影石创新公司概况 - 公司是全球全景相机龙头，产品线延伸至运动相机、云台、穿戴相机等领域，并具备飞行控制技术储备，2025年推出软件业务[2] - 2024年营收55.7亿元（CAGR 66.2%），归母净利9.9亿元（CAGR 106.6%），消费级设备占比85.9%[2] - 25H1预计营收32.1~38.1亿元（同比+32.4%~57.1%），归母净利4.9~5.8亿元（同比-4.7%~12.5%）[2] - 销售渠道线上线下结合（线下占比52%），收入主要来自中国大陆（23.6%）、美国（23.4%）、欧洲（23.4%）[2] 行业分析 - 智能影像设备市场快速增长：全景相机市场规模2023年50亿元，预计2027年达79亿元（CAGR 11.8%）[3] - 运动相机市场规模2023年314亿元，预计2027年达514亿元（CAGR 13.1%），航拍无人机市场规模2023年71亿美元，预计2030年达122亿美元（CAGR 11.4%）[3] - 行业竞争格局集中，影石在全景相机领域市占率超60%，大疆主导无人机市场，GoPro在运动相机领域份额领先但竞争力下降[3] 产品与技术优势 - 核心产品ONE X系列2024年收入29.16亿元（占比52.7%），ASP 2642元，支持8K全景视频拍摄[79] - Ace系列运动相机2024年收入5.77亿元（占比10.4%），搭载徕卡光学技术及AI芯片[83] - GO系列穿戴相机2024年收入9.01亿元（占比16.3%），重量仅18.3克，支持4K拍摄[88] - 自主研发全景拼接、防抖、AI影像等技术，拥有900项专利（含189项发明专利）[28] 市场拓展与品牌建设 - 产品获《Fast Company》"全球最具创新力公司"消费电子第三名，入选《时代》年度最佳发明榜单[73] - 覆盖全球50+国家/地区，入驻9000+零售门店及90+机场，包括Apple Store、Best Buy等渠道[12] - 研发费用率持续超10%，研发人员占比57.7%，董事长刘靖康为技术带头人[28] 募投项目与成长空间 - 募资19.38亿元投向智能影像设备生产基地（1.95亿元）和深圳研发中心（2.68亿元）[5] - 软件业务（Insta360+云服务）和飞行控制技术储备将成为新增长点[4] - 预计2025-2027年营收/利润保持增长，当前估值相对低估[5]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：智能影像设备、智能卡芯片封装、电动工具、新能源汽车、智能家居 - **公司**：影石创新、新恒汇、华之杰、康强电子 纪要提到的核心观点和论据 影石创新 - **核心观点**：影石创新是全球领先的智能影像设备供应商，财务状况良好，在全景相机和运动相机市场具有较强竞争力 [1][2][5] - **论据** - 主要产品 One X 系列占收入约 50%，更迭速度加快，技术更新有优势；G 系列和 S 系列 2023 - 2024 年显著增长 [1][2] - 线上线下渠道均衡，各占约 50%，主要市场集中在美、欧、日、韩等发达国家 [1][4] - 截至 2025 年一季度，现金及交易性金融资产接近 9 亿元，非流动资产中有近 5 亿元债权投资资产 [5] - 全景相机市场 2023 年规模约 50 亿元，增速 21.8%，预计 2027 年达 80 亿左右，影石连续六年全球第一，占有率超 60%；运动相机市场影石位居第二，或已超越 GoPro [1][6] - 2022 - 2024 年收入持续稳步快速增长，整体收入增速均超 50%；2025 年上半年营业收入增速预计在 32%至 57%之间，净利润增速在 -4%至 12%之间波动 [10] 新恒汇 - **核心观点**：新恒汇是智能卡芯片封装材料柔性引线框架的核心供应商，业务拓展良好，财务稳步增长 [1][12][15] - **论据** - 核心产品柔性引线框架市占率约 32%，积极拓展蚀刻引线框架及物联网 eSIM 芯片封测业务，收入占比从 2022 年不到 10%提升至 2024 年接近 30% [1][12][15] - IPO 募集资金约 5.8 亿元，用于键合引线框架封装材料项目和研发中心扩建，键合引线框架封装材料项目完全达成后预计年均收入接近 10 亿元 [1][13] - 2022 - 2024 年收入分别为 6.8 亿、7.7 亿和 8.4 亿，归母净利润分别为 1.1 亿、1.52 亿和 1.86 亿；2025 年上半年营业收入同比增速预计为 4%至 12%，归母净利润增长预计为 0%至 8% [15] 华之杰 - **核心观点**：华之杰在电动工具领域有稳定业务，积极拓展新兴领域，财务表现稳健 [17][20][21] - **论据** - 主要产品为智能开关、智能控制器、无刷电机等，应用于电动工具领域，与百得集团和 TTI 集团等龙头企业有长期稳定合作，贡献约 70%销售收入 [17][19] - 年产 8,650 万件扩产项目预计年收入 10.97 亿元 [1][18] - 2024 年三季度开始在新能源汽车领域小批量生产线控自动泊车电机和充电枪相关产品；开发家用储能设备控制板处于测试验证阶段；在智能家居领域针对厨房新兴设备开发电机产品 [20] - 2022 - 2024 年收入分别为 10.2 亿元、9.4 亿元和 12.3 亿元，归母净利润分别为 1.0 亿元、1.2 亿元和 1.5 亿元；2025 年上半年收入增长预计在 22%至 30%之间，归母净利润约为 8,500 万至 8,900 万元，同比增长 13.9%至 19% [21] 其他重要但可能被忽略的内容 - **影石创新**：面临国际贸易波动、本土厂商竞争、新产品应用方向及拓展等风险；在 VR 看房、全景软体新闻直播等新领域有拓展，消费者也自主拓展了一些新场景 [11][9] - **新恒汇**：控股股东和实控人分别是虞仁荣先生和任志军先生，两人行业经验丰富，助力公司发展 [14] - **康强电子**：拓展新产品面临现有客户接纳程度和推进速度风险、技术工艺升级和产品迭代的技术性风险，在光电子器件定制化设备方面依赖中山新恒汇 [16] - **华之杰**：与同行相比，较早进入市场并建立长期稳定客户关系是优势，但对大客户存在一定依赖；行业需求相对稳定，新业务拓展进展情况更值得关注 [22]

发行与上市 - 公司首次公开发行4100万股新股，发行价47.27元/股，其中战略配售820万股，网上网下发行3280万股 [1] - 网上初步有效申购倍数达4220.7倍，战略配售方包括中信证券(3.1%)、淡马锡(4.28%)、腾讯子公司(2.46%)等知名机构 [1] - 公司预计6月中上旬在科创板挂牌上市，成为2025年科创板首家通过注册的企业 [1] 业务与技术优势 - 公司连续六年蝉联全球全景相机市占率第一(2023年67.2%)，打破GoPro垄断格局(GoPro市占率9.2%) [4] - 产品矩阵覆盖消费级和专业级全景相机、运动相机、Vlog相机等，应用于大众影像记录、VR看房等多元场景 [3] - 研发实力强劲：2022-2024年累计研发投入14.8亿元，研发人员占比57.68%，拥有国内外专利900项(含发明专利189项) [4] 财务表现 - 近三年营收复合增长率65.25%：2022年20.41亿元→2024年55.74亿元 [8] - 净利润持续增长：2022年4.07亿元→2024年9.95亿元 [8] - 毛利率维持在50%以上(2024年52.2%)，产销率超87%，前五大客户收入占比仅15.25% [8] 全球化布局 - 海外收入占比超75%：2024年境外收入42.23亿元，占76.35% [8] - 区域收入均衡：中国境内24%、美国23%、欧洲23%、日韩8%、其他地区22% [8] - 销售网络覆盖60+国家和地区，明星产品Insta360 X5在欧美多国登顶销售榜首 [7][8] 募资用途与未来规划 - 募资主要用于智能影像设备生产基地建设(预计年内完工)和深圳研发中心建设 [5] - 持续加大研发投入：2024年前三月研发费用率同比上升3.21个百分点 [5] - 计划拓展西班牙、法国等欧洲新市场，进一步提升全球市场份额 [9] 行业前景与技术布局 - 全球手持智能影像设备市场规模预计2025年达500亿元，2027年近600亿元(CAGR14.3%) [9] - AI技术已应用于80.78%的产品，涵盖AI剪辑、追踪等功能，推出AI手机稳定器等创新产品 [11] - 将持续投入光学影像、人工智能等领域研发，拓展VR产业应用 [11]

报告核心观点 - 分析IM深度贴水环境下基金投资应对小微盘潜在风险的方法，同时对影石创新进行深度研究，给出盈利预测与估值 [2][8][9] 市场指数表现 - 上证指数收盘3384点，1日涨0.23%，5日涨3.2%，1月涨0.61%；深证综指收盘2010点，1日涨0.53%，5日涨4.93%，1月涨0.86% [1] - 大盘指数昨日表现涨0.24%，1个月表现涨2.76%，6个月表现跌0.78%；中盘指数昨日表现涨0.55%，1个月表现涨2.36%，6个月表现跌5.15%；小盘指数昨日表现涨0.72%，1个月表现涨3.16%，6个月表现跌0.9% [1] 行业涨跌情况 - 涨幅居前行业有元件Ⅱ、消费电子、通信设备等，其中元件Ⅱ昨日涨5.15%，1个月涨12.29%，6个月涨8.78% [1] - 跌幅居前行业有饰品、个护用品、动物保健Ⅱ等，其中饰品昨日跌5.72%，1个月跌26.06%，6个月跌31.59% [1] IM深度贴水及小微盘情况 - 2025年以来各股指期货合约贴水明显加深，截止2025/5/30，IM期货年化基差率达 -16.59% [10] - 近期IM02贴水较深原因包括波动放大、现货价格反弹、结构化期权产品规模下降等 [10] - 近期小微盘拥挤度相对较高，表现为成交活跃度高、估值处于高位、价格波动天数增加 [10] 基金投资应对小微盘风险方法 - 提前防范，识别微盘股暴露产品及“伪市值零暴露”产品 [2][8][10] - 选基时选择持仓市值相对偏大的均衡产品或在小微盘逆境环境下投资能力良好的产品 [2][8][10] 影石创新情况 - 2025 - 2027年营收预测分别为78/105/144亿元，归母净利润分别为11/16/26亿元，IPO发行价对应2025/26年PE为17/12X，参考2026年盈利预测及可比公司平均PE，给予目标估值366亿元 [8] - 2015年成立，引领全景相机技术创新，主要产品获多项国际大奖，2023年全景相机全球市场占有率67.2%，品牌在全球运动相机排名中位列第二 [8] - 消费级产品从极限运动出圈，渗透进日常影像创作；专业级产品参与影视内容制作，受益户外行业及短视频直播发展 [2][8][11] 市场规模情况 - 全球手持智能影像设备市场规模由2017年164.3亿元增至2023年364.7亿元，CAGR 14.3%，其中全景相机市场规模达50.3亿元，运动相机市场规模约314.4亿元 [3][11] - 全球航拍无人机市场规模从2017年19.2亿美元增长至2022年48.5亿美元；2024年全球无人机出货量达到819万台，2018 - 2024年CAGR为10.0%，预计2024 - 2029年CAGR有望保持3.1% [3][11]

公司概况 - 影石创新即将在科创板上市，发行价47.27元/股，拟发行4100万股，募集资金19亿元，对应发行估值约190亿元[4] - 公司成立于2015年，是全球智能影像设备龙头，旗下品牌"Insta360影石"全景相机全球市占率67.2%（2023年），运动相机领域全球排名第二[8] - 产品矩阵包括消费级智能影像设备（占比87%）、专业级智能影像设备（占比0.5%以下）及配件（占比13%）[11][12] 业务模式 - 采用"设计+品牌+销售"核心环节自主掌控，生产环节通过代工（消费级）与自主生产（专业级）结合的轻资产模式[8][9] - 销售渠道覆盖全球10000+零售门店和90+机场，线上直销占比47.95%（2024年），线下经销占比52.05%[12] - 海外收入占比76%（2024年），主要市场为美国（23%）、欧洲（23%）、日韩（8%），国内占比24%[13] 财务表现 - 2022-2024年营收CAGR达57.67%，从20.41亿元增长至55.74亿元；归母净利润CAGR为56%，从4.07亿元增至9.95亿元[10] - 毛利率维持高位，2022-2024年分别为51.49%、55.95%、52.20%，显著高于行业平均（26.18%）及竞对GoPro（33.85%）[15][16] - 2025Q1净利润同比下滑2.76%，主因产品均价下降4.94%（2147.74元）及低毛利Ace系列占比提升至10.4%[21][22] 核心竞争力 - 研发费用率持续提升，从2022年12.54%增至2025Q1的17.09%，核心技术涵盖AI影像处理、防抖算法等18项专利技术[18] - 产品迭代周期0.5-1年，主力产品ONE X系列单价连续三年上涨至2641.55元（2024年），官网直销毛利率达65.97%[18][19] - 精准定位用户需求，通过软件算法优化解决拍摄后剪辑痛点，形成差异化竞争优势[18] 行业与挑战 - 全球手持智能影像设备市场规模364.7亿元（2023年），预计2027年达592亿元，CAGR约13%[26] - 行业容量有限且竞争加剧，大疆等新进入者威胁现有格局，公司全景相机市占率已近天花板（70%）[27][29] - 关键原材料IC芯片（采购占比28.82%）、镜头模组依赖索尼等国际供应商，存在供应链风险[30][31] 估值参考 - 可比公司安克创新静态PE约25倍，按2024年净利润测算公司合理估值约250亿元[34][35] - 上市初期或因新股效应溢价，但长期成长性受限于行业容量，需关注新业务拓展进展[35][36] - 面临GoPro发起的337调查，若败诉可能影响美国市场销售（占比23%）及产生赔偿支出[32]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，建议关注 [5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是全球VR全景相机龙头，业绩高速增长，随着智能影像设备行业增长，业绩有望持续增长 [3] - 公司产品研发设计能力雄厚，创新驱动成长，上市后资金充足有望拓展更多垂直行业 [4] 相关事件 - 5月29日，公司发布《首次公开发行股票并在科创板上市发行公告》，确定发行价格为47.27元/股，公开发行4100万股，发行后总股本为40100万股 [2] 公司概况 - 公司2015年成立于深圳，主要产品包括消费级全景相机、运动相机、专业级VR全景相机、配件及其他产品 [3] - 2023年全球消费级全景相机市场份额前三为影石创新、日本理光、GoPro，占有率分别为67.2%/12.4%/9.2%；全球运动相机排名前三为GoPro、影石创新、大疆 [3] 财务数据 历史数据 - 2024年公司实现营业收入55.74亿元，同比+53.29%；归母净利润为9.95亿元，同比+19.91% [3] - 2024年研发投入7.77亿元，占营业收入比例为13.93% [4] 预测数据 - 预计2025 - 2027年营收分别为76.10/99.82/146.37亿元，归母净利润12.46/15.61/21.87亿元 [5] 研发情况 - 公司通过自主研发形成以全景技术、防抖技术、AI影像处理技术、计算摄影技术等为核心的技术体系 [4] - 截至2024年6月30日，研发人员共1031人，占员工总数比例为55.94%，拥有国内外授权专利800项，其中发明专利155项 [4] IPO情况 - 本次IPO拟发行普通股4100万股，募集项目投资规模合计4.64亿元 [4] - 募集资金用于智能影像设备生产基地建设项目（广东珠海，预计25年投产，扩充自有产能）和影石创新深圳研发中心建设项目（提升研发及自主创新能力，把握企业端垂直行业发展机会） [4] 发行数据 - 发行价47.27元，发行规模4100万股，发行后总股本40100万股 [2][6] - 网上申购日期为2025/05/30，主承销商为中信证券股份有限公司 [6] 财务报表预测摘要及指标 资产负债表 - 2024 - 2027年货币资金分别为280/1497/3182/5733百万元等 [8][9] 现金流量表 - 2024 - 2027年经营活动净现金流量分别为1172/1407/1833/2702百万元等 [8][9] 利润表 - 2024 - 2027年营业收入分别为5574/7610/9982/14637百万元等 [8][9] 财务与估值指标 - 2024 - 2027年营业收入增长率分别为53.3%/36.5%/31.2%/46.6%等 [8][9]

报告公司投资评级 报告未提及影石创新的投资评级相关内容 报告的核心观点 影石创新作为智能影像领域的重要企业，凭借全景技术优势、全渠道销售模式、极客团队研发能力以及持续的技术升级，在行业中占据有利地位。随着智能影像设备市场从极限运动向日常场景拓展，公司有望受益于市场增长，预计未来营收和利润将实现快速增长，给予目标估值 366 亿元 [6] 根据相关目录分别进行总结 1. 智能影像设备：从极限运动走入寻常百姓家 - 智能影像逆势崛起，因智能手机冲击相机行业，智能影像设备因差异化需求崛起，2010 年后代表性产品陆续问世，全球手持智能影像设备市场规模 2017 - 2023 年 CAGR 达 14.3% [11][15][19] - 新生代品牌各有优势，全景/运动相机/航拍无人机代表厂商有影石创新、GoPro、日本理光、大疆创新、Garmin 等，影石创新全景相机全球市场占有率 2023 年达 67.2%排名第一 [34][42] - 品类创新与新兴消费共振，智能影像设备适配户外运动场景，全球户外设备市场规模 2018 - 2024 年 CAGR 为 5.9%，欧美是主要市场，中国户外运动蓬勃发展，短视频和直播推动设备需求增长，专业级领域厂商推出高端产品及方案 [49][52][62] 2. 影石创新愿景：成为世界一流的智能影像品牌 - 以全景技术为基石，影石创新主营消费级和专业级智能影像设备，产品系列丰富，未来将迭代升级产品线并拓展新型智能影像机器人产品 [71][76] - 线上线下全渠道结合，影石产品获众多国际大奖，境外收入主要来自美欧日韩等，通过线上线下渠道销售，线上收入占比近 50%且毛利率高 [89][90][94] - 90 后 IT 极客创业，公司由极客团队创办，核心技术人员年轻且专业，已获授权专利 900 项，将加大研发投入巩固技术优势 [100] - 持续升级 CIS、AI 芯片与光学镜头，公司主要原材料包括 IC 芯片等，不依赖单一供应商，各系列产品在光学传感器、主控芯片、光学镜头等方面持续升级，外协成本占比约 10% [105][108][109] 3. 盈利预测与估值 - 预计 2025 - 2027 年影石创新营收分别为 78/105/144 亿元，归母净利润分别为 11/16/26 亿元，IPO 发行价对应 2025/26 年 PE 为 17/12X，参考 2026 年盈利预测及可比公司平均 PE 22X，给予目标估值 366 亿元 [6][118]

港股IPO动态 手回集团 - 计划于2025年5月30日以股票代码"2621"在港交所主板挂牌上市，发行24,358,400股股份，发行价8.08港元，募资总额1.97亿港元 [3] - 香港公开发售获990倍认购，国际发售获1.13倍认购，引入天津海泰集团和鹿驰资本两位基石投资者累计认购4955万港元 [3] - 中国第二大线上保险中介服务机构，2023年长期人身险总保费市场份额7.3%，分销超1,900个产品，覆盖306个在售产品和14个IP [4] - 2022-2024年营收分别为8.06亿元、16.34亿元、13.87亿元，毛利率34.8%-38.1%，经调整净利润率9.3%-17.4% [5] 林清轩 - 2025年5月29日递交港股招股书，定位中国高端国货护肤品牌，主打山茶花成分抗皱紧致产品，2024年零售额位居高端国货护肤品牌之首 [10][11] - 2024年核心产品山茶花黑金霜收入6150万元，小金伞防晒霜首年收入3630万元，SKU总数188个 [10] - 2022-2024年营收复合年增长率32.5%（6.91亿元至12.10亿元），2024年经调整净利润超2亿元 [11][12] 驭势科技 - 2025年5月28日以18C章程递交港股招股书，专注L4级自动驾驶技术，覆盖机场、厂区等封闭场景及物流等开放场景 [14] - 大中华区最大机场及厂区L4解决方案供应商，2024年收入2.66亿元，复合年增长率101.3%，毛利率43.7%-48.8% [15] - 累计融资超17.5亿元，2023年IPO前估值73亿元，真无人自动驾驶里程达580万公里 [16][17] 奕斯伟计算 - 2025年5月30日递交港股招股书，或成"RISC-V第一股"，创始人王东升为中国半导体显示产业奠基人 [19][20] - 中国最大RISC-V全定制解决方案提供商，2024年商业化100余款系统级解决方案，服务全球100多家客户 [20] - 2022-2024年营收20.00亿元-20.25亿元，毛利率15.4%-25.9% [20] 仙工智能 - 2025年5月27日以18C章程递交港股招股书，全球最大机器人控制器公司，2024年控制器市占率23.6% [22] - 2022-2024年营收复合年增长率35.7%（1.84亿元至3.39亿元），毛利率45.9%-49.2% [23][24] - 2024年4月IPO前估值32.7亿元，平台部署超1,000款机器人，覆盖20+行业 [25] 拓璞数控 - 2025年5月26日递交港股招股书，或成"港股高端工业母机第一股"，中国航空航天五轴数控机床市场份额11.6% [27][29] - 2022-2024年营收复合年增长率97.9%（1.36亿元至5.31亿元），2024年经调整净利润1338万元 [29] 圣桐特医 - 2025年5月30日递交港股招股书，中国最大本土特医食品品牌，婴儿特医食品市场份额9.5% [38][39] - 2022-2024年营收复合年增长率30.3%（4.91亿元至8.34亿元），毛利率稳定在71%左右 [39] 聚水潭 - 2025年5月22日更新港股招股书，中国最大电商SaaS ERP提供商，市场份额24.4% [41][42] - 2022-2024年营收复合年增长率31.9%（5.23亿元至9.10亿元），毛利率提升至68.5%，2024年经调整净利润4899万元 [42] 科创板IPO动态 影石创新 - 2025年5月30日开启科创板申购，股票代码"688775"，战略配售获淡马锡、腾讯等认购 [7] - 全球全景相机市占率67.2%排名第一，运动相机全球第二，产品覆盖VR看房、全景会议等场景 [8] 其他行业动态 乐动机器人 - 2025年5月30日递交港股招股书，全球服务机器人视觉感知供应商，2024年客户留存率90% [35] - 2022-2024年营收复合年增长率41.4%（2.34亿元至4.67亿元） [36] 先通医药 - 2025年5月26日递交港股招股书，中国首家获批创新放射性药物的企业，管线含15项资产 [32]

影石创新IPO及市场表现 - 影石创新开启科创板IPO申购 拟募资4 64亿元 发行价格47 27元/股 发行市盈率20 04倍 [1] - 2022-2024年营业收入实现三连跳 分别为20 41亿元 36 36亿元 55 74亿元 三年复合增长率65% [2] - 同期净利润分别为4 07亿元 8 30亿元 9 95亿元 境外销售收入占比超75% 主要依赖美国(22 92%) 欧洲(24 23%)和日韩(7 66%)市场 [2] - 2023年消费级全景相机市占率达67 2% 全球连续六年第一 运动相机领域2024年上半年销量超越GoPro成为全球第一 [2] AI智能眼镜行业动态 - 2025年被业内视为AI眼镜爆发元年 全球销量预计突破550万台 同比激增135% [3] - 蜂巢科技推出界环AI音频眼镜新品 集成多模态AI模型 支持语音交互 价格区间249-1299元 [3] - 致敬未知与宝岛眼镜母公司发布联名产品NSVEx BleeqUp AI运动拍摄眼镜 整合护目 拍摄 音频 智能剪辑等功能 [3] 消费电子行业趋势 - 智能影像设备和AI眼镜正从尝鲜玩具向实用工具演进 覆盖工作 生活 娱乐等多维度场景 [4] - 中国消费电子品牌凭借供应链整合 规模化生产及AI技术突破 在全球市场竞争力持续提升 [4] - 新华制造出海50和新华TMT出海50指数本周逆势上涨 通信设备 航空装备 游戏行业贡献显著 [4][5] 指数表现数据 - 新华制造出海50指数本周涨0 29% 通信设备 航空装备为主要贡献行业 近1年收益8 08% [5] - 新华TMT出海50指数本周涨0 17% 通信设备 游戏行业表现突出 近1年收益11 64% [5]

公司上市申请 - Insta360影石正式启动科创板上市申请流程 股票代码为"688775" [1] - 计划发行4100万股 每股定价47.27元 预计募集资金19.38亿元 公司市值约170亿元 [1] - 多家知名投资机构参与战略配售 总认购金额达3.88亿元 [1][2] 战略配售详情 - 中信证券投资认购5999.99万元 占比3.10% [2] - 中金公司两款员工资管计划分别认购6289.99万元和7410.40万元 [2] - 淡马锡富敦投资认购8291.55万元 占比4.28% [2] - 上海灏裕信息科技认购4765.25万元 立讯精密认购2192.01万元 [2] 公司发展历程 - 2021年9月提交招股书 2022年1月递交注册申请 历时近四年完成上市 [3] - 从消费级全景相机起步 扩展至专业VR全景相机和运动相机领域 [3] - 产品线包括Nano系列、ONE系列、GO系列等消费级设备 以及Pro系列、TITAN系列等专业级设备 [3] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为20.41亿元、36.36亿元和55.74亿元 [4] - 同期净利润分别为4.07亿元、8.30亿元和9.95亿元 [4] - 2025Q1营收同比增长40.7%至13.55亿元 但净利润同比下滑2.5%至1.76亿元 [4][6] - 研发投入占比维持在12%-14%之间 [4] 法律风险 - 面临GoPro在美国的知识产权诉讼和337调查 [6] - 诉讼案件目前处于中止审理状态 [6] 股权结构 - 实际控制人刘靖康IPO前可支配34.0043%表决权 间接持股29.8891% [7][9] - IPO后北京岚锋持股26.8767%为第二大股东 IDG旗下EARN ACE持股11.9616%为第三大股东 [7][9] - 香港迅雷持股7.8398% 启明创投旗下QM101持股8.4390% [9]