刚刚，小米交出了今年的收官之作——新一代影像旗舰 17 Ultra 。 17 Ultra主打长焦和夜拍，搭载了 1英寸光影大师传感器 和 2亿像素光学变焦镜头 ，相比10个月前的15 Ultra进一步升级。 克雷西 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 6999元、512GB起步，小米最贵的一代Ultra来了。 除了影像之外，小米总裁卢伟冰也在发布会上用一张图总结了这次17 Ultra的升级。 价格方面，除了起步价的12+512GB版本卖6999， 还有16+512GB和16GB+1T两种配置，分别是7499元和8499元。 普通版之外，这次小米还和徕卡联手，为极致的摄影爱好者打造了 "小米17 Ultra by Leica" ，带"可乐标"的那种。 还是用一张图总结，徕卡版比普通版增加了大师变焦环等专享配置，16+512GB卖7999，1TB卖8999，都是比相同容量的普通版本多500 元。 而网友们之前猜测的万元级小米新机并未出现，卢伟冰还打趣回应说，"放到下一次"。 那么，这款影像旗舰的升级究竟都有哪些细节，接下来就详细了解。 至于名字中的L，指的则是 LOFIC超高动态技术 。 传感器内采用 ...

每经AI快讯，12月25日，小米正式公布小米17 Ultra售价，6999元起售。该机型现已开启预售，将于12 月27日10时正式开售。据了解，新机起售价较上一代Ultra机型涨价500元。 （文章来源：每日经济新闻） ...

人民财讯12月25日电，小米17Ultra发布，售价6999元起。 ...

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 小米正式发布小米17 ultra，起售价6999元起。 风险提示及免责条款 ...

行业整体趋势 - 折叠屏手机市场正经历从“小众猎奇”迈向“大众实用”的关键转型期，驱动消费的核心因素由“尝鲜体验”转向对实用价值的关注[1] - 2024年中国折叠屏手机出货量达969万台，2025年前三季度出货量达762万台，市场整体呈现稳步回升态势[3] - 超9成消费者表示更换下一步手机时会考虑购买折叠屏手机，95.5%的消费者未来愿意更换折叠屏手机[1][14] 用户画像与需求演变 - 18-24岁年轻用户占比已达17.9%，折叠屏手机不再是商务人士专属，正撬动年轻消费市场[1][10] - 年轻用户购买主因包括科技感/未来感更强、追求前沿创新科技、娱乐需求/体验好，因“娱乐需要/体验好”而购买的比例显著高于整体水平[10] - 年轻用户中女性占比高于男性，34%为企业普通职员，爱好二次元/动漫、绘画、电子游戏等[13] - 消费者选择产品时重点关注设备的可靠性、电池续航能力及硬件参数配置等关键指标[14] 技术发展与产品成熟 - 市场跨越的核心驱动力在于硬件技术成熟、软件与生态完善以及多元化产品形态创新[5] - 硬件发展尤其是铰链与屏幕技术，实现从满足基本功能到追求综合体验的转型，推动产品向可靠、好用的“主力机”迈进[5] - 华为早在2016年便率先投入水滴铰链研发，推动其成为主流趋势，其首创的天工铰链系统代表了当前折叠屏铰链技术的最高水平[9] - 华为是唯一完整覆盖小折叠、大折叠、阔折叠及三折叠形态，完成全形态布局的厂商[16] 市场竞争格局与领导者 - 华为以接近70%的市场份额持续领跑，并成为国内首个折叠屏累计出货突破1500万台的品牌[3] - 华为成为多数用户的心智优选与口碑标杆，有67.4%的消费者倾向于购买华为的折叠屏手机[1][14] - 华为凭借雄厚技术实力和市场影响力，引领折叠屏产业链各环节协同共进，为市场发展注入强大动力[8] 软件生态与AI融合 - 在软件生态与交互层面，华为展现出优势，例如Mate XTs非凡大师三折叠屏手机通过引入PC级应用，拓展了办公、学习等场景的生产力边界[18] - AI智能体被视为折叠屏二次爆发的技术奇点，AI与折叠屏结合可实现从“单任务处理”到“多任务并行”的效率跃升[19][21] - 主流厂商如华为、三星、vivo纷纷探索AI智能体与折叠屏的融合发展，共同推动交互变革[21] - 华为MateX7搭载鸿蒙6系统，让小艺连接80余款“应用智能体”，让手机从“信息工具”变成“智能中枢”[23] - 软硬件协同与生态建设已成为决定厂商竞争力的关键因素[25] 未来展望 - AI智能化与场景化体验的深度融合将成为新的增长引擎[28] - 折叠屏手机将彻底告别“小众标签”，成为大众消费市场的主流选择[28] - 由华为折叠屏所奠定的“大众实用”主力心智，将持续定义行业的发展方向[28]

行业核心观点 - 2025年折叠屏手机行业在延续“轻薄化”明线的同时，正开启以形态创新为核心的“暗线”转变，行业竞争焦点从追求物理参数转向寻求差异化体验[4][25] - 轻薄化在降低用户心理门槛的同时，也导致硬件配置出现妥协，侵蚀了折叠屏作为“高端旗舰”的合理性基础，迫使厂商重新思考产品定位[7][12][14] - 三折叠与阔折叠等新形态成为行业探索的新方向，旨在通过重新定义使用方式来寻求增长，而非继续追求微小的厚度与重量差距[4][24][26] 市场表现与竞争格局 - 2025年第三季度中国折叠屏手机市场同比增长17.8%，但华为一家独大，占据68.9%的市场份额，其主力机型为Mate X6和Pura X[1] - 小米是2025年唯一未推出新款大折叠屏手机的厂商，其推迟发布被视为在轻薄化达到阶段性极限后的战略“刹车”，以重新思考产品机会[14][15] 产品趋势：轻薄化及其代价 - 2025年各厂商折叠屏在轻薄化上取得突破，例如OPPO Find N5折叠厚度为8.93mm，荣耀Magic V5与vivo X Fold5均做到217g重、8.8mm厚，已进入直板机上限范围[1] - 极致的轻薄化导致硬件配置出现显著取舍，例如OPPO Find N5的骁龙8至尊版核心数从8核减至7核，影像模组规格相比前代有所“缩水”，扬声器也从三扬变为双扬[8][11] - 轻薄化与旗舰配置（如潜望长焦、大底传感器、强散热）存在根本矛盾，当配置被迫让位时，折叠屏相比直板机“贵几千”的合理性变得微妙[11][12] 产品趋势：新形态探索 - **三折叠**：华为推出Mate XTs，三星发布Galaxy Z TriFold，小米MIX三折叠预计2026年上半年发布，新形态将折叠屏的屏幕优势推向新极致[4][16][20] - **阔折叠（比例调整）**：华为Pura X采用16:10的“阔折叠”比例，展开为6.3英寸，其首销两周销量达到Pocket 2同期销量的80%以上，显示市场对新形态的接受度[20][22] - **行业跟进**：首款折叠屏iPhone被曝内屏接近4:3比例，尺寸约7.7英寸；三星也计划在2026年推出展开为7.6英寸4:3比例的“Wide Fold”[23] - 新形态的共同方向是更宽的比例、更偏向内容消费与生产力的展开形态，旨在提供真正差异化的体验，而非追求折叠后像直板手机[24] 未来展望 - 折叠屏下一阶段的竞争核心将是对使用方式的重新定义，产品可能更接近“口袋里的平板”或介于手机与电脑之间的个人终端[25][26] - 行业需要回答折叠屏的独特价值和优势，这已成为无法继续回避的命题，厂商们正从形态创新上重新思考“折叠”的意义本身[25]

公司股份回购行动 - 小米集团于2025年12月24日执行了股份回购操作 [2] - 本次回购总金额为1.49亿港元 [2] - 共计回购380万股公司股份 [2] - 回购价格区间为每股39.08港元至39.26港元 [2]

产品发布与市场定位 - 小米公司将于12月25日晚7点正式发布其年度压轴旗舰手机小米17 Ultra，该产品被定位为年末安卓旗舰市场的重磅选手，并已提前锁定“年度旗舰标杆”热度，成为数码圈最受期待的新品之一 [1] - 作为小米2025年的收官之作，小米17 Ultra凭借“第五代骁龙8至尊版+徕卡深度共创”的双重核心优势，旨在打破旗舰机的体验边界，满足追求极致性能的玩家和热衷影像创作的用户需求 [1][16] - 此次发布的小米17 Ultra徕卡版首次将徕卡经典可乐标置于手机上，并配备大师变焦环，提供单反级操控体验，发布会将揭晓最终售价与全部细节，可能改写中国高端手机市场格局 [14][18] 核心性能配置 - 小米17 Ultra搭载第五代骁龙8至尊版移动平台，该平台采用高通自研第三代Oryon CPU，最高主频达4.61GHz，并配备全新切片架构GPU [3][5][8] - 该芯片的安兔兔跑分轻松突破400万分，Geekbench 6单核成绩为3559分，多核成绩为10854分，配合满血LPDDR5X内存与UFS4.1闪存，实现APP启动、4K视频剪辑、大型游戏加载的秒速响应 [5] - Adreno 840 GPU新增18MB独立高速显存，光追性能提升25%，结合小米的冷泵散热系统，可在《原神》《崩坏：星穹铁道》等高负载游戏的高画质下长时间满帧运行，实现持久不烫手、无降频、无卡顿的体验 [8] 影像系统创新 - 影像系统是小米17 Ultra的核心亮点，公司与徕卡的战略合作全面升级，带来了多项行业首创技术 [9] - 主摄搭载徕卡1英寸光影大师1050L传感器，配合LOFIC超高动态技术，动态范围接近110dB，在逆光、夜景场景下表现优异 [11] - 长焦系统行业首发2亿像素徕卡APO光学认证镜头，采用3G+5P双浮动镜组设计，支持75-100mm连续光学变焦，覆盖75mm、85mm、90mm、100mm四大黄金人像焦段，全程无数码裁切，远景细节与人像虚化效果直逼专业相机 [11] - 徕卡经典德味调校同步升级，并为普通用户提供专属胶片模式、定制滤镜与独家水印，以轻松拍出具有专业质感的大片 [14] 全维外围配置 - 屏幕预计采用6.73英寸2K超窄边框直屏，支持1-120Hz LTPO自适应刷新率与4320Hz超高频调光，屏占比突破94% [14] - 续航方面搭载6800mAh超大容量电池，配合100W有线快充与80W无线快充 [14] - 该机还拥有IP68+IP69K双级防尘防水、3D超声波指纹等旗舰功能，顶配版配备双卫星通信，同时支持天通一号语音与北斗短报文 [16]

佳能生产策略调整 - 佳能首席财务官透露正考虑将部分低端产品交给合作伙伴代工生产，相机和打印机是受影响最明显的两个品类 [1] - 佳能曾在2022年关停位于广东珠海的相机工厂，该厂主要生产紧凑型与入门级相机，当时就曾传出其试图放弃低端相机市场 [1] - 尽管今年初佳能仍更新了PowerShot系列，推出Vlog相机PowerShot V1，但新策略更像是一次生产方式的调整 [1][3] 低端相机市场面临的挑战 - 佳能长期坚持几乎所有相机型号在自有工厂生产，但入门级相机利润空间不断被压缩，使该模式压力倍增 [3] - 定价几千元的低端相机受影响最深，根本原因是手机影像的进步对入门级相机造成了巨大冲击 [3] - 日本相机与影像产品协会CIPA统计显示，全球数码相机出货量从2010年近1亿台持续下滑，2020年后长期徘徊在700万至800万台，规模仅为巅峰期的十分之一左右 [11] - 市场收缩最剧烈的是入门级产品，卡片机出货量从巅峰时期的数千万台跌至如今不足200万台 [11] 手机影像对入门级相机的冲击 - 入门级相机定位为摄影爱好者或普通用户，设计紧凑便携，但手机兼具娱乐、通信和影像功能，更为方便 [5] - 手机进入计算摄影时代，通过多帧合成、HDR及算法，在复杂光照下表现有质的提升，已有超越卡片相机的潜质 [7] - 手机硬件跨越式升级，如小米12S Ultra等机型使用1英寸传感器，与卡片机规格相同但拥有更智能的优化算法，差距凸显 [7] - 手机2亿像素传感器应用于长焦镜头，通过高像素裁切和多帧融合，动摇了卡片机的光学变焦优势，使夜景长焦能力提升 [7] - 卡片机核心受众是对专业摄影兴趣不大、希望记录生活或“玩一玩”的年轻消费者，但卡片机玩法多年不变，而手机摄影玩法更多更有趣，如OPPO带火的“实况照片” [8][10] - 在价格相近的情况下，越来越多消费者在选购非专业摄影设备时倾向于选择影像旗舰手机而非入门级相机 [15] 市场结构变化与消费者选择 - 2024年第二季度，小米在日本市场份额提升至约6%，一度进入出货量前三，其热销机型为影像旗舰小米14 Ultra [13] - 小米14 Ultra在日本定价约20万日元（约合人民币9000元），比中国大陆定价贵至少2000元，但开售后仍在多个电商平台卖断货 [13] - 日本市场多数入门级相机定价比小米14 Ultra更便宜，例如松下ZS99卡片机约3000元，富士XM5套装约6499元，佳能PowerShot V1定价5999元 [15] - 入门级相机处于夹在中间的境地：专业性不如中高端相机，娱乐性不如手机，定价优势也不明显 [15] 行业应对与未来出路 - 尽管整体市场需求不足，但佳能、松下、索尼等厂商仍在坚持推出入门级产品，不过新品节奏已明显放缓，产品定位更克制，更多转向Vlog视频方向 [16] - 入门级相机在厂商业务中正朝着热门的Vlog视频方向设计，例如佳能R50V、索尼ZEV10、富士XM5等，定价保持在5000元左右 [18] - 目标消费群体从“摄影小白”转向有明确内容输出需求的创作者，以期与影像旗舰手机形成错位竞争，找到新出路 [18] - 入门级相机的出路在于被放回一个合理的位置，不需要变得更便宜或更强，佳能考虑“外包”入门级产线也代表该细分市场暂时不会被放弃 [18]

华为智能手机供应链国产化进展 - 通过对华为2024年高端机型"Mate70Pro"和2025年机型"Pura80Pro"的拆解分析，发现公司已将中国产零部件的比例（以金额为准）提高至约6成 [1] - 具体数据显示，2024年机型中国产零部件比例达57%，2025年发售的Pura80Pro零件成本估算总计为380美元，国产化比例仍保持57% [3] - 作为对比，华为2020年发售的同价位智能手机国产零部件比例仅为19%，2023年发售的产品为32%，显示国产化比例在近年快速提升 [3][4] 中国半导体供应链发展态势 - 以美国限制对华出口为契机，中国在CPU和存储芯片等领域推进国产化，智能手机供应链的厚度正在加强 [1] - 应用在智能手机培育的半导体电路的微细化技术，中国在最尖端的人工智能（AI）半导体领域也在提升存在感 [1] - 随着华为扩大国内采购，日本、美国和韩国产零部件的比例自2023年起合计下降20个百分点以上 [4] 外部环境与公司应对 - 美国对华出口管制是华为扩大国内采购的起点，特朗普政府2019年事实上禁止美国企业与华为交易，2020年将管制对象扩大至美国以外的企业 [6]