板块整体表现 - 12月1日计算机设备板块整体上涨1.28%，领涨股为中威电子，涨幅达14.27% [1] - 当日上证指数上涨0.65%，报收于3914.01点，深证成指上涨1.25%，报收于13146.72点 [1] - 板块内个股表现分化，资金流向显示主力资金净流出4.58亿元，而游资和散户资金分别净流入2.99亿元和1.59亿元 [2] 领涨个股详情 - 中威电子收盘价为13.45元，成交量50.79万手，成交额6.53亿元，主力净流入2961.55万元，占比4.53% [1][3] - 富神科技上涨6.02%，收盘价27.48元，成交量5.48万手，成交额1.49亿元 [1] - 熙菱信息上涨4.92%，收盘价32.40元，成交量19.59万手，成交额6.33亿元 [1] 领跌个股详情 - 思维列控跌幅最大，下跌10.01%，收盘价27.88元，成交量24.11万手，成交额6.79亿元 [2] - 天迈科技下跌4.77%，收盘价45.70元，成交量3.03万手，成交额1.40亿元 [2] - 唐源电气下跌4.01%，收盘价24.20元，成交量3.53万手，成交额8586.85万元 [2] 个股资金流向 - 航天智装主力净流入最高，达1.06亿元，主力净占比5.78% [3] - 大华股份主力净流入7583.84万元，主力净占比9.77% [3] - 同方股份主力净流入6242.86万元，主力净占比6.94%，但散户资金净流出7436.68万元 [3] - 新开普在上涨3.80%的同时，获得主力净流入4108.17万元，主力净占比11.14% [1][3]

信创ETF市场表现 - 12月1日，信创ETF（159537）涨超1.4% [1] 全球及中国半导体市场增长 - 2025年9月全球半导体销售额达694.7亿美元，同比增长25.1%，环比增长7%，连续第23个月同比增长 [1] - 2025年9月中国半导体销售额为186.9亿美元，同比增长15% [1] 半导体行业增长驱动力 - 半导体材料行业在AI算力、智能驾驶、数据中心等终端需求的推动下持续增长 [1] - 受益于算力需求增加，晶圆产能建设加速，特别是先进制程扩张趋势明显 [1] - 半导体产业链核心环节自主可控需求迫切，国产替代有望持续推进 [1] 超硬材料行业动态 - 10月工业金刚石出口量同比上涨314.81%，出口额同比上涨106% [1] - 传统超硬材料和制品需求承压，出口呈现量增价减 [1] - 随着技术演进，功能性金刚石在半导体、军工等领域的应用逐步显现 [1] 信创ETF及跟踪指数概况 - 信创ETF（159537）跟踪国证信创指数（CN5075） [1] - 该指数从沪深北交易所中选取业务涉及半导体、软件开发等信息技术领域的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数成分股偏向大盘风格，主要覆盖半导体、软件开发、计算机设备及IT服务等行业，市值规模较大且流动性较好 [1]

板块整体表现 - 2023年11月28日，计算机设备板块整体上涨0.67%，表现优于上证指数（上涨0.34%）和深证成指（上涨0.85%）[1] - 板块内个股表现分化，中润光学以6.84%的涨幅领涨，而盛视科技下跌1.96%，为跌幅最大个股[1][2] 领涨个股表现 - 中润光学收盘价为42.48元，涨幅6.84%，成交量为6.12万手，成交额为2.54亿元[1] - 梅安森涨幅为5.86%，收盘价13.36元，成交量为18.83万手，成交额为2.47亿元[1] - 唐源电气、佳缘科技、罗普特涨幅均超过4.9%，分别为5.75%、5.39%和4.99%[1] 领跌个股表现 - 盛视科技下跌1.96%，收盘价30.03元，成交量为6.28万手，成交额为1.88亿元[2] - 安居宝下跌1.69%，收盘价5.80元，成交量为13.94万手，成交额为8090.53万元[2] - 恒为科技、恒银科技、淳中科技跌幅均超过1%，分别为1.57%、1.26%和1.14%[2] 板块资金流向 - 计算机设备板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为5.95亿元[2] - 游资资金净流入2.11亿元，散户资金净流入3.84亿元，抵消了部分主力资金流出的影响[2] 个股资金流向详情 - 电科网安主力资金净流入4844.52万元，主力净占比达15.81%，但游资和散户资金均为净流出[3] - 梅安森主力资金净流入3600.46万元，主力净占比为14.57%[3] - 安联锐视、海康威视、佳缘科技主力资金净流入额分别为2792.46万元、2758.48万元和2472.13万元[3]

投资评级 - 报告对苏州科达维持“买入”评级 [1] 核心观点 - 公司业绩短期承压，主要受传统市场下游客户需求波动影响，但持续加强费用管控，2025年前三季度销售费用、管理费用、研发费用均有所下滑 [8] - 盈利预测调整：将2025-2026年EPS由0.14/0.30元下调至0.01/0.07元，新增预计2027年EPS为0.19元 [8] - 看好公司在AI加持、出海和国产化加速背景下，业绩有望持续修复 [8] 业务发展 - 海外业务持续落地：公司紧跟“一带一路”倡议，积极参与沿线国家的平安城市及信息化建设，包括为马尔代夫建设安全防范系统，携手阿联酋探索智慧交通，助力埃塞俄比亚和吉尔吉斯斯坦打造“平安城市”等 [8] - 海外业务重心围绕东南亚、中东、非洲、东欧及拉美等区域，新设两个分支机构加大区域营销力度，并筹划设立海外智能制造中心以满足海外产品供应需要 [8] - 预计海外市场收入未来有望实现高增长 [8] 产品与技术 - 大模型赋能产品升级：以自研“开端大模型”为驱动引擎，推出海鹰智能视频巡逻、融合通信系统、视图千问大模型助手等一系列公共安全实战产品，构建覆盖“事前-事中-事后”的全链条智能安防体系 [8] - 科达视图千问大模型助手基于多维大数据分析、多模态大模型、语义大模型技术，构建多智能体协同的告警溯源分析体系，支持告警全链路自动化研判、自动生成可视化分析报告及防控优化建议 [8] - 相关产品已在公安、司法、应急指挥等多个场景落地，推动安全防控从“人防”向“智防”跃升 [8] - 前瞻布局量子加密视频会议产品：拥有成熟商用的国密视频会议系列产品和基于量子加密的网呈视频会议产品，满足高保密性视频通信要求 [8] - 子品牌摩云视讯（由控股子公司日晷科技运营）近期发布摩云量子视频会议产品 [8] 财务预测 - 营业总收入预测：2025E为1,396百万元（同比+4.92%），2026E为1,594百万元（同比+14.18%），2027E为1,853百万元（同比+16.21%）[1][9] - 归母净利润预测：2025E为7.79百万元（同比+103.83%），2026E为39.90百万元（同比+412.39%），2027E为108.07百万元（同比+170.82%）[1][9] - 毛利率预测：2025E为66.72%，2026E为66.73%，2027E为66.95% [9] - 归母净利率预测：2025E为0.56%，2026E为2.50%，2027E为5.83% [9] - 每股收益预测：2025E为0.01元/股，2026E为0.07元/股，2027E为0.19元/股 [1][9]

产品发布 - 搭载openKylin桌面操作系统和海光CPU处理器的全国产AI终端联想开天X7h G1e笔记本正式发布 [1] - 该设备搭载海光C86-4G处理器及最新openKylin 2.0 SP2开源操作系统 [1] - 设备预装了openKylin AI子系统和"天禧AI Pro"应用 [1] 技术特性 - 产品在保障高性能计算的同时重点增强了设备的本地AI推理与智能交互能力 [1] - 支持本地AI搜索与智能设备操控等核心功能 [1] - 提供划词快捷交互与键盘物理按键快速唤起等便捷操作方式 [1] 应用价值 - 设备在网络条件受限或完全离线的环境中仍可稳定实现多种智能应用 [1] - 为教育、科研及特定行业用户提供了更加灵活可靠的AI终端解决方案 [1] - 进一步拓展了其在离线环境下的实用价值 [1]

股价与资金流向 - 11月28日股价下跌2.01%至97.14元/股，成交额8.37亿元，换手率0.58%，总市值1421.27亿元 [1] - 当日主力资金净流出1.35亿元，特大单买卖占比分别为8.25%和19.77%，大单买卖占比分别为22.69%和27.35% [1] - 今年以来股价上涨34.82%，近5日、20日、60日涨跌幅分别为1.43%、-8.75%、5.00% [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为研究、开发、生产制造高性能计算机、通用服务器及存储产品，并提供相关软件开发、系统集成与技术服务 [1] - 主营业务收入构成为：IT设备88.79%，软件开发、系统集成及技术服务11.15%，其他0.06% [1] - 公司所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备，概念板块包括中科院系、算力概念等 [2] 财务表现 - 2025年1-9月实现营业收入88.20亿元，同比增长9.68% [2] - 2025年1-9月归母净利润9.66亿元，同比增长25.55% [2] - A股上市后累计派现19.22亿元，近三年累计派现10.83亿元 [3] 股东与机构持仓 - 截至10月10日股东户数32.35万，较上期减少1.70%，人均流通股4521股，较上期增加1.73% [2] - 截至2025年9月30日，华泰柏瑞沪深300ETF持股2492.28万股，较上期减少106.26万股 [3] - 易方达沪深300ETF持股2091.10万股，较上期增加213.47万股，华夏沪深300ETF持股1343.85万股，较上期减少18.11万股 [3]

财报核心业绩 - 第四财季营收同比增长4%至146.4亿美元，超越市场预期的144.8亿美元 [6] - 第四财季GAAP净利润为7.95亿美元，低于去年同期的9.06亿美元 [6] - 第四财季GAAP摊薄每股收益为0.84美元，低于上年同期的0.93美元 [6] - 2025财年全年营收553亿美元，同比增长3.2% [8] - 2025财年GAAP摊薄每股收益为2.65美元，低于上年的2.81美元 [8] 各业务部门表现 - 个人系统部门（Personal Systems）第四季营收同比增长8%至103.5亿美元，占总营收70% [7] - 个人系统部门营业利润率为5.8%，其中消费类PC收入增长10%，商用PC收入增长7% [7] - 打印机部门（Printing）第四季营收为42.7亿美元，较去年同期减少4%，营业利润率为18.9% [8] - 消费类打印机收入下降9%，商用打印机收入下降4% [8] - 截至第四财季，AI PC出货量占惠普总PC出货量的30%以上 [13] 业绩展望与成本压力 - 预计2026财年第一季非GAAP稀释每股收益在0.73至0.81美元之间，中值低于分析师预估的0.78美元 [11] - 预计2026财年全年非GAAP稀释每股收益在2.90至3.20美元之间，中间值低于华尔街预测的3.33美元 [11] - 业绩指引不及预期主要因存储芯片（DRAM和NAND Flash）供不应求导致合约价格持续上涨，侵蚀获利能力 [11] - 公司预计2026年PC产品出货量将下降2.2%，因客户换机热情消退 [9][12] - 公司预计存储芯片价格上涨的影响在2026财年下半年将更为显著 [12] 战略调整与重组计划 - 公司宣布全球裁员4000至6000人，截至去年10月员工总数为5.8万人，裁员比例可能超过10% [3][13] - 与重组相关的成本预计约为6.5亿美元，其中2026财年约为2.5亿美元 [13] - 预计到2028财年末，重组行动将节省约10亿美元的总运营成本 [5][13] - 公司正加速开发AI赋能的PC产品，并将人工智能融入以提高创新和生产力 [13][15]

公司对股价波动的回应 - 公司表示股价波动受宏观环境、大盘走势、市场情绪等多种因素影响 [1] - 公司秉持高质量发展理念，努力以优异业绩回报股东和社会 [1] - 公司相信其长期价值会得到投资者的认可 [1] 公司未来经营与沟通计划 - 公司将继续努力做好经营和管理，力争以良好经营业绩回报投资者 [1] - 公司将与投资者保持沟通，积极向市场传递公司价值 [1]

板块整体表现 - 11月27日计算机设备板块整体下跌0.13%，表现弱于上证指数（上涨0.29%）但略强于深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内个股表现分化明显，领涨股凯旺科技上涨7.60%，领跌股达华智能下跌6.62%[1][2] - 当日板块主力资金净流出10.08亿元，而游资和散户资金分别净流入158.24万元和10.06亿元，显示主力资金态度谨慎[2] 领涨个股及资金流向 - 凯旺科技涨幅最大为7.60%，收盘价39.34元，成交额3.84亿元[1] - 浩瀚深度上涨7.27%，收盘价25.09元，获得主力资金净流入3503.54万元，主力净占比达12.17%[1][3] - 中孚信息上涨4.49%，收盘价18.16元，成交额5.86亿元，获得主力资金净流入5400.55万元，主力净占比9.22%[1][3] - 熙菱信息上涨5.47%，收盘价30.28元，获得主力资金净流入1400.35万元[1][3] - 汉邦高科上涨4.81%，收盘价7.41元，获得主力资金净流入1613.24万元，主力净占比高达14.05%[1][3] 领跌个股及资金流向 - 达华智能领跌6.62%，收盘价5.64元，成交量288.13万手，成交额16.86亿元[2] - 佳缘科技下跌5.09%，收盘价48.45元，成交额14.97亿元[2] - 浪潮信息下跌2.38%，收盘价62.05元，成交额39.97亿元，为当日板块成交额最大的个股[2] - 中科曙光虽未列于涨跌幅前十榜单，但其主力资金净流入达1.54亿元，为板块最高，但主力净占比仅为2.63%[3]

大宗交易概况 - 11月26日发生一笔大宗交易，成交量4.00万股，成交金额391.08万元，成交价为97.77元，与当日收盘价持平[2] - 买方营业部为民生证券股份有限公司苏州分公司，卖方营业部为广发证券股份有限公司总部[2] - 近3个月内该股累计发生2笔大宗交易，合计成交金额为1.39亿元[2] 近期股价与资金流向 - 11月26日收盘价为97.77元，当日上涨2.72%，日换手率为3.47%，成交额为49.69亿元[2] - 当日主力资金净流入1.60亿元，但近5日该股累计下跌2.22%，近5日资金合计净流出16.05亿元[2] 融资余额变动 - 公司最新融资余额为95.14亿元，近5日减少4.05亿元，降幅为4.09%[3] 公司基本信息 - 公司全称为曙光信息产业股份有限公司，成立于2006年03月07日，注册资本为146,311.5784万元人民币[3]