盘面上，液冷服务器板块金田股份（601609）、博杰股份（002975）等数只个股涨停封板。军工装备板 块走强，烽火电子（000561）、长城军工（601606）涨停封板。光刻机板块走强，中船特气20CM涨 停，海立股份（600619）、凯美电气等涨停封板。机器人概念中马传动（603767）走出11天7板，此前 北纬科技（002148）、中坚科技（002779）涨停，东方精工（002611）、祥鑫科技（002965）触及涨 停，福日电子（600203）、珠城科技（301280）、上纬新材等涨幅靠前。 光大证券分析，沪指顺利突破前高，有望进一步吸引场外资金进场。接下来若没有重大利空的刺激，市 场或将延续上行态势，结构性行情、热点轮动的风格大概率将延续。 长江商报消息 昨日沪指盘中突破2024年行情高点3674点，同时创下2021年12月13日以来新高。两市成 交额时隔114个交易日再次突破2万亿元大关。 截至收盘，沪指涨0.48%，报3683.46点；深成指涨1.76%，报11551.36点；创业板指涨3.62%，报2496.5 点。沪深两市合计成交额21509.37亿元。 ...

行业投资评级 - 强于大市|维持 [2] - 行业收盘点位5119 4，52周最高5440 49，52周最低2805 53 [2] 核心观点 - 海外AI进展：GPT-5显著降低幻觉率至4 8%（GPT-4o为20 6%），思考模式下事实错误概率比GPT-4o低45%，上下文扩展至400k，输入成本降至1 25美元/百万token（比GPT-4低30-50%）[5] - 海外算力需求：工业富联25Q2服务器营收同比增长超50%，AI服务器营收增60%，GB200系列量产爬坡 [5] - 国内不确定性：H20芯片因安全风险被约谈，但美国商务部已发放出口许可证，推理算力需求长期确定性仍存 [6] 投资建议 - GPU/服务器：寒武纪、神州数码等 [7] - 液冷配套：英维克、曙光数创等 [7] - 电源配套：麦格米特、欧陆通等 [7] - 光模块：中际旭创、天孚通信等 [7] 行业表现 - 计算机指数相对沪深300超额收益显著，2025年8月累计涨幅达85% [4]

核心观点 - 子公司海光信息吸收合并母公司中科曙光 体现持续创新与资本市场"强者为王"逻辑 [1] - 子公司通过抓住产业风口实现超越 反向并购成为业务成功与市场优胜劣汰的体现 [1][2] 交易案例细节 - 海光信息与中科曙光筹划重大资产重组 海光信息作为子公司拟吸收合并控股股东中科曙光 [1] - 中科曙光2014年联合设立海光信息并持股32.10% 为初始控股股东 [1] - 截至5月23日收盘 海光信息市值达3164.12亿元 中科曙光市值为905.72亿元 [1] - 新浪微博上市两年后市值突破百亿美元 最终持续收购母公司新浪网资产 [2] - 万华化学2018年以522.12亿元吸收合并控股股东万华化工 [2] - 其他A股吸收合并案例包括双汇发展合并双汇集团 江南嘉捷合并江南集团 东软股份合并东软集团 [2] 业务协同关系 - 海光信息处于产业链上游 其CPU与DCU芯片为中科曙光服务器与算力平台的核心底层支撑 [1] - 两家公司存在互补关系与较多关联业务 [1] - 中科曙光沿产业链向上游延伸 抓住产业转移风口 [1] 战略发展模式 - 企业需牢守主业但保持变革 沿主业寻找新机会培育第二曲线 [1] - 大公司通过培育新芽业务实现长青 新业务可能成长为参天大树 [2] - 反向并购是创业成功组成部分 资本市场通过此类并购保持创新活力与优胜劣汰机制 [2]

市场表现 - A股三大指数8月13日早盘集体上涨 CPO 液冷服务器 有色金属方向涨幅居前 IDC算力租赁 东数西算等概念盘中活跃 [1] - 云计算50ETF（516630）随指数上扬 一度涨超3% 持仓股中新易盛 中际旭创 中国长城 曙光数创 国投智能 浪潮信息等领涨 [1] 行业趋势 - 全球大模型厂商在2Q25以更快节奏推出更强能力产品 用户侧token加速消耗推动算力需求持续提升 [1] - 3Q25GPT-5问世后全球领先水平大模型将进入密集发布期 有望撬动市场情绪进入新焦点时刻 [1] - 北美云厂商资本开支持续扩张显示AI算力需求强劲 国产算力产业链有望深度受益于海外映射逻辑 [1] 产品信息 - 云计算50ETF（516630）跟踪云计算指数（930851） 该指数AI算力含量较高 覆盖光模块&光器件 算力租赁 数据中心 AI服务器 液冷等热门算力概念 [1] - 云计算50ETF（516630）为跟踪云计算指数合计费率最低的ETF产品 [1]

液冷服务器概念市场表现 - 液冷服务器概念反复走强 淳中科技逼近涨停并创历史新高[1] - 大元泵业实现3连板并创历史新高 南方泵业、飞龙股份、磁谷科技、新朋股份等跟涨[1] 液冷市场规模增长驱动因素 - 英伟达GPU及云厂商自研ASIC芯片共同驱动液冷市场快速增长[1] 液冷市场规模预测 - 2025年液冷市场规模预计达354亿元[1] - 2026年液冷市场规模预计达716亿元[1] - 2027年液冷市场规模预计达1082亿元 有望突破千亿市场空间[1]

液冷服务器概念股表现 - 8月12日液冷服务器概念股走强 申菱环境涨超10% 新朋股份、大元泵业、宏盛股份涨停 博汇股份、英维克、工业富联、鼎通科技、同飞股份涨超8% 科士达、浪潮信息、万马科技、中科曙光跟涨 [1] 液冷市场规模预测 - 浙商证券测算显示英伟达GPU及云厂商自研ASIC芯片驱动液冷市场增长 2025年至2027年液冷市场规模预计分别为354亿元、716亿元、1082亿元 2027年有望突破千亿元市场空间 [1] - IDC预计2025年至2029年中国液冷服务器市场年复合增长率达48% 2028年市场规模将达约162亿美元 [1] 液冷技术需求驱动因素 - 谷歌、Meta、微软、AWS定制ASIC芯片及英伟达GPU的AI服务器热设计功率密度提升 对液冷需求明确 [2] - ASIC芯片及英伟达GB300持续放量将大幅提升液冷渗透率 推动市场空间扩容 [2] 国内液冷企业竞争力 - 国内液冷企业在技术、产品质量、成本、服务等综合能力优秀 具备出海潜力 [2] HVDC技术发展机遇 - AI产业快速发展使HVDC在AI数据中心优势凸显 渗透率有望持续提升 [2] - 国内数据中心HVDC市场集中度较高 拥有成熟产品或潜在开发能力的企业将迎来发展机遇 [2]

液冷技术市场概况 - 液冷技术作为解决高密度散热问题的核心方案，市场需求呈现爆发式增长，万得液冷服务器概念指数8月以来累计上涨13 64% [1] - 英伟达GB300系统集成72颗Blackwell Ultra GPU和36颗Grace CPU，全部采用液冷散热设计，AMD Instinct MI350系列GPU中高性能型号MI355X峰值功耗1400W也采用液冷设计 [1] - 液冷技术可细分为喷淋式、冷板式和浸没式三种，其中冷板式技术成熟度最高且应用最广泛，水的热容量为空气4000倍，热导率是空气25倍 [3] 中国市场表现与预测 - 2024年中国液冷服务器市场规模达23 7亿美元，同比增长67 0%，其中冷板式解决方案市占率进一步提高 [2] - IDC预计2024-2029年中国液冷服务器市场年复合增长率达46 8%，2029年市场规模将达162亿美元 [2] - AI算力需求增长推动冷却技术向模块化、智能化方向演进，形成灵活高效的散热解决方案体系 [2] 公司业绩与动态 - 飞荣达2025年上半年预计营收28 86亿元，净利润1 55-1 7亿元，同比增长103 95%-123 69%，AI服务器散热业务合作推进顺利 [2] - 中石科技2025年上半年预计净利润1 16-1 29亿元，同比增长85 01%-105 75%，散热材料需求增加及产品份额提升驱动增长 [3] - 华正新材2025年上半年预计净利润3700-4700万元，同比增加2702 75-3702 75万元，增幅达271 02%-371 30% [3] 行业发展趋势 - 2025年英伟达AI芯片液冷技术渗透率将大幅提升，单芯片功耗增长推动液冷市场规模扩张 [4] - ASIC机柜方案逐步采用液冷技术及国内厂商超节点方案推出，将加速液冷技术在ASIC市场和国内市场的渗透 [4] - 国产液冷企业有望重塑全球行业格局，海外链国产化率提升的零部件厂商和温控方案解决商值得关注 [4][5] 技术应用与投资机会 - 海外算力开支增加及算力芯片迭代升级，AIDC液冷板块将迎来斜率向上的投资机会 [3] - 国产算力芯片突破为液冷产业链带来新发展机遇，建议关注成熟冷板式技术厂家及布局浸没式/喷淋式技术的重点厂家 [3][5] - 产业趋势革新提前到来，高集成、低功耗及低成本优势下，液冷产业链市场空间将持续增长 [5]

公司投资结构 - 母公司层面通过专项基金产品参与燧原科技的部分股权投资 [1] - 上市公司层面未直接参与燧原科技的股权融资 [1] 战略合作与业务协同 - 公司与燧原科技互为重要战略合作伙伴 [1] - 双方联合推动AI算力芯片及AI算力服务器的国产化落地 [1] - 未来将进一步深化合作以增强产业协同效应 [1] - 合作目标为打造国产算力坚实基础 [1]

液冷服务器概念板块市场表现 - 截至8月12日收盘，液冷服务器概念板块上涨1.46%，位居概念板块涨幅第8位，板块内71只个股上涨[1] - 新朋股份和大元泵业涨停，申菱环境、博汇股份、英维克涨幅居前，分别上涨13.13%、9.61%、9.39%[1] - 科创新源、日海智能、澄天伟业跌幅居前，分别下跌6.29%、6.28%、3.57%[1] 板块资金流动情况 - 液冷服务器概念板块获主力资金净流入32.29亿元，其中59只个股获主力资金净流入，13只个股净流入超亿元[2] - 中国长城主力资金净流入9.91亿元居首，浪潮信息、工业富联、中兴通讯分别净流入6.92亿元、5.25亿元、3.06亿元[2] - 新朋股份、中国长城、大元泵业主力资金净流入率最高，分别为24.73%、15.48%、15.27%[3] 个股资金流入详情 - 中国长城今日上涨5.93%，换手率12.43%，主力资金净流入9.91亿元，净流入率15.48%[3] - 工业富联上涨9.24%，换手率1.12%，主力资金净流入5.25亿元，净流入率6.14%[3] - 中兴通讯上涨1.62%，换手率2.07%，主力资金净流入3.06亿元，净流入率10.69%[3] 资金流出个股情况 - 日海智能下跌6.28%，换手率28.84%，主力资金净流出1.66亿元，净流出率10.74%[9] - 利欧股份下跌1.24%，换手率9.51%，主力资金净流出2.15亿元，净流出率9.72%[9] - 立讯精密上涨0.42%，换手率1.06%，主力资金净流出5747.18万元，净流出率1.97%[9]

亚太股市表现 - 日经225指数涨超2%刷新历史新高 韩国综合指数和印度SENSEX30指数盘中涨近1% [1] - A股沪指续创年内新高 创业板指和科创50指数表现强势 港股恒生指数小幅下挫 [1] - 金融板块整体强势 国盛金控一度涨停 邮储银行和农业银行盘中续创新高 [1] 新疆本地股 - 八一钢铁 北新路桥 新疆交建等新疆本地股连续3日涨停 [1][3] - 新藏铁路有限公司成立 注册资本950亿元人民币 由中国国家铁路集团全资持股 [3] - 中信证券看好基建 民爆 水泥三条主线 新藏铁路预计带动水泥需求约4000万吨 年均500万吨 [3] 人脑工程概念 - 寒武纪涨超13%突破800元/股 西藏药业涨停 翔宇医疗涨超9% 创新医疗涨约8% [1][5] - 七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》 提出到2027年关键技术突破 产业规模壮大 [5] - 国元证券指出脑机接口是生命科学和信息科学融合发展的前沿技术 国内公司有望逐步实现商业化应用 [6] 液冷服务器概念 - 申菱环境涨超15%盘中一度涨停 工业富联涨约7%盘中一度涨超8%续创新高 [1][8] - 生成式AI驱动算力需求攀升 数据中心散热技术向液冷升级迭代 [8] - 中金认为海外算力资本开支持续上修 液冷处在高景气度 国产算力芯片突破将加速液冷渗透 [9] 其他热点板块 - 人脑工程概念活跃 寒武纪飙涨超13% 西藏药业涨停 [1] - 液冷服务器概念拉升 申菱环境一度涨停创出新高 工业富联盘中涨超8% [1] - 工业大麻概念崛起 福安药业和莱茵生物双双大涨 [1] - 广东建科登陆创业板大涨超400% 盘中最高至40元/股涨幅超500% [1]