鸿蒙电脑生态与产品发布 - 鸿蒙电脑从内核开始重构操作系统，为不同设备提供同一个系统，旨在开启未来电脑新方向 [1][17] - 自5月发布以来，鸿蒙电脑生态应用从2000多款迅速发展至12000款以上，生态丰富度实现跨越式增长 [1][17] - 公司正式发布全新鸿蒙电脑华为擎云 HM740及鸿蒙电脑专业版操作系统，同时面向企业客户开启鸿蒙电脑企业版Beta [5][22] 鸿蒙生态创新中心 - 位于武汉的鸿蒙生态创新中心是目前全国规模最大、设施最先进、功能最齐全的鸿蒙生态枢纽 [3][19] - 该中心集成“适配认证、政策辅导、行业使能、人才培养、宣传推广、产业聚集”六大核心功能，旨在成为鸿蒙上下游产业聚合的黑土地 [3][19] 华为擎云 HM740产品规格 - 华为擎云 HM740配备70Wh大电池，可连续播放本地1080p视频21小时或连续语音会议15小时，是华为迄今续航最长的电脑 [7][24] - 产品搭载2.8K旗舰级OLED屏幕，具备120Hz高刷新率、高色域、高亮度及专业护眼能力 [7][24] - 采用创新的星闪连接技术，提供关机查找、远程数据擦除等功能，且新品已实现全链路自主可控 [7][24] 鸿蒙电脑企业版特性 - 鸿蒙电脑企业版基于HarmonyOS 6底座打造，在智能化、安全性和易用性上实现全面突破 [7][24] - 企业数字双空间支持系统级隔离与便捷切换（如四指一划），企业可对两个空间的权限进行全范围定制，以兼顾数据安全与办公效率 [7][24] 擎云星河计划与行业合作 - 擎云星河计划（二期）正式启动，旨在邀请政企用户加入办公鸿蒙化，共建智慧、安全、高效的数字化办公新底座 [8][25][29] - 计划聚焦“企业管理、企业安全、组织生产力”三大核心方向，与行业先锋客户开展鸿蒙联合创新与应用落地 [8][25][29] - 中国工商银行、北京城建集团、西北工业大学等先锋客户分享了其在金融、城市建设、教育领域的鸿蒙化创新实践 [8][25] 生态伙伴与软件适配 - WPS Office鸿蒙企业版已正式发布，四大组件核心功能对齐，WPS会员体系、WPS AI及WPS灵犀全面接入 [9][26] - 包括Coremail邮箱、泛微协同管理平台、奇安信终端安全解决方案、奔图打印机、广联达UGS显示引擎在内的多家生态伙伴已深度适配鸿蒙生态 [9][26] 开源鸿蒙（OpenHarmony）进展 - OpenHarmony系统底座代码量超过1.3亿行，累计1400多款产品通过兼容性认证 [10][27] - 开源鸿蒙覆盖能源、金融、交通、医疗、教育等关键行业，并已逐步落地国内关基行业 [10][27] 峰会活动与产业影响 - 峰会同期举办多个分论坛，围绕“如何加速生态适配”、“如何构建差异化行业方案”等议题展开探讨，以加速鸿蒙生态的飞轮效应 [12][30] - 峰会现场搭建互动展区，集中展示最新鸿蒙商用终端及在政务、金融、能源等领域的标杆案例 [12][30] - 此次峰会标志着企业办公从数字化向鸿蒙化全面进阶，旨在共同推动中国数字经济向更安全、更智能、更高效的高质量发展阶段迈进 [16][32]

事件概述 - 华为终端正式官宣将于12月11日在武汉举办鸿蒙办公产业峰会 [1] - 峰会上将正式发布鸿蒙电脑企业版及新一代鸿蒙电脑华为擎云HM740 [1][12] - 此举标志着鸿蒙生态正加速从消费领域向商用领域拓展 [1] 鸿蒙生态发展现状 - 鸿蒙电脑生态中的应用数量已从发布之初的约2500个增长至1万个，基本覆盖国内主流应用 [4][15] - 预计到今年年底，应用数量有望增长至1.4万至1.5万个 [4][15] - 应用生态的爆发式增长印证了系统成熟度，为向商用领域拓展积蓄了强大势能 [4][15] 产品核心理念与定位 - 核心理念是“只有在消费市场被充分验证过的操作系统，才能更好地为政企用户服务” [5][15] - 旨在将消费级市场的极致体验与商用级市场的严苛标准深度融合 [5] - 鸿蒙电脑企业版基于HarmonyOS 6底座打造，旨在破解企业数字化转型中的效率与安全难题 [6][16] - 华为擎云HM740是“全链路自主可控”核心价值的集中体现，将为金融、能源、政务等关键行业提供安全可靠的办公终端支撑 [8][18] 鸿蒙电脑企业版核心功能 - **智能化**：充分利用HarmonyOS 6的AI能力，内置小艺助手，提供小艺慧记、小艺深度研究、小艺文档助力等功能，用户通过简单指令即可生成深度报告或完成文档润色，大幅提升办公效率 [6][16] - **安全与运维**：支持企业零感部署，开机联网即可自动完成安全策略配置，简化传统IT部署流程 [6][16] - **企业数字双空间**：允许企业为员工电脑定制两个隔离空间，企业空间主打安全，保障核心资产不出端、不外泄；个人空间主打高效，满足对外沟通与灵活办公需求，两个空间通过四指滑动即可无缝切换 [6][16] 峰会与生态建设举措 - 峰会将展示鸿蒙商用生态成果 [12][20] - 将通过开放鸿蒙生态创新中心、启动擎云星河计划（二期）以及举办多个同期分论坛等一系列举措，邀请行业伙伴加入鸿蒙商用生态 [12][20] - 此次峰会被视为华为吹响企业办公从数字化向鸿蒙化全面进阶的号角 [12][20]

公司动态与产品发布 - 联想集团于12月5日在北京举办“异构智算本地引擎”2025联想异构智算产业联盟高峰论坛暨AI算力基础设施新品发布会 [1] - 联想集团副总裁陈振宽正式推出“联想AI工厂”解决方案，旨在帮助企业数据中心从传统“算力中心”向高效“AI工厂”智能化转型 [1] - 联想发布新一代高端大模型训练AI服务器——基于英特尔至强6处理器的联想问天WA8080a G5 [1] - 联想全新升级了联想万全异构智算平台4.0 [1] 行业趋势与政策背景 - “人工智能+”行动连续两年被写入中国政府工作报告，多部门已出台一系列人工智能赋能行业的政策文件 [1] - 行业认为，中国独特的算力市场生态在技术、政策、供应周期共同作用下，正处于快速爆发-理性选择-重新崛起的超级周期中 [1] - 人工智能正迈入“大模型+行业深度耦合”的新阶段，智能体成为关键应用形态 [2] - 算力产业亟需实现从“可用”到“好用”的进阶，需在硬件创新、软件优化、标准制定、应用落地等环节形成合力，构建自主强大的中国AI算力生态 [2] 行业挑战与标准制定 - 当前大模型训练动辄千卡规模，推理场景要求低延迟、高并发与极致能效 [2] - 行业面临“重硬件采购、轻服务协同”的困境，具体问题包括异构芯片调度割裂、通信瓶颈频现、扩缩容中断训练、量化策略粗放，制约了算力资源实际效能释放 [2] - 业内首个模型训推服务标准《信息技术算力服务高性能训推服务能力要求》验证成果于同日发布 [2] - 制定此标准旨在为高性能模型训推服务建立统一能力标尺，有利于规范服务市场、牵引技术升级，降低各行业AI应用门槛 [2] - 该标准旨在推动算力服务从“资源交付”向标准化、高质量的“能力交付”演进，从而加速智能化转型 [2]

**联想集团电话会议纪要关键要点总结** **一、 公司整体财务与运营表现** * 2025年第二季度集团收入达到205亿美元，同比增长14.6%[3] * 经调整净利润为5.12亿美元，同比增长25%，经调整净利润率扩大至2.5%[3] * 人工智能相关收入占集团总收入的30%[2][3] * 经营现金流达15亿美元，自由现金流攀升至11亿美元[2][10] * 存货周转天数减少10天，调整后净融资成本下降31%[2][10] * 所有报告地理区域均实现两位数营收增长[7] **二、 各业务板块业绩与进展** * **PC业务** * 收入超过150亿美元，同比增长12%[2][4] * 全球市场份额达25.6%的历史新高[2][4] * AI PC系统占PC出货量的33%[2][4] * 预计未来2-4年将继续实现两位数增长[2][16] * **基础设施解决方案集团（ISG）** * 收入同比增长24%至41亿美元[2][4][9] * 增长动力来自云服务提供商新客户获取及企业和中小企业转型[2][4][9] * 天然液体冷却技术（Neptune解决方案）同比增长154%[2][9] * CSP与ES&B细分市场未来2年均有望实现双位数甚至高双位数增长[26] * **解决方案与服务集团（SSG）** * 收入同比增长18%，连续第18个季度实现两位数增长[2][8][10] * 经营利润率超过22%[2][8] * 项目和解决方案以及管理服务收入占SSG总收入比重接近60%，增长速度是可寻址市场的两倍[2][8][10] * 过去4年，托管服务与项目解决方案业务复合年增长率达到25%[12] * **智能手机业务（摩托罗拉）** * 创下单季度激活量的新纪录[4] * 预计2026年将以高于市场的速度成长，并加大双位数市场份额投入[2][17] * 将加快高端产品推广，并投资400到700美元及700美元以上市场[18] **三、 战略重点与未来展望** * **人工智能战略** * 混合AI战略包括AI工厂、AI解决方案和AI服务三个组成部分[19][20] * 通过规模即服务的方式提供敏捷和可扩展的AI工厂基础设施，帮助客户加速AI部署[4][20] * 计划在2026年1月6日的Tech World上展示个性化AI助手和超级代理[6] * 策略是在PC、智能手机等多设备上应用AI，实现跨设备集成体验[27] * **市场扩张与供应链** * MEA制造中心项目进展顺利，预计2026年中期实现大规模生产，覆盖台式机、PC移动设备和服务器[4][22] * 全球本地化战略以及供应链的弹性和敏捷性支持了全球180个市场的增长[7] * **成本管理与竞争力** * 面对内存价格上涨，公司凭借规模优势、最佳供应链和与供应商的长期合同，有信心确保供应并保护利润[15][16] * 通过强大的采购实力与战略性库存储备，制定定价策略以扩大市场份额并保持盈利能力[16] **四、 ESG（环境、社会及治理）成就** * 在Gartner供应链前25强中排名第8[13] * 墨西哥蒙特雷诺贝尔工厂被列入世界经济论坛全球灯塔网络[13] * 连续第4年保持MSCI ESG评级最高三A级，CDP评分也有所提升[13] * 被评为美国、英国及巴西最佳残障包容工作场所，并获得对LGBTQ+群体包容性的认可[13][14] **五、 其他重要信息** * 公司对截至年底的业绩预期维持不变，符合市场预估[28] * 没有提及分离保修业务的计划[21] * 将在即将到来的CES上推出大量创新产品[25]

公司战略转型 - 公司正从全球最大的个人电脑制造商转型为一家AI公司，其AI业务营收在最新财季已占总营收的30% [2] - 公司采用“混合式AI”战略，本质是“云端+本地”协同计算架构，以实现算力灵活调度、隐私安全与成本效率 [6] - 公司是全球极少数能同时打通“端、边、云、网”并横跨B端与C端实现大规模化业务的企业之一 [10] - 公司战略的终极目标是提供普惠性的AI服务，满足千人千面、千企千样的“专属AI智能体”需求 [9] 市场地位与竞争优势 - 公司在全球PC市场的占有率在最新一个财季已攀升至25.5% [1] - 公司定位为AI产业链中后端的整合层龙头企业，目标是成为“AI落地层”的关键入口与场景聚合者 [5][10] - 公司凭借多年的全球化运营与组织经验，能够管理B端与C端业务不同的产品生命周期和利润模型，新进入者难以复制 [10] - 公司是极少数同时在AI基础设施（ISG）与AI服务（SSG）领域形成完整布局的企业 [17] 财务表现与业务构成 - 公司非PC业务所创造的营收在数年之前就已占到公司总营收的近一半 [1] - 过去多个财季，公司毛利率持续提升，净利增速有两个财季甚至超过了100% [1] - 过去三个完整财年，非PC业务在总营收中的占比稳步提升，分别为近40%、近45%、47% [18] - 在2025/26第一财季，AI PC营收增速为197%，在PC营收中的占比从上年同期的18%急速攀升至42% [20] - 在2025/26第一财季，AI服务器营收同比增长超1.5倍，占服务器业务总营收的比重上升至22% [20] - 方案服务业务集团（SSG）的经营利润率长期维持在20%以上，最新财季为22% [18][21] - 方案服务业务集团（SSG）的营收已连续18个财季实现双位数增长 [21] 业务板块分析 - 智能设备业务集团（IDG）是公司的传统主业与现金牛业务，最新财季AI终端设备营收在其总营收中占比大幅提升至36%，同比提升17个百分点 [16][18] - 基础设施解决方案业务集团（ISG）是公司过去五年成长最快的板块，最新财季营收同比大增24%，已进入盈利或接近盈利状态 [16][19] - 方案服务业务集团（SSG）是战略转型中利润率和战略价值最高的板块，其“非硬件”收入部分占比在上升，项目与解决方案服务及运维服务业务在SSG整体营收中占比已提升至约60% [17][21]

整体业绩表现 - 公司第二季度营收同比增长15%至1464亿元人民币，创下季度历史新高，并显著超出市场普遍预期 [1] - ISG基础设施方案业务集团实现营收约293亿元人民币，同比提升24%，连续多季保持增长势头 [1] ISG业务盈利能力 - ISG运营利润率同比提升0.3个百分点，环比提升1.2个百分点，业务盈利能力呈现出企稳回升势头 [1] - 云基础设施业务营收创下同期历史新高 [1] AI基础设施与液冷技术 - AI基础设施业务保持快速增长，AI服务器收入实现高双位数增长，订单储备强劲 [1] - 液冷技术收入同比大增154%，在全球绿色算力中保持领先 [2] - 公司海神液冷解决方案系统功耗比传统风冷直降40%，PUE值可以降至1.1以下 [2] - 新发布的"双循环"相变浸没制冷系统散热能力较传统方案翻倍提升，系统PUE可低至1.035 [2] 行业趋势与公司战略 - 全球高性能算力需求急速提升，数据中心能耗与散热挑战成为制约增长的关键瓶颈 [2] - 全球AI进入"推理大于训练"的兑现周期，企业对本地推理、行业场景化AI以及高能效基础设施需求将快速增长 [2] - 依托覆盖云基础设施与企业基础设施的双轨战略及领先的液冷技术能力，公司在混合式AI基础设施领域构筑起更强的竞争壁垒 [2]

财务业绩概览 - 2025/26财年上半年总收入达39282亿美元，同比增长18%，创上半年收入新高 [1] - 公司权益持有人应占溢利为846亿美元，同比增长40% [1] - 每股基本盈利为689美仙 [1] - 按非香港财务报告准则计算，经调整后权益持有人应占溢利同比增长24% [1] - 第二季度收入达205亿美元，创历史新高，同比增长15% [2] - 第二季度经调整净溢利率扩大至25% [2] 各业务板块表现 - 智能设备业务集团收入同比增长15%，经营溢利同比增长13% [1] - 第二季度全球个人电脑市场份额创新高，达到256% [1] - 基础设施方案业务集团收入同比增长30% [2] - 人工智能基础设施业务收入取得高双位数同比增长 [2] - 方案服务业务集团收入同比增长19%，经营溢利同比增长28%，均创历史新高 [2] - 运维服务和项目与解决方案的收入占比达589%，创历史新高 [2] 人工智能与研发投入 - 人工智能相关收入占总收入的29%，占比较去年同期增长15个百分点 [1] - 人工智能收入增长主要受人工智能设备、服务器及服务业务占比提升推动 [1] - 研发支出同比增加8% [1] 增长驱动因素 - 智能设备业务增长受惠于人工智能电脑出货比例迅速上升及高端产品销售表现强劲 [1] - 基础设施方案业务增长受惠于云基础设施业务及企业基础设施业务的双重战略推动 [2] - 方案服务业务增长受数位化工作场所解决方案、人工智能和混合云的有利趋势推动 [2] - 第二季度所有业务集团和区域的收入均取得双位数同比增长 [2]

公司业绩与市场认可 - 联想乐享企业超级智能体上线后累计创收18.9亿元人民币，覆盖官网、门店、客服、供应链等20余个核心场景 [1] - 该平台支持日均超100万次交互请求，用户周活跃度提升270%，订单转化率提升30% [1][3] - 项目入选“2025CCF企业数字化发展优秀案例”，成为业界首个深度融合AI与实体业务的企业级超级智能体平台 [1][3] 技术架构与性能表现 - 平台深度融合自然语言处理、多模态大模型、知识图谱与强化学习等技术，实现20余个异构系统无缝集成 [2] - 推理延迟降至200毫秒，功能复用率提升60%，开发成本下降40% [2] - 通过AIAgent流程编排引擎、统一智能体协作平台与端-边-云协同推理架构构建智能闭环体系 [2] 行业趋势与战略定位 - AI浪潮正改变流量分发逻辑，从“人找信息”转向“智能体为人服务”，用户入口变得多元、场景化且主动化 [2] - 公司自2023年率先布局AI智能体技术赛道，致力于打造企业级智能体协同网络，重塑品牌与用户关系 [3] - 未来计划构建跨企业智能体协作联盟，并通过“零代码场景模板”助力中小企业低成本接入AI能力 [3] 未来发展路径 - 公司战略从“工具智能”向“系统智能”跃迁，致力于将模式复制到更多行业，共建智能体网络 [4] - 通过具身智能机器人“乐享壹号”在全国多地门店实现规模化落地 [3]

AI行业动态 - OpenAI新一代多模态视频生成模型Sora 2已在微软Azure AI Foundry（国际版）上线并进入公共预览阶段，定价为0.1美元/秒 [4] - 前Meta高管指出人工智能领域存在市场修正的高机率，当前市场出现令人难以置信的估值，交易以每小时频率进行 [6] - 云端巨头正投入数千亿美元建设数据中心，但其商业模式的长期可行性和成本回收能力尚不明确 [6] - 人工智能泡沫的确存在，但这并不代表人工智能浪潮会消退，投资者应关注落地实效与商业可持续性 [7] 科技巨头战略与合作 - 苹果公司与康卡斯特旗下NBC环球公司合作，推出Apple TV和Peacock Premium的捆绑流媒体服务，订阅费用为每月14.99美元 [5] - 苹果公司计划在2026年底或2027年初推出配备触摸屏和OLED显示屏的升级版MacBook Pro，将搭载M6系列芯片 [9][10] - Meta为其位于路易斯安那州的数据中心项目达成近300亿美元的融资方案，Meta将保留20%股权并作为项目的开发商、运营商和租户 [11] - 赛富时与谷歌扩大合作，将谷歌的Gemini模型深度集成至新的Agentforce 360平台，并与谷歌Workspace在销售和IT服务领域实现无缝对接 [12][13]

产品定位与设计理念 - 产品外观设计风格低调 [1] - 产品性能表现被描述为“狂野” [1] - 产品被比喻为“冷酷的西装暴徒”，结合了内敛外观与强劲性能 [1] 核心硬件配置 - 产品搭载英特尔酷睿Ultra 7 255HX处理器 [1]