行业反内卷行动 - 钢铁、光伏、水泥等行业掀起涨停潮，市场情绪受反内卷政策提振 [1] - 光伏玻璃企业宣布7月起集体减产30%以缓解内卷式竞争 [1] - 中国水泥协会发布文件推动行业反内卷稳增长高质量发展 [1] - 钢铁行业部分钢厂收到减排限产通知 [1] 政策背景与市场反应 - 中央财经委员会第六次会议强调推动落后产能有序退出 [1] - 光伏行业多环节产品价格跌破现金成本线，减产契合政策导向 [1] - 行业自律与市场机制在本轮反内卷中更受重视 [2] - 政策通过绿色化、智能化支持淘汰落后产能 [2] 本轮反内卷特点 - 覆盖面更广，地方政府、企业、居民均被纳入 [2] - PPI连续负增长，2023年居民周均有酬劳动时间较2018年增加13.9小时 [2] - 更突出政策与市场机制配合，协同性更强 [2] - 明确将推进全国统一大市场建设列为核心任务 [3] 行业转型方向 - 供给侧优化更聚焦提质增效而非简单压缩 [3] - 推动制造业从低价同质竞争向高端差异化竞争转型 [3] - 通过技术升级、创新引导与制度供给促进产业链跃升 [3] - 修订《招标投标法》解决市场分割和地方保护问题 [3] 市场预期 - 市场期待更多有针对性的反内卷政策出台 [3] - 光伏、钢铁、水泥等行业有望迎来供给侧转机 [3]

纪要涉及的行业 光伏玻璃行业、浮法玻璃行业[1][29] 纪要提到的核心观点和论据 光伏玻璃行业现状 - 价格方面，当前成交价约10 - 10.5元/平方米，低于去年最低水平11.5元/平方米，2毫米光伏玻璃价格从4、5月的14元左右降至10元左右，3.2毫米光伏玻璃价格在17 - 18.5元之间[1][2] - 需求方面，二季度因抢装效应需求显著下降，6月全球组件产量接近50GW，7月需求预计维持在50GW左右，国内需求预计约45GW[1][2][4] - 产能与产量方面，当前国内总产能约9.7万吨，海外约1万吨，实际在产量约9.2万吨，名义产能9.7万吨，潜在产能约14 - 15万吨，而需求仅约8万吨，产能过剩严重[1][2][3][4][7] - 库存方面，库存维持在31 - 32天的高位[1][2] - 成本方面，制造成本约12元/平方米，完全成本约13元/平方米，不同企业成本略有差异[3][13] 光伏玻璃行业减产情况 - 目前已有五条生产线冷修，减产约3600吨，最近一年实际减产量约7000吨，目前仅实现不到10%的减产，预期七八月份整体减产15% - 20%可能性较大，但达到30%难度很高[1][2][4][8] - 各企业对减产30%意见不一，新役建厂较坚决，南玻旗舰态度谨慎，弗兰特希望共同减产，钟建才已开始停窑并计划进一步减产[9][10] - 弗莱特承诺其他企业减产时会相应行动，目前主要采取堵窑口措施[11] 政策影响 - 工信部部长召开会议探讨产业链减产措施，包括治理低价竞争、提升产品品质、推动落后产能退出，成立工作组与工信部和发改委对接落实中央反内卷精神[1][5] - 可能制定新的能耗标准、提高环保要求淘汰落后生产线，处理违规扩建问题[5] 行业发展趋势 - 短期内面临较大压力，中长期预计稳步发展，但增速可能不及2022年和2023年，未来底线可能是8万吨，实际落实产能约3万吨，部分停产窑炉可能不复产，总体实际产能可能低于13万吨[25][26] - 未来可能引入产能置换措施，处理违规扩建问题，长期需求相对稳定[3][24] 浮法玻璃行业现状 浮法玻璃行业整体亏损严重，全行业普遍不赚钱，龙头企业旗兵因成本控制良好且市场价格略高，仍具备一定盈利能力，成本优势约150元/吨[29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 过去每1000吨光伏玻璃产量对应5GW装机容量，组件对应比例约6GW，当前约50GW光伏组件对应约8万吨光伏玻璃需求[12] - 新成立工作组将与政府更多对接，与之前企业内部定期会议不同，旨在更系统正式解决行业问题[16] - 光伏玻璃行业前十企业基本参与相关行动，湖北易军因问题未被纳入，前十以外新点火窑炉产能约1万吨且多集中在前十企业[19] - 今年新点火窑炉部分稳定产出，部分建设进展缓慢或停窑，已建成未点火生产线总量接近2万吨，价格达12.5元以上才可能投入使用，国内目前无新投资建设新窑炉计划[20][21][22][23] - 光伏玻璃减产曾遇反垄断调查，但目前对减产影响不大[28]

光伏概念板块市场表现 - 7月4日光伏概念板块走强 霍普股份、韶能股份、亚玛顿、东材科技等多只个股涨停 迪森股份、国际复材、协鑫能科等跟涨 [1] - 市场热度提升源于传闻称"国内十大光伏玻璃厂商计划自7月起集体减产30%" 上海有色网分析师证实部分企业已开始执行减产计划 [1] 行业供需与价格动态 - 光伏玻璃行业快速扩张导致供需恶化 2024年末在产日熔量达92490吨 组件产量下滑致库存飙升至45天 接近"爆仓"临界点 [2] - 2025年上半年2 0mm光伏玻璃均价12 92元/平方米(同比-24%) 3 2mm均价21 06元/平方米(同比-18%) [2] - 预计7月国内光伏玻璃产量将下降至45GW 供应收缩有望支撑市场价格 缓解企业亏损 [3] 企业减产与行业调整 - 亚玛顿等企业加速产能出清 董秘称调整将促进行业可持续发展 [2] - 行业进入新一轮调整周期 企业主动调节产能有望打破恶性竞争 中信建投认为5月抢装潮后需求骤降 减产是合理选择 [2][3] - 工信部专家指出自发减产利好保价 但需关注计划落实 万联证券认为减产标志行业进入可持续发展阶段 [2][3] 海外产能布局 - 亚玛顿拟投资2 4亿美元在阿联酋建50万吨/年光伏玻璃生产线 辐射中东及欧美市场 [4] - 信义光能马来西亚两座窑炉已投产 推进印尼项目 旗滨集团拟投资14 5亿元在马来西亚新建1200吨/天光伏基材项目 [4] - 分析师指出企业重点拓展东南亚及中东市场 竞争方式将从价格战转向应用场景和技术创新 [5]

政策信号与市场反应 - 中央财经委员会第六次会议强调纵深推进全国统一大市场建设 聚焦治理企业低价无序竞争 引导企业提升产品品质 推动落后产能有序退出 [2] - 政策信号扭转市场预期 7月2日钢铁 煤炭 建材等周期板块涨幅居前 资金从前期热门板块切换至低位周期板块 [3] - 政策明确后预期演化路径为：部委及地方出台供给侧出清政策→行业供给有效出清→供需格局逆转→产品价格回升→企业盈利修复 [3] 重点行业盈利状况与供给侧改革优先级 - 光伏玻璃全行业亏损 最新全国平均净利为-362元/吨 价格创新低至2 0mm单镀10 5-12元/平米 低于历史最低价0 5-1元/平米 [4] - 浮法玻璃行业亏损面较大 龙头企业微利 管道气燃料玻璃毛利亏损91 18元/吨 动力煤燃料玻璃毛利84 44元/吨 石油焦燃料玻璃毛利亏损133 11元/吨 [4][5] - 水泥行业部分企业亏损（北方企业为主） 部分地方性企业微利 [5] - 碳纤维全行业大幅亏损 平均吨毛利为-8543元 毛利润转负已近两年 但因行业产值较低（约50亿元） 供给侧改革优先级或靠后 [4][6] 行业排序与投资逻辑 - 建筑建材领域盈利从弱到强排序：碳纤维＞光伏玻璃＞浮法玻璃＞水泥＞玻纤 [4] - 光伏玻璃减产节奏随利润下探加快 行业在净利-438元/吨时开始冷修 当前净利-362元/吨接近临界点 [4] - 内卷最严重 盈利最差的行业（如光伏产业链）更可能率先迎来供给侧改革 [3][4]

全国统一大市场建设与行业"反内卷" - 中央财经委员会第六次会议强调纵深推进全国统一大市场建设 聚焦治理企业低价无序竞争 引导提升产品品质 推动落后产能有序退出 [1] - 光伏玻璃 钢铁 水泥等行业面临阶段性供大于求 竞争激烈导致产品价格持续下滑 减产限产迫在眉睫 [1] - 2024年"反内卷"持续受关注 头部光伏玻璃企业计划7月起集体减产 头部硅料企业推进多晶硅产能整合 [1] 各行业"反内卷"具体措施与效果 - 中国水泥协会发布意见推动行业"反内卷" 水泥价格逐年下跌 2023年平均419元/吨 2024年386元/吨 2025年上半年381元/吨 [2] - 钢铁行业限产效果显现 螺纹钢主力合约期货7月3日收盘价3076元/吨 较6月27日上涨81元/吨 三级螺纹钢十大城市均价3181元/吨 上涨33元/吨 螺纹钢品种盈利128元/吨 上涨44元/吨 [2] - 中国钢铁工业协会强调防止恶性竞争应成为行业共同准则 [1] 企业转型升级举措 - 企业应转向绿色低碳 数字化方向 提升低碳技术水平 降低单位排放 提高工序数控能力及智能化水平 [3] - 晶科能源发布Tiger Neo 3.0系列产品 最高功率670W 组件效率24.8% 双面率85% 2025年底前形成40GW-50GW高功率TOPCon产能 完成40%现有产能升级改造 [3] - 甘肃上峰水泥通过余热发电 水泥窑协同处置等措施节能减排 规划光伏替代传统电力 应用原料替代和燃料替代新技术优化成本 [3] 行业影响与展望 - 限产减产可缓解供需矛盾 提振市场信心和产品价格 提升企业盈利 [2] - 推动企业绿色转型和科技创新有助于恢复行业理性竞争 优化供需结构 提升产品品质 [4]

报告行业投资评级 - 优于大势 [1] 报告的核心观点 - 水泥、光伏玻璃等行业反内卷加速，各细分建材领域有不同发展动态 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 行业数据 - 成分股数量77只，总市值3568亿，流通市值3129亿，市盈率 -538.30倍，市净率0.99倍，成分股资产负债率181.00% [8] 水泥行业 - 7月1日中国水泥协会发布意见，推动水泥行业熟料生产线备案产能与实际产能统一，核查差异并补齐手续 [2] - 2025年年初至6月20日P.O 42.5散装普通水泥市场均价332元/吨，较2024H1平均同比+14元/吨，较2024年全年平均+2元/吨 [3] - 6月20日起多地水泥企业上调水泥或熟料价格30元/吨 [3] 光伏玻璃行业 - 国内十大光伏玻璃厂商决定集体减产30%，预计7月玻璃供应量减至45GW左右 [4] - 减产或推动光伏玻璃价格复苏和盈利恢复，6月30日3.2mm和2.0mm镀膜光伏玻璃价格较上周下降，上周毛利润亏损且环比、同比下滑 [4] 其他建材行业 - 防水领域东方雨虹、科顺股份7月1日起上调部分或全线防水产品价格，涨幅1% - 13% [5] - 玻纤领域中国玻璃纤维工业协会2024年12月25日发布行业自律公约 [5]

医疗器械行业 - 国家药监局发布优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展举措 配合出台基于脑机接口技术的医疗器械产品支持政策 [1] 半导体行业 - 特朗普政府取消部分对华芯片设计软件出口许可要求 新思科技等三大芯片软件商恢复对华供货 [2] 光伏行业 - 硅片价格低于所有在产企业现金成本 企业挺价意愿强 硅片厂减产力度明显增强 [3] - 工信部召开制造业企业座谈会强调依法治理光伏行业低价无序竞争 引导提升产品品质 推动落后产能退出 [4] 国际贸易 - 美越贸易协定将对转运货物征收40%关税 中方主张通过平等对话解决经贸分歧 协议不应损害第三方利益 [5] 上市公司公告 - 未名医药存在触发其他风险警示情形 [6] - 财富趋势实际控制人拟减持不超过3%股份 [6] - 亚玛顿澄清光伏玻璃行业产能下调采访未涉及公司自身生产安排或业绩预测 [6] - 华银电力预计半年度归母净利润1.8亿-2.2亿元 [6] - 巨力索具不存在违反信息公平披露情形 [6] - 诚邦股份控股股东方利强与一致行动人质押比例较高 [6] - 万科A向深铁集团申请不超过62.49亿元借款并展期部分已有借款 [6] - 大东南产品CPP铝塑膜适用于固态锂电池封装但未生产该产品 [6]

公司股票交易异常波动 - 公司股票连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20% 属于股票交易异常波动情况 [1] 行业动态说明 - 公司在采访中提及光伏玻璃行业部分企业阶段性下调产能 但未涉及公司自身的生产安排或业绩预测 [1] - 采访内容包含行业动态及公司海外投资战略的客观说明 [1] 重大事项披露 - 公司明确表示未涉及应披露而未披露的重大事项 [1]

光伏玻璃板块市场表现 - 7月2日光伏玻璃板块整体上涨6.46%，东方日升、凯盛新能、福莱特等多股涨停，旗滨集团、安彩高科等跟涨 [1] - 传闻头部光伏玻璃企业计划自7月起集体减产30%，预计7月国内玻璃产量下降至45GW左右 [1] - SMM分析师证实减产行动从6月中旬启动，但30%目标仍属规划范畴 [1] 企业减产动态与回应 - 福莱特名义产能19400吨/天，未明确回应是否加入减产，库存天数约20天 [2] - 拓日新能表示不在减产名单，上半年无冷修和减产计划 [2] - 亚玛顿确认减产消息属实，称产能加速出清促进行业健康发展 [2] - 行业库存天数从2023年的20天上升至34天，库存压力明显 [2] 行业竞争与协同挑战 - 头部组件企业更倾向与头部光伏玻璃企业合作，品牌效应显著 [3] - 减产最大挑战是企业协同性，部分二三线企业未参会，尾部企业减产力度或较弱 [3] - 去年下半年减产力度约20%，今年更多依赖企业自律 [3] 价格与成本分析 - 当前2.0mm和3.2mm光伏玻璃价格分别跌至11元/平方米和19元/平方米，同比下滑24%和18% [4] - 价格跌破成本线，头部企业完全成本线亦被击穿 [4] - 价格下跌主因：组件排产需求下降与玻璃投产节奏加快导致供需错配 [4] 减产对产业链的影响 - 减产目标为推动价格修复，但短期内组件厂商生产成本将上升 [5] - 纯碱、焦锑酸钠等原材料需求预计下半年走弱，影响至少持续两个月 [5] 企业业绩与价格修复预期 - 2024年福莱特、信义光能等净利润同比下滑超60%，部分企业陷入亏损 [6] - 2.0mm单层镀膜价格低于11元已跌破成本线，预计8月底或9月价格或修复至成本线以上 [6] - 价格修复关键因素：纯碱夏季检修力度及组件需求恢复情况 [7] 全球市场与出海策略 - 中国光伏玻璃产能占全球90%，出口受印度、美国、欧洲政策遏制 [8] - 企业出海偏向东南亚市场，中东非地区未来增速可观 [8]

反内卷政策影响 - 反内卷概念股近期表现强势 光伏玻璃个股亚玛顿实现2连板 最新股价18 88元/股 总市值37 58亿元 [1] - 亚玛顿自4月9日低点11 55元/股反弹 累计涨幅超51% 但较2022年8月高点48 05元/股仍下跌68% [2] - 券商机构密集召开反内卷政策解读会议 反映资本市场高度关注此主题 [3] 政策与行业动态 - 人民日报头版评论文章指出光伏行业需破除"内卷式"竞争 强调政府引导 行业自律与企业行动 [6] - 中央财经委员会提出治理低价无序竞争 推动落后产能退出 规范地方招商引资 [6] - 头部光伏玻璃企业计划7月起集体减产30% 直接刺激光伏板块行情 [6] 公司基本面与战略 - 亚玛顿董秘证实行业减产消息 认为产能出清将促进行业健康发展 [7] - 公司2023年营收28 93亿元(同比-20 27%) 净利润亏损1 27亿元(同比-251 81%) 2024年一季度营收5 6亿元(同比-36 8%) 净利润504 94万元(同比-58 25%) 实现扭亏 [10][12] - 亚玛顿拟投资2 4亿美元在阿联酋建设50万吨光伏玻璃产能 瞄准中东 欧美及南亚市场 [7][8] 技术与市场布局 - 亚玛顿开发1 6mm超薄光伏玻璃 BIPV美学玻璃等创新产品 技术国内领先 [7] - 美国取消太阳能项目消费税 利好中国光伏企业出海 [8] - 公司认为海外需求将缓解国内激烈竞争 开辟新增长空间 [9] 机构观点 - 交银国际判断政策将推动光伏供给侧转机 看好信义光能 福莱特玻璃等龙头反转机会 [7]