公司战略与业务发展 - 公司积极推进行业解决方案及核心材料、模组在算力设备端的应用，打造新的增长曲线 [1] - 公司热模组核心零部件、TIM材料等产品批量供货于服务器厂商 [1] - 公司积极推进液冷散热模组的客户导入，不断提升供货产品价值量 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入98.37亿元 同比增长3.15% [2][3] - 归母净利润-1.09亿元 同比下降逾370% [2][3] - 扣非净利润-1.5亿元 同比下滑超过9倍 [3] - 基本每股收益-0.0332元 [2] 业务结构 - 智能手机业务收入74.37亿元 同比增长0.43% 占总收入比重超75% [3] - 智能汽车业务收入12.62亿元 同比增长18.19% 成为最大增长亮点 [3] - 新领域业务收入11.05亿元 同比增长9.73% 涵盖智能门锁/运动相机/工业医疗/VRAR等 [3] - 其他业务收入3288万元 同比下降41.42% [3] 利润承压原因 - 股权激励计划股份支付费用同比增加 [2][5] - 增值税加计抵减损益同比减少 [2] - 联营企业经营亏损导致投资收益同比减少 [2][5] - 研发投入7.58亿元 占营收比例达7.7% [3] 行业环境 - 全球智能手机出货预期增速从2.3%下调至0.6% [3] - 国内智能手机出货量出现回落 [3][5] - 产业链进入存量竞争阶段 价格压力和毛利率下滑成为普遍挑战 [3][5] - 新能源汽车渗透率提升带来需求 但行业竞争日趋激烈 [4][5] 战略转型 - 公司处于转型关键期 需要平衡手机主业稳固与新兴领域投入 [5] - 智能汽车业务已进入部分主流整车厂供应链 [4] - 新领域业务展现增长潜力但体量有限 短期内难以成为业绩支撑 [4] - 研发重点集中在光学模组 车载镜头及新兴应用 [3]

限制性股票激励计划自查 - 公司于2025年7月31日通过董事会和监事会审议通过《2025年限制性股票激励计划（草案）》及相关议案 [1] - 自查期间为2025年1月27日至2025年8月1日 覆盖激励计划草案披露前6个月 [2] - 核查对象为激励计划内幕信息知情人 均完成《内幕信息知情人登记表》填报 [2] 股票交易核查结果 - 自查期间仅1名核查对象存在交易公司股票行为 交易基于公开信息及个人独立判断 未涉及内幕信息 [3] - 王刚等股东持股性质变更为首发限售股解禁所致 不属于股票买卖行为 [3] - 其余核查对象在自查期间均无公司股票交易记录 [4] 内幕信息管理措施 - 公司在激励计划筹划阶段限定参与人员范围 执行保密措施及内幕知情人登记制度 [4][5] - 中登深圳分公司出具《持股及股份变更查询证明》《股东股份变更明细清单》作为核查依据 [5] - 最终结论显示无内幕信息泄露或利用内幕信息交易的情形 [5]

财务表现 - 2025年上半年营业收入98.37亿元 同比增长3.15% [2][3] - 归母净利润-1.09亿元 同比下降逾370% 由盈转亏 [2][3] - 扣非净利润-1.5亿元 同比下滑超过9倍 [3] - 基本每股收益-0.0332元 [2] 业务结构 - 智能手机业务收入74.37亿元 同比增长0.43% 占总收入比重最大 [3] - 智能汽车业务收入12.62亿元 同比增长18.19% 成为增长亮点 [3] - 新领域业务收入11.05亿元 同比增长9.73% 包括智能门锁/运动相机/工业医疗/VR/AR等 [3] - 其他业务收入3288万元 同比下降41.42% [3] 成本与投入 - 研发投入7.58亿元 占营收比例7.7% 聚焦光学模组/车载镜头/新兴应用 [3] - 股权激励计划股份支付费用同比增加 侵蚀当期利润 [2][5] - 增值税加计抵减损益同比减少 对利润产生负面影响 [2] - 联营企业经营亏损导致投资收益同比减少 [2][5] 行业环境 - 全球智能手机出货预期增速从2.3%下调至0.6% 国内出货量回落 [4][6] - 产业进入存量竞争阶段 价格压力和毛利率下滑成为普遍挑战 [4][6] - 汽车行业保持增长但竞争激烈 新能源汽车渗透率提升带来需求 [4][6] - 零部件厂商普遍承压 尽管存在相机规格升级需求 [6] 发展态势 - 公司处于战略转型关键期 需要平衡手机主业稳固与新兴领域投入 [6] - 智能汽车与新领域增长较快但体量有限 短期内难以改变手机主导格局 [3][4] - 转型投入导致短期利润承压 但对长期竞争力至关重要 [6] - 需要实现规模化突破来解决投入与盈利的平衡问题 [6]

公司分红方案 - 2024年度A股每股现金红利0.027元（含税）[2] - 股权登记日为2025年8月22日[2] - 除权除息日为2025年8月25日[2]

财务影响 - 公司2025年半年度计提信用减值损失约1491万元 [2] - 计提资产减值损失约5443万元 [2] - 减值损失对报告期内利润总额影响金额约为6934万元 [2] - 相应减少公司报告期期末的资产净值 [2] 现金流影响 - 减值计提对公司报告期内的经营现金流没有影响 [2]

利润分配方案 - 每股现金红利为0.027元，以权益分派股权登记日的A股总股本426,810,818股扣减回购专用证券账户中的3,740,516股后的423,070,302股为基数，共计派发现金红利11,422,898.15元 [1][2] - 差异化分红方案维持分配总额不变，若股权登记日前可参与分配股本变动，将调整每股分配比例 [2] - 除权（息）参考价格计算公式为前收盘价格减去0.0268元，其中0.0268元为根据总股本摊薄调整后的每股现金红利 [2] 实施时间安排 - 股权登记日为2025年8月22日，除权（息）日为2025年8月25日，现金红利发放日未明确 [1][3] - 沪股通投资者的股权登记日、现金红利派发日时间安排与A股股东一致 [5] 分配实施办法 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发，已办理指定交易的股东可在红利发放日领取，未办理的暂由中国结算上海分公司保管 [3] - 自然人股东及证券投资基金暂不扣缴所得税，实际转让股票时根据持股期限计算应纳税额，持股1个月内税负20%，1个月至1年税负10%，超过1年免税 [4] - QFII股东按10%税率代扣所得税，税后每股派发现金红利0.0243元，香港市场投资者同样适用10%税率，税后每股派发0.0243元 [4][5] - 其他机构投资者和法人股东自行缴纳所得税，税前每股派发现金红利0.027元 [5] 其他信息 - 利润分配方案经2024年年度股东大会审议通过，股东大会召开日期为2025年6月26日 [1] - 公司回购专用证券账户中已回购股份不参与本次利润分配 [1]

财务表现 - 营业收入16.99亿元 同比下降0.53% [1][3] - 归属于上市公司股东净利润亏损4241万元 同比下滑355.45% [1][3] - 扣非净亏损5268万元 较上年同期减亏29.96% [1][3] - 经营活动现金流量净额7596万元 同比减少46.18% [1] - 基本每股收益-0.0126元/股 同比下降357.14% [1] - 总资产65.58亿元 较上年度末增长0.11% [1] - 归属于上市公司股东净资产24.43亿元 较上年度末下降1.17% [1] 消费电子业务 - 实现营业收入11.7亿元 同比下降3.38% [1] - 毛利率16.08% 较上年同期提升4.61个百分点 [1] - 受行业竞争加剧及客户订单结构调整影响 [1] - 主要产品包括精密金属结构件及模组、塑胶结构件及模组 [1] - 生产基地近千亩 位于江苏苏州和安徽舒城 [1] 汽车零部件业务 - 实现营业收入5.08亿元 同比增长9.07% [2] - 毛利率31.24% 较上年同期提升2.76个百分点 [2] - 受益于汽车智能化带来的显示屏大屏化、多屏化趋势 [2] - 被列为公司未来发展重点业务 [2] 战略规划 - 继续聚焦核心主业 保持消费电子结构件稳步发展 [4] - 以市场为导向优化产品业务结构 [4] - 重点扩大车载屏幕尺寸和轻量化镁合金结构件业务规模 [4] - 积极开拓产品应用领域 提升市场份额 [4]

评级与目标价调整 - 美银将瑞声科技评级由"中性"上调至"买入" 目标价由44港元上调至57港元 [1] 基本面改善驱动因素 - 智能手机零件规格升级推动公司基本面改善 [1] - 光学产品业务环境改善助力业绩回升 [1] - 公司预计将实现更稳定增长并重回上行周期 [1] 盈利预测调整 - 美银调升2025-2027年盈利预测4%至29% [1] - 结构性盈利增长将支持公司估值重估 [1] 收入增长预期 - 预计2025-2027年收入将实现双位数增长 [1] - 主要竞争对手舜宇光学转向高阶市场策略为瑞声科技在中至高端市场创造更大增长空间 [1]

股价表现 - 瑞声科技股价上涨6.66%至50.5港元 成交额达6.43亿港元 [1] 业绩预期 - 预计上半年收入同比增长24% 净利润同比增长66% [1] - 业绩增长由美国主要客户声学及触觉产品规格升级推动 [1] - 散热产品订单增加及汽车声学客户订单获取贡献增长 [1] - 光学业务盈利能力改善成为增长动力 [1] 业务前景 - 智能手机零件规格升级和光学业务环境改善带动基本面复苏 [1] - 预计2025至2027年收入将实现双位数增长 [1] - 利润率改善趋势预计持续 [1] - 舜宇光学转向高阶市场策略将为公司在中高端市场创造更大增长空间 [1]