（文章来源：证券时报网） | 行业名 | 成交量（亿 | 成交量较昨日增减 | 换手率 | 涨跌幅 | 今日主力资金净流入（亿 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 称 | 股） | （%） | （%） | （%） | 元） | | 商贸零 售 | 64.40 | 26.39 | 5.34 | 1.32 | 38.18 | | 食品饮 料 | 20.45 | 14.27 | 2.21 | -0.02 | 3.02 | | 纺织服 | | | | | | | 饰 | 15.85 | 7.77 | 2.25 | -1.12 | 2.16 | | 社会服 务 | 14.46 | 28.26 | 3.19 | 0.13 | 1.34 | | 美容护 理 | 2.12 | 19.84 | 2.06 | 0.66 | 1.05 | | 环保 | 17.82 | -0.70 | 1.98 | -1.63 | -1.51 | | 银行 | 30.25 | -7.12 | 0.23 | -0.55 | -2.05 | | 石油石 化 | 14.12 | 26.51 | 0.38 | ...

市场估值分析 - 根据近5年PE/PB估值分位规则，当前A股整体处于中估区间，但结构分化明显[2] - 偏股基金指数近3年年化收益率当前仅3.6%，远低于30%的泡沫阶段阈值，意味着市场处于相对安全区域[2] - 巴菲特指标当前为87%，处于60%-90%的合理区间，较2024年底的63.59%显著提升，但远低于美股230%的水平[2] - 全A指数股债性价比为2.78%，接近近10年2.56%的均值，处于近10年前43.17%分位[5] - 结构分化显著，创业板指近10年估值分位仅28.98%，而沪深300、中证500估值分位均超过70%[5] 资金面动向 - 截至12月11日当周，融资余额增加260.35亿元，增幅显著[7] - 融资买入额占A股成交额比例达9.85%，融资余额占流通市值比接近2018年、2021年高点，但低于2015年19%以上的极值[9] - 行业分布呈现结构性特征，农林牧渔、商贸零售、房地产等行业融资余额增长居前，而通信、有色金属、汽车等行业出现净卖出[9] - 金融监管总局调整保险公司投资风险因子，预计将为市场带来超千亿元增量资金，建筑、高股息蓝筹等板块有望受益[9] - 2025年前11月社融增量超33万亿元，流动性充裕为市场提供支撑[11] 市场情绪与政策环境 - 好买温度计当前读数75.35℃，处于“恐惧区间”，提示投资者警惕追高风险[13] - 政策面释放强烈托底信号，中央财办明确2026年将出台增量政策，协同存量政策形成集成效应[13] - 央行持续实施适度宽松货币政策，开展6000亿元买断式逆回购，保持流动性充裕[13] - 财政部提出发行超长期特别国债，支持“两重两新”建设，推动投资止跌回稳[15] - 三部门联合印发提振消费政策，金融监管总局对房地产市场提供稳定支持[16] 机构观点与配置建议 - 中信建投认为市场调整基本完成，跨年行情蓄势待发[16] - 国泰海通建议围绕内外主线均衡配置，关注有色、商业航天、AI等板块[16] - 中信证券提示外需品种估值提升难度加大，内需板块或有弹性机会[16]

24个主力资金净流出行业中，电力设备行业主力资金净流出金额居首，为98.39亿元；电子、通信、机 械设备、有色金属行业主力资金净流出金额均超48亿元。 人民财讯12月16日电，从今日（12月16日）行业主力资金情况来看，今日有7个行业主力资金净流入， 商贸零售行业主力资金净流入18.82亿元，远超其他行业；银行、纺织服饰行业主力资金净流入金额分 别为4.07亿元、1.98亿元；其他行业主力资金净流入金额均不超过亿元。 ...

沪指12月16日下跌1.11%，申万所属行业中，今日上涨的有3个，涨幅居前的行业为商贸零售、美容护 理、社会服务，涨幅分别为1.32%、0.66%、0.13%。商贸零售行业位居今日涨幅榜首位。跌幅居前的行 业为通信、有色金属，跌幅分别为2.95%、2.81%。 资金面上看，两市主力资金全天净流出701.17亿元，今日有5个行业主力资金净流入，商贸零售行业主 力资金净流入规模居首，该行业今日上涨1.32%，全天净流入资金38.18亿元，其次是食品饮料行业，日 跌幅为0.02%，净流入资金为3.02亿元。 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 601933 | 永辉超市 | 10.10 | 14.70 | 291409.20 | | 600280 | 中央商场 | 10.00 | 22.20 | 34916.94 | | 603123 | 翠微股份 | 10.03 | 7.73 | 25127.73 | | 000564 | 供销大集 | 3.10 | 5.63 | 21354.77 | | ...

市场整体表现 - 2024年12月16日，上证指数下跌1.11% [2] - 两市主力资金全天净流出701.17亿元 [2] - 申万一级行业中，仅3个行业上涨，26个行业下跌 [2] 行业涨跌幅排名 - 涨幅居前的行业为商贸零售、美容护理、社会服务，涨幅分别为1.32%、0.66%、0.13% [2] - 跌幅居前的行业为通信、有色金属，跌幅分别为2.95%、2.81% [2] 行业资金流向 - 仅有5个行业主力资金净流入，商贸零售行业净流入规模居首，达38.18亿元，该行业上涨1.32% [2] - 食品饮料行业净流入3.02亿元，日跌幅为0.02% [2] - 主力资金净流出的行业有26个，电力设备行业净流出规模居首，达131.01亿元 [2] - 电子行业净流出116.07亿元，通信、有色金属、机械设备等行业净流出也较多 [2] 社会服务行业概况 - 社会服务行业今日上涨0.13%，位居涨幅榜第三 [2] - 行业全天主力资金净流入1.34亿元 [3] - 行业所属79只个股中，32只上涨，1只涨停；44只下跌 [3] 社会服务行业个股资金流入 - 行业资金净流入的个股有26只，其中5只净流入资金超3000万元 [3] - 中公教育净流入资金居首，达4.27亿元，股价上涨9.92% [3] - 豆神教育净流入4907.05万元，创业黑马净流入3742.45万元 [3] - 科德教育净流入3686.41万元，天目湖净流入3470.84万元 [3] 社会服务行业个股资金流出 - 行业资金净流出个股中，12只净流出超千万元 [3] - 苏试试验净流出8941.52万元，股价下跌1.94% [3][6] - 国脉科技净流出8855.08万元，股价下跌5.52% [3][6] - 凯撒旅业净流出7230.99万元，股价下跌3.02% [3][5]

行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[1] 报告核心观点 - 2025年11月社会消费品零售总额同比增长1.3%至43898亿元，增速低于预期，主要受国补高基数和双十一大促前置影响[4] - 餐饮消费增速稳健，下沉市场消费韧性较强，但商品零售受促销前置影响增速回落[6] - 细分品类中，必选消费相对稳健，可选消费如黄金珠宝增速因税改影响回归正常，以旧换新品类受高基数拖累增速放缓，通讯器材保持高增长[6] - 线上渠道增速快于整体大盘，1—11月全国网上零售额同比增长9.1%[6] - 中央经济工作会议将支持提振消费放在首位，消费支持政策或将不断，报告建议关注服务消费、边际改善的餐饮供应链及新零售板块相关公司[6] 行业表现与数据总结 - 近12个月行业绝对收益为-4.72%，相对沪深300指数的相对收益为-20.45%[2] - 2025年11月社会消费品零售总额为43898亿元，同比增长1.3%，其中除汽车以外的消费品零售额为39444亿元，增长2.5%[4] - 1—11月社会消费品零售总额累计456067亿元，增长4.0%，其中除汽车以外的消费品零售额411637亿元，增长4.6%[4] 消费类型与地区分析 - 11月餐饮消费收入6057亿元，同比增长3.2%，增速环比下降0.6个百分点，限额以上单位餐饮收入1380亿元，同比增长1.2%，增速环比下降2.5个百分点[6] - 11月商品零售额3.78万亿元，同比增长1%，增速环比下降1.8个百分点[6] - 按地区分，11月城镇消费品零售额3.77万亿元，同比增长1%，增速环比下降1.7个百分点；乡村消费品零售额0.62万亿元，同比增长2.8%，增速环比下降1.3个百分点，下沉市场韧性较强[6] 细分品类表现 - **必选消费**：11月粮油食品同比增长6.1%（增速环比-3.0pct），饮料增长2.9%（环比-4.2pct），烟酒下降3.4%（环比-7.5pct），服装鞋帽增长3.5%（环比-2.8pct），日用品下降0.8%（环比-8.2pct）[6] - **可选消费**：11月化妆品类同比增长6.1%（环比-3.5pct），金银珠宝增长8.5%（环比-29.1pct），体育娱乐用品增长0.4%（环比-9.7pct）[6] - **以旧换新相关品类**：11月家用电器同比下降19.4%（环比-4.8pct），家具下降3.8%（环比-13.4pct），汽车下降8.3%（环比-1.7pct）[6] - **通讯器材**：11月同比增长20.6%，增速环比回落2.6个百分点[6] 渠道表现 - 1—11月全国网上零售额144582亿元，同比增长9.1%，其中实物商品网上零售额118193亿元，增长5.7%，占社会消费品零售总额比重为25.9%[6] - 在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长14.9%、3.5%、4.4%[6] - 1—11月线下限额以上零售业态中，便利店、超市、百货店、专业店、品牌专卖店零售额同比分别增长6.0%、4.7%、0.7%、3.4%、0.1%[6] 投资建议 - 建议关注服务消费领域的华住集团、首旅酒店、锦江酒店[6] - 建议关注有边际改善的餐饮供应链公司：安井食品、千味央厨和日辰股份[6] - 建议关注门店调优和经营效率升级的新零售板块公司：名创优品、永辉超市[6]

（文章来源：证券时报网） Choice统计显示，12月16日，沪深两市可交易A股中，上涨个股有872只，下跌个股有4238只，平盘个 股有49只。不含当日上市新股，共有44只个股涨停，39只个股跌停。从所属行业来看，涨停个股主要集 中在商贸零售、汽车、电力设备、计算机、食品饮料等行业。 ...

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[3] 报告核心观点 - 2025年11月社会消费品零售总额同比增长1.3%，增速同比和环比均明显下降，消费增长整体放缓[1][10] - 除中西药品类外，其他15类限额以上商品零售额同比增速均环比回落，其中与国补相关的家电、汽车等大额品类增速回落是拖累整体数据的主因[2][3][17][37] - 2025年底中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为首要任务，预计新一轮促消费政策将陆续出台，报告建议关注食品饮料、社会服务、商贸零售、轻工制造等领域的结构性机会[6][37][38][39][42] 根据相关目录分别总结 1 总体：11月社零同比+1.3%，增速同比、环比明显回落 - **总体数据**：2025年11月社会消费品零售总额为43,898亿元，同比增长1.3%，增速较去年同期下降1.7个百分点，较10月环比下降1.6个百分点[1][10] - **CPI数据**：11月CPI同比上涨0.7%，较10月的0.2%增加0.5个百分点[1][10] - **按消费类型**：商品零售同比增长1.0%，增速环比下降1.8个百分点；餐饮收入同比增长3.2%，增速环比下降0.6个百分点；限额以上企业商品零售额同比下降2.20%，增速环比下降3.6个百分点[1][11] - **按地区分类**：城镇消费品零售额同比增长1.00%，增速环比下降1.7个百分点；乡村消费品零售额同比增长2.80%，增速环比下降1.3个百分点，乡村增速高于城镇[1][12] 2 细分：除中西药品外，其他15类商品社零增速均环比回落 - **增长结构**：11月限额以上单位16类商品中，7类为负增长，9类为正增长[2][17] - **唯一亮点**：仅中西药品类零售额同比增速环比上升，同比增长4.90%至660亿元[2][9][17] - **增速亮眼品类**：文化办公用品类零售额同比增长11.70%至524亿元；通讯器材类零售额同比增长20.60%至998亿元[9][17] - **增速由正转负品类**：日用品类（同比-0.80%至763亿元）、烟酒类（同比-3.40%至502亿元）、家具类（同比-3.80%至195亿元）[2][9][17] - **降幅扩大品类**：家用电器和音像器材类（同比-19.40%至1000亿元）、汽车类（同比-8.30%至4454亿元）、石油及制品类（同比-8.00%至1722亿元）、建筑及装潢材料类（同比-17.00%至149亿元）[2][9][17] - **保持正增长但增幅收窄品类**：包括粮油食品类（同比+6.10%至2060亿元）、饮料类（同比+2.90%至269亿元）、服装鞋帽针纺织品类（同比+3.50%至1542亿元）、化妆品类（同比+6.10%至468亿元）、金银珠宝类（同比+8.50%至292亿元）、体育娱乐用品类（同比+0.40%至154亿元）[9][17] 3 网上：1-11月线上零售额累计同比+9.1% - **线上零售总额**：2025年1-11月，全国网上零售额累计144,582亿元，同比增长9.1%，增速较2024年同期提升1.7个百分点，占社零总额比重为31.70%[3][34] - **实物商品网上零售**：累计零售额118,193亿元，同比增长5.70%[3][34] - **实物商品结构**：吃类商品增长14.90%，穿类商品增长3.50%，用类商品增长4.40%[3][34] 4 投资建议 - **食品饮料**： - **白酒行业**：处于筑底阶段，低估值与高分红提供股价支撑，向下空间有限，随着渠道库存出清，市场有望提前迎来向上拐点[6][38] - **大众食品**：扩内需政策加码，部分细分行业原料成本处于下降通道或底部，有利于利润释放，建议关注乳制品、饮料、啤酒、调味品等行业[6][38] - **社会服务**：作为提振消费核心抓手，多个赛道迎来业绩增长良机，建议关注受益于政策利好的旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头[6][38] - **商贸零售**： - **黄金珠宝**：在全球贸易环境多变背景下，黄金避险吸引力提升，金价有望持续上涨，国潮文化促使消费者愿为工艺支付溢价，建议关注产品设计、运营能力强、品牌势能强、高分红高股息的龙头企业[7][39] - **化妆品**：国货美妆企业研发投入增加，产品力出众，在行业需求疲软下仍取得亮眼增长，年轻消费者对国货接受度提高，国货品牌有望提升市占率，建议关注强研发、产品力和营销能力的国货化妆品龙头公司[7][39] - **轻工制造**：随着各地促进房地产市场止跌回稳以及“以旧换新”政策补贴进行，家居、家电需求端有望得到提振，建议关注产品力强、渠道多样化、具备规模优势的家居和家电企业[7][42]

两大板块逆势活跃，个股掀涨停潮。 A股市场今天（12月16日）上午整体走低，创业板指跌势明显。截至中午收盘，上证指数跌超1%，创业板指跌超2%，北证50指数一度涨超2%。 盘面上，A股无人驾驶概念股表现活跃，多股涨停。港股相关概念股也大涨，其中浙江世宝港股盘中涨幅超过20%。 此外，商贸零售板块也逆势走强，板块内个股掀涨停潮。 两大板块个股掀涨停潮 今天上午A股市场整体调整，主要指数不同程度下跌，其中上证指数盘中跌幅超过1%，深证成指跌破13000点整数关口，创业板指跌幅超过2%。 行业板块和赛道方面，若按照申万一级行业划分，多数行业出现调整，其中有色金属板块跌幅超过3%，银邦股份盘中跌幅超过11%，中国铀业盘中触及 跌停，安泰科技、隆达股份、东方钽业等多股盘中跌幅超过5%。 通信板块盘中跌幅也超过3%，实达集团、超讯通信等盘中跌幅超过9%，特发信息、联特科技等多股盘中跌幅超过8%。德科立、中瓷电子、国盾量子等多 股盘中跌幅超过5%。 综合、电力设备、国防军工、传媒等多个板块盘中跌幅居前。 无人驾驶概念盘中表现活跃，其中，万集科技开盘1分钟20%涨停，久之洋涨近17%，浙江世宝A股、路畅科技、北汽蓝谷、威帝股 ...

两大板块逆势活跃，个股掀涨停潮。 A股市场今天（12月16日）上午整体走低，创业板指跌势明显。截至中午收盘，上证指数跌超1%，创业板指跌超2%，北证50指数一度涨超2%。 盘面上，A股无人驾驶概念股表现活跃，多股涨停。港股相关概念股也大涨，其中浙江世宝港股盘中涨幅超过20%。 此外，商贸零售板块也逆势走强，板块内个股掀涨停潮。 两大板块个股掀涨停潮 今天上午A股市场整体调整，主要指数不同程度下跌，其中上证指数盘中跌幅超过1%，深证成指跌破13000点整数关口，创业板指跌幅超过2%。 行业板块和赛道方面，若按照申万一级行业划分，多数行业出现调整，其中有色金属板块跌幅超过3%，银邦股份盘中跌幅超过11%，中国铀业盘中触及 跌停，安泰科技、隆达股份、东方钽业等多股盘中跌幅超过5%。 通信板块盘中跌幅也超过3%，实达集团、超讯通信等盘中跌幅超过9%，特发信息、联特科技等多股盘中跌幅超过8%。德科立、中瓷电子、国盾量子等多 股盘中跌幅超过5%。 综合、电力设备、国防军工、传媒等多个板块盘中跌幅居前。 无人驾驶概念盘中表现活跃，其中，万集科技开盘1分钟20%涨停，久之洋涨近17%，浙江世宝A股、路畅科技、北汽蓝谷、威帝股 ...