2][12] 迪士尼的版权背景与战略动机 - 迪士尼被描述为“地球最强版权保护机构”，对美国版权法有巨大影响力，例如推动了被称为“米老鼠保护法案”的《著作权年限延长法案》，其标志性卡通片《汽船威利号》的版权在创作95年后（即去年）才过期 [3][14] - 公司意识到可能无法再依赖联邦政府修改版权法来维护自身利益，因此选择与一家正在突破现有知识产权边界的企业（OpenAI）达成协议，以提前应对监管环境变化 [7][16] - 迪士尼选择OpenAI而非谷歌等巨头，是因为OpenAI作为一家尚未盈利、面临激烈竞争的私营公司，迪士尼更有可能在合作中获得控制权，而谷歌母公司Alphabet市值超过3万亿美元，迪士尼难以在其AI项目上获得同等话语权 [8][17] 协议对迪士尼的益处与控制权 - 迪士尼将在其流媒体平台Disney+上发布一系列由Sora生成的“精选”视频，这被认为是以一种前所未有的方式使AI生成的视频媒介合法化 [6][15] - 协议赋予迪士尼对其知识产权使用方式的“相当大的控制权”，双方将成立联合指导委员会，负责监督用户在ChatGPT和Sora上生成的内容，使迪士尼获得了影响未来几年AI技术发展方向的话语权 [9][18] - 迪士尼此举可能预示着视听内容授权领域将掀起新一轮投机热潮，而公司很可能已抢占了最有利的谈判条件 [9][18] OpenAI的现状与协议对其影响 - 表面上看，OpenAI从此协议中直接获益有限，迪士尼的10亿美元投资对OpenAI而言是“九牛一毛”，因为OpenAI预计未来五年要烧掉的钱，比Uber、特斯拉、亚马逊和Spotify四家巨头当年盈利前亏损的总和还要多 [6][15] - 引入迪士尼角色可能增加OpenAI运营ChatGPT和Sora的成本，因为除了服务器费用，还需额外缴纳版权许可费 [6][15] - 如今的OpenAI面临更为岌岌可危的局面，是众多AI供应商之一，且尚未实现盈利，近几个月签署了价值超过1.4万亿美元的基础设施协议，采取高风险投资策略以图凭借规模优势超越竞争对手 [8][17]

公司动态 - 万达电影于2025年12月12日召开第七届第八次董事会会议，审议了《关于公司组织架构调整的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，万达电影市值为243亿元 [1] 业务构成 - 2025年1至6月份，万达电影的营业收入构成为：电影占比100.0% [1]

万达电影公告称，为规范公司与控股股东、实际控制人及其他关联方资金往来，避免关联方占用资金， 保护公司及股东权益，制定本制度。制度明确关联方和资金往来的定义，强调严格限制非经营性资金往 来与占用，对资金往来支付、监督和责任等作出规定。资金往来支付需按流程审批并备案；财务部门要 定期检查，杜绝非经营性资金占用；董事、高管应关注资金侵占问题，发现异常及时报告；关联方违规 造成损失需担责。制度自董事会审议通过生效。 ...

合作核心内容 - 迪士尼与OpenAI达成投资与授权协议 具体包括迪士尼向OpenAI投资10亿美元 以及将旗下众多版权角色授权给OpenAI的AI视频平台Sora [1] - 授权协议为期三年 Sora将允许用户使用来自迪士尼、漫威、皮克斯以及星球大战的200多个动画角色生成短视频 但协议不涉及人物肖像或配音的使用 [2] - 精选生成的短视频将在迪士尼旗下流媒体平台Disney+上播出 [2] - 除授权协议外 迪士尼将成为OpenAI的主要客户 并获得购买更多OpenAI股份的认股权证 [2] 市场与公司反应 - 消息公布后 迪士尼股价隔夜收涨2.4% [1][2] - 迪士尼首席执行官鲍勃·艾格表示 合作是付费授权 体现了对创作者的尊重 并称这是为年轻观众提供以全新方式与角色互动的机会 [2] - OpenAI首席执行官萨姆·阿尔特曼认为 合作降低了创作门槛 给予用户更大的创作自由 有望激发令人惊叹的创意 [3] 合作细节与战略意义 - OpenAI为涉及迪士尼角色的内容生成设置了安全护栏 对角色在涉及毒品、酒精等内容方面的行为进行限制 确保不以迪士尼不认可的方式使用角色 [3] - 分析认为 对迪士尼而言这是一次具有前瞻性的决策 其影响可能非常深远 相当于将业务伸进了用户生成内容这一全新市场领域 [3] - 从OpenAI角度看 此次合作可能意味着其战略从关注消费级产品转向加码企业级业务 有分析指出企业级业务将在2026年成为OpenAI的重中之重 [3][4] - 此次合作是两家公司谈判近两年后的成果 [2]

AI 版权战不再是想着怎么把 IP 彻底锁起来不让 AI 碰，而是要谈一个合适的出场费。你猜，朱迪、尼克还要多久就会飙脏话？ 消息一出，网友直接炸锅。 未来三年，只要你是 Sora 用户，迪士尼这些顶级 IP 角色，都能随手捏。 迪士尼不但不找麻烦，反而选择亲自开闸放水。 事情是这样的。 迪士尼刚官宣，将向 OpenAI 投资 10 亿美元，并签下一份为期三年的合作协议，授权 Sora 使用旗下 IP，用于生成短视频内容。 一夜之间，OpenAI 直接拿到了 200 多个国际公认顶级IP的合法使用权。 包括迪士尼经典，米奇、米妮、灰姑娘、小美人鱼等。 很多人喜欢的皮克斯IP，比如《玩具总动员》、《头脑特工队》、《超能陆战队》。 当然，这次授权仅限动画或插画版本，不涉及任何真人演员的肖像与声音（毕竟，太难、太棘手）。 OpenAI 拿到了授权，还顺手收下 10 亿美元新投资。那么，迪士尼图啥呢？ 首先，10 亿美元对于年营收 900 多亿美元的迪斯尼来说，不算啥。 其次，有了 OpenAI 的股份，迪士尼就能将这些角色带到 Z 世代和 Alpha 世代聚集的平台。 还有生产力工具。既然成了企业客户，迪斯尼的员工 ...

迪士尼与OpenAI的合作最核心的部分，是迪士尼正式授权后者在Sora和ChatGPT Images中使用超过200 个IP元素，包括角色、服装、道具与标志性环境。 好莱坞没想到，第一个拥抱AI（人工智能）的是最传统的迪士尼。 12月11日，迪士尼突然抛出一个重磅消息：确定和OpenAI达成深度合作。一边是拥有漫威、皮克斯、 《星球大战》的全球IP（具有商业价值的创意内容或品牌）巨头，一边是做出ChatGPT和Sora的AI头号 玩家，这两家正式牵手，引发全球娱乐行业的关注。 根据迪士尼公告，迪士尼不仅把自家200多个角色开放给Sora做视频生成，还宣布对OpenAI投资10亿美 元。未来，一些粉丝用Sora创作的短视频，还有机会被迪士尼选入Disney+。 市场对这笔交易做出了积极的回应。截至当地时间周四美股收盘，迪士尼股价升至111.46美元，上涨 2.42%。 "这一点会让竞争发生本质变化，因为用户一旦开始创作，就会在一个平台停留更久。"资深影视从业者 方鳞（化名）表示。 10亿美元与200+角色授权，迪士尼在做什么？ 这一授权究竟包含什么？细分来看，不仅涵盖迪士尼的经典动画角色，例如米老鼠、艾莎、辛德 ...

此外，ChatGPT Images还可利用相同的知识产权，在几秒钟内将用户输入的几个关键词转化为完整图 像。但并不涉及任何与演员形象或声音相关的授权内容。 迪士尼表示，粉丝们将能在Disney+平台上观看由Sora生成的精选视频。预计在2026年初，Sora与 ChatGPT将会开始利用迪士尼旗下多品牌授权角色，生成视频内容。 新京报贝壳财经讯（记者韦英姿）海外娱乐产业巨头与模型厂商开始整合资源，探索AI数据商业化合 规模式。当地时间12月11日，华特迪士尼公司与OpenAI宣布达成协议。根据该协议，Sora生成视频素 材能使用迪士尼、漫威、皮克斯和《星球大战》的200多个动画角色、面具角色以及各种生物角色，同 时还包含相应的服装、道具、交通工具以及具有标志性场景元素。该协议为期三年。 校对 王心 另外，迪士尼将向OpenAI投入10亿美元的股本，并获得购买额外股权的认股权证。 编辑 杨娟娟 根据协议，迪士尼将利用OpenAI提供的API来开发新的产品、工具和体验功能，这些功能将应用于 Disney+平台，同时也会让迪士尼员工使用ChatGPT。 ...

公司近期负面法律与财务事件 - 公司及其法定代表人王忠军新增一则限制消费令，涉及广告合同纠纷，申请人为北京泰睿飞克科技有限公司，执行法院为北京市朝阳区人民法院 [3] - 公司因广告合同纠纷案件已被执行1140万余元 [3] - 公司公告称，受经济形势影响，部分回款资金未能如约到位，造成暂时性流动资金紧张，导致阶段性出现个别债务未能如期偿还的情形 [3] - 截至2025年12月10日，公司在银行等金融机构的逾期债务合计为5250万元，超过公司2024年经审计净资产的10% [3] 控股股东股份被司法拍卖情况 - 控股股东、实际控制人王忠军持有的公司15392万股无限售流通股（占其所持股份48.54%，占公司总股本5.55%）拟被第二次司法拍卖 [3] - 按2025年12月12日上午10:35分股价2.26元计算，上述将被拍卖的股份市值约3.478亿元 [4] - 法院计划于2025年12月12日在京东网司法拍卖平台发布本次司法拍卖公告，拍卖结果存在不确定性 [4] - 此前于12月8日至9日，北京市第三中级人民法院对相同数量股份进行了首次拍卖，起拍价2.23元/股，总计约3.432亿元，但最终流拍 [5] - 更早的10月，公司控股股东、实际控制人王忠磊所持的156962股无限售流通股已被公开拍卖并完成股权变更过户 [5] 公司近期经营与财务表现 - 2025年第三季度，公司实现营业收入6259.56万元，同比下降31.61% [5] - 2025年第三季度，归属于上市公司股东的净亏损为3946.2万元，基本每股收益-0.01元 [5] - 2025年前三季度，公司实现营业收入2.15亿元，同比下降46.08% [5] - 2025年前三季度，归属于上市公司股东的净亏损为1.14亿元，基本每股收益-0.04元 [5] - 2018年至2024年，公司7年累计亏损超过82亿元 [6] 公司基本信息与市场表现 - 公司成立于2004年11月，注册资本约27.7亿人民币，经营范围包括企业形象策划、影视文化信息咨询服务、影视项目的投资管理等 [3] - 公司由王忠军、杭州阿里创业投资有限公司、马云等共同持股 [3] - 截至2025年12月12日上午10:35分，公司股价报收2.26元，下跌0.88%，公司总市值约62.7亿元 [4]

核心观点 - 迪士尼与OpenAI达成战略合作，标志着行业对生成式AI的态度从对抗转向合作与变现，AI版权战进入“谈出场费”的新阶段 [1][14] - 迪士尼向OpenAI投资10亿美元并授权其使用旗下顶级IP，旨在拥抱新技术、触达新世代用户并获取生产力工具，但此举也引发了关于品牌形象被稀释和内容质量失控的担忧 [5][11][22][24] 合作内容与规模 - 迪士尼官宣向OpenAI投资10亿美元，并签署为期三年的合作协议，授权Sora使用其IP生成短视频内容 [5] - OpenAI通过此次授权，获得了超过200个国际公认顶级IP的合法使用权 [6] - 授权范围涵盖迪士尼经典、皮克斯、漫威及卢卡斯影业等旗下众多知名动画或插画版角色，但不涉及真人演员的肖像与声音 [7][9][12] 迪士尼的战略意图 - 10亿美元投资对年营收超过900亿美元的迪士尼而言规模不大 [11] - 通过持有OpenAI股份，旨在将其经典角色带入Z世代和Alpha世代聚集的新平台 [11] - 作为企业客户，迪士尼员工也能使用OpenAI的产品作为生产力工具 [11] - 鼓励用户生成内容反哺Disney+流媒体平台，几乎零成本 [13] - 公司CEO将此称为“行业的重要时刻”，本质是从对抗转向合作分蛋糕 [14] 行业背景：从对抗到合作 - 过去两年，好莱坞对生成式AI的主旋律是“战斗”，多家科技公司收到律师函 [16] - 在宣布与OpenAI合作前夜，迪士尼还向谷歌发出了停止侵权函，指控其大规模版权侵害 [16] - 现实表明，单靠诉讼难以阻挡生成式AI，因为模型训练数据可能受“合理使用”原则保护，且通过Prompt Engineering可绕过对特定IP的直接调用 [16][17][18][19] - 因此，迪士尼部分放弃了战斗，选择了变现路径 [20] 潜在风险与行业担忧 - 生成式AI极易被用于制造违背品牌调性的内容，在Sora平台上此类情况已不罕见 [22] - AI生成视频存在低质与廉价感的问题，此前麦当劳下架AI广告、可口可乐被吐槽即为前车之鉴 [23] - 将核心IP投入难以精细化管理的生成环境，即便有审核机制，大规模生成后干净的品牌形象也可能被拖入泥地，导致IP被长期稀释和污染 [23][24] - 有观点认为，这可能导致海量“精神垃圾”短视频的起点，最终创造出一片“光鲜却空洞的内容废墟” [24][33] 历史案例与用户行为预测 - 在游戏《堡垒之夜》引入达斯·维德后，玩家利用游戏机制使其做出滑稽、失格甚至带有冒犯意味的行为，迅速偏离了《星球大战》的既定形象 [29] - 市场预测，迪士尼角色可能很快在用户生成内容中出现类似《南方公园》式的颠覆性刻画，例如米奇老鼠被描绘成说粗口、暴躁的黑帮老大式资本家 [30][32] - 甚至有网友开盘，赌迪士尼角色多久后会开始说疯话 [33] 市场反应 - 消息公布后，迪士尼股价在盘前出现明显拉升 [36] - 股价上涨并非因为市场预期内容会更好，而是因为公司终于顺应了AI发展的潮流 [36]

公司近期法律与债务风险 - 华谊兄弟传媒股份有限公司及其法定代表人王忠军新增一则限制消费令 涉及与北京泰睿飞克科技有限公司的广告合同纠纷案件[1] - 根据公司公告 截至12月10日 公司在银行等金融机构的逾期债务合计达5250万元 超过公司2024年经审计净资产的10%[2] - 公司此前已被北京泰睿飞克科技有限公司申请执行1140.52万元[1][2] 公司整体债务与流动性状况 - 根据公告披露的债权人列表 公司及子公司逾期债务合计达10,040.91万元[2] - 截至2024年第三季度 公司负债总额已达到22.94亿元 资产负债率攀升至87.69%[3] - 公司账面可用现金仅剩1926.4万元 面临严重的阶段性流动资金紧张[2][3] 控股股东股权变动与公司经营困境 - 公司控股股东王忠军持有的15392万股无限售流通股（占其持股48.54% 占总股本5.55%）拟被第二次司法拍卖 首次拍卖已流拍[3] - 公司已连续亏损七年 累计亏损额超过82亿元[3] - 2024年前三季度 公司营收2.15亿元 同比下降46% 净利润为-1.14亿元 同比扩大168%[3] 公司市值与实控人动态对比 - 12月12日 公司收报2.23元/股 市值约为62亿元 较数年前约900亿元的市值大幅缩水[4] - 在公司面临限消令的背景下 实控人王中磊与妻子王晓蓉近期在抖音平台高频更新内容 被外界解读为可能为直播带货铺垫[3][4] - 王中磊之子王元也更早布局短视频 在小红书拥有超7万粉丝[4]