财务表现与成本 - 2025年上半年铜产品毛利率仅18.44% 因铜二期未达产导致固定成本分摊较高 [2][3] - 营业利润与净利润差异主要来自所得税费用及营业外净支出 [1] - 海运费计入销售费用并与营业收入同步扣除 [1] 铜业务发展 - 铜二期设计采矿产能1100万吨/年 预计2026年底达产 [1][3][4] - 铜二期达产后铜产品毛利率将恢复正常水平 [2] - 当前铜业务收入占比约27% [4] - 冶炼厂设计产能8万吨 [2] - 2025年下半年铜精矿目标产量2万吨 [3] 贸易与结算 - 主要结算货币为美元 少量使用南非兰特及欧元 [1][2] - 销往欧洲的蛭石采用欧元结算 [2] - 美国对南非加征30%关税 公司已通过累库措施规避2025年销售影响 [4] 矿产资源与项目 - 主要开发铜、铁元素 未提及稀土伴生 [3][4] - 无光伏在建项目及球团项目 [2][3] - 秘鲁合作矿项目因开发方案及矿权估值问题处于停滞状态 [3][4] - 在建工程包括铜二期、六号破碎机、磁铁矿提品及冶炼厂项目 [3] 战略规划 - 以南非子公司为支点辐射全球矿业市场 聚焦优质矿产项目收购 [2] - 铜精矿主要销往欧洲及国内 根据利益最大化原则调整渠道 [2] - 铜矿与铁矿石均为公司主营业务 [4] - 大股东河钢集团持续推动解决资产注入的资质权属问题 [3][4]

出口数据表现 - 印尼8月精炼锡出口量为3246.46吨 [2] - 出口量同比大幅减少49% [2] - 出口量环比下降14% [2] 出口趋势变化 - 出口量连续三个月呈现回落态势 [2] - 8月出口量降至近两年相对低位水平 [2] - 自出口窗口关闭以来出口数量持续下滑 [2]

公司股价表现 - 9月15日股价上涨5.04%至22.72元/股 成交额7.85亿元 换手率5.31% 总市值156.76亿元 [1] 主营业务构成 - 铅精粉(含银)占比46.04% 有色金属贸易占比23.91% 锌精粉(含银)占比20.44% [1] - 再生新能源金属占比5.26% 银锭占比2.28% 黄金占比1.02% 其他业务占比1.05% [1] 基金持仓情况 - 华富策略精选混合A(410006)二季度持有3.06万股 占基金净值比例5% 位列第四大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约3.34万元 最新规模798.19万元 [2] 基金业绩表现 - 华富策略精选混合A今年以来收益18.43% 近一年收益49% 成立以来收益82.48% [2] - 基金经理邓翔任职期间最佳回报23.72% 最差回报-7.15% 管理资产规模5148.12万元 [3]

市场表现 - 上证综指上涨1.52% 沪深300指数上涨1.38% SW有色指数上涨3.76% [1] - COMEX黄金上涨1.12% COMEX白银上涨2.82% [1] - LME铝价上涨3.78% 铜价上涨2.02% 锌价上涨3.45% 铅价上涨1.56% 镍价上涨0.65% 锡价上涨2.07% [1] - LME铝库存增加0.12% 铜库存减少2.53% 锌库存减少6.52% 铅库存减少7.50% 镍库存增加4.49% 锡库存增加17.49% [1] 工业金属 - 非农数据不及预期强化美联储降息预期 叠加金九银十旺季需求结构性改善 支撑价格上行 [2] - 铜精矿进口指数报-41.3美元/吨 环比减少0.45美元/吨 Grasberg生产事故加剧供给扰动 [2] - 电解铝运行产能维持高位 铝型材龙头企业开工率环比提升1个百分点至54% 社会库存62.5万吨周度去库0.1万吨 [2] - 重点推荐紫金矿业 洛阳钼业 五矿资源 中国有色矿业 金诚信 中国铝业 中孚实业 中国宏桥 宏创控股 天山铝业 云铝股份 神火股份 [2] 能源金属 - 钴原料进口供应减少 中间品现货价格上涨 主流矿企封盘暂停报价 [3] - 锂下游材料厂存在刚性采购需求 需求增速快于供给增长 可能出现阶段性供应偏紧 [3] - 镍盐厂现货供应较少 原材料成本压力支撑报价上行 硫酸镍现货紧俏 [3] - 重点推荐藏格矿业 华友钴业 中矿资源 永兴材料 盐湖股份 建议关注力勤资源 腾远钴业 寒锐钴业 [3] 贵金属 - 美国8月非农就业不及预期 失业率创四年新高 PPI低于预期 强化降息预期 [4] - 俄乌冲突与中东地缘政治维持风险溢价 推动金银价格创新高 [4] - 央行购金与美元信用弱化推动金价中枢上移 白银受工业属性及补涨驱动创新高 [4] - 重点推荐西部黄金 山东黄金 招金矿业 中金黄金 赤峰黄金 潼关黄金 万国黄金集团 山金国际 湖南黄金 白银标的推荐兴业银锡 盛达资源 [4]

安全事故概述 - 盛达资源二级子公司东晟矿业在建矿山发生顶板冒落事故 造成一名凿岩工遇难 事故发生于9月11日北风井1150中段20线前主运巷道距作业面7米处 [1] - 事故发生后立即启动应急预案 井下暂时停工 具体原因尚待进一步调查 公司正配合事故调查及善后工作 [1] - 根据施工合同约定 施工期间发生的安全事故全部责任及损失均由承包方浙江中冶建设集团有限公司承担 [8] 公司业务影响 - 东晟矿业生产规模为25万吨/年 证载开采矿种包括银矿、铅、锌、金、镓、砷、硫铁矿 目前尚未建成投产 [7] - 矿山建设停工时间将视事故调查进展而定 对建成投产时间暂未产生重大影响 不会对公司当期经营业绩产生重大影响 [8] - 公司通过控股子公司内蒙古银都矿业间接持有东晟矿业70%股权 少数股东持股比例为30% [5][6] 财务表现 - 2024年实现营收20.13亿元同比下降10.66% 归母净利润3.90亿元同比增长163.56% 利润增长主要受益于金属价格上涨 [8] - 2025年上半年营收同比增长6.34%至9.06亿元 归母净利润同比下降3.32%至7009.64万元 [9] - 东晟矿业2025年上半年少数股东损益为-676,609.10元 [6] 行业地位与股价表现 - 公司为A股白银行业龙头企业 保有银金属量超过7000吨 金金属量超过26吨 年采选能力近200万吨 [8] - 下属7家矿业子公司中4家为在产矿山 包括银都矿业、金山矿业、光大矿业和金都矿业 [8] - 截至9月12日公司股价涨停报收21.63元/股 总市值达149亿元 年内股价涨幅超80% [9]

公司业务进展 - 金鑫矿业党坝锂矿项目《矿山地质环境保护与土地复垦方案》已通过自然资源部专家审查 目前满足500万吨/年采矿许可证关键手续 公示期结束后将提交采矿权申请材料 [1] - 5000吨/天选矿厂建设及全系列配套工程基本完成 即将进入试运行阶段 投产后具备100万吨/年生产能力 后续扩建工程准备工作积极开展 [1] - 德阿园区冶炼一期项目已完成转型酸化工段基础及主体、净化工段基础及主体等配套公辅主体封顶 正推进土建结构、钢结构施工及设备安装 [2] - 20万吨/年锂盐项目一期6万吨工程建设按计划推进 公司将通过成本控制、工艺技术和市场销售管理确保盈利空间 [2] 财务表现 - 2025年上半年归母净利润同比暴增1111.34%至5.21亿元 主要因出售宇邦矿业65%股权确认投资收益7.86亿元 该收益具有非可持续性 [2] - 上半年经营活动现金流净额为-3.41亿元 主要因报告期内支付较多项目前期款项 [2] 战略规划 - 持续在各矿业权范围内开展资源增储工作 [2] - 对国城资源钛白粉项目通过优化生产流程、降低成本、拓展销售渠道增强"硫钛铁联产"循环经济模式下的市场竞争力 [2] - 金鑫矿业增资工作正常推进 [3] - 国城实业重组项目涉及资产的审计、评估、尽职调查等工作正在进行中 [3] 其他事项 - 公司与上海璞泰来集团未开展合作 [3] - 公司围绕生产经营提升投资价值和股东回报能力 回应了市值管理、分红比例、矿产储量价值及道路运输等问题 [3]

安全事故与影响 - 盛达资源旗下在建矿山东晟矿业发生顶板冒落事故 造成1名承包商凿岩工死亡[1] - 事故发生在北风井1150中段20线前主运巷道距作业面7米处 采用5根锚杆支护的巷道右壁顶部岩石脱落[1] - 东晟矿业已暂时停工 事故原因待进一步调查 公司表示将配合调查并加强安全管理[1][2] 公司业务与资产结构 - 盛达资源通过控股子公司银都矿业间接持有东晟矿业股份[2] - 东晟矿业证载开采矿种包括银矿 铅 锌 金 镓 砷 硫铁矿 设计生产规模25万吨/年[2] - 公司拥有7家矿业子公司 其中4座为在产矿山（银都矿业 光大矿业 金都矿业 金山矿业）[3] 财务与经营表现 - 2025年1-6月盛达资源实现营业收入9.06亿元 同比增长6.34%[2] - 扣非净利润7395.88万元 同比下降4.75%[2] - 金山矿业2025年1月获资源储量备案 矿石资源量增加182.09万吨 银金属量增加608.67吨 伴生金金属量增加5046.19千克[3] 项目进展与资源储备 - 东晟矿业尚未建成投产 事故对投产时间暂未产生重大影响[2] - 施工期间安全事故责任及损失均由承包方浙江中冶建设集团承担[2] - 银都矿业正推进采矿权与探矿权整合工作 涉及矿区面积5.15平方公里 勘查面积1.43平方公里[3]

核心事件 - 盛达资源子公司东晟矿业在建矿山发生顶板冒落安全事故 造成1名承包商员工死亡 [1][4][5] - 事故发生在北风井1150中段20线前主运巷道距施工作业面7米处 已支护巷道右壁顶部局部块状岩石突然脱落 [5] - 东晟矿业已启动应急预案并暂时停工 具体原因尚待进一步调查 [1][5] 公司业务影响 - 东晟矿业证载开采矿种包括银矿、铅、锌、金、镓、砷、硫铁矿 生产规模25万吨/年 目前尚未建成投产 [6][7] - 根据合同约定 施工期间发生的安全事故全部责任及损失均由承包方浙江中冶建设集团承担 [7] - 公司表示事故对东晟矿业建成投产时间暂未产生重大影响 不会对当期经营业绩产生重大影响 [7] 财务表现 - 公司最新市值149亿元 6月以来股价累计上涨66% [2] - 2025年上半年实现营业收入9.06亿元 同比增长6.34% 其中有色金属采选收入6.4亿元 同比增长44.24% [7] - 归属于上市公司股东的净利润7009.64万元 同比减少15.03% [8] - 矿产银金属收入占有色金属采选收入比重56.26% 占营业收入比重39.73% [8] 业务结构 - 公司主营贵金属、有色金属矿采选和销售 下属7家矿业子公司 [7] - 银都矿业、光大矿业和金都矿业为银铅锌矿矿山 金山矿业为银金矿矿山 以上4座矿山均为在产矿山 [7] - 金山矿业受寒冷天气影响 选矿厂开工时间晚于往年 大部分产品在第三季度销售 [8]

事故概述 - 盛达资源二级子公司东晟矿业发生顶板冒落事故 造成1名承包商凿岩工死亡[1] - 事故发生于2025年9月11日 地点为北风井1150中段20线前主运巷道距作业面7米处[1] - 事故区域采用5根锚杆支护 巷道右壁顶部局部块状岩石突然脱落[1] 应急处理 - 公司立即启动应急预案 开展紧急救援和抢险搜救工作[2] - 按规定向当地应急管理部门报告 井下作业暂时停工[2] - 善后工作有序进行 公司对遇难者家属表示慰问[2] 公司影响 - 东晟矿业生产规模25万吨/年 目前处于矿山建设阶段尚未投产[5] - 事故责任及损失由承包方浙江中冶建设集团承担[5] - 停工时间取决于事故调查进展 暂未对投产时间产生重大影响[5] - 不会对公司当期经营业绩产生重大影响[5] 后续措施 - 全面排查安全隐患并及时整改 尽快恢复施工建设[4] - 加强安全生产管理和监督检查力度 防止类似事故再次发生[4] - 公司将根据事故调查进展及时履行信息披露义务[5]

事故概述 - 盛达资源二级子公司东晟矿业发生顶板冒落事故 造成1名承包商员工遇难 [1] - 事故地点位于北风井1150中段20线前主运巷道距作业面7米处 [1] - 巷道采用5根锚杆支护 右壁顶部局部块状岩石突然脱落导致事故 [1] 项目影响 - 东晟矿业生产规模25万吨/年 目前处于矿山建设阶段尚未投产 [1] - 矿山建设停工时间将根据事故调查进展确定 [1] - 事故对矿山建成投产时间暂未产生重大影响 [1] 权责与财务影响 - 施工期间安全事故的全部责任及损失均由承包方浙江中冶建设集团承担 [1] - 事故不会对公司当期经营业绩产生重大影响 [1] 资产关系 - 公司通过控股子公司内蒙古银都矿业间接持有东晟矿业股份 [1] - 东晟矿业证载开采矿种包括银矿 铅 锌 金 镓 砷 硫铁矿 [1]