就业市场放缓 - 私营部门4月就业人数仅增加6.2万人 为2024年7月以来最小增幅 [1] - 工资涨幅出现倒退 未换工作群体工资同比增长4.5% 较3月减少0.1个百分点 [1] - 换工作群体工资涨幅升至6.9% 上升0.2个百分点 [1] 行业就业变化 - 休闲和酒店业就业增幅最大 增加2.7万个岗位 [1] - 贸易/运输/公用事业增加2.1万 金融活动增加2万 建筑业增加1.6万 [1] - 教育和卫生服务岗位减少2.3万 信息服务岗位减少8000个 [1] 影响因素 - 招聘放缓主因是关税实施程度及对经济影响的不确定性加剧 [1] - 特朗普政府对贸易伙伴征收关税的政策潜在影响显现 [1]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收为5.94亿美元，变化主要为非有机因素，业务实现有机增长 [22] - Q1净亏损1.04亿美元，与上年相比的变化主要归因于实施价值创造计划带来的更高重组费用 [23] - 调整后摊薄每股收益为0.014美元，与去年同期持平 [23] - 第一季度经营现金流为1.71亿美元，与去年相比的变化几乎完全由与价值创造计划相关的略高一次性成本驱动 [23] - 调整后EBITDA利润率提高超1个百分点，自由现金流达1.1亿美元 [7] - 预计全年合同价值中点将加速约60个基点至1.5%，第一季度已实现约30个基点的加速 [28] - 预计经常性有机增长今年中点将保持持平 [29] - 预计营收中点约为23.4亿美元，因战略处置、去年的剥离和美元走强等因素 [29] - 预计经常性收入占比今年将从80%提高约5个百分点至85% [30] - 预计调整后EBITDA在9.4亿 - 10亿美元之间，利润率维持在41.5% [30] - 预计摊薄调整后每股收益在0.6 - 0.7美元之间 [30] - 预计自由现金流中点约为3.4亿美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - ANG业务新的《科学引文索引》商业模式取得早期成功，客户将年度续约延长至多年期交易，总额超8000万美元，销售团队在亚洲和拉丁美洲发展中市场取得新进展 [9] - IP专利年金业务有机经常性收入第一季度增长5%，主要因业务量增加 [12] - 生命科学与健康部门第一季度获得与巴西学术联盟的跨部门数百万美元续约和业务拓展，第四季度订阅续约率提高至90%，较上年增加3个百分点 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施价值创造计划，向以订阅为中心的模式转变，专注业务模式优化、销售执行和产品创新 [5][15] - 推出电子书订阅平台和新的DRG Fusion真实世界数据订阅服务，虽处于早期但已获积极关注并签订首批合同 [15][16] - 计划在今年下半年将AgenTiC AI融入各业务部门的解决方案中，第二季度将在《科学引文索引》中引入AI代理用于文献综述功能 [19][20] - 持续评估战略替代方案以释放价值，并与顾问合作分析选项以实现股东价值最大化 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现良好，重申2025年全年展望，尽管宏观环境动荡，但价值创造计划按计划推进 [7] - 公司产品和服务的经常性和关键任务性质使其在不确定时期具有相对优势，但仍对充满挑战和动荡的宏观经济环境保持谨慎 [34] 其他重要信息 - 美国政府资金相关销售占公司总收入的比例不到3%，公司已完成对所有美国政府账户的收入风险分析，认为当前风险在指导范围内 [10][11] - 基于客户反馈，将书籍过渡时间延长六个月 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于ANG业务受美国政府资金削减的影响及未来是否会进一步减速 - 公司与全球客户保持密切合作，第一季度ANG业务受政府行动影响极小，已成功续签约一半政府合同，认为风险可控，且该业务开局良好，续约率高，对未来学术研究前景乐观 [39][40] - 公司从直接合同、客户受特定联邦机构资金影响、整体赠款资金环境对学术研究机构的影响三个层面进行分析，认为潜在影响已反映在指导范围内 [41][42] 问题2: 关于路透社报道私募股权对IP部门感兴趣的评论 - 公司暂无具体评论，正在与顾问紧密合作评估战略选项，有明确信息或更新时会分享 [46][47] 问题3: IP续约业务量高于预期的驱动因素及有机经常性收入增长5.3%的其他驱动因素 - 大部分收入与专利和商标续约相关，业务量改善是主要驱动因素，有一些时间性因素也有一定推动作用，基于专利有效数据，对该市场复苏持乐观态度 [50][51] 问题4: 公司收入中来自美国政府冻结或取消资金的大型大学的比例 - A&G是最大业务部门，该部门大部分业务与高等教育或学术机构合作，美国业务不到该部门的一半，且今年已有很大一部分续约，风险分析聚焦于今年剩余时间的预期情况，认为潜在影响在指导范围内 [55][56] 问题5: 预计交易性收入何时实现正增长及催化剂 - 交易性收入有机基础上下降了几个百分点，公司正在淡化该业务，认为在当前宏观环境下该业务仍将疲软，公司重点加速ACV增长，对交易性业务今年剩余时间的预期较为保守 [58][59] 问题6: 销售激励模式的变化及调整幅度和速度 - 公司对销售组织进行了多项改变，包括升级三个不同业务部门的领导、加强和扩大客户成功组织、利用AI增强功能促进客户保留和新客户获取、调整激励计划模型以奖励销售组织的成功 [64][65][66] 问题7: 专利续约的周期性以及宏观放缓是否会抑制专利业务量 - 过去几年客户长期续约IP的比率较为稳定，但季度和年度之间会有波动，公司会持续密切关注，长期来看趋势可能会朝着健康方向发展 [69][70]

分红策略 - 2023~2024年度累计净利润1.23亿元但分红总额达2.34亿元，分红金额分别为1.23亿元和1.11亿元，分别超出同期净利润7100万元和4100万元 [1][2] - 2024年实施三次分红（半年度2700万元、第三季度2400万元、年度6000万元），2023年实施两次分红（半年度2400万元、年度9900万元）[1][3] - 分红资金来源于充足未分配利润（2024年末合并报表1.22亿元）和经营性现金流（2024年净额0.77亿元），货币资金与金融资产合计2.70亿元 [3][4] 商业模式与财务表现 - 采用预收款模式（客户先付费后服务），服务大宗商品产业客户超21年，客户付费意愿稳定 [2] - 2019-2024年净利润持续超5000万元，2024年达7050.95万元（同比+35.43%），营收稳定在2-3亿元区间（2024年2.947亿元，同比+3.83%）[8][9] - 扣非净利润增速显著，2024年6133.02万元（同比+50.59%），但2023年曾出现26.92%下滑 [9] 股东结构与市场反馈 - 前十大股东中机构仅4家且多为风投，无社保基金持仓，个人股东占比最高达24.38% [5][6] - 2023-2024年股息率分别为3.60%和3.25%，显著低于同业高股息公司华特达因（6.34%-7.93%）[5] - 多次否认被同花顺、东方财富等收购传闻，强调独立运营并探索主动并购机会 [7][8] 未来规划 - 发布2025-2027年分红规划：每年现金分红不低于可分配利润10%，三年累计不低于年均30% [3][4] - 明确未来分红比例可能因研发投入或重大支出而降低，当前高分红系响应监管政策 [4] - 商业模式聚焦人工采集大宗商品实时交易数据，与标准化金融数据平台存在差异 [7][8]

近年来，上海不断出台政策加持民营经济，尤其是总部经济发展，民营企业总部正成为上海经济发 展新的增长点。然而近期，"出台了这么多政策，为何民营经济还是一蹶不振"相关论调引发关注。调研 发现，"市场的冰山、融资的高山、转型的火山"等一系列问题导致了民营总部经济承压严重。应深入分 析上海民营总部经济高质量发展的瓶颈问题，梳理民营企业核心期盼和急需的支持举措，提出引领性的 主要观点和可操作的具体建议。 1 五大瓶颈 第一，门槛偏高，创新型民营企业总部吸引力不足，难以适应全球科创中心发展要求。《上海市鼓 励设立民营企业总部的若干意见》（沪商规〔2019〕1号）文中，民营企业总部认定要求为：上年末资 产总额达到1亿元人民币；上年度营业收入超过10亿元人民币；除本市外，拥有2个或2个以上分支机 构。这对于生产研发型民营企业来说门槛相对偏高，特别是一些处于初创型的民营研发企业来说门槛比 较高。短期看，很难在创新型总部企业吸引力上给民营企业带来更有力的政策放大效应，长期看，也会 给高端产业发展，特别是"卡脖子"产业发展带来不利影响。 第二，总量偏低，民营总部经济发展总量和质量均有待进一步提高。2022年，上海民营经济占比仅 为 ...

广发证券 资深宏观分析师 王丹 bjwangdan@ gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第六， 2月服务业PMI环比下降0.3个点至50。航空、邮政、信息服务、生态环保景气领先；景气偏低的行业 集中在两类，一类是生产性服务业（租赁商务、道路运输、水上运输、批发），一类是与居民线下消费（住 宿、餐饮），统计局在解读中提到与"节后假日效应消退"等因素有关 [2] 。从过去几个月来看，2024年12 月服务业PMI环比大幅上行，其中包含资本市场相关行业的高位、生产性服务业的活跃；1月受春节前居民生 活半径扩张影响，与居民出行相关的交通运输服务业、住宿餐饮服务业景气环比明显改善。2月节假日效应消 退，叠加部分行业工作日较短（元宵节位于2月12日），因此出现较集中的环比下行。 第一， 随着节后复工推进，2025年2月制造业PMI环比上行1.1个点至50.2。 在经历了1月的季节性回落 后，经济景气重回2024年9月以来的修复趋势，绝对景气度略高于2024年12月的50.1。 中观景气面同步改 善，15个细分制造业行业中共7个位于景气扩张，好于2025年1月的5个，持平于2024年12月。 第二， 从行业景气度 ...

世纪恒通科技股份有限公司 2020-2022 年度审计报告 中国杭川市钱江新城新业路8号UDC时代大厦A座5-8层,12层,23层 Fronts 5-8, 17 and 23, Block A LIDC Times Building No Halling Shad Charolang New City Mangzhuar Tel. 0571 88879999 = Fex. 0571 80879000 www.zhcpa.cn 证明该审计报告是否由具有执业许可的会计师事务 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册 te and 目 录 | | 页 次 | | --- | --- | | 一、审计报告 | 1-6 | | 二、财务报表 | 7-20 | | (一) 合并资产负债表 | 7-8 | | (二) 合并利润表 | 9 | | (三) 合并现金流量表 | 10 | | (四) 合并所有者权益变动表 | 11-13 | | (五) 母公司资产负债表 | 14-15 | | (六) 母公司利润表 | 16 | | (七) 母公司现金流量表 | 17 | | (八) 母公司所有者权益变动表 | 18-20 | | 三 ...