公司股价及估值 - 7月23日收盘价13 88元 单日下跌2 32% 滚动市盈率21 83倍 总市值27 21亿元 [1] - 市净率1 88倍 静态市盈率21 72倍 均低于行业平均及中值水平 [2] 行业对比 - 工程咨询服务行业平均市盈率62 74倍 中值40 71倍 公司排名第26位 [1] - 行业平均市净率5 29倍 中值2 52倍 公司1 88倍显著低于同业 [2] - 行业平均总市值48 38亿元 中值32 28亿元 公司27 21亿元处于尾部 [2] 资金流向 - 7月23日主力资金净流出920 71万元 近5日累计净流出2869 16万元 [1] 主营业务 - 核心业务为建筑设计与咨询 建筑科技创新及产业链延伸 [1] - 主要产品包括BIM/AI研发 装配式建筑设计 数字文化业务 具备国家高新技术企业资质 [1] 财务表现 - 2025年Q1营收2 64亿元 同比增长15 36% 但净利润247 57万元 同比下滑20 22% [1] - 销售毛利率19 48% 低于行业平均毛利率水平 [1] 同业估值对比 - 设计总院PE(TTM)10 2倍 中交设计11 06倍 均显著低于公司21 83倍 [2] - 华建集团PE(TTM)29 07倍 广咨国际34 29倍 高于公司水平 [2]

公司表现 - 7月16日收盘价19.89元 下跌4.74% 滚动市盈率78.83倍 总市值22.75亿元 [1] - 主力资金净流出1184.42万元 近5日净流出5138.88万元 [1] - 2025年一季报营业收入4624.81万元 同比-18.42% 净利润322.58万元 同比-5.65% 销售毛利率23.83% [1] 行业对比 - 工程咨询服务行业平均市盈率59.62倍 行业中值39.55倍 公司排名第37位 [1] - 公司PE(TTM)78.83倍 高于行业平均59.62倍和行业中值39.55倍 [2] - 公司市净率2.29倍 低于行业平均5.29倍 但高于行业中值2.40倍 [2] 同业估值 - 设计总院PE(TTM)9.95倍 中交设计10.30倍 中钢国际10.69倍 [2] - 华设集团PE(TTM)15.85倍 甘咨询18.87倍 上海建科20.93倍 [2] - 华阳国际PE(TTM)22.01倍 华建集团22.75倍 建发合诚28.23倍 [2]

公司业绩表现 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损600万元至800万元，较上年同期盈利1882.98万元大幅下滑 [1] - 扣除非经常性损益后的净利润同样预亏600万至800万元，基本每股收益预计为-0.0384元至-0.0512元 [1] - 2024年全年净利润同比下滑76.24%至1016.49万元，毛利率下降4.93个百分点 [1] - 2025年一季度营收同比下滑73.79%至3715.58万元，净利润暴跌94.54%至54.38万元 [1] 业绩变动原因 - 项目建设进度放缓，订单减少，导致报告期内整体营收规模和毛利较同期下降 [1] - 应收票据激增631.04%，反映回款压力或业务模式变化 [1] 公司发展历程 - 自2017年6月20日上市至今市值从12.03亿元增长至18.49亿元（截至2025年7月15日） [1] - 上市首日收盘价为22.56元，当前股价11.84元/股，显示长期股价表现疲软 [1] 主营业务结构 - 主营业务包括规划咨询及勘察设计（收入占比超80%）、工程监理、项目管理等 [2] - 江苏省工程咨询服务行业龙头企业地位 [2] 转型发展举措 - 尝试处置子公司股权、布局低空经济等新兴领域 [2] - 参与苏南硕放机场改扩建工程等航空产业项目 [2] - 与深圳城市交通规划设计研究中心合资开拓低空经济业务 [2] - 牵头申报的无锡市"低空多元场景融合体系研究"创新联合体2024年入选建设名单 [2] 低空经济业务前景 - 低空经济作为国家战略性新兴产业具有广阔发展空间 [2] - 当前仍处于起步阶段，短期内难以对公司业绩产生实质性贡献 [2] - 公司在低空经济领域的技术储备和市场竞争能力仍需进一步验证 [2]

公司股价与估值 - 7月15日收盘价14.71元 下跌2 58% 滚动市盈率41 78倍 总市值23 73亿元 [1] - 静态市盈率76 58倍 市净率1 86倍 [2] - 行业市盈率平均59 48倍 中值40 09倍 公司排名第31位 [1] 资金流向 - 7月15日主力资金净流入65 53万元 [1] - 近5日资金总体呈流入状态 累计流入1894 93万元 [1] 公司业务与荣誉 - 主营业务为建筑设计及相关业务的设计与咨询 [1] - 主要产品包括城市规划与咨询 [1] - 获得广东省钢结构科学技术奖 深圳市第二十一届优秀工程勘察设计奖等荣誉 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入5793 75万元 同比下滑13 36% [1] - 净利润亏损2768 44万元 同比改善48 25% [1] - 销售毛利率为-12 64% [1] 行业比较 - 行业平均总市值45 72亿元 中值28 88亿元 [2] - 设计总院PE(TTM)9 93倍 中交设计10 30倍 中钢国际10 83倍 [2] - 华设集团PE(TTM)15 91倍 华建集团22 88倍 广咨国际38 56倍 [2]

股价表现与估值水平 - 7月15日收盘价67.69元，单日上涨3.79%，滚动市盈率130.67倍，创12天新低，总市值133.13亿元 [1] - 公司滚动市盈率130.67倍，显著高于行业平均值59.48倍及中值40.09倍，在行业中排名第39位 [1][2] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示4家机构持仓，包括2家基金、1家保险和1家其他机构，合计持股7546.50万股，持股市值67.31亿元 [1] 主营业务与核心竞争力 - 主营业务为建筑工程设计及相关咨询服务，主要产品包括非学历培训和建筑设计 [1] - 具备全专业、全流程BIM设计能力，并多次在BIM设计大赛中获奖 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业收入8.27亿元，同比增长18.91%，净利润1.21亿元，同比增长67.38% [1] - 销售毛利率达61.36%，显示较强的盈利能力 [1] 行业估值对比 - 工程咨询服务行业平均市盈率59.48倍，中值40.09倍，平均总市值45.72亿元，中值28.88亿元 [2] - 同业公司市盈率对比：设计总院9.93倍、中交设计10.30倍、中钢国际10.83倍，均显著低于华图山鼎130.67倍 [2]

公司财务表现 - 7月15日收盘价10.44元，下跌1.79%，总市值48.66亿元，滚动市盈率14.94倍 [1] - 2025年一季报营业收入10.49亿元，同比下滑15.32%，净利润4554.79万元，同比下滑17.57%，销售毛利率14.09% [1] 行业估值对比 - 工程咨询服务行业平均市盈率59.48倍，中值40.09倍，公司市盈率14.94倍显著低于行业水平 [1] - 公司市净率1.88倍，低于行业平均5.20倍和中值2.40倍 [1][2] - 行业总市值平均45.72亿元，中值28.88亿元，公司总市值48.66亿元高于中值 [2] 股东结构 - 截至2025年3月31日股东户数28749户，较上次减少1465户，户均持股市值35.28万元，户均持股2.76万股 [1] 同业估值排名 - 在同业12家公司中，公司PE(TTM)14.94倍排名第5低，低于华设集团(15.91倍)、甘咨询(18.93倍)等同行 [2] - 设计总院(9.93倍)、中交设计(10.30倍)、中钢国际(10.83倍)是PE最低的三家同业公司 [2] 主营业务 - 主营业务为工程咨询、设计、监理等工程技术服务及工程总承包，产品包括工程总承包、工程设计、工程监理等 [1]

股价表现 - 截至2025年7月11日收盘，华设集团报收于8.18元，较上周8.08元上涨1.24% [1] - 本周最高价出现在7月9日盘中，报8.21元 [1] - 本周最低价出现在7月10日盘中，报8.02元 [1] - 当前最新总市值为55.93亿元 [1] - 在工程咨询服务板块市值排名12/41 [1] - 在两市A股市值排名2768/5149 [1] 可转债付息公告 - 华设转债2025年付息，每张面值100元可转债兑息金额为0.50元 [1] - 付息债权登记日为2025年7月18日 [1] - 除息日及兑息日为2025年7月21日 [1] - 本次为第二年付息，计息期间为2024年7月21日至2025年7月20日 [1] - 本期债券票面利率为0.50%（含税） [1] - 个人投资者实际派发利息为0.40元（税后） [1] - 居民企业需自行缴纳所得税 [1] - 境外机构暂免征收企业所得税和增值税 [1]

公司基本情况 - 公司注册名称为江苏中设集团股份有限公司，英文名称为Jiangsu Zhongshe Group CO., Ltd，注册地址为无锡市滨湖区锦溪路100号 [1] - 公司成立于2017年5月26日，经中国证监会核准首次公开发行1,333.35万股普通股，并于2017年6月20日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司注册资本为人民币15,615.7166万元，股份总数15,615.7166万股，全部为普通股 [2][5] - 公司系由江苏中设工程咨询集团有限公司以整体变更方式发起设立，在无锡市数据局注册登记，统一社会信用代码为320211000079862 [1] 公司治理结构 - 公司设立党委会，发挥领导作用，讨论和决定重大事项，党委书记和董事长一般由一人担任 [38] - 股东会是公司最高权力机构，有权选举和更换董事、审议利润分配方案、决定公司增资减资等重大事项 [47] - 董事会由7名董事组成，其中独立董事由董事会过半数选举产生，董事会行使公司经营计划和投资方案决定权等职权 [117][118] - 董事长为公司法定代表人，行使主持股东会和董事会会议、督促检查董事会决议执行等职权 [8][122] 股份管理 - 公司股份采取股票形式，在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司集中存管 [16][19] - 公司设立时发行股份总数为4,000万股，各发起人认购股份数、持股比例、出资方式和出资时间明确 [20] - 公司不得为他人取得股份提供财务资助，除非经股东会或董事会决议且累计总额不超过已发行股本10% [22] - 公司董事、高管每年转让股份不得超过持有总数的25%，离职后半年内不得转让股份 [28][30] 经营范围 - 公司主营建设工程咨询服务，包括规划咨询、工程监理、招标代理、工程造价咨询等 [15] - 业务涵盖公路工程、市政工程、水运工程、风景园林等多领域设计，以及城市交通规划等 [15] - 一般项目包括社会稳定风险评估，分公司可经营打字、复印服务 [15] 股东权利与义务 - 股东享有股利分配、参加股东会、查阅公司资料等权利，同时承担遵守章程、不得抽回股本等义务 [35][41] - 控股股东和实际控制人需维护公司独立性，不得占用资金或进行非公允关联交易 [44] - 单独或合计持有10%以上股份的股东可请求召开临时股东会，持有1%以上股份股东可提出临时提案 [55][60] 董事会运作 - 董事会每年至少召开两次会议，临时会议可由1/10以上表决权股东或1/3以上董事提议召开 [124][125] - 董事会决议需全体董事过半数通过，关联董事需回避表决，不足3人时提交股东会审议 [128][129] - 独立董事需保持独立性，不得与公司存在重大利益关系，每年需进行独立性自查 [135][136] 重大事项决策 - 公司对外担保总额超过净资产50%或总资产30%需经股东会审议 [48] - 一年内购买出售重大资产超过总资产30%或对外投资超过净资产50%需股东会特别决议 [47][83] - 关联交易金额超1,000万元且占净资产5%以上需股东会批准，300万元以上需董事会批准 [121]

行业表现 - 工程咨询服务、城市更新、工程建设等房地产相关概念大幅拉升 [1] - 广咨国际、国义招标双双30cm涨停，中设咨询20cm涨停，东宏股份、重庆建工、光大嘉宝、渝开发等多股涨停 [1] 市场数据 - 1-6月国内各类挖掘机销量65637台，同比增长22.9% [1] - 上半年一二线城市宅地出让金增长均超40%，部分城市出让金收入已接近去年全年水平 [1] - 上海交易所的钢筋和热轧卷板期货价格均迎来上涨 [1] 政策动态 - 发改委表示以"两重""两新"资金使用为抓手，加大新型城镇化重点领域投入 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司拟发行股份购买资产以整合工程咨询业务，交易对价约5.11亿元，有望增厚业绩；一季度业绩因项目周期和成本费用等因素下滑；资产减值受宏观经济影响；公司积极拓展低空经济和海外业务；未来将保持稳定分红政策 [24][25][27] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为地铁设计，所属行业是工程咨询服务，接待时间为2025年7月9日，上市公司接待人员是地铁设计的孙艺汉 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为证券公司，接待对象是开源证券，机构相关人员是胡耀文 [20] 主要内容资料 - 发行股份购买资产方面，公司拟收购广州地铁工程咨询公司100%股权并募集配套资金，交易对价约5.11亿元，已报交易所受理，预计增厚未来业绩 [24] - 一季度业绩下滑原因在于轨道交通勘察设计项目周期长、毛利波动，以及地铁设计大厦折旧增加使成本费用提升 [24] - 资产减值方面，公司按会计政策计提和冲回资产减值准备，一季度计提金额同比增加是受宏观经济影响回款放缓所致，长期回款风险较小 [24][25] - 毛利率方面，2024年勘察设计业务毛利率提升，因项目周期长、阶段业务内容差异及降本增效措施 [26] - 低空经济业务方面，公司积极探索与低空经济的创新融合，2024年配合研究布局方案、签署合作协议、获取项目，近期中标巡查服务项目 [26] - 海外业务拓展方面，公司组建海外事业部，以港澳为支点拓展业务，2024年获港铁项目，近期签约塞尔维亚项目 [27] - 未来分红规划方面，公司将按章程和规划，在符合条件下每年现金分红不少于可分配利润的30% [27]