座谈会核心观点 - 国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，强调要发展创业投资基金，着力构建创新生态圈 [2] - 股权投资行业代表合肥产投集团董事长江鑫受邀参会，体现出国家对股权投资行业的重视和支持 [2][5] 合肥产投集团概况 - 合肥市产业投资控股（集团）有限公司成立于2015年3月，是合肥市国资委所属的国有资本投资公司 [3] - 集团是四支省级母基金的管理机构，并参与运营管理两支市级母基金，运营"产投系"基金群 [3] - 集团设立自主管理型基金61支，总规模超千亿元，累计投资企业近千家，其中51个项目实现IPO或借壳上市，25家企业登陆科创板 [3] 合肥模式与创投城市计划 - 合肥国资通过"合肥模式"以政府投资带动社会资本进行产业培育，推动招商引资 [4] - 合肥市创新提出"创投城市计划"，并于2024年升级至2.0版本，从资源对接升级为全要素资源活动平台 [4][5] - "创投城市计划"平台已集聚各类创投生态合伙人近300家，链接基金200多只，总规模达4000亿元 [5] 行业政策支持 - 2024年6月19日，国务院办公厅发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》（"创投国十七条"），完善创业投资"募投管退"全链条政策环境 [6] - 2024年7月21日，《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》提出鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，发展耐心资本 [6] - 2024年12月中央经济工作会议和2025年政府工作报告均强调鼓励发展创业投资、股权投资，壮大耐心资本 [6] - 科技部表示将加快组建国家创业投资引导基金，预计带动地方资金、社会资本近1万亿元，并加速布局金融资产投资公司基金，签约金额突破3800亿元 [6] 行业活动 - 第四届达沃斯全球母基金峰会将于2026年1月21日在瑞士达沃斯举办，由全球母基金协会主办，母基金研究中心承办 [8][10][12]

基金矩阵发布概况 - 闵行区发布“百亿基金，千亿规模”的“热带雨林式基金矩阵”，并成立规模100亿元的“大零号湾科技创新策源基金” [1] - 该基金矩阵通过央地合作、市区合作、吸引社会资本参与等方式，形成母子基金集群生态 [1] - 大零号湾科技创新策源基金主要覆盖科技、绿色、普惠、养老、数字五大领域，推动资本向新质生产力领域集中 [1] 基金投资策略与项目 - 大零号湾科技创新策源基金拟投资非夕智能、数因智科、赛美特信息、长森药业、瀚博半导体等25个项目 [1] - 基金旨在引导社会资本投早、投小、投长期、投硬科技，孵化培育本土硬科技企业 [2] - 闵行区已累计参投子基金逾百支、投资项目超2000个，撬动社会资本过千亿元 [1] 四大板块基金矩阵构成 - 未来三年，闵行区将出资百亿元组建四大板块基金矩阵，覆盖企业成长全生命周期 [2] - 战略性投资基金首期规模10亿元，用于国家、市级战略性项目及子基金投资 [2] - 新质领航专项基金首期规模10亿元，用于区级重大项目及子基金投资 [2] - 未来产业基金首期规模5亿元，用于早期科技项目及未来产业母基金遴选通过的子基金投资，重点支持“0-1”阶段的早期天使投资和初创期、成长期科技型创投项目 [2] - 产业投资基金首期规模15亿元，用于产投项目及子基金投资，重点支持成熟企业的PRE-IPO、基石出资及与链主企业合作成立并购基金 [2] 基金运作与政策支持模式 - 四大板块基金将形成“母基金定方向，子基金抓落实”协同机制，构建“科技+产业+基金+基地”运作模式 [3] - 闵行区发布“金融四条政策”，聚焦投资未来、科技赋能、普惠金融及区域服务四大维度 [3] - 对获得社会资本投资的科创企业，按实际获得投资额的1%给予奖励，最高30万元 [3] - 加大普惠金融支持力度，给予担保费全额补贴和最高50%的利息补贴，企业综合融资成本可低至1.5% [3] 科创政策与上海金融背景 - 闵行区“科创十条政策”构建覆盖创新全链条的支持体系，聚焦研发能力提升、核心技术突破、成果转化加速，最高支持1000万元 [4] - 政策梯度培育科创企业集群，最高给予200万元支持，并提升孵化器能级、强化科技金融支撑、深化人才政策保障 [4] - 截至今年6月末，上海有股权创投管理人1707家，管理基金产品9167只，管理规模2.31万亿元，均位居全国前列 [4] - 上海市科技贷款余额2.33万亿元，同比增长7.75%，科技保险业务提供风险保障金额8.44万亿元 [4] - 今年上半年，上海三大先导产业获投数量和金额均全国领先，全国头部机构在沪投资数量和金额均位居全国首位 [4]

行业整体趋势 - 2024年中国股权投资市场新募集基金数量和募资规模延续紧缩趋势，机构投资步伐显著放缓 [1] - 2024年下半年出现向好迹象，多只大额基金完成设立，新募规模降幅持续减小，全年投资案例数及金额降幅较前三季度及2023年均有所收窄 [1] - 2025年一级市场回暖信号明显，DeepSeek、宇数科技等中国科创企业的突破引发外资对中国科技企业价值的重估 [1] 政策环境 - 2025年初国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（国办发〔2025〕1号），为政府投资基金高质量发展注入强心剂 [1] - 金融资产投资公司投资范围拓宽与阵营扩容、保险公司对单只创业投资基金最高投资占比提升、债券市场"科技板"启航等政策让更多长期资金涌入股权投资行业 [1] 市场动态 - 一些创投机构开始招兵买马，加快投资步伐；创业公司抓住窗口期赴港IPO，或引入战略投资、寻求上市公司收购等多元化融资渠道 [2] - 截至2024年末，政府引导基金累计数量达1627只，规模达3.35万亿元 [5] - 2014-2024年期间，政府引导基金数量增加1361只，复合年均增长率为19.85%；政府引导基金自身规模增加31866亿元，复合年均增长率为35.33% [5] 研究评价体系 - 推出"2024-2025年度政府投资基金竞争力评价研究案例"，从政策绩效、管理效能和资金效率三方面展开评价 [5] - 政府投资基金评价权重分配：政策绩效40分、管理效能30分、资金效率30分 [8] - 推出创业投资与私募股权投资综合竞争力研究案例，包括早期投资机构、新锐投资机构及各行业投资竞争力研究 [9] - 推出ESG投资特殊贡献机构研究案例，评估投资机构在环境保护、社会效益、公司治理等方面的表现 [12] - 推出最具投资价值企业研究，评估企业创新能力、成长能力与融资能力 [13]

供股融资方案 - 公司宣布每两股供一股 每股作价0.35港元 较昨日收市价0.495港元折让29.29% [3] - 计划发行最多6.59亿股 最多集资约2.3亿港元 [3] - 供股权将在10月20日至30日进行买卖 [4] 控股股东参与情况 - 控股股东蔡文胜目前持股50.77% 将按比例供股 是次供股出资至少1.17亿港元 [3] - 若出现认购不足 蔡文胜拟额外供股 但未说明具体认购股数 [3] - 若仅蔡文胜参与供股 其持股比例将由50.77%增至67.18% [3] - 连同此前出资约7100万港元入主 蔡文胜在公司前后投资将加码至最少1.88亿港元 [4] 融资用途与背景 - 公司指其投资未必能产生足够营运资金 未来投资需大量资金以供发展 [4] - 手头现金不足以应付新发展机遇 [4] - 集资所得将用于重点专注于中港及其他国际市场的Crypto-AI、Web3行业之早期股权投资 [4]

宏观环境 - 2025年上半年湖南省GDP总量为2.62万亿元，同比增长5.6%，增速略高于全国平均水平（5.3%）[2] - 湖南省GDP总量自2010年以来稳居全国前十，长沙市GDP总量为7,640.38亿元，占全省29.2%，同比增长5.0%，总量稳居中部第二城[2] - 湖南省着力构建"4×4"现代化产业体系，并从政策、产业、金融、人才、招商等多个维度提供支持[2] 募资情况 - 2025年上半年湖南省股权投资市场共有36只基金完成新一轮募集，数量同比上升12.5%，募资规模达122.93亿元人民币，同比上升11.6%[6] - 长沙市是募资市场重要支撑，2025年上半年新募基金数量29只，募资规模87.19亿元人民币，数量与规模同比分别上升38.1%和85.4%[6] - 新募基金以创业投资基金为主，数量21只，募集金额61.27亿元人民币，分别同比上升40.0%和45.5%，占比分别增加11.5和11.6个百分点[6] 投资情况 - 2025年上半年湖南省股权投资案例数145起，同比上升79.0%，已超过2024年全年案例数，投资金额共计52.55亿元，同比下降17.0%[8] - 长沙市发生115起投资案例，同比上升105.4%，在全省占比79.3%，株洲市投资活跃度常年保持省内第二位[8] - 投资案例主要集中在半导体、IT、生物医药、机械制造、化工原料及加工等科技创新领域及传统优势行业[8] - 种子期、初创期案例数占比从2021年的24.0%上升至2025年上半年的40.0%，占比在中部省份中仅次于安徽省[8] 退出及上市情况 - 2025年上半年湖南省股权投资市场共发生12笔退出，同比下降29.4%[11] - 2024年湖南省退出案例数排名全国第12位，与湖北省和安徽省存在差距，2025年上半年仅有一家企业上市[11] 政府投资基金情况 - 截至2025年上半年，湖南省累计设立政府投资基金61只，总目标规模约1,757.40亿元，已认缴规模约995.29亿元[14] - 2025年上半年设立6只政府投资基金，新设基金数量位居全国首位，目标规模最大的为长沙经开区科创基金，目标规模100亿元，认缴规模10亿元[14] - 湖南省金芙蓉投资基金下设五大母基金，产业引导和科技创新母基金已成立运作，已批复首批子基金12只[17]

金融服务与新质生产力 - 股权投资基金在新质生产力发展阶段对科技创新产业化尤其早期0到1阶段的作用越来越重要[1] - 金融与科技深度融合是不可逆转的趋势是推动金融现代化和建设金融强国的战略选择[1] - 传统金融服务难以匹配当前科技创新产业化的发展需求[1] 股权投资基金的协同发展 - 股权投资基金需与股票市场、信贷、债券和保险等金融工具协同形成良性循环[1] - 应健全包含股权投资基金在内的金融服务体系[1] 金融业态与机构创新 - 推动金融业态创新需鼓励金融机构和科技公司创新并支持二者协同合作创新[1] - 金融机构应持续增加研发投入加强新技术应用以推动金融产品和服务创新[1] - 金融服务应被嵌入经济社会发展各方面和各环节[1] 金融机构改革与开放 - 应完善金融机构特别是国有大行的定位将商业性、政策性和方向性要求更好融合[2] - 需改革评价体系完善激励考核机制以增强创新能力和提升综合服务水平[2] - 通过扩大对外开放提高金融资源配置效率和能力增强国际竞争力与规则影响力[2] - 应对标国际高标准经贸协议中的金融规则精简限制性措施提升跨境投融资便利化水平[2]

长三角一体化与科技创新 - 2025年是长三角一体化发展上升为国家战略七周年，三省一市已建立长三角科技创新共同体联合攻关合作机制 [2] - 该机制通过跨区域“揭榜挂帅”等项目布局和组织方式，推动科研任务、资金、管理实现跨区域联合、联通和联动 [2] - 长三角地区是股权投资的热土，科技创新企业不断涌现，政策鼓励下产业基金活跃，实现科创产业与资本的双向奔赴 [2] 2025长三角地区最佳投资机构榜单发布 - 母基金研究中心于2025年9月26日在苏州吴江举办的“2025中国母基金会议——新周期·新策略·新机遇”上正式发布2025长三角地区最佳投资机构榜单 [2] - 榜单包括最佳政府引导基金、最佳市场化母基金、最佳VC基金、最佳PE基金、最佳早期基金等多个类别 [5][9][14][17][22][26] 最佳政府引导基金榜单 - 榜单机构包括安徽省高新投、上海国投先导基金、苏创投集团等 [9][10] - 其他上榜机构按音序排列有安徽国控投资、安徽省碳中和母基金、东方国资、东鑫科创引导基金、杭金投基金、杭州科创集团、合肥创投引导基金、合肥创新投资、合肥高新控股集团、合肥兴泰资本等 [10][11] - 还包括梁溪科创产业母基金、南京金鱼嘴创投、南京市创新投资集团、浦东创投、善达投资、上海未来产业基金、苏州工业园区创业投资引导基金、苏州基金、苏州相城母基金、锡创投、萧山创投基金、盐城市产业投资母基金、载高新基金、张创投、浙江省产业基金等 [11][12] 最佳市场化母基金榜单 - 元禾辰坤排名第1，上海科创基金排名第2，纽尔利资本排名第3 [14] - 其他上榜机构按音序排列有安诚资本、安徽铁路基金、道禾长期投资、东方产融、国方创新、国泰君安创新投资、海越创投、邗江国投集团、久立资本、上海国资母基金、熠美投资、昀曜投资等 [14][15] 最佳VC基金榜单 - 启明创投排名第1，海纳亚洲排名第2，蔚来资本排名第3 [17][18] - 其他上榜机构按音序排列有百联挚高资本、北极光创投、比邻星创投、博远资本、德同资本、光速光合、汉康资本、黑蚁资本、弘盛资本、华映资本、金雨茂物、联创资本、磐霖资本、浦东科创集团/海望资本、清松资本、哇牛资本、五源资本、心资本、耀途资本、毅达资本、咏归基金、元璟资本、源一资本、正海资本、中科英智、钟鼎资本等 [18][19][20] 最佳PE基金榜单 - 方用资本排名第1，高特佳投资排名第2，黄浦江资本排名第3 [22][23] - 其他上榜机构按音序排列有东航申宏、复星创富、海尔资本、海通开元、合肥兴泰资本、恒旭资本、嘉御资本、临芯投资、浦东创投、善达投资、上海兖矿资产、尚顾资本、兴证资本、一村资本、悦达私募基金、中安资本、中芯聚源等 [23][24] 最佳早期基金榜单 - 金沙江创投排名第1，峰瑞资本排名第2，接力基金排名第3 [26][27] - 其他上榜机构按音序排列有复容投资、昊辰资本、绿洲资本、线性资本、元禾原点、源渡创投、远毅资本等 [27]

股权投资基金的核心作用 - 股权投资基金在推动新质生产力发展中的重要性日益提升 [1] - 金融服务形式随不同时期变化，股权投资基金是当前关键形式 [1] 行业发展面临的挑战与机遇 - 行业面临募资难、投资风险、退出渠道及自身能力不足等挑战 [3] - 政府投资基金是创投市场重要组成部分，国务院办公厅2025年1月印发指导意见推动高质量发展 [3] 政府投资基金的改革方向 - 政府投资基金定位需精准化，各地政策推动市场化运作、宽容风险容忍和容错免责机制 [3] - 措施包括延长基金存续期、壮大长期资本、降低取消返投倍数、优化出资比例 [3] - 最关键原则是遵照市场规划优化资源配置，避免设定难以协调的目标 [3] - 国办1号文明确不以招商引资为目的设立政府投资基金，但需平衡地方政府积极性 [4] 企业风险投资（CVC）的作用 - CVC是推动科技创新产业化发展的重要市场化运作主体 [4] - CVC在募投管退方面与前沿科技项目高度匹配，已有成功经验如中国一汽收购卓驭科技 [4] 未来退出渠道的发展 - 并购退出是股权投资基金未来主要的培育方向 [4] - 经济发展内生变化产生大量存量资产需通过并购解决，退出渠道将更大拓宽 [4] - 国资委要求央企加大战略性新兴产业投资、证监会鼓励收购上市公司将带来退出机会 [5]

行业核心挑战 - 股权投资行业面临募资难、投资风险高、退出机制不畅以及行业能力不足等多重挑战 [1] - 传统金融体系在科技创新产业化早期阶段难以有效匹配需求 [1] 政府投资基金的角色与趋势 - 政府投资基金比重不断提高，成为创投市场重要组成部分，体现政策导向 [2] - 国办“1号文”要求实现政府投资基金精准化定位，优化市场化运作和退出机制 [2] - 各地政府出台政策，从市场化运作、风险容忍、容错免责、延长基金存续期、降低返投倍数和优化出资比例等方面回应行业难点 [2] - 政府投资基金须遵循市场规律，避免目标过多，招商引资不应是核心目标以免削弱支持创新的功能 [2] 企业创投的优势与案例 - 企业创投在推动科技创新产业化方面发挥重要作用，能够补链、强链并为传统企业构造第二增长曲线 [2] - CVC在募投管退全链条中优势显著：募资端可使用自有资金并吸引外部资金，不受期限限制；投资端紧贴产业链助力战略布局；管理端产业理解深刻能有效赋能被投企业；退出端除IPO外并购退出更具灵活性和成功率 [3] - 案例包括一汽收购卓驭布局自动驾驶，腾讯阿里孵化美团京东，华为哈勃投资突破技术封锁，小米从手机拓展至汽车 [2][3] 股权投资基金发展建议 - 健全金融服务体系，股权投资基金需与股票市场、信贷、债券和保险等金融工具协同形成良性循环，例如科创债可补充耐心资本 [4] - 优化退出机制，IPO虽是最优方式但容量有限，并购退出将成为未来主要方向，央企国资委及证监会鼓励收购退出使渠道更多元 [4] - 坚持市场化运作规律，建立容错机制，集中资源支持关键赛道与新质生产力，避免目标过多 [4] - 政府投资基金与CVC共同构成推动科技创新产业化的重要金融力量，通过市场化机制、耐心资本积累和退出渠道拓展可实现创新与金融的良性循环 [4]

会议概况 - 湖南省政府于9月24日首次举办推动股权投资高质量发展座谈会，会议由副省长王俊寿主持，旨在深化与创投资本、金融资本的交流对接，促进多层次资本市场建设 [2] - 会议汇聚了40余家省外头部私募基金、券商及本省机构代表，包括国家中小企业发展基金、中金资本、深创投等13家头部机构发言，表达投资湖南的期待 [2][3] 机构在湘投资现状 - 中金资本与财信金控合作成立4只基金，总规模142.12亿元，投资项目近百个，并在常德设立新兴产业创投基金 [4] - 国家中小企业发展基金通过子基金在湘总投资额超5亿元，投资项目17个，主要投向种子期、初创期成长型中小企业 [4] - 深创投管理的在湘基金总规模达7亿元，其中与湘江新区合作设立湖南首只智能网联产业链专项基金，投资金额1.9亿元，项目数10个 [4] 湖南产业基础与融资需求 - 湖南省前瞻布局人工智能、生命工程、量子科技、前沿材料四大未来产业，其中人工智能产业营收达720亿元，增速22%，核心企业超300家 [5] - 长沙近两年新增各类研发机构约1800家，总数达3823家，马栏山聚集"文化+科技"型企业4000多家 [5] - 湖南省拥有1.75万家高新技术企业、3万余家科技型中小企业，融资需求非常旺盛 [5] 湘江基金小镇发展成效 - 湘江基金小镇为湖南省唯一省级基金小镇，截至2025年8月底，存续私募基金企业975家，认缴总规模4515亿元 [6] - 小镇已登记管理人162家，备案基金617只，认缴规模3474亿元，其入驻机构在全国累计投资金额1533亿元，其中省内投资额604.61亿元，占比39% [6] - 小镇累计支持湖南47家公司上市，并通过"天天麓演"平台举办1400余场路演，助力项目获得融资368.26亿元 [6][7] 政府政策与未来方向 - 湖南省积极组建总规模3000亿元的"金芙蓉"投资基金，并上线首个科创企业股权融资平台"天天麓演" [7] - 政府提出聚焦湖南"4×4"现代化产业体系，引导长期资本、耐心资本注入产业链群，构建以省级引导基金为牵引的基金发展格局 [8] - 湖南将持续优化营商环境，完善政策配套，构建全方位服务保障体系，为高质量发展注入强劲动能 [8]