September 28, 2025 08:24 PM GMT China/Hong Kong Consumer | Asia Pacific Taking international investors' pulse Key Takeaways Often-asked questions: Industry View In-Line Morgan Stanley does and seeks to do business with companies covered in Morgan Stanley Research. As a result, investors should be aware that the firm may have a conflict of interest that could affect the objectivity of Morgan Stanley Research. Investors should consider Morgan Stanley Research as only a single factor in making their investment ...

More than one million kitchen appliances have been recalled due to posing a burn hazard. Seven different model numbers of Oster French Door Countertop Ovens sold at major retailers in the U.S. and Canada are impacted, according to the recall notice on Oster's website. "Out of more than 1.2 million units in use, fewer than 100 injury reports have been received, and these injuries involved burns consistent with everyday kitchen use and comparable to what can happen with common cooking appliances," the notice ...

**行业与公司** * 行业聚焦中国家电与汽车行业 具体涉及耐用消费品销售趋势及政策影响[1][2][21] * 公司层面提及数据提供商中国产业在线（China Industry Online, CIO）和中国乘用车市场信息联席会（CPCA） 其数据用作行业领先指标[5][23] **核心观点与论据：家电行业** * 家电销售增长预计在第四季度将急剧放缓 零售额增速预计从第三季度的14.2%大幅下降至第四季度的-20.0%[1][3] * 增长放缓的主要原因是家电以旧换新政策的回补效应（payback effect）和基数效应 该政策于一年前启动 8月销售增速已从7月的28.7%显著放缓至14.3%[1][2] * 政策补贴力度大 消费者可享受15-20%的折扣 每件商品补贴上限为2000元人民币 家电购买者已使用了总计3000亿元中央财政补贴中的约30%[2] * 领先指标（中国产业在线的工厂生产计划）显示所有主要家电品类均呈现明显放缓趋势 其中空调国内销售生产计划增速在8月至11月期间转为深度负增长（如10月为-23.4%）[5][12][15] * 回顾2009-2011年的上一轮以旧换新政策 政策结束后家电零售销售增长在2012年骤降至7.2% 主要品类国内销售在2011年第四季度出现大幅负增长 此回补效应持续了四个季度[13] **核心观点与论据：汽车行业** * 汽车销售面临的放缓程度预计不如家电行业剧烈 主因针对电动汽车的购置税豁免政策将于2025年底结束 这可能促使消费者在2026年政策重启前置需求[1][21][22] * 汽车行业同样是从以旧换新政策中受益的关键领域 电动汽车补贴2万元人民币 排量2.0L及以下的燃油车补贴1.5万元 占中央财政补贴总额的50%[2][21] * 政策回补效应已在2025年下半年显现 根据CPCA数据 汽车销量增速在7-8月已放缓至6.5% 预计9月进一步降至2.0%[21] * 预计第四季度乘用车销量增速将放缓至约0.0% 考虑到价格因素 汽车销售额增速预计从上半年的0.8%放缓至第三季度的-0.4%和第四季度的-2.0%[22] * 自以旧换新计划启动以来 CPCA报告的销量增速与NBS报告的销售额增速出现分化 前者显著高于后者（2025年前八个月分别为8.5%和0.5%） 这反映了平均售价因价格竞争加剧而下降[25] **其他重要内容** * 家电在零售销售中占据重要地位 占商品销售额的7% 占耐用消费品销售额的16% 是耐用消费品中第二大品类 其中三大白电（空调、冰箱、洗衣机）占上半年家电销售收入的53%[4] * 汽车是最大的耐用消费品类别 在规模以上商品零售企业的商品销售额中价值占比达26%[21] * 尽管以旧换新补贴计划将持续至2025年底 且第四季度仍有690亿元人民币的中央财政补贴可用 但报告预计回补效应将加剧 对耐用消费品构成日益强劲的逆风[3]

产品安全事件 - 小熊电器养生壶发生爆炸导致一名一岁儿童全身40%烫伤并需进行手术及后续植皮修复 [1] - 爆炸过程中崩出的碎玻璃直接砸中儿童且热水泼洒全身 [1] - 公司人员已与受害者家属当面沟通并承诺后续探望及处理方案 [1] 产品定位与价格 - 小熊养生壶在电商平台售价区间为几十元至小百元（低于200元）价格定位属于低端消费层级 [5] 公司回应与质检声明 - 公司回应称正在全力核查事件详细原因并将产品安全置于首位 [8] - 强调所有产品出厂前均经过严格质检且养生壶从设计到生产经过多轮安全检测并持有检测报告 [8] - 提出玻璃材质器具可能存在因磕碰或撞击导致意外的风险因素 [8]

在罗马的家电店，冰箱、洗衣机，甚至水龙头都贵得让人怀疑人生，那么欧洲究竟为什么会把自己的物 价水平弄得如此之高？难道就仅仅是因为人力成本高吗？ ...

1.OpenAI CEO奥尔特曼：2030年前通用人工智能将来，未来AI接管人类40%工作 OpenAI CEO奥尔特曼表示，通用人工智能（AGI）将在2030年前到来，这种AI将"远比人类聪明"，号称 是"超级AI"。奥尔特曼认为人们不应以悲观的视角看待AI，他指出，即使没有AI，很多30年前的工作如今 也不复存在，他声称AI将在未来接管人类经济社会中30-40%的工作。 点评：AI浪潮将至，机遇挑战并存。 6.广州出台新规力挺中小微企业，信贷风险补偿每年最高15亿元 为破解原有普惠贷款、科技型企业信贷、知识产权质押融资三类风险补偿政策"分属多部门、标准不统一、 流程衔接难"的问题，进一步整合财政资源、提升政策效能，近日，广州市地方金融管理局印发《广州市信 贷风险补偿机制管理办法》。《办法》首创"政银+政担"双模式风险分担机制，明确年度补偿总额上限为15 亿元，同时规定了补偿对象与标准、风险补偿上限与停止线、申报程序等内容。 7.马斯克出现在爱泼斯坦相关文件中？ 马斯克回应：假的 2.零跑汽车官方回应成失信被执行人 零跑汽车发布声明称，关注到关于零跑因业务纠纷被强制执行的报道，系零跑与广州首汽汽车服务有限公 ...

公司战略与品牌发展 - 公司于2025年品牌战略发布会正式推出全新战略品牌"董明珠健康家" [1] - 新品牌旨在推动全国健康家电发展 基于10年前布局的全屋智能家电生产线 [1] - 公司计划2024年在全国范围内完成建设3000家"董明珠健康家"门店 [1] 渠道建设进展 - 自2024年3月北京首店落地以来 全国已建设970多家"董明珠健康家"门店 [1] - 门店推进遵循"成熟一家 开设一家"原则进行新建和改造 [1] - 全国多地线下专卖店招牌及线上直播间同步更名为"董明珠健康家" [1] 产品销售表现 - 非空调品类关注度和购买量实现显著增长 [1] - 消费者对健康家电产品接受度提升 [1]

公司活动与补贴政策 - 湖南苏宁易购推出"家电超级补"计划 设置10%-15%-20%梯度补贴政策[1] - 补贴覆盖三大品类：刚需必选品类含一级能效空调/大容量冰箱/75英寸4K电视 新智严选品类含嵌入式冰箱/多筒分区洗衣机/AI零嵌除菌冰箱 家装优选品类含中央空调/净水系统/嵌入式厨电[1] - 9月26日至10月8日在五一广场旗舰店推出整点抽黄金/认筹翻倍省/套购满额赠等福利活动[1] 产品促销与价格策略 - 9月30日起开启"闪购48小时"活动 线上线下同步设立"真惠补"专区[2] - 1.5匹变频空调价格低至1399元 85英寸量子点电视低至3999元[2] - 430升平嵌四门冰箱低至2999元 10公斤双擎热泵洗烘套装低至4999元[2] 营销与品牌合作 - 联合海尔/海信/创维/方太等家电品牌供应商共同推出补贴计划[1] - 举办王者荣耀电竞大赛/闻香品鉴沙龙/美食互动课堂/小红书打卡等多元线下活动[1] - 通过PRO超级旗舰店开业打造集购物/娱乐/社交于一体的消费嘉年华[1]

产品发布 - 小米于9月25日年度演讲暨秋季新品发布会上推出首款三区洗衣机米家三区洗衣机Pro滚筒10kg 售价3999元[1] - 产品体积尺寸与标准10kg滚筒洗衣机相当 可轻松嵌入主流标准橱柜且无需改造家装[3] 产品特性 - 采用三筒独立水路系统与独立悬挂结构 有效降低运行震动与噪音并提升稳定性[4] - 小筒配备专属洗涤程序覆盖内衣/内裤/棉袜等私密衣物清洗模式 可去除血渍汗渍等顽固污渍并具备除螨除病毒功能[4] - 结合活水漂洗技术使洗衣液残留量减少22% 显著提升洗涤纯净度[4] 市场反馈 - 产品灵感源自网友在雷军抖音评论区的手绘"许愿图" 要求分区洗衣机不占体积的需求得到实现[5] - 网友评论称产品"直接解放双手"并盛赞"三区洗真的一下子实现了"[7]

Parnassus Investments, an investment management company, released the “Parnassus Mid Cap Growth Fund” second quarter 2025 investor letter. A copy of the letter can be downloaded here. The Fund (Investor Shares) returned 13.29% (net of fees) in the quarter, compared to the Russell Midcap Growth Index’s 18.20% return. Stock selection in the Industrials and Information Technology sectors negatively impacted the performance, while holdings in the Financials sector contributed. In addition, please check the fund ...