项目概况 - 董浜黄金小玉米农文旅推广志愿服务项目入选2025年江苏大学生志愿服务乡村振兴计划"小组团"示范项目名单，为苏州唯一入选项目 [1] - 项目以特色农产品黄金小玉米为载体，打造"农业+青年成长+文化传承+公益助农"四位一体的志愿服务体系 [1] - 项目面向"新农人"、高校师生、返乡大学生等群体，旨在通过青年力量推动常熟特色农业产业升级 [1] 项目实施与运营 - 项目实施中发动"海棠'董'你"主播团队、青年干部、高校志愿者等开展黄金小玉米直播推介 [1] - 项目举办黄金小玉米文创设计大赛，并依托校地协同团建实践基地整合苏州工学院教师资源 [1] - 项目提供技术培训、电商直播及品牌营销指导，帮助创业青年拓宽销售渠道，打造"新农人"人才蓄水池 [1] 产品与行业地位 - 董浜镇是江苏省特色产业小镇，黄金小玉米种植面积稳定 [1] - 黄金小玉米已通过绿色食品和农产品地理标志认证，获评全国名特优新农产品、江苏省鲜食特色产品金奖 [1]

中美经贸磋商成果 - 10月30日中美吉隆坡经贸磋商达成共识 核心成果包括扩大农产品贸易[1] - 美国大豆种植者对达成共识表示欣慰 期待中国采购企业恢复光临[2] 中美关税加征与反制措施时间线 - 2025年3月10日中国对美国大豆、猪肉等产品加征10%关税 作为对美国3月3日以芬太尼为由对中国商品加征10%关税的回应[3] - 2025年4月4日中国对美国所有进口商品加征34%关税 以回应美国征收的"对等关税"[6] - 2025年4月8日中美双方将"对等关税"税率由34%提高至84%[8] - 经过多轮加征 中国对美国大豆进口关税率从3%提高至97%[11] 关税政策调整与市场反应 - 2025年5月中美达成共识 美国暂停24%关税（90天内生效）并取消部分行政令加征的关税 中国同步暂停24%关税并取消部分非关税限制[11] - 尽管5月达成共识 但自5月以来中国就不再购买美国大豆 美国大豆出口未见起色[11] 美国大豆产业现状与影响 - 中国是美国重要大豆进口国 2024年中国进口约1.05亿吨大豆 其中2213万吨来自美国 而美国大豆第二大市场墨西哥采购量不到600万吨[13] - 2024年美国出口大豆总价值约245亿美元 其中中国订单价值超过125亿美元[17] - 受大豆滞销影响 美国大豆库存数据超出预期 截至2025年6月1日美国大豆库存总量为10.08亿蒲 高于市场预期的9.8亿蒲 比去年同期增长3.9%[13] - 2025年10月15日美国伊利诺伊州马丁顿一座装有约816吨大豆的混凝土仓库因豆仓挤压发生崩塌[13] 美国农业行业压力与诉求 - 2025年8月美国大豆协会致信美国总统 强调农民因关税负担、销量锐减、成本上升承受巨大财务压力 几乎没有盈利空间[15] - 美国大豆协会呼吁政府调整政策 尽快与中国达成新的贸易协议[15] 未来贸易安排的不确定性 - 目前中方尚未披露中美扩大农产品贸易的具体措施安排[17] - 尚不清楚农产品贸易是否需要重新谈判 中国是否会恢复大规模进口其他美国农产品也未可知[17]

农业与旅游融合模式 - 将秋收后的田野遗存转化为独特旅游产品，满足游客多样化“捡秋”需求 [1] - 通过“下地干活游”活动将单一农业资源转化为旅游产品，拓宽农产品销路 [1] - 农场开展亲子“下地式”挖红薯模式，实现线上线下联动引流增收 [7][9] 具体项目与经济效益 - 安国市农户开放田间供游客捡拾小白嘴麻山药，采收季为当地村民增收约5万元 [3] - 唐县农场285亩红薯田吸引亲子家庭体验，从地头直接销售红薯约2万斤 [5][9] - 打造“从田间到舌尖”体验链，游客可将捡拾的山药制作成DIY蓝莓山药 [3] 消费体验与产品创新 - 游客通过亲手劳作感受农耕魅力，体验刨土挖红薯、捡乌鸡蛋等趣味活动 [5][7] - 提供“从田间到餐桌”的直接体验，如清洗并烹煮刚挖出的红薯 [7] - 将农产品加工环节融入旅游体验，提升产品附加值和游客参与度 [3][7]

报告行业投资评级 - 苹果策略为中性偏强 [5] - 红枣策略为中性 [9] 报告的核心观点 - 苹果市场因前期天气影响商品率偏低、好货稀缺，价格走势分化，预计好货价格稳硬，两级分化明显；红枣市场期货下跌明显，市场博弈加大，关注收购进度及价格变化 [4][8][5][9] 根据相关目录分别进行总结 苹果观点 - 期货方面，昨日苹果2601合约收盘9268元/吨，较前一日变动+70元/吨，幅度+0.76%；现货方面，山东栖霞80一二级晚富士价格3.75元/斤，较前一日不变，现货基差AP01 - 1768，较前一日变动 - 70；陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.15元/斤，较前一日不变，现货基差AP01 - 968，较前一日变动 - 70 [2] - 近期晚富士产区质量两极分化，好货稳硬运行，山东交易增量，甘肃行情稳定，陕西入库陆续开展，预计短期内好货价格稳硬，一般质量货源价格稳中偏弱 [3] 苹果市场分析 - 昨日苹果期价小幅上涨，现货市场“质量决定价格”特征明显，不同产区、品质货源价格走势分化，与新季苹果基本面相关 [4] - 上周产区晚富士上量，西部客商收购谨慎，果农顺价出售，西部交易进入中后期，入库陆续开展，山东上量有限，下树及入库进度缓慢，果面质量偏差 [4] - 销区交易氛围清淡，走货不快，需求端承压，霜降后收购时间紧张，关注产地入库量及中下等货源走货情况 [4] 苹果策略 - 本周晚富士上量增加，但商品率低，客商订购一般货源谨慎，入库缓慢，预计好货价格稳硬，两级分化明显 [5] 红枣观点 - 期货方面，昨日红枣2601合约收盘10225元/吨，较前一日变动 - 270元/吨，幅度 - 2.57%；现货方面，河北一级灰枣现货价格9.50元/公斤，较前一日变动 - 0.10元/公斤，现货基差CJ01 - 725，较前一日变动 + 170 [6] - 近期阿克苏等地红枣价格有参考范围，产区原料收购以质论价，河北、广东市场有不同表现，预计短期内现货价格稳中小幅波动 [7] 红枣市场分析 - 昨日红枣期价显著下跌，现货市场处于新季红枣集中下树前过渡期，产区收购谨慎，销区新旧货并存、价格分化，行情稳中有微调 [8] - 36家样本点库存小幅累库，预计下月中旬新货集中上市，库存压力仍在，供需矛盾未缓解，新季枣树有过渡透支问题，预估新季产量在56 - 62万吨，枣果质量优于去年同期 [8] 红枣策略 - 近期红枣期货下跌明显，市场博弈加大，主产区新季红枣未集中下树，关注收购进度及价格变化 [9]

农业品牌与市场拓展 - 清远丝苗米在2025中国国际粮油博览会亮相，米香吸引客流，成为连接粤北生态农业与长三角消费市场的重要桥梁 [18][19] - 全国绿色、有机、名特优新和地理标志农产品总数超过8.7万个，成为绿色优质农产品供给的主渠道 [12][13] 农业政策与品质提升 - 农业农村部召开农产品"三品一标"品质提升推进会，"十四五"期间农产品"三品一标"数量规模大幅增长，质量体系持续优化 [9][10][11] - 政策支持不断完善，品牌影响日益提升 [12] 特色农业与乡村振兴 - 肇庆是南药道地药材主要种植地之一，种植巴戟天、何首乌、广佛手、肉桂等，南药产业承载乡村振兴梦想，成为农民增收致富的途径 [27][28][29][30] - 百色市田阳区坡洪镇新建村发展蔬菜种植基地，返乡青年通过基地工作获得收入和技能，实现多元致富 [32][33][34][35] 文化推广与产业融合 - 第六届广东省森林文化周于10月30日至11月5日举行，主题为"湾区绽放·绿美广东·精彩全运"，全省联动举办超260场森林文化活动 [3][4][6] - 惠州高榜山挂榜阁举办东坡诗词朗诵会，文化活动与地方特色建筑融合，赋予独特文化内涵 [21][22][23][24][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月花生大量上市，新季花生预计产量高于去年，种植成本下降，但河南等地花生质量较差，油料米供应充足，花生现货仍有下跌空间，油料米与通货米价差会扩大；油厂花生库存较低，榨利较好，预计11月会大量收购油料花生；01花生预计下跌空间有限，仍会底部震荡 [5] - 01和05花生可在底部逢低短多，套利观望，花生回落后卖出pk601 - P - 7600期权 [7][52][54] 根据相关目录分别进行总结 前言概要 - **行情回顾**：10月花生进口量仍偏低，油厂未大量收购，河南等地花生质量差致现货大幅下跌，东北花生价格偏强；下游需求弱，油厂花生库存低、开机率仍偏低；花生油和花生粕价格相对偏弱，花生油厂盈利较高；受河南等地降雨影响，盘面01花生冲高回落 [4] - **市场展望**：11月花生大量上市，新季花生预计产量高于去年、种植成本下降，河南等地花生质量差，油料米供应充足，花生现货有下跌空间，油料米与通货米价差扩大；油厂花生库存低、榨利好，预计11月大量收购油料花生；01花生下跌空间有限，仍会底部震荡 [5] - **策略推荐**：单边01花生按7600 - 8000逢低短多操作；套利观望；期权花生盘面回落后卖出pk601 - P - 7600期权 [7] 国际花生情况及行情回顾 - 全球花生产量增加，但花生进口大幅减少；预计2025年全球花生产量5178万吨（FAS数据）或5174万吨（美国农业部数据），中国产量约1900万吨，印度735万吨等；2024年全球花生压榨量为1928万吨，占比37.6%，进口量为426万吨，出口量为482万吨，占比9.4%；因苏丹和塞内进口量低于预期，进口花生量大幅低于去年 [8] 国内花生基本面情况 - **新季花生陆续上市，河南花生大幅回落**：花生收获时降雨致质量差，油厂未大量收购，河南通货花生价格大幅回落，东北花生仍偏强；河南正阳花生从4.3元/斤回落到3.4元/斤，东北通货花生稳定在4.1元/斤附近；预计后期油料米与通货花生价格会拉大；11月花生大量上市，因价格低油厂可能大量收购，花生价格下跌空间有限 [13] - **进口花生同比大幅减少，进口花生价格相对偏强**：9月花生仁进口3.4万吨，1 - 9月进口16.4万吨，同比减少71%；1 - 9月累计出口花生仁11.5万吨，同比增24%；预计11月花生进口量仍低；2025年1 - 9月花生油累计进口29.1万吨，高于去年47%，因国内花生油消费偏弱、油厂库存高，预计11月进口保持稳定 [22] - **花生油厂开机率仍偏低，油厂花生库存仍处于低位**：10月花生大量上市且价格低，油厂理论榨利有利润，但开机率仍低、花生库存仍偏低；截止10月24日，开机率7.86%，花生库存3.5万吨，低于上月和去年同期；截止10月23日，压榨利润230元/吨，低于上月但高于去年同期；花生油对油厂利润是花生粕的3.43倍，花生理论保本价7911元/吨；11月新季花生集中上市，油厂有利润且库存低，预计开机率上升、花生库存增加 [31] - **新季花生面积增加，种植成本下降，产量高于去年**：2025年花生种植面积同比增加，全国花生产量略高于去年；去掉地租后种植成本基本在600 - 800元/吨，大部分在800元/吨，种子成本略下降；吉林地租较去年下降100 - 200元/亩，包含地租成本在1700元/亩，花生米成本在3.5 - 3.8元/斤；河南地区降雨使收获成本增加，东北地区成本稳定 [48] 后市展望及策略推荐 - **后市展望**：河南等地收获降雨致部分减产、收获成本增加、花生质量差，全国产量略高于去年，油料米供应充足，油厂未大量收购，河南花生现货大幅下跌；11月花生大量上市，油厂有利润、开机率增加、进口量仍偏低，预计大量收购，花生价格下跌空间有限，油料花生与通货花生价差扩大；01花生在7700 - 8000之间底部震荡，05花生在7800 - 8200之间底部震荡 [52] - **交易策略**：单边01和05花生可在底部逢低短多；套利观望；期权花生回落后卖出pk601 - P - 7600期权 [52][54]

公司财务表现 - 2025年前三季度营业总收入23.44亿元，同比增长6.03% [1] - 归属母公司股东净利润3524.79万元，同比下降3.23% [1] - 基本每股收益为0.0181元 [1]

投资评级与核心观点 - 东方财富证券对诺普信给予“买入”评级（首次覆盖）[3] - 报告核心观点：公司通过全链路布局打造高端蓝莓品牌，构筑高价值壁垒，有望实现量利齐增 [2][6] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.3/11.1/13.7亿元，对应EPS为0.83/1.10/1.37元 [6][7] 公司业务与财务表现 - 公司以农药制剂起家，后于2021年将技术迁移至蓝莓种植，开拓生鲜消费业务，形成“农资研产销”与“现代特色作物产业链”双主业格局 [5][14][15] - 2024年公司营收/归母净利润为52.9/5.8亿元，2020-2024年CAGR分别为5.06%/28.49% [5][25] - 2025年上半年归母净利润为6.5亿元，已超过2024年全年，同比增长17.4% [25][26] - 蓝莓业务快速增长，2024年生鲜消费收入21.4亿元，同比高增281.28%，占总营收40.5%，2025年上半年占比进一步提升至49.4% [28] - 蓝莓业务毛利率提升迅速，2024年达到44%，高于农药制剂业务，带动公司整体毛利率提升至37.7% [28][30] 行业需求与供给格局 - 蓝莓需求快速增长，中国2022年人均消费量0.26公斤，仅为美国（2.63公斤）的十分之一，具备巨大增长空间 [34][36] - 春节需求集中释放，Q4/Q1为年内价格高峰，电商平台旺季销售额是全年均值的2-3倍，均价为年中最低价的2倍 [35][37][38] - 中国蓝莓产业快速发展，2024年总产量78万吨，占全球43.6%，栽培面积和产量自2020年起跃居全球第一 [43][46] - 中国形成五大优势产区，产期覆盖全年，云南凭借气候土壤优势可实现错峰反季上市（11月至次年7月） [50][69] - 中国蓝莓出口规模快速增长，2024年出口额1202万美元，2020-2024年CAGR为74.0%，主要出口至马来西亚、泰国等东南亚市场 [61][64][67] 公司核心竞争优势：全链路布局 - **种植端优势**：公司在云南土地储备规模领先，2025年已流转约5.6万亩土地，政策限制和地势复杂导致成片土地资源稀缺，构筑高壁垒 [2][90][91] - **品种与技术**：公司专利苗投产面积占比超90%，并结合促早栽培技术，成功将产季提前1-2个月，实现10月至次年4月反季上市，抢占高价窗口 [2][96][99] - **流通环节**：公司打通“采摘-加工-运输”全链路，采用手工采摘、2小时入库预冷、2天冷链速达，数字化系统保证鲜果质量和新鲜度 [2][103][104] - **品牌与销售**：公司构建“爱莓庄”、“迷迭蓝”品牌矩阵，22-24mm果径蓝莓终端售价约50元/盒，已形成品牌溢价 [2][106] - **渠道拓展**：KA渠道（如盒马、山姆）销售占比超30%，并积极拓展东南亚出口市场，经销商渠道占比约50% [2][106][107] 未来增长驱动与预测 - 公司2025/26产季投产面积预计扩大至3.5-4万亩，2024/25产季亩产超1.4吨，促早技术有望进一步提升亩产和早熟市场份额 [5][90][100] - 公司积极布局果汁深加工业务，旨在延长产业链，与鲜果业务形成互补，打开新的成长空间 [2][106] - 盈利预测显示，2025-2027年营收预计为59.5/65.9/72.4亿元，归母净利润增长率预计分别为42.44%/33.36%/23.67% [6][7]

产业发展 - 公司布局“一心一轴多园”发展格局，串联葡萄采摘园、水蜜桃采摘园、垂钓园等农业产业 [5] - 公司拥有400亩黄金西瓜、100多亩水蜜桃、200多亩葡萄基地，并与盒马鲜生等大型超市合作以打通销售渠道 [5] - 公司规划350亩村民创业点，建成近2万平米标准化厂房，招引14家企业入驻，带动260余名村民在家门口就业 [5] - 2024年公司集体经济收入达352万元，村民人均纯收入超2.9万元 [5] - 公司每周二、周五下午接待学校研学团队，开展割水稻、挖红薯等农耕体验活动，推动一二三产业融合发展 [8] 民生服务 - 公司自2022年开办幸福院食堂，针对60岁以上老人推出“3元午餐” [2][5] - 公司配套建设观影休闲室、日间照料室、老年活动中心、棋牌室、智能中心及老年保健室，为老人提供居家照护等服务 [5] - 公司设立“福基金”资助新入学大学生，并通过“一对一”帮扶，邀请老师和企业家担任困境儿童“福爸”“福妈” [8] 文旅融合 - 公司举办“村BA”篮球赛，几十场比赛每晚吸引1000多人观看 [8] - 公司每年举办趣味运动会、迷你马拉松等100余场文体活动 [8]

股价与交易表现 - 2025年10月28日收盘价为9.4元，当日上涨0.11%，成交量为5.79万手，成交额为5450.44万元，换手率为0.42% [1] - 当日主力资金净流出232.65万元，占总成交额4.27%，游资资金净流出158.36万元，占总成交额2.91%，散户资金净流入391.01万元，占总成交额7.17% [1][3] 2025年第三季度财务业绩 - 公司前三季度主营收入68.09亿元，同比下降8.63%，归母净利润3.04亿元，同比下降33.37%，扣非净利润2.45亿元，同比下降39.93% [2][3] - 第三季度单季度主营收入22.2亿元，同比下降7.31%，单季度归母净利润9079.41万元，同比下降43.71%，单季度扣非净利润6936.31万元，同比下降54.3% [2] - 第三季度利润总额同比下降41.21%，年初至报告期末利润总额同比下降33.58% [4] - 第三季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.07元/股，同比下降41.67%，年初至报告期末基本每股收益和稀释每股收益均为0.22元/股，同比下降33.33% [2][4] 盈利能力与现金流 - 公司前三季度毛利率为12.32%，负债率为51.41% [2] - 前三季度财务费用为1.57亿元，投资收益为3642.86万元 [2] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为7.88亿元，同比大幅增长113.73% [2][3][4] 业绩变动原因分析 - 利润及净利润下降主要由于农产品价格低位窄幅震荡，稻麦等主要产品毛利空间收窄 [3][4] - 扣非净利润下降幅度大于净利润，部分原因是收到拆迁补偿使非经常性损益增加 [4] - 经营活动现金流大幅增长主因销售期初库存小麦增加，同时为控制经营风险，外采及赊销规模下降 [3][4] 主要产品产销量情况 - 自产大小麦前三季度生产量64.25万吨，同比增长0.79%，销售量29.30万吨，同比增长26.30% [5] - 外采大小麦销售量29.52万吨，同比增长55.21% [5] - 水稻销售量13.44万吨，同比增长61.24%，麦种销售量10.14万吨，同比增长20.11% [5] - 大米销售量19.64万吨，同比下降21.09%，食用油销售量15.21万吨，同比下降15.16% [5] 股东结构 - 报告期末普通股股东总数为43,866户 [5] - 江苏省农垦集团有限公司为控股股东，持股934,896,426股，占总股本67.84% [6][7] - 前十大股东中包含全国社保基金四一三组合、香港中央结算有限公司以及多家公募基金产品 [6][7]