市场行情 - 节前倒数第二个交易日，主要指数在金融板块带动下集体走强，沪指、深成指、创业板指分别收涨0.9%、2.05%、2.74% [3] - 市场超3500只个股上涨，1600余只个股下跌，两市成交量超过2.1万亿元 [3] - 固态电池、黄金白银有色、金融、内存、钛白粉、创投等多个题材板块均有局部强势表现 [3] 金融板块 - 午后金融板块突然爆发，国盛金控上午收盘前率先涨停，华泰证券、汇金股份（20CM）、新黄浦等纷纷涨停 [6] - 指南针、中信证券、东方证券、东方财富、同花顺、财富趋势、银之杰等集体大涨 [3][7] - 有机构点评认为，券商三季报累计同比增速预计在40%-70%区间，较中报41%继续走阔，且估值水平和机构持仓足够低 [9] 固态电池 - 板块开盘大涨，全天高开走强后震荡，最终收涨3.41% [3][14] - 天际股份2连板，丰山集团、多氟多、石大胜华、万润新能（20CM）等先后涨停 [3][14] - 湖南裕能、天奈科技、海科新源、华盛锂电、中一科技涨超10% [3][14] - 催化因素为清华大学研发新型含氟聚醚电解质的技术进展消息 [12][13] 摩尔线程概念 - 摩尔线程首发申请通过上交所上市委审议，速度超预期 [16] - 间接持股0.0229%的初灵信息高开高走收获20CM涨停，盈趣科技大幅高开后涨停 [16] - 由于上周四、五概念股已提前回落，该消息被视作反弹利好 [16] 创投板块 - 摩尔线程的快速过会利好其他准备上市的独角兽公司，宇树科技概念股及其他创投股受追捧 [19] - 朗迪集团、景兴纸业、大众公用、西子洁能、鲁信创投涨停 [19] - 创投板块小幅震荡走强，最终收涨1.18% [19]

公司战略与举措 - 武汉投控集团发布“星火种苗创投培育计划”，目标包括新建1个种苗创投培育基地、设立10亿元星火种苗基金、发展100家种苗投资伙伴、培育1000个种苗科创项目、促进10000个科技成果项目转化落地 [1] - 公司持续扮演“资源链接者”和“生态耕耘者”角色，发挥国资平台引擎作用，吸引创投机构来汉投资，担当初创科技企业的“首轮投资人” [1][5] - 公司践行“投早、投小、投科技”使命，重点支持概念验证、中小试阶段项目，加速高校和科研院所成果就地转化 [4] - 公司加强与本地科技龙头合作，与华工科技、中国信科集团、长飞光纤合作设立CVC基金，聚焦量子通信、先进半导体、人工智能等未来产业 [5] - “武创投 武汉基金光谷科创投资中心”揭牌，开启“空间+资本+服务”立体化种子期企业创投培育新模式 [5] 公司运营成果 - 自管理武汉基金以来，公司累计出资超200亿元，参与设立基金119支，认缴总规模超过1300亿元，约占全省基金管理规模的60% [2] - 公司投资金额逾730亿元，完成投资项目1064个，有效实现政府投资基金的产业引领和杠杆撬动效应 [2] - 在武汉基金支持下，信科移动、达梦数据、黑芝麻智能等公司成功上市，数传集团、芯擎科技、禾元生物等企业成长壮大 [2] - 自2021年以来，公司吸引英诺天使、君联资本等知名创投机构在汉落地子基金 [2] 行业与区域环境 - 截至2025年上半年，中国股权投资市场的募资端和投资端均已显现拐点信号，募资端的国资占比超过80% [1] - 武汉市提出到2027年股权投资基金规模突破3000亿元的目标，并围绕耐心资本培育部署任务 [1] - 湖北已逐步成为我国股权投资早期市场的重要分布区域，截至2025年上半年，湖北早期投资案例数跻身全国前十 [4] - 武汉拥有丰富的高校院所科研项目，但面临科研成果与产业需求匹配度待提升、科研团队商业意识不足等转化痛点 [4]

股价表现 - 大众公用H股股价单日上涨13.54%至3.27港元 成交额达2.3亿港元 [1] 参股关联与业务结构 - 公司参股深创投10.80%股权 深创投及其基金持有宇树科技股份 [1] - 深创投为摩尔线程投资方之一 后者科创板IPO募资80亿元并成功过会 [1] - 公司定位为公用事业与金融创投双主业投资控股企业 创投板块为重要利润来源 [1] 机构增持动态 - Barclays PLC于9月22日增持2574.2万股 每股均价3.4417港元 总金额约8859.62万港元 [1] - 增持后持股数量达2770.5万股 持股比例升至5.19% [1]

股价表现 - 大众公用股价单日上涨13.54%至3.27港元 成交额达2.3亿港元 [1] 关联投资动态 - 参股企业深创投持有宇树科技股份 且曾投资摩尔线程 [1] - 摩尔线程科创板IPO募资80亿元 若上市成功将成为年内科创板最大IPO [1] 股权结构 - 公司持有深创投10.80%股权 创投业务为重要利润来源 [1] - Barclays PLC增持2574.2万股 每股均价3.4417港元 总金额约8859.62万港元 [1] - 增持后Barclays PLC持股比例达5.19% 持股数量增至2770.5万股 [1]

内地VC/PE机构赴港布局动态 - 内地风险投资/私募股权投资机构赴香港设立公司、申请牌照及设立基金的热情高涨 [1][2] - 具体案例包括上海国投旗下孚腾资本在港注册全资子公司孚腾国际，晨壹基金年内开设香港办公室并启动新美元基金，中科创星正规划在港设点 [2] - 机构布局香港的逻辑包括推动投资业务国际化、适配硬科技企业出海需求、以及利用香港作为帮助已投企业“走出去”和多元创新理念“引进来”的理想窗口 [2][3] 香港科创生态与政策支持 - 香港特区政府推出系列科创扶持举措，涵盖完善创科建设策略布局、加速新型工业化发展、支持惠民科研、构建低空经济生态圈及推动航天科技与太空经济发展 [4] - 资金层面，香港创新科技署推出“创科创投基金”优化计划，政府将投入最多15亿元与业界共同设立联合基金，并计划设立100亿港元创科产业引导基金于2026-2027年度启动 [4][5] - 政策层面，香港正推进香港微电子研发院中试线组装，并计划明年内完成生命健康研发院与香港人工智能研发院的筹建，第三个InnoHK创新香港研发平台聚焦可持续发展等四大领域 [4] 香港市场机遇与项目储备 - 香港科创项目储备持续扩容，尤其在人工智能、生物科技、金融科技等前沿赛道表现突出，更多拥有国际视野的科技创业团队选择在香港设立总部或区域中心 [6] - 香港汇聚高校科研资源与外资研发资源，能为企业提供出海便利，投资与高校合作紧密且具备出海潜力的企业有望实现良好投资收益 [6] - 香港创业投资生态进入新一轮活跃期，国际资本对中国科技企业的认知和兴趣正在恢复，市场活跃度明显提升 [6] 内地机构赴港面临的挑战 - 实际操作中存在困惑，包括对自身是否符合资质条件、牌照申请时长与成本、当地资金使用灵活性等存在普遍顾虑 [6] - 挑战包括香港本地科技型项目数量有限，筛选足够多符合要求的标的存在难度，以及需掌握本地募资与投资资源，引导基金仅能覆盖部分出资 [6][7] - 香港市场资金多集中在成熟期股权投资与二级市场，聚焦早期科创投资的资金体量整体偏小，募资存在困难 [7] 香港作为私募出海跳板的优势 - 香港凭借“零利得税基金架构+极速注册”的核心优势，是内地私募出海的首选跳板，计划优化私募基金分发附带权益的税务宽减安排 [8] - 截至4月底，香港已注册有限合伙基金达1125家，按年增长超30%，截至3月底，香港私募股权资产管理规模约2300亿美元，仅次于内地市场 [8] - 对有意赴境外募资的机构建议包括做好境外市场研究与可行性评估、熟悉境外资方投资逻辑与习惯、以及募资前备好相关材料以提升效率 [8]

基金体系概况 - 湖南省初步搭建“1+5+N”金芙蓉基金体系 省政府已批复22只子基金计划 目标规模达340亿元 [1] - 基金在产业引导 科技创新 基础设施 社会发展和其他共5大领域设立母基金 并围绕关键核心技术和延链补链强链设立“N”只子基金 [1] - 基金以市场化方式选聘子基金管理机构 由专业机构实行专业化投资运作 [1] 投资策略与重点 - 投资重点为投“新”投“智” 聚焦湖南“4×4”现代化产业体系 尤其是人工智能 量子科技等代表未来科技的新产业 [1] - 具体投资方向包括种子期 初创期成长型中小企业 侧重人工智能 智能制造和生物技术等领域 [1] - 基金以“投早 投小 投长期 投硬科技”为方向 持续完善创投生态 [2] 具体案例与规模 - 深圳市达晨财智创业投资管理有限公司管理的国家中小企业发展基金湖南子基金规模达35.36亿元 [1] - 湖南奥创普科技有限公司获得金芙蓉基金旗下数字产业子基金的数千万元投资 [2] 激励机制与生态建设 - 为鼓励投资人加入 金芙蓉基金将子基金返投倍数设为1.0至1.2倍并放宽认定标准 还建立完善容亏容错机制 放宽出资上限 [2] - 今年以来 湖南先后成立湖南省金芙蓉基金科创生态联盟 湖南省天使投资联盟 [2]

文章核心观点 - 粤港澳大湾区凭借其制度优势、国际化金融市场和强大科技产业基础，正加速崛起为全球重要的科技创新与创业投资中心 [1] 粤港澳大湾区创投风投核心优势 - 拥有强大的产业集群，尤其是在新一代信息技术、高端装备制造、生物医药等领域，形成了从基础研究到产业化应用的完整创新链条 [2] - 香港作为国际金融中心，为创投生态系统注入国际资本和专业服务，并通过QFLP、跨境理财通等机制便利国际资本进入，同时提供国际化退出渠道 [2] - 政策支持和平台建设是关键推动力，从中央到地方的多项政策及前海、南沙、横琴等合作平台通过税收优惠、人才补贴等措施吸引大量境内外创投机构集聚 [2] 粤港澳大湾区宏观经济环境 - 广东省2024年GDP迈上14万亿元新台阶，同比增长3.5%，连续36年位居全国首位，为创新活动提供强大市场支撑 [3] - 大湾区内部"9+2"城市群梯度发展、优势互补，深圳和广州经济总量均突破3万亿元，佛山、东莞提供强大制造配套，香港和澳门发挥金融、贸易等独特作用 [3] - 2024年粤港澳大湾区全球招商大会吸引超过2万亿元投资额，达成859个投资贸易项目，2025年上半年广东省GDP达6.87万亿元，同比增长4.2% [3] 粤港澳大湾区VC/PE市场活跃度 - 大湾区创投市场募资规模达3.33万亿元，募投数量17654起，融资金额2.05万亿元，退出数量7700笔，形成以广深为双核的空间格局 [4] - 2024年社保基金在深圳设立规模达51亿元的粤港澳大湾区科技创新专项基金，精准投向区域内科创企业 [4] 粤港澳地区基金规模与类型分布 - 基金规模分布呈现大额投资占优，1000万到1亿元规模基金数量最多达4541只，10亿元以上大规模基金672只，已募完基金4781只占据主导 [5] - 基金类型以创业投资为主导，创业投资基金数量达4178只，成长基金3432只，早期投资基金159只 [5] 粤港澳地区投资情况与行业分布 - 2024年前11个月广东省获投案例数量达1259起领跑全国，深圳市"20+8"产业集群基金群精准引导资本投向战略性新兴产业 [5] - 投资行业高度聚焦信息技术和先进制造，计算机、通信和其他电子设备制造业以及软件和信息技术服务业是投资最集中领域 [6]

事件概述 - 社交媒体出现网帖称某私募基金要求员工跟投且与淘汰机制挂钩 起投金额为1万元起 上不封顶 外界将此事关联至追创创投 [1] - 追创创投发布严正声明 否认公司存在任何强制员工跟投的政策或规定 强调其跟投机制遵循自愿参与、风险自担的基本原则 [1] 追创创投背景 - 追创创投成立于2023年 是一家专注于AI+机器人赛道的产业投资机构 旗下有多只人民币和美元基金 [3] - 公司围绕泛机器人上下游产业链布局 涵盖上游硬件、机器人软件、工业机器人、服务机器人四大领域 [3] 行业跟投机制普遍性与合规性 - 员工跟投在创投行业极为普遍 [3] - 根据法规 投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员被视为合格投资者 [3] - 若由员工组成合伙企业进行跟投 穿透后的员工可豁免合格投资者要求 但该合伙企业层面的投资金额需不低于100万元 [3] 行业跟投操作模式 - 普遍操作模式是负责具体项目的投资经理、相关合伙人需强制跟投 普通员工则实行自愿跟投 [4] - 跟投方式可分为基金跟投与项目跟投 基金跟投主要针对合伙人及VP以上层级 项目跟投多面向中基层投资人 [4] - 普通员工自愿跟投的起步金额可低至1万元 不少机构通过单独设立员工持股平台归集资金再注入主基金 [4] 跟投机制的目的与潜在问题 - 对项目负责人实行强制跟投的核心目的是通过利益绑定实现风险控制 防范渎职等问题 [5] - 普通员工的自愿跟投更多体现为一种激励手段 在部分业绩较好的机构中 参与跟投的普通员工已获得可观收益 [5] - 部分机构采用强制跟投叠加薪酬激励的机制 项目亏损时进行罚扣 导致员工可支配收入减少并承担额外损失 [5] - 此类机制可能引发员工过度谨慎、丧失投资高风险高收益项目的积极性 并影响投资团队稳定 [6] - 跟投制度初衷是促使投资人对项目尽责并让员工共享发展红利 不应异化为员工掏钱上班 应设置合理的跟投比例 [6]

会议概况 - 2025中国民营企业投融资洽谈会于9月24日至25日在天津举行，主题为“促进民营经济高质量发展——以新提质共创未来”[1] 天津民营经济表现 - 上半年天津地区生产总值增长5.3%，民营经济增加值同比增长5.8%，增速快于全市经济0.5个百分点[1] - 民营经济增加值占全市地区生产总值的比重为37.8%[1] - 民营境内上市企业数量达到35家，占全市境内上市企业数量的50%[1] - 民营经济税收总额同比增长7.9%，对全市税收贡献率达到48.2%[1] 政策支持措施 - 发布《天津市支持创业投资高质量发展若干措施》，提出6方面24条具体措施，旨在打通创业投资“募投管退”环节堵点难点[1][2] - 发布《天津市落实〈加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措〉行动方案（2025—2027年）》[1] - 政策目标包括到2027年科创基金规模突破2000亿元，全市科技贷款余额突破11000亿元，科技金融特色服务机构超过100家[4] 科技金融基础与目标 - 天津私募基金规模超过5600亿元，科技贷款余额超过9000亿元，两项指标在全国重点城市中均位居第八位[4] - 科技金融行动方案思路主线为“为科技创新提供全生命周期、全链条金融服务”[4] - 行动方案重点包括完善投早、投小、投长期、投硬科技的投资体系，发挥政府投资基金带动作用，推广创新积分制，用好债券市场“科技板”[6] 企业案例与投资动向 - 深圳壹智云科技有限公司计划在天津设立生产、研发和数据中心，项目总投资规模约20亿元，看中天津的北方市场覆盖能力、港口优势及高校资源[8] - 天津本土企业宏达瑞信科技有限公司专注于人工智能及大模型技术在能源与供热行业的应用，与天津大学能源与环境工程学院教授团队达成深度合作[8]

全球ESG投资趋势 - 预计到2030年全球ESG市场规模有望突破40万亿美元[2] - 在双碳战略推动下ESG投资理念成为连接经济、社会与环境的价值纽带[2] - 技术升级和产业投资步入全新发展阶段创投机构在投资过程中越发注重考量ESG因素[2] 2025年ESG最佳实践奖评选 - 创业邦连续第四年发起创投机构ESG最佳实践奖评选活动[3] - 评选基于严格标准综合衡量机构在制度体系、能力建设、投资流程等方面的ESG理念实践情况[3] - 结合近百家机构申报的问卷数据和部分机构调研信息最终评选出获奖名单[3] 获奖机构ESG实践特点 - 90%获奖机构已构建ESG组织架构成立ESG投资管理委员会[15] - 98%机构定期组织员工ESG培训主题涵盖趋势标准、政策解读及案例分析等[15] - 超六成获奖机构已加入国内有影响力组织或签署国际倡议其中半数加入UNPRI[16] ESG理念融入投资全流程 - 三成获奖机构在募资环节关注ESG理念向投资者详细介绍ESG政策理念和实践成果[18][20] - 获奖机构均在投资阶段践行ESG理念对潜在投资企业进行ESG评估并可能行使一票否决权[18][20] - 90%和45%的获奖机构分别在投后管理和退出阶段考量ESG因素建立常态化机制监督企业ESG绩效[18][20] ESG实践面临的挑战与应对 - 新兴行业尚未形成成熟ESG标准与框架导致机构在识别和管理ESG风险时面临较大困难[23] - 不同行业的ESG影响因素存在显著差异使得对ESG风险进行识别与量化管理成为挑战[23] - 机构可开发内部ESG评估模型结合国际标准和行业特定考量量化分析投资标的ESG表现[24]