财务表现 - 收益1.05亿港元，同比下降5.8% [1] - 净利润5055.8万港元，同比增长1.3% [1] - 每股基本盈利0.05港元 [1]

财务表现 - 收益1.05亿港元 同比下降5.8% [1] - 净利润5055.8万港元 同比增长1.3% [1] - 每股基本盈利0.05港元 [1]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月收益1.05亿港元 同比减少5.8% [1] - 同期毛利7997.2万港元 同比减少3.3% [1] - 公司拥有人应占溢利5055.8万港元 同比增加1.3% [1][2] - 基本每股盈利0.05港元 [1] 公司公告 - 董事会会议拟于8月28日举行以批准中期业绩 [2] - 纯利数据与财务报告披露的拥有人应占溢利一致 [1][2]

公司基本信息 - 河北萃优化工有限公司于近日成立 法定代表人张丽伟 注册资本300万人民币 [1] - 公司经营范围涵盖化工产品销售 建筑材料销售 纸浆销售 仪器仪表销售及修理 环境保护设备销售及服务 水污染治理 污水处理 生态保护服务 环保咨询 机械设备销售及安装 仓储服务 运输代理 劳务服务 工程管理及技术服务 [1] 业务范围 - 化工产品销售业务不包括许可类化工产品 同时涉及建筑材料 纸浆 仪器仪表等商品销售 [1] - 环境保护相关业务包括污染防治 监测 治理 生态恢复及环保咨询服务 [1] - 技术服务涵盖技术开发 咨询 交流 转让及推广 同时提供机械设备安装 普通货物仓储 国内货物运输代理等配套服务 [1]

公司基本情况 - 公司股票简称上海环境 股票代码601200 在上海证券交易所A股上市[1] - 公司总资产304.15亿元人民币 较上年度末增长0.50%[1] - 营业收入29.64亿元人民币 较上年同期增长4.68%[1] 财务表现 - 利润总额4.98亿元人民币 较上年同期增长11.53%[1] - 归属于上市公司股东的净利润未披露具体数值但显示增长态势[1] - 加权平均净资产收益率增加0.10个百分点[1] 股东结构 - 报告期末股东总数为63,460户 无优先股股东[2] - 控股股东上海城投集团持股46.50% 持股数6.26亿股[2] - 长江生态环保集团持股5.21% 与三峡资本控股（持股4.79%）构成一致行动关系[2] 投资者联系 - 董事会秘书董政兵 证券事务代表谢梦婷[1] - 联系电话021-68907088 电子邮箱shhj@shenvir.com[1] - 办公地址位于上海市浦东新区浦东南路500号30层[1]

增资概述 - 公司以自有资金按股权比例向控股子公司宁波甬德增资4058.4万元人民币，另一股东宁波能源按股权比例增资2705.6万元人民币，双方合计增资6764万元人民币以满足收购华鑫环保40%股权的资金需求 [1] - 增资完成后宁波甬德注册资本由8000万元人民币增加至14764万元人民币 [1] - 本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组，尚需提交股东大会审议 [1][2] 增资标的基本情况 - 宁波甬德成立于2020年7月21日，主要业务涵盖再生资源回收、固体废物治理、环境保护专用设备销售及危险废物经营等领域 [2] - 截至2024年12月31日经审计资产总额23793.61万元人民币，资产净额5259.02万元人民币；2024年营业收入3412.74万元人民币，净利润-417.79万元人民币 [3] - 截至2025年6月30日未经审计资产总额22876.65万元人民币，资产净额4888.10万元人民币；2025年上半年营业收入985.87万元人民币，净利润-370.92万元人民币 [3] 增资目的及影响 - 增资主要用于收购华鑫环保40%股权，为公司新增垃圾焚烧业务并发挥危废产业链协同作用 [5] - 通过本次收购将进一步促进公司危废处置业务高质量发展，增强在危废处置市场的竞争力 [5] - 增资资金来源为公司自有资金，增资完成后公司仍持有宁波甬德60%股权（注：根据股权比例推算） [5] 审议程序 - 公司于2025年8月26日召开第五届董事会第五次会议及监事会第五次会议审议通过该议案，关联董事金猛、赵博回避表决 [2][6] - 独立董事专门会议及审计委员会认为交易符合公司发展战略，定价公允且未损害中小股东利益 [5] - 本次交易尚需提交股东大会审议批准 [1][6]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][6] 核心观点 - 公司完成对粤丰环保的并购后，垃圾焚烧发电总规模达到97,590吨/日，位居国内行业前三、A股上市公司首位，龙头地位稳固 [3] - 内生业务稳健增长，剔除一次性因素后归母净利润同比增加约2.1亿元，粤丰环保并表贡献归母净利润约6000万元 [3] - 现金流持续改善，经营活动现金流量净额同比增长29.77%至12.21亿元，并拟实施中期分红每股0.25元 [3][4] - 盈利预测显示成长性，预计2025-2027年归母净利润分别为19.38/22.58/23.55亿元，对应PE为10.88x/9.34x/8.96x [5][6] 财务表现 - 2025年上半年营业收入57.63亿元，同比减少1.05%，归母净利润9.67亿元，同比增长8.99% [1] - 毛利率显著提升，固废处理业务毛利率同比提升约20个百分点至46.67% [3] - 供热业务增长亮眼，对外供热94.35万吨，同比增长41.60%，供热收入1.40亿元，同比增长46.50% [3] - 运营效率提升，吨垃圾发电量和上网电量同比分别增长2.60%和3.51%，综合厂用电率同比降低0.77个百分点 [3] 业务分项 - 固废处理业务收入29.49亿元，同比下降3.36%，净利润7.24亿元，同比增长24.51% [3] - 能源业务收入18.65亿元，同比增长0.71%，售气量略有上涨 [3] - 供排水业务稳健，供水收入4.58亿元（同比增长2.19%），排水收入3.34亿元（同比增长0.23%） [3] 并购与整合 - 粤丰环保并购后整合有序推进，通过贷款置换降低总贷款约13亿元，融资利率从2.75%-4.75%降至2.50%-4.00% [3] - 协同效应初步显现，新成立固废事业二部并规划垃圾拓展、供热、AIDC等新方向 [3] 现金流与分红 - 应收账款回收超11.50亿元（不含粤丰），自由现金流同比增加4.95亿元至3.38亿元 [4] - 中期分红计划每股0.25元，占半年度归母净利润的21.08% [1][4]

财务表现 - 收入为人民币1.13亿元 同比减少2% [1] - 毛利为人民币1531.6万元 同比减少14% [1] - 公司拥有人应占溢利为人民币471.8万元 同比减少26% [1] - 基本每股盈利为人民币0.48分 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [6][7] 业绩表现 - 2025年上半年营业收入143.04亿港元，同比下降8% [2][4] - 归母净利润22.07亿港元，同比下降10% [2][4] - 中期每股股息15.0港仙，高于2024年同期的14.0港仙 [2][4][7] 收入结构分析 - 运营服务收入98.08亿港元，同比增长5.2%，占总收入68.6% [7] - 建造服务收入18.23亿港元，同比减少47.2%，占总收入12.7% [7] - 运营业务占比同比提升8.9个百分点 [7] - 环保能源处理生活垃圾2649.8万吨，同比增长2% [7] - 上网电量886.0万兆瓦时，同比增长6% [7] - 餐厨及厨余垃圾、污泥处理量同比大幅增加177% [7] 业绩拖累因素 - 物业、厂房及设备耗损增加1.1亿港元 [7] - 商誉耗损增加0.7亿港元 [7] - 汇兑损失4.3亿港元（2024年同期为汇兑收益2.3亿港元） [7] 财务优化 - 借贷成本区间2.13%~3.50%，低于2024年同期的2.65%~4.48% [7] - 利率成本下行带动财务费用减少3.0亿港元 [7] 股息政策 - 中期派息比例提升7个百分点至42% [2][7] - 2024年每股分红23港仙，当前股息率约5.1%（以2025年8月25日收盘价4.50港元计算） [7] 业务前景 - CCER新方法学覆盖纯农林生物质并网发电及热电联产项目，未来政策落地后子公司现金流或显著改善 [7] - 建造收入下行趋势持续，但收入利润结构进一步优化 [7] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为37亿港元、41亿港元、42亿港元 [7] - 当前市值对应PE分别为7.4倍、6.7倍和6.5倍 [7]

公司股价表现 - 8月27日股价下跌5%至9.12元/股 成交额3808.69万元 换手率3.02% 总市值12.25亿元 [1] 公司业务构成 - 环境修复业务收入占比63.46% 工业污染源治理占比26.84% 环保产品销售与服务占比9.70% [1] - 公司成立于2003年9月2日 2021年9月16日上市 主营环保综合治理服务及环保产品销售 [1] 基金持仓情况 - 汇泉启元未来混合发起式A（014827）二季度持有9600股 占基金净值比例0.44% 位列第三大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约4608元 最新规模1707.14万元 [2] 基金业绩表现 - 汇泉启元未来混合发起式A今年以来收益39.56% 同类排名1054/8194 近一年收益33.41% 同类排名4134/7963 [2] - 基金经理沈鑫任职1年162天 管理规模10亿元 任职最佳回报45.27% 最差回报-0.67% [3]