回顾2025年，巨星传奇围绕"IP+"融合模式加速推进全球IP生态构建，在持续巩固"IP+文旅商体验"融合业态的同时，前瞻布局"IP+AI+机器人"新蓝海，推动 IP商业价值在更广阔场景中反复释放。 12月22日，巨星传奇（6683.HK）在格隆汇"金格奖"年度卓越公司评选中荣获"年度成长价值奖"。该奖项的授予既是对公司IP长效运营能力与阶段性经营成 果的高度认可，也反映出市场对其长期成长潜力积极预期。 构建全球IP生态池，前瞻卡位稀缺资源 自2017年成立以来，巨星传奇（6683.HK）始终聚焦IP创造与营运，并以IP赋能驱动AI+机器人及健康生活新消费业务的协同发展。在IP打造方面，公司深度 绑定周杰伦、刘畊宏等头部艺人资源，成功孵化"周同学""刘教练"等现象级IP，累计粉丝覆盖超过2.8亿人次，构筑起高黏性的IP生态基本盘。 今年以来，巨星加速构建全球IP生态池。一方面战略入股权志龙经纪公司Galaxy，提前锁定全球顶级艺人资源；另一方面战略入股国家体育场（鸟巢），打 通国家级演出场景的长期合作通道。依托"顶级IP × 顶级场景"的稀缺组合，公司得以深度嵌入全球头部艺人与大型活动的合作链条，持续打造差异 ...

行业趋势与核心议题 - 消费市场经历深刻重构 挖掘可持续增长动力成为核心议题[1] - 消费呈现分层化、个性化与场景化的新特征[1] 公司核心实践与IP运营模式 - 公司核心实践在于通过明星IP深度连接消费者的情绪价值与兴趣社群[1] - 以周杰伦官方二次元IP“周同学”为例 其粉丝群体覆盖了从05后到70后的宽年龄段 广谱的情感联结为IP场景化拓展与价值转化提供了独特优势[1] - 明星IP真实存在于大众的日常情感记忆中 公司将其转化为可体验、可互动、可消费的线下场景 完成从线上认同到线下参与的闭环[1] - 公司打造“IP+文旅商体演”融合模式 将一场演唱会的热度延伸为持续的城市消费活力[2] - “乐游上海·寻找周同学”活动通过在城市地标设置艺术装置、策划主题Citywalk路线、联动“水陆空”立体交通网络 并与上海旅游节、国际网球赛事等城市级事件共振 将IP叙事深度植入城市空间[2] - 该活动累计吸引近145万人次参与 带动相关商圈客流与营业额显著提升 验证了“一场演唱会激活一座城”的IP经济模型[2] 公司战略布局与生态构建 - 公司IP运营策略从“联动破圈”发展到“生态构建”[3] - 联动的本质是破圈 关键在于找到品牌与IP之间契合的精神内核 并用创新的内容手段触达核心圈层 实现情感共鸣与用户增长的平衡[3] - 与宇树科技合作 将IP情感注入智能硬件 以“陪伴”与“科技感”破圈开拓全新消费人群[3] - 与上海博物馆共创 让IP成为传统文化与年轻一代对话的桥梁 实现文化价值的破圈传递[3] - 投资Galaxy与鸟巢 通过链接全球顶级艺人资源与标志性场景 完成IP影响力与商业场景在物理与地理维度上的双重破圈[3] - 以上布局是围绕IP核心价值进行的系统性生态拓展[3] - 公司正逐步构建一个以IP为核心 贯通内容、科技与消费的生态闭环[3] - 公司将持续深化“文旅商体演”融合模式 以IP为枢纽探索消费增长 朝着“全球IP开发及运营平台”与“幸福体验生态运营商”的愿景迈进[3]

公司股价与交易表现 - 截至发稿，天机控股股价上涨10%，报1.1港元 [1] - 成交额为423.56万港元 [1] 公司核心业务与战略布局 - 公司致力于为IP持有方与品牌方提供全周期的IP生态构建与运营服务 [1] - 在消费IP领域，公司形成三大核心业务：IP数字化、IP产品二次交易及IP生态运营 [1] - 今年8月，公司与西足链科技成立合资公司，专业承接Web3.0模式的体育IP经济新消费运营业务，涉及球星卡、手办玩偶、权益类卡券等IP品类 [1] - 在工业IP领域，公司已与沙特工业和矿产资源部建立战略合作，协助沙特推进“2030愿景”下的国家级工业IP建设 [1] 近期业务进展与运营模式 - 公司即将上线LaLiga官方APP，为会员提供门票及周边商品的购买与兑换服务 [1] - 每个IP均拥有固有粉丝群体，公司将通过构建粉丝社群进行运营 [1] - 社群内销售的商品形式包括盲盒、球星见面会、线下体验等权益 [1] 未来增长前景 - 公司IP业务目前处于扩展初期，商业模式跑通后，具备快速复制和规模扩张的潜力 [1] - 整体来看，公司认为业绩具备倍数增长的空间 [1]

公司股价与交易表现 - 截至发稿，天机控股股价上涨10%，报1.1港元，成交额为423.56万港元 [1] 公司核心业务与战略布局 - 公司致力于为IP持有方与品牌方提供全周期的IP生态构建与运营服务 [1] - 在消费IP领域，公司形成三大核心业务：IP数字化、IP产品二次交易及IP生态运营 [1] - 今年8月，公司与西足链科技成立合资公司，专业承接Web3.0模式的体育IP经济新消费运营业务，涉及球星卡、手办玩偶、权益类卡券等IP品类 [1] - 在工业IP领域，公司已与沙特工业和矿产资源部建立战略合作，协助沙特推进“2030愿景”下的国家级工业IP建设 [1] 近期业务进展与运营模式 - 公司即将上线LaLiga官方APP，为会员提供门票及周边商品的购买与兑换服务 [1] - 公司通过构建粉丝社群运营每个IP的固有粉丝群体 [1] - 社群内销售的商品形式包括盲盒、球星见面会、线下体验等权益 [1] 未来增长潜力 - 公司IP业务目前处于扩展初期，商业模式跑通后，具备快速复制和规模扩张的潜力 [1] - 整体来看，公司认为业绩具备倍数增长的空间 [1]

公司股价表现 - 截至发稿，天机控股股价上涨10%，报1.1港元，成交额为423.56万港元 [1] 公司核心业务 - 公司致力于为IP持有方与品牌方提供全周期的IP生态构建与运营服务 [1] - 在消费IP领域，公司形成三大核心业务：IP数字化、IP产品二次交易及IP生态运营 [1] - 在工业IP领域，公司已与沙特工业和矿产资源部建立战略合作，协助沙特推进“2030愿景”下的国家级工业IP建设 [1] 业务拓展与合资 - 今年8月，天机控股宣布与西足链科技成立合资公司，专业承接Web3.0模式的体育IP经济新消费运营业务 [1] - 合资公司业务涉及球星卡、手办玩偶、权益类卡券等IP品类 [1] 近期发展计划 - 公司即将上线LaLiga官方APP，为会员提供门票及周边商品的购买与兑换服务 [1] - 公司通过构建粉丝社群进行运营，销售商品形式包括盲盒、球星见面会、线下体验等权益 [1] 业绩增长前景 - 公司IP业务目前处于扩展初期，商业模式跑通后，具备快速复制和规模扩张的潜力 [1] - 公司认为业绩具备倍数增长的空间 [1]

文章核心观点 - 巨星传奇正通过构建一个涵盖明星二次元、数字人、机器人及原创IP的多元化矩阵，并采取差异化的运营策略，致力于打造一个类似迪士尼的长期、系统性的IP运营模式，以支撑其高估值并实现倍数级增长 [6][7][10][14][15] 公司战略与商业模式 - 公司商业模式定位为“IP+”生态协同，强调IP矩阵内部联动、相互赋能，通过产品、内容、表演、场景等多重载体实现多维变现，构建抗周期、可持续的发展模式 [6][7][9][10][14] - 公司不走“赌概率”或追逐短期爆款的路线，而是强调对每个IP进行系统性创造与持续运营，模式更接近迪士尼的长期IP经营 [6][7] - 公司以IP授权先行，已与200多个品牌合作推出700多个SKU，积累数据后再推出自营产品，以降低市场风险 [14] IP矩阵布局与运营 - IP矩阵构成包括明星IP（如“周同学”、“刘教练”）、明星二次元形象、3D数字人、机器人及原创IP（如“WAKAEMO家族”）[6][7][8] - 对不同IP实施差异化运营：周杰伦IP（“周同学”）作为独立IP打造以吸引更年轻群体；权志龙IP则侧重时尚化、限定化的内容与产品，不简单对标周杰伦 [1][6][7] - 原创IP“WAKAEMO家族”更侧重情绪表达，旨在面向90后至10后等年轻群体，基于情绪价值吸引新用户 [7] 关键合作与资源获取 - 成为鸟巢唯一一家民营企业股东，旨在为在此演出的国内外顶尖艺人提供IP及衍生品服务，借此打开与全球顶尖艺人的长效合作空间，并将合作延伸至艺人的全球演出体系 [1][2] - 作为韩国艺人权志龙经纪公司Galaxy的战略股东，并已完成对“权志龙世界巡演”的投资，将围绕Bigbang成立20周年推出一系列全球性大型活动与IP产品 [1][2][5] - 与宇树科技合作布局机器人赛道，两足机器人将首先应用于演艺场景，四足机器狗则定位为情感陪伴型潮玩，初期聚焦高端消费市场及名人定制 [9][13] 业务协同与变现路径 - 通过大型项目（如出品《周游记》、投资演唱会）带动整体生态，虽然其毛利率可能不如单一产品，但带来的绝对利润和流量效应显著，例如早期通过《周游记》带动魔胴咖啡销售额增长数倍 [12] - 布局线下场景实现多维变现，例如博物馆展览、“寻找周同学”等沉浸式活动，以及策划机器人表演和未来“机器人团” [9] - 机器人业务规划明确：两足机器人用于演艺场景，四足机器狗作为情感陪伴潮玩，定价策略从高端市场逐步向大众市场渗透 [13] 增长预期与估值逻辑 - 公司认为今年布局的鸟巢、Galaxy、机器人等稀缺资源，任何一个单独拿出来都具备拉动增长的潜力，基于多维商业模式与稀缺资源的协同，预计未来几年能实现倍数级增长 [15] - 面对约130倍的高市盈率，公司将其归因于打造的“多维”、“稀缺”且难以复制的商业模式，通过扩大IP矩阵、开发多元产品与内容、打造特色场景来构建增长逻辑 [1][10][14] - 公司将其发展阶段定义为：2023年上市为1.0阶段，目前正进入2.0阶段 [15] 面临的挑战 - 公司最大的挑战源于其快速进化的业务特性，即如何与宇树科技、Galaxy等各领域头部合作伙伴快速融合、持续创新，这要求公司保持学习能力和开放心态 [10][15]

文章核心观点 - 巨星传奇正通过构建一个涵盖明星二次元、数字人、机器人及原创IP的多元化矩阵，并采取差异化运营策略，致力于打造一个类似迪士尼的、抗周期且可持续的长期IP商业模式 [8][10][14] - 公司近期通过投资鸟巢、入股权志龙经纪公司Galaxy、布局机器人赛道等一系列稀缺资源，旨在加速掘金IP商业价值，并预期这些布局将在未来几年贡献重要的收入增长，驱动倍数级业绩增长 [4][6][19] - 面对约130倍的高市盈率，公司认为其多维、稀缺且难以复制的“IP+”生态协同模式，通过IP矩阵、多元产品内容与特色场景的结合，能够支撑并夯实其高估值背后的增长逻辑 [14][18][19] 公司战略与商业模式 - 公司商业模式更接近迪士尼，强调系统性创造与持续运营，不走“赌概率”或追逐短期爆款的路线 [1][10] - 构建“IP+”整体融合的商业模式，不孤立看待单个业务板块，而是从生态协同角度综合考量，以实现“IP+产品+场景”的多维变现 [13][16] - 通过扩大IP矩阵（明星IP、数字人、机器人、原创IP）、开发多元产品与内容、打造特色场景（如鸟巢、博物馆合作），构建抗周期、可持续的发展模式 [18] IP运营与矩阵建设 - IP运营采取差异化策略，不进行简单的量化对标，例如权志龙IP侧重时尚化、限定化，而周杰伦IP则作为独立二次元形象“周同学”运营 [1][7] - 以明星IP为起点，利用其天然粉丝基础和情感连接提供初始流量，同时积极构建包括原创IP在内的多元化矩阵，矩阵内部相互联动与赋能 [8][12] - 为吸引更年轻群体，基于“周同学”平行宇宙设定推出侧重情绪表达的原创IP“WAKAEMO家族”，面向90后至10后群体 [11] 近期关键业务布局与预期 - 成为鸟巢唯一一家民营企业股东，旨在为在此演出的国内外顶尖艺人提供IP及衍生品服务，借此打开与全球顶尖艺人的长效合作空间 [1][4] - 作为韩国艺人权志龙经纪公司Galaxy的战略股东，已投资“权志龙世界巡演”，并计划围绕2025年Bigbang成立20周年推出一系列全球性大型活动及IP产品 [4][6] - 携手宇树科技布局机器人赛道，两足机器人将首先应用于演艺场景，四足机器狗则定位为情感陪伴型潮玩，初期聚焦高端消费市场及名人定制 [13][17] 财务与增长展望 - 公司认为今年布局的鸟巢、Galaxy、机器人等稀缺资源，任何一个单独拿出来都具备拉动增长的潜力，基于多维商业模式与稀缺资源的协同，未来几年能实现倍数级增长 [19] - 公司以IP授权先行，已与200多个品牌合作推出700多个SKU，积累数据后再推出自营产品，以此降低市场风险 [18] - 大型项目（如出品《周游记》、投资演唱会）虽然毛利率可能不如单个商品，但其带来的绝对利润和流量效应（如曾带动魔胴咖啡销售额增长数倍）是不可量化的 [16] 面临的挑战 - 公司最大的挑战源于其快速进化的业务特性，即如何与宇树科技、Galaxy等各领域头部合作伙伴快速融合、持续创新，这要求公司保持学习能力和开放心态 [14][19]

行业趋势洞察 - 文旅消费市场正经历从“观光打卡”到“沉浸叙事”、从“单一消费”到“生态体验”的深刻变革 [3] - 当前核心趋势是消费者，特别是年轻群体，不再满足于被动观看，而是渴望成为故事的一部分，进行主动探索和情感互动 [1] 公司战略与IP运营 - 公司在运作“周同学”（周杰伦二次元IP）、“刘教练”（刘畊宏健身IP）等顶流IP时，试图通过艺术、体育、科技等多元载体，让IP与更广泛的公众展开对话 [1] - 公司IP跨界和拓展的平衡关键在于，所有动作都必须服务于深化IP叙事，而非稀释它，最终目标是实现文化价值与商业价值的共赢 [1] 具体业务举措与愿景 - 公司提出“一场演唱会激活一座城”的愿景，旨在把原来三天的演唱会经济延长至一个月甚至更久 [3]

公司业务进展 - 京基智农的IP业务正以轻资产模式有序探索和推进中 [2] - IP业务范围包含IP艺术品、潮玩、IP运营及互联网营销 [2] - 公司今年扩大引入了富有IP运营经验的团队 [2] 业务发展预期 - 预计今年可完成包括IP审定、市场营销、供应链管理、渠道建设等核心产业链的业务闭环搭建 [2]

公司定位与商业模式 - 公司是一家香港联交所上市公司，致力于为各类IP持有方与品牌方提供全周期的IP生态构建与运营服务[2] - 公司商业模式围绕IP商品交易，形成三大核心业务：IP数字化、IP产品二次交易及IP生态运营[2] - 公司依托生态伙伴的Web 3.0基础设施和AI技术能力，将品牌、IP和创造者整合至开放式商业网络中[2] 消费IP业务：三大核心业务详情 - **IP数字化业务**：通过区块链技术将传统IP产品（门票、衍生品、收藏品）转化为可验证数字资产，确保真实性、可追溯性与标准化所有权[2]；例如推出VR球星卡，运用AI技术将静态卡片转化为可通过手机扫描观看的动态VR球星卡[2]；用户可通过自托管的区块链卡包VM Gallery安全存储IP权益产品并便捷核销[2] - **IP产品二次交易业务**：与可信交易平台合作开展正版IP产品交易，并为IP创作者提供内置版税分配机制，在保障创作者收益的同时，也可对终端消费者进行补贴[3] - **IP生态运营业务**：通过会员忠诚度计划及共创活动，构建高互动性粉丝社群，提升IP品牌与用户之间的长期黏性与价值增长[3]；例如为中国区LaLiga官方粉丝搭建线上社区LaLiga Club，服务数千万球迷[3]；设立i-520体育艺术互动中心，在城市核心区域打造线下IP艺术互动空间[3] 技术解决方案与行业痛点应对 - 针对IP真实性与所有权验证困难：运用区块链技术赋予IP产品唯一性与可追溯性，确保作品真实可信、流转记录公开透明[3]；购买方可便捷进行链上真伪验证，抑制仿造与欺诈[3] - 针对二次交易渠道分散且不透明：提供标准化的链上交易流程与结算机制，支持用户跨平台自由交易、收藏与展示数字藏品，提升资产流动性[4]；智能合约实现自动支付与版权费分配，增强交易透明度与运营效率[4] - 针对创作者收益缺乏保障、粉丝互动不足：链上IP产品内置版税机制，确保作品每次转售均可自动为创作者分配收益[4]；粉丝可通过共同创作、收藏限量藏品等方式深度参与，强化情感连接[4] 工业IP业务与战略合作 - 在工业IP领域，公司已与沙特工业和矿产资源部建立战略合作，协助沙特推进“2030愿景”下的国家级工业IP建设，具体包括“SMSC”（智慧制造与超级综合体）与“RAAS”（机器人为服务）项目[4] - 2025年9月，公司与沙特工业和矿产资源部签署全面合作协议，借助国内渠道资源，协助沙特打造上述国家级工业IP，支持其产业升级[5]；公司目前已作为战略合作方，获得上述IP业务的拓展资格，并正在进行第一阶段产品大类设计与合格厂商筛选[5] - 2025年12月1日，公司以工业部战略合作伙伴身份，组建超过30家中国公司参加沙特2025工业展（ITSA），并运营展馆内规模最大的工业机器人展览中心（面积超1400平方米）[5]；此次参展获得高度关注，6位部长及200余家沙特龙头企业CEO亲临展区进行深度体验与合作洽谈[5] 业务进展与未来战略 - 公司IP业务目前处于扩展初期，商业模式跑通后，具备快速复制和规模扩张的潜力[9]；消费IP业务已布局一年有余，即将进入收获期[9]；工业IP方面，为沙特工业部提供的解决方案与服务预计将很快带来稳定收益[9]；整体业绩具备倍数增长的空间[9] - 公司当前策略主要与西甲联盟等大型赛事主办方合作，以获取更广泛的影响力及球星、赛事、影像等数字资源[8]；目前合作的均为国际一线IP，未来在适当时机不排除考虑孵化自有IP[8] - 即将上线LaLiga官方APP，为会员提供门票及周边商品的购买与兑换服务[7]；未来计划将合作拓展至网球、乒乓球、羽毛球、滑雪等热门体育IP[7] - 除了体育与娱乐明星IP，公司即将有文旅类、文娱演唱会等以女性消费群体为主导的IP合作推出[6]