股价表现与交易数据 - 8月27日盘中下跌2.01%至63.99元/股，成交额32.17亿元，换手率0.78%，总市值4247.14亿元 [1] - 主力资金净流出4.67亿元，特大单买卖占比分别为14.99%和25.57%，大单买卖占比分别为21.75%和25.68% [1] - 今年以来股价累计上涨40.02%，近5日、20日、60日分别上涨1.81%、0.63%和15.74% [2] 公司业务与财务表现 - 主营业务为药品研发、生产和销售，聚焦肿瘤领域（收入占比52.12%），覆盖激酶抑制剂、ADC、肿瘤免疫等方向 [2] - 2025年上半年营业收入157.61亿元（同比增长15.88%），归母净利润44.50亿元（同比增长29.67%） [3] - 产品线涵盖抗肿瘤、镇痛麻醉、造影剂等领域，应用于自身免疫疾病、代谢性疾病、心血管疾病等十大治疗领域 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数36.47万户（较上期减少11.27%），人均流通股17,493股（较上期增加12.70%） [3] - 香港中央结算有限公司持股5.35亿股（较上期增加1.43亿股），位列第三大流通股东 [4] - 华夏上证50ETF持股8761.61万股（增加588.30万股），华泰柏瑞沪深300ETF持股7949.95万股（增加645.85万股） [4] 行业属性与分红记录 - 属于医药生物-化学制药-化学制剂行业，涉及麻醉概念、AI医药、仿制药等概念板块 [3] - A股上市后累计派现93.03亿元，近三年累计派现35.68亿元 [4]

股价表现与交易数据 - 8月27日盘中股价下跌2.01%至55.56元/股 成交额6.55亿元 换手率2.56% 总市值265.45亿元 [1] - 主力资金净流出7963.00万元 特大单买卖占比分别为5.51%和7.44% 大单买卖占比分别为19.62%和29.85% [1] - 年内股价累计上涨649.80% 近5日/20日/60日分别上涨0.73%/18.14%/80.45% [1] - 年内7次登上龙虎榜 最近6月9日龙虎榜净卖出5465.02万元 买卖总额占比分别为4.87%和7.33% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数3.17万户 较上期增加29.20% 人均流通股14327股减少22.60% [2] - 十大流通股东出现多家机构新进 包括兴全合润混合A持股1572.10万股(第三大股东) 兴全商业模式混合A持股880.53万股(第五大股东) [3] - 兴全新视野混合持股601.15万股(第七大股东) 永赢医药创新智选混合A持股597.07万股(第八大股东) 兴全合宜混合A持股595.21万股(第九大股东) 易方达医疗保健行业混合A持股583.89万股(第十大股东) [3] 财务业绩与分红情况 - 2025年上半年营业收入1.26亿元 同比减少31.14% 归母净利润亏损2463.56万元 同比降幅619.70% [2] - A股上市后累计派现7.71亿元 近三年未进行分红 [3] 公司基本信息 - 公司成立于2002年8月16日 2011年4月15日上市 主营生物制品和化学药品研发生产销售 [1] - 所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂 概念板块包括生物医药/仿制药/抗癌治癌/创新药/AI医药等 [1]

股价表现与资金流向 - 8月27日盘中下跌2.04%至51.80元/股，成交3.03亿元，换手率3.11%，总市值104.50亿元 [1] - 主力资金净流出2683.85万元，特大单净卖出965.56万元（买入1398.59万元占比4.61%，卖出2364.15万元占比7.80%），大单净卖出1718.29万元（买入5130.67万元占比16.93%，卖出6848.96万元占比22.60%） [1] - 年内股价累计上涨296.69%，近5日涨4.75%，近20日跌0.38%，近60日涨209.85% [1] - 年内13次登上龙虎榜，最近8月12日龙虎榜净卖出5978.67万元（买入总额8171.05万元占比9.55%，卖出总额1.41亿元占比16.55%） [1] 公司基本面与业务构成 - 主营业务为化学原料药及制剂的研发、生产和销售，收入构成：原料药48.60%、制剂35.57%、特色中间体13.01%、其他1.61%、药用辅料1.21% [1] - 2025年第一季度营业收入3.46亿元同比减少15.31%，归母净利润1590.61万元同比减少43.63% [2] - A股上市后累计派现3.41亿元，近三年累计派现1.08亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年3月31日股东户数1.23万户，较上期增加10.23%，人均流通股15104股较上期减少9.28% [2] - 十大流通股东中兴业医疗保健A(011466)持股110.06万股（第八大股东），较上期减少28.83万股 [3] 行业属性与概念板块 - 属于医药生物-化学制药-化学制剂行业，概念板块包括熊去氧胆酸、高血压防治、幽门螺杆概念、合成生物、创新药等 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][6] 核心观点 - 2025年上半年营业收入3.76亿元，同比增长56.07%，归母净利润亏损7280.35万元，亏损同比略有增长但业绩符合预期 [1] - 商业化品种多纳非尼片、重组人凝血酶持续放量，新获批品种盐酸吉卡昔替尼片积极推进市场推广 [1] - 在研管线ZG006、ZG005及ZGGS34等进展顺利，展现显著抗肿瘤活性和良好安全性 [2] - 预计2025-2027年营收分别为8.3亿元、13.6亿元、19.4亿元，同比增长54.8%、65.2%、42.6% [2][4] - 预计2026年实现归母净利润扭亏为盈，达到1.66亿元，2027年增长至4.21亿元，同比增长153% [4] 商业化产品表现 - 多纳非尼片已入院1200余家，覆盖医院2200余家、药房1000余家 [1] - 重组人凝血酶纳入2024年国家医保目录，累计准入医院590余家，销量增长明显 [1] - 盐酸吉卡昔替尼片骨髓纤维化适应症5月获批上市，重度斑秃适应症NDA申请获受理 [1] - 注射用重组人促甲状腺激素（rhTSH）完成发补研究，处于技术审评阶段，与德国默克子公司签署中国大陆独家推广协议 [1] 在研管线进展 - ZG006在2025 ASCO年会上展示的II期研究显示，10mg/Q2W和30mg/Q2W剂量在3L+ SCLC中具有显著抗肿瘤活性和良好安全性 [2] - ZG005在2L+宫颈癌患者中疗效良好，正推进单药/联用治疗肝癌、宫颈癌等实体瘤的临床研究 [2] - ZGGS34（CD3/CD28/MUC17三抗）中美IND同步提交，美国IND申请已获FDA批准 [2] 财务预测 - 预计2025年营收8.25亿元，2026年13.63亿元，2027年19.44亿元，增长率分别为54.81%、65.18%、42.62% [4][11] - 预计2025年归母净利润亏损5400万元，2026年盈利1.66亿元，2027年盈利4.21亿元 [4][11] - 毛利率稳定在93%左右，营业利润率预计从2025年-7.0%改善至2027年23.9% [11] - ROE预计从2025年-4.4%提升至2027年26.7% [11]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4][6] 核心观点 - 创新药出海成效显著 对外授权收入持续增厚业绩 2025H1公司收到来自MSD的2亿美元及IDEAYA 7500万美元对外许可首付款并确认为收入 [2] - 创新投入持续加码 临床管线快速推进 25H1公司累计研发投入38.71亿元 创新药销售及许可收入达95.61亿元 占营业收入60.66% [3] - 业绩持续高增长 2025年上半年实现营业收入157.61亿元（同比增长15.88%） 归母净利润44.50亿元（同比增长29.67%） 归母扣非净利润42.73亿元（同比增长22.43%） [1][6] 财务表现 - 2025年上半年营业收入157.61亿元 同比增长15.88% [1][6] - 2025年上半年归母净利润44.50亿元 同比增长29.67% [1][6] - 2025年上半年归母扣非净利润42.73亿元 同比增长22.43% [1][6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为86.5/98.4/116.5亿元 同比增长36.5%/13.8%/18.3% [4] - 创新药销售及许可收入95.61亿元 其中创新药销售收入75.70亿元 [3] 业务进展 - 2025年完成3笔重要对外授权交易：与MSD就Lp(a)抑制剂HRS-5346达成合作 首付款2亿美元 潜在里程碑付款最高达17.7亿美元 [2] - 与德国默克就SHR7280达成商业化合作 获得1500万欧元首付款及销售分成 [2] - 与GSK就HRS-9821项目达成全球授权 获得5亿美元首付款 潜在总金额约120亿美元选择权行使费和里程碑付款 [2] - 6款1类新药获批上市 包括注射用瑞卡西单抗、硫酸艾玛昔替尼片等创新产品 [3] - 6项新适应症获批 涵盖类风湿关节炎、特应性皮炎、斑秃等多个治疗领域 [3] - 研发管线快速推进 25H1共有5项上市申请获受理 10项临床推进至III期 22项推进至II期 15项创新产品首次推进至临床I期 [3] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为338.47/384.70/443.90亿元 同比增长20.95%/13.66%/15.39% [10] - 预计每股收益（EPS）分别为1.30/1.48/1.76元 [10] - 预计市盈率（P/E）分别为50.84/44.67/37.75倍 [10] - 预计市净率（P/B）分别为8.08/6.98/6.00倍 [10] - 预计销售净利率持续提升 从2023年18.7%上升至2027年26.1% [11] - 预计毛利率稳步增长 从2023年84.6%提升至2027年87.5% [11]

股价表现与交易数据 - 8月26日盘中下跌2.04%至25.01元/股，成交1.40亿元，换手率0.60%，总市值232.13亿元 [1] - 主力资金净流出1422.99万元，特大单净卖出1332.13万元（买入1265.18万元/占比9.04%，卖出2597.31万元/占比18.56%），大单净流出90.87万元（买入1594.05万元/占比11.39%，卖出1684.92万元/占比12.04%） [1] - 年内股价累计上涨98.65%，近5日/20日/60日分别变动-1.96%、-10.36%、+46.09%，年内2次登上龙虎榜（最近为7月16日） [1] 财务与经营概况 - 2025年第一季度营业收入5.09亿元（同比+13.39%），归母净利润5473.03万元（同比+73.50%） [2] - 主营业务收入构成：抗肿瘤类35.51%、抗感染类27.79%、慢性病类18.19%、消化类15.18%、其他(补充)2.08%、其他类1.25% [1] - A股上市后累计派现7.21亿元，近三年累计派现1.11亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.83万户（较上期-1.26%），人均流通股50724股（较上期+1.28%） [2] - 十大流通股东变动：中欧医疗健康混合A（003095）新进持股869.12万股位列第六，鹏华医药科技股票A（001230）减持45.37万股至846.09万股位列第七，易方达医疗保健行业混合A（110023）新进持股704.59万股位列第九，富国精准医疗灵活配置混合A（005176）增持56.15万股至678.59万股位列第十，香港中央结算有限公司退出十大股东 [3] 行业与业务属性 - 所属申万行业：医药生物-化学制药-化学制剂 [2] - 概念板块覆盖：创新药、医药电商、幽门螺杆概念、生物医药、抗癌治癌 [2] - 公司成立于1996年12月24日，2015年5月15日上市，主营消化类、抗肿瘤类及其他药品研发生产销售 [1]

股价表现与交易数据 - 8月26日盘中下跌2.01%至68.11元/股 成交额2.28亿元 换手率0.78% 总市值307.65亿元 [1] - 主力资金净流入746.74万元 特大单买入占比10.28%卖出占比8.98% 大单买入占比16.45%卖出占比14.47% [1] - 年内股价累计上涨299.24% 近5日/20日/60日分别变动-4.79%/-8.85%/31.41% [1] - 年内5次登龙虎榜 最近7月21日净买入6557.61万元 买入总额3.05亿元占比20.96% [1] 财务与经营状况 - 2025年上半年营业收入5.84亿元 同比减少36.02% 归母净利润-7354.22万元 同比减少258.30% [2] - 主营业务收入构成：儿童药61.12% 慢病药22.71% 其他业务16.17% [1] - A股上市后累计派现3.35亿元 近三年累计派现1.51亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至7月31日股东户数2.13万户 较上期增加24.22% 人均流通股19650股减少19.50% [2] - 易方达医疗保健行业混合A新进第十大流通股东 持股436.61万股 香港中央结算退出十大股东 [3] 公司基础信息 - 所属申万行业：医药生物-化学制药-化学制剂 概念板块含疫苗/高血压防治/中药/创新药等 [2] - 注册地址广州市黄埔区 成立日期2002年2月4日 2017年11月16日上市 [1] - 主营业务为自有药品研发生产销售及代理药品销售 [1]

股价表现与交易数据 - 8月25日股价上涨1.97% 成交额1.15亿元 换手率0.69% 总市值197.64亿元 [1] - 主力资金连续3日净流出 当日净流出221.11万元 行业排名74/158 [4] - 近20日主力资金累计净流出5788.08万元 主力持仓占比仅7.05% 筹码分布非常分散 [5] 业务构成与经营状况 - 公司为A+H股跨国制药企业 主营业务覆盖肝素产业链 CDMO服务及创新药开发 [2] - 2024年海外营收占比达93.04% 显著受益人民币贬值 [3] - 主营业务收入构成：制剂56.55% 肝素钠原料药20.25% CDMO业务19.58% [7] - 2025年第一季度营业收入13.94亿元 同比增长1.53% 归母净利润1.57亿元 同比增长1.00% [7] 技术面与股东结构 - 筹码平均交易成本11.46元 股价介于压力位13.61元与支撑位13.40元之间 [6] - 股东户数2.84万户 较上期增加6.00% 香港中央结算公司增持81.13万股至494.11万股 [7][8] - 创新药ETF(159992)新进十大流通股东 持股468.59万股 [8] 公司发展与行业地位 - 旗下赛湾生物具备mRNA疫苗CDMO服务能力 支持全球多个商业化mRNA疫苗生产 [2] - A股上市后累计分红42.10亿元 近三年累计派现5.14亿元 [8] - 所属申万行业为化学制药-化学制剂 概念板块涵盖疫苗 创新药 生物医药等 [7]

股价表现与交易数据 - 8月25日盘中上涨2.08%至66.33元/股 成交43.33亿元 换手率1.04% 总市值4402.45亿元 [1] - 主力资金净流入1.23亿元 特大单买入占比16.82% 大单买入占比27.21% [1] - 今年以来股价累计上涨45.14% 近5日/20日/60日分别上涨5.15%/6.91%/21.17% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入157.61亿元 同比增长15.88% [3] - 归母净利润44.50亿元 同比增长29.67% [3] - A股上市后累计派现93.03亿元 近三年累计派现35.68亿元 [4] 业务结构与行业定位 - 主营业务收入构成：肿瘤52.12% 神经科学15.33% 造影剂9.82% 代谢和心血管6.25% [2] - 专注于肿瘤领域 覆盖激酶抑制剂 ADC药物 肿瘤免疫等研究方向 [2] - 所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂 概念板块包括AI医药 细胞治疗等 [3] 股东结构变化 - 股东户数36.47万户 较上期减少11.27% 人均流通股17493股 增加12.70% [3] - 香港中央结算有限公司持股5.35亿股 较上期增加1.43亿股 [4] - 华夏上证50ETF增持588.30万股至8761.61万股 华泰柏瑞沪深300ETF增持645.85万股至7949.95万股 [4]

股价表现与资金流向 - 8月25日盘中股价下跌2.21%至29.70元/股 成交额1.60亿元 换手率1.97% 总市值524.10亿元 [1] - 主力资金净流出2945.26万元 特大单买卖占比分别为0.65%和14.05% 大单买卖占比分别为19.43%和24.47% [1] - 年初至今股价累计上涨141.86% 近5日/20日/60日分别变动-11.37%、-0.60%和+23.65% [1] 公司基本概况 - 公司成立于2015年11月3日 2022年9月21日上市 总部位于北京昌平生命科学园 [2] - 专注于肿瘤及自身免疫性疾病领域生物医药研发 核心管线包括ICP-022/ICP-B04/ICP-490等产品 [2] - 主营业务收入构成：药品销售87.67% 技术授权12.04% 检测与研发服务各占0.15% [2] 财务与经营数据 - 2025年上半年营业收入7.31亿元 同比增长74.26% 归母净利润-3009.14万元 同比收窄88.51% [2] - 截至6月30日股东户数1.52万户 较上期增长13.80% 人均流通股数量无变化 [2] 机构持仓变动 - 中欧医疗健康混合A持股1304.78万股（增持398.07万股）位列第六大流通股东 [3] - 富国精准医疗灵活配置混合A持股1258.20万股（持股不变）位列第七大流通股东 [3] - 鹏华医药科技股票A持股1020.21万股（减持501.14万股）位列第八大流通股东 [3] - 易方达医疗保健行业混合A（新进918.57万股）与汇添富创新医药混合A（新进760.38万股）分列第九、十大股东 [3] - 兴全合润混合A与平安医疗健康混合A退出十大流通股东名单 [3] 行业属性与板块分类 - 申万行业分类属医药生物-化学制药-化学制剂 [2] - 概念板块涵盖抗癌治癌、抗癌药物、H股、基金重仓及大盘股 [2]