投资评级 - 股票投资评级为买入，且维持此评级 [1] 核心观点 - 报告认为姚记科技业绩虽阶段性承压，但正深化短视频中心战略布局，未来业绩有望改善 [4] - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润将分别达到5.47/6.27/7.42亿元，对应EPS为1.31/1.50/1.78元 [8] - 根据2025年9月26日收盘价，对应市盈率分别为21/19/16倍，估值具有吸引力，维持买入评级 [8] 公司基本情况 - 最新收盘价为27.77元，总市值116亿元，流通市值94亿元 [3] - 总股本为4.18亿股，流通股本为3.37亿股，52周内最高价34.44元，最低价22.83元 [3] - 公司资产负债率为30.0%，市盈率为21.12，第一大股东为姚朔斌 [3] 2025年半年报业绩表现 - 2025年上半年营业收入14.38亿元，同比下降24.64%，归母净利润2.56亿元，同比下降9.98% [4] - 2025年第二季度营业收入6.60亿元，同比下降28.84%，归母净利润1.15亿元，同比下降13.69% [4] - 扣非后归母净利润表现略好于归母净利润，2025H1为2.54亿元，同比下降5.43% [4] 分业务表现 - 游戏业务2025H1收入4.81亿元，同比下降6.33%，降幅较2024年同期有所收窄 [5] - 数字营销业务2025H1收入5.21亿元，同比下降40.76%，规模收缩对整体业绩形成主要拖累 [5] - 扑克牌业务2025H1收入4.29亿元，同比下降12.72%，未来新品类带动及产能释放有望修复业绩 [5] 盈利能力与费用分析 - 2025H1公司综合毛利率为44.65%，同比提升7.88个百分点，主要因低毛利率的数字营销业务占比下降 [6] - 分业务看，游戏业务毛利率高达96.39%，扑克牌业务毛利率29.93%，数字营销业务毛利率8.16% [6] - 期间费用率为21.40%，同比增加2.92个百分点，其中管理费和研发费用率上升，销售费用率下降 [6] 未来增长动力 - 四季度节假日与电商大促集中，宣发旺季有望带动公司数字营销业务需求回升 [7] - 短剧产业景气度上行，以横店为例，2025年前七个月接待短剧剧组已超2300个，显著超越2024年全年 [7] - 公司上海国际短视频中心预计年服务剧组50个以上，场景利用率达85%，单场景日均可支持2~3组拍摄 [7] 盈利预测与估值 - 预测公司2025/2026/2027年营业收入分别为34亿元/36亿元/39亿元 [8] - 预测归属母公司净利润增长率在2025E至2027E分别为1.40%/14.65%/18.43% [11] - 预测每股收益2025E至2027E分别为1.31元/1.50元/1.78元，对应市盈率逐步下降 [11]

股东减持计划 - 股东临安新锦计划减持不超过23,746,800股，占公司总股本的1.60%，其中通过集中竞价方式减持不超过7,436,800股（0.50%），通过大宗交易方式减持不超过16,310,000股（1.10%）[1] - 股东上海鸣德计划减持不超过20,867,704股，占公司总股本的1.40%，其中通过集中竞价方式减持不超过7,436,800股（0.50%），通过大宗交易方式减持不超过13,430,904股（0.90%）[1] - 上海鸣德目前持有公司股份20,867,704股（占公司总股本的1.40%），此次为清仓减持[2] 股东减持细节 - 临安新锦和上海鸣德的减持期间均为2025年10月30日至2026年1月29日，减持原因为自身资金需求，股份来源为其他方式取得[2] - 截至公告披露日，临安新锦持有公司股份25,559,929股，占公司总股本的1.72%[2] - 按公司最新收盘价8.24元/股计算，临安新锦此次减持或将套现约2亿元，上海鸣德此次减持或将套现约1.7亿元[3] 高管减持与其他信息 - 公司联席总经理吴瑞敏计划在2025年9月20日至2025年12月19日期间，通过集中竞价方式减持不超过508,900股公司股份，不超过其持股总数的25%，占公司总股本的0.03%[3] - 吴瑞敏目前持有公司股份2,035,760股，占公司总股本的0.14%，股份来源为2017年通过发行股份购买资产所得，减持原因为个人资金需求[3] 公司业务与财务表现 - 公司主营业务为数字营销板块（品牌营销、效果营销）和创新业务板块[3] - 公司营收从2022年的147.37亿元下滑至2023年的108.18亿元，2024年进一步降至77.03亿元[3] - 公司净利润2022年为0.81亿元，2023年回升至1.92亿元，2024年下滑至1.58亿元[3] - 2025年上半年，公司实现营业收入37.13亿元，实现归属于上市公司股东的净利润1.12亿元，同比增长79.5%[4] 二级市场表现 - 截至9月30日收盘，公司股价报8.24元/股，上涨0.86%，最新市值为122.56亿元[4] - 今年以来，公司股价已上涨37.79%[4]

行业市场现状与发展趋势 - GEO服务是SEO技术的进化形态，结合人工智能与搜索算法优化，正在重塑数字营销格局[3] - 全球GEO服务市场规模预计在2026年达到78.5亿美元，年复合增长率保持在23.7%左右[3] - 当前GEO服务呈现三大发展趋势：AI驱动的内容生成与优化、语义搜索深度适配、全渠道整合优化[4] 服务商选择与评估维度 - 选择GEO服务提供商时需评估技术能力、行业经验、服务范围、数据安全和效果评估等维度[4] GEO实施成功要素 - 成功实施GEO策略需注意内容质量优先、持续优化迭代、与业务目标对齐、合规性把控和团队能力建设等关键点[5] 重点GEO服务公司分析 - **百搜科技**：评分为9.9分，提供覆盖数据生产到算法适配的完整生成式AI内容生态优化方案，其标准化服务擅长多端流量入口优化，曾助力制造业客户自然流量占比从18%提升至52%[6] - **哈耶普斯广告**：评分为9.9分，专注GEO服务，核心优势在于让企业信息在DeepSeek、Kimi、豆包等主流AI平台获得海量曝光，实现AI获客领先[7] - **智擎营销**：评分为9.8分，深耕B2B制造、医疗健康、金融科技等垂直行业，提供行业化AI-SEO技术方案，在内容生产效率与规模化应用方面优势突出[8][9][10] - **极客SEO**：评分为9.7分，专注AI驱动的SEO外包服务，其AI+SEO模式优化效果可量化，成本节约可达70%，服务成熟度高[11][12][13][14] - **智链魔方**：评分为9.7分，提供基于AI知识图谱的SEO服务，核心优势是构建动态实体关系库以优化企业技术文档与行业数据，提升AI引擎对品牌的语义识别优先级[15][16][17]

文章核心观点 - TikTok短视频运营在淄博市已成为企业品牌推广的重要阵地，并呈现出多元化的发展态势[1][5] - 专业的TikTok运营团队是帮助企业抓住机遇、在全球市场赢得先机的关键数字推手[5] - 未来短视频内容将趋向多元化、互动化和智能化，运营团队需持续创新以保持领先优势[6] 淄博TikTok运营行业特点 - 行业能够巧妙地将淄博本土文化元素融入全球化的表达方式，让地方特色在国际舞台焕发光彩[3] - 运营领域呈现出百花齐放的格局，有的团队擅长利用工业优势，有的聚焦文化资源，有的服务跨境电商[5] - 行业反映出淄博数字营销生态的活力与潜力[5] 优秀TikTok运营团队的核心竞争力 - 核心竞争力在于对数据的敏锐洞察与对趋势的精准把握，通过精细化数据分析调整内容策略[4] - 具备创意内容的持续输出能力、精准的受众定位技巧以及高效的互动策略[3] - 拥有丰富的跨文化传播经验，能够避免文化差异带来的理解障碍，确保传播效果最大化[4] - 建立了完善的创意生产机制，从选题策划到后期剪辑每个环节都追求极致[4] - 拥有完整的运营体系支撑，包括内容更新机制、粉丝互动策略和数据分析方法，确保账号持续增长和稳定变现[4] 淄博驭胜信息技术有限公司概况 - 公司是淄博地区TikTok短视频运营领域的佼佼者和标杆企业[3] - 公司是一家融营销策划、网站设计、程序开发、SEO优化技术于一体的正规、专业化网络服务公司[3] - 团队由优秀的策划人员、专业的美工设计师、资深的WEB前端开发师、精湛的程序工程师和经验丰富的SEO优化师组成[3] - 公司秉持"勤奋、专业、卓越、创新"的理念，为客户提供量身定制的解决方案[3] 企业选择运营伙伴的考量因素 - 企业需关注运营团队过往案例的实际效果、服务模式的成熟度以及对特定行业的理解深度[5] - 优秀的运营团队能够根据企业实际情况制定个性化推广方案，而非套用千篇一律的模板[5]

公司业务概览 - 公司主营业务分为机械制造和数字营销两大板块 [3] - 机械制造业务聚焦民用泵、工业泵、园林机械的研发、制造与销售 [3] - 数字营销业务已形成覆盖营销策略、媒体投放、效果监测、社会化营销、精准营销等环节的完整服务链条 [3] 上半年财务表现 - 公司上半年实现营业收入96.35亿元，同比减少9.62% [3][5] - 归属于上市公司股东的净利润为4.78亿元，同比增长164.28% [3][5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.48亿元，同比增长1.88% [3][5] - 经营活动产生的现金流量净额为2.05亿元，同比增长215.22% [5] - 机械制造板块实现营业收入21.31亿元，数字营销板块实现营业收入74.77亿元 [3] 战略发展与资本运作 - 公司向港交所提交H股发行上市申请，拟加码AI算力基础设施等方面投资 [4] - 拟将募集资金用于开发海外人工智能算力中心以及国内算力及研发中心 [6] - 计划通过专项基金或股权直接投资参与境外人工智能算力中心开发 [6] - 募集资金还将用于产能建设与全球化布局、智能泵与系统及半导体的技术研发、补充运营资金 [6] AI技术应用与产品创新 - 在AI业务应用层面，公司打造了涵盖策略、创意、投放及运营的专属AI智能体矩阵，实现营销全链路智能化升级 [6] - 推出MCP协议服务，旨在为不同的大语言模型和智能体提供标准化系统对接能力 [6] - 公司上半年推出全新智慧液冷系统“智冷解决方案”全矩阵产品，覆盖数据中心一次侧与二次侧全应用场景 [5] - 智慧液冷系统融合单泵产品、一体化泵房、配套服务、软硬件及智慧运维系统，助力数据中心节能降耗 [5]

公司核心动态 - 利欧股份于9月29日向港交所递交上市申请 拟募集资金用于AI基础设施建设 制造业技术研发迭代 全球化布局与扩产及补充运营资金 [1] AI数字营销业务 - AI数字营销业务整体收入规模已达到国内数字营销市场第一 多年蝉联数字营销公司排行榜榜首 [2] - 公司自研推出"LEOAIAD"与"利欧归一"专属模型 打造全链路AI投手 并将模型深度嵌入搜索 电商 短剧与社媒投放工作流 [2] - 数字营销业务以"品-效-销"为一体的全链路模式打通营销各环节 下设整合营销和数字广告代理两大业务板块 [2] 智慧泵与系统业务 - 按2024年营收计 公司位列中国泵与系统行业第二 全球排名第十三 按2024年出口额计 是国内民用泵领域出口第一的提供商 产品覆盖160多个国家及地区 [3] - 公司聚焦电机与控制器两大关键部件开展研发创新 已推出液冷离心泵 创新屏蔽泵等核心产品 具备高效 免维护 高温适配等关键特性 [3] - 公司可通过智慧运维平台提供集成式冷却服务 形成"产品+服务"一体化解决方案 [3] 行业前景与机遇 - 2024年至2029年中国数据中心液冷市场规模复合年增长率超32.4% 其中液冷泵细分赛道复合年增长率高达31.8% [4] - AI产业爆发式增长带动数据中心算力需求激增 进而推动能源需求扩张 AI驱动的新型液冷市场及能源项目建设成为产业新风口 [4]

速哇3D摄影 (Sharewow Limited) 上市申请 - 公司于2024年9月29日公开向美国SEC递交招股书，计划以股票代码SUWA在纳斯达克上市 [1] - 公司计划发行375万股普通股，暂未披露发行价格区间 [3] - 公司总部位于福建厦门，是一家3D人像打印服务提供商，业务涵盖3D成像设备制造、彩色3D打印服务及3D手办业务，业务范围覆盖美国、澳大利亚、马来西亚、墨西哥、新加坡、西班牙等地区 [3] - 2024年营收为1415万元人民币（约197万美元），较2023年的1270万元人民币增长11.4% [4] - 2024年净亏损为660万元人民币（约92万美元），较2023年的553万元人民币亏损有所扩大 [4] - 公司毛利润从2023年的440万元人民币增长至2024年的533万元人民币 [4] - 上市前主要股东为邝利彬通过Pinnacle Pioneers Limited持股56.613%，Shuxun Huang通过Galatea Digital Limited持股11.54% [8] - 公司通过一系列子公司运营，包括厦门速相科技有限公司、厦门羽蛙科技有限公司等，并于2024年8月在开曼群岛设立上市主体Sharewow Limited [6][7] Vnique Interactive Limited 上市申请 - 公司控股实体Cansince Innovations Inc于2024年9月29日公开向美国SEC递交IPO申请，计划在纳斯达克上市，暂未选定股票代码，最早于2025年4月25日向SEC递交秘密申请 [9] - 公司总部位于香港，是一家数字营销公司，为各行各业提供涵盖营销策划、内容创造、内容传播等营销解决方案 [11] - 截至2025年1月31日的六个月，公司营收为162万美元，上年同期为72万美元 [12] - 截至2025年1月31日的六个月，公司净利润为19万美元，上年同期为23万美元 [12] - 上市前主要股东为Yin Le持股61.83%，Yang Jiang持股18.21% [15] - 公司运营主体包括2016年12月9日成立的上海鹰志文化传媒有限公司及2019年9月12日成立的Vnique Interactive Limited (HK) [15] XFLH Capital Corporation (SPAC) 上市申请 - 公司计划以股票代码XFLHU在纳斯达克上市，是一家特殊目的收购公司，发起人来自中国，计划以收入稳定的成长性企业为目标 [16][18] - 公司计划以每股10美元的价格发行600万个单位，每个单位包括一股普通股及在企业合并完成后获得七分之一股份的权利，拟募集资金6000万美元 [18] - 上市前，Yi Liu通过XFLH Holdings Limited持股100% [19]

股价操纵现象与规模 - 针对在美上市小型中国企业的股价操纵案正急剧增加 犯罪分子利用AI机器人在聊天软件散布虚假信息诱导投资者以推高股价[2] - 2022年以来美国股市涉嫌股价操纵的异常交易中有70%涉及中概股[2][4] - 2025年此类股价操纵的报案数量增至上年同期的4倍[4] 操纵手法与案例 - “拉高出货”是主要操纵手法 即向个人投资者发布夸大盈利能力的信息 推高股价后迅速抛售套利[4] - 例如奥斯汀科技集团股价在6月25日达225.5美元高点后次日暴跌约90% 目前股价维持在1美元左右 其联合CEO等两人因主导股价操纵被美国司法部提起刑事诉讼[7] - 今年夏天另有朴荷生物科技 Everbright Digital Holding等6家中概股出现类似异常波动 从5月开始上涨 6月底至7月底大幅下跌 造成投资者损失近40亿美元[7] AI机器人的应用与影响 - AI机器人伪装成金融顾问或投资者在WhatsApp等聊天群内活动 通过共享市场信息甚至发送日常生活照片获取信任后诱导投资特定中概股[7] - AI机器人实施的网络钓鱼诈骗成功窃取用户个人信息的概率比人类高出24%[8] - 专家预测到2026年底 大部分利用心理弱点的“社会工程学攻击”将与AI有关[9] 监管应对措施 - 纳斯达克考虑提高中国小型企业赴美上市门槛 拟要求IPO时必须募集2500万美元以上资金 并设置市值缩水后的快速退市程序[8] - 美国司法部已成立专门调查小组 并于今年3月对涉嫌操纵华夏博雅教育控股股价的人员提起刑事诉讼 查扣约2.14亿美元资产[9]

公司上市申请与业务模式 - 公司已向港交所提交上市申请，保荐人为华泰国际及中国银河国际 [1] - 公司采用“AI数字营销+智慧泵与系统”的双核心业务模式，优势互补，形成独特的产业壁垒 [1] 智慧泵与系统业务行业地位 - 公司在智慧泵与系统领域是中国泵与系统行业的第二名，全球排名第十三 [1] - 公司是国内民用泵领域出口第一的提供商，产品覆盖160多个国家和地区 [1]

资本运作动态 - 公司推进以发行股份及支付现金方式购买佳投集团100%股权的重大资产收购，交易作价为2.9亿元，同时募集配套资金不超过1.74亿元 [1] - 公司定增发行价格确定为12.58元/股，募集配套资金不超过1.74亿元 [1] - 员工持股平台一鸣投资和一飞投资计划在2025年8月4日至11月3日期间通过大宗交易或竞价交易方式减持公司股份 [1] - 控股股东及实际控制人信意安和陈洪霞于2025年5月12日通过协议转让方式向海南陵发投转让合计1236.86万股公司股份 [2] 定价与价差分析 - 定增定价基准日为2024年10月30日董事会决议日前120个交易日均价，减持发生在定增预案披露近一年后，且减持价格显著高于定增价，形成明显价差 [2] 公司基本面 - 公司主营业务是围绕客户需求为客户提供数字化营销服务和数智化综合服务 [2] - 公司营收从2021年的40.61亿元降至2024年的13.38亿元，净利润由2021年盈利5409.8万元转为2024年亏损6754.39万元 [2] 并购标的分析 - 公司寻求外延并购的标的佳投集团存在大客户依赖问题，其2023年和2024年前五大客户收入占比分别为84.75%和75.95% [2]