市场指数表现 - 港股恒指低開258點，全日跌347點或1.3%，收25,628點；國指跌161點或1.8%，收8,917點；恒生科技指數跌139點或2.5%，收5,498點；大市全日成交總額2,042.89億元 [1] - A股三大指數低開後反覆偏軟，全日跌0.6%至1.8%；上證指數收報3,867點，跌21點或0.6%，成交額7,646.1億元；深證成指跌146點或1.1%，收報13,112點，成交額1.01萬億元；創業板指跌56點或1.8%，收報3,137點，成交額4,667.9億元 [2] - 美股周一收市下跌，道指跌41點或少於0.1%至48,416點；標普500指數跌10點或0.2%至6,816點；納指跌137點或0.6%至23,057點 [2] 宏观经济数据 - 內地上月「三頭馬車」數據遜預期 [1] - 今年10月與去年同期比較，香港的商品整體出口貨量及進口貨量分別上升14.6%及15.7%；商品整體出口價格及進口價格分別上升2.4%及2.3%；貿易價格比率指數在今年10月上升0.2%，今年首十個月大致維持不變 [4] 金融市场动态 - 人民銀行15日在公開市場開展1,309億元人民幣七天期逆回購操作，操作利率持平於1.4%，另有1,223億元逆回購到期，單日淨投放86億元；人民幣兌美元中間價按日下調18點，報7.0656兌一美元 [2] - 比特幣兩周以來首度失守8.6萬美元，曾跌3.7%見85,171美元，較10月初逾12.6萬美元紀錄高位下跌約30%，最新報8.64萬美元，跌2.3%；以太幣及瑞波幣(XRP)各跌約4%；相關股份Strategy(MSTR.US)及Coinbase(COIN.US)各跌8.1%及6.4% [3] - 納斯達克已向美國證券交易委員會(SEC)申請將股票交易時間延長至每日23小時，申請增加的交易時段為美國東部時間晚上9時至凌晨4時，目的是滿足全球投資者的需求 [3][4]

公司委任 - 2025年12月2日委任金联证券有限公司为整体协调人[10] - 进一步委任农银国际融资有限公司及太阳证券有限公司为整体协调人[10] - 截至2025年12月15日，委任的整体协调人包括金联、农银国际、太阳证券[11][14] 董事会成员 - 执行董事为刘道国、吴映灵、朱广良、万斌[14] - 独立非执行董事为陈弟虎、杨扬、渠峰[14]

港股中资券商股表现 - 受利好刺激，港股中资券商股迎来强势爆发[1] - 中信证券股价升4.64%，报28.4元，为短期走势注入暖意[1] 中信证券技术分析 - 当前股价略高于10天平均线26.81元，但受制于30天平均线28.43元及60天平均线28.88元，中长线趋势尚未完全转强[1] - 技术指标信号分化：RSI处于34的中立区域，MACD等维持卖出信号；但变动率指标、牛熊力量指标发出买入或超跌可能筑底信号，一目均衡表与心理线指标也进入买入区间[1] - 支持位形成双重防线：第一支持位在26.2元，第二支持位看向25.4元[3] - 阻力端压力明确：第一阻力位对应28.3元，第二阻力位在29.4元[3] - 从数据维度看，5日振幅为5.1%，短期上升概率为56%[3] 衍生工具表现与机会 - 市场资金通过衍生工具布局，相关窝轮证表现验证杠杆效应价值[3] - 12月3日提及的法兴认购证16567及华泰认购证14122，在随后两日内分别录得10%及9%的升幅，而同期正股仅上涨约2.49%[3] - 衍生工具机会集中于认购证领域，需从杠杆、行使价、溢价比及引申波幅等核心条款综合筛选[5] - 华泰认购证14122行使价为28.33元，与正股第一阻力位28.3元高度贴近，杠杆6.7倍，溢价与引申波幅处于同类产品最低水平[5] - 法兴认购证16567行使价同样为28.33元，杠杆4.2倍，引申波幅处于较低水平[5] - 中银认购证14269杠杆3.6倍，但15.56%的溢价与89.66%的引申波幅在同类别中偏高[6] - 摩通认购证29174呈现高风险高潜力特征，杠杆高达43.36倍，行使价13.6元使其处于深度价内，但引申波幅高达93.2%[6] 个股实时数据 - 中信证券股价28.360元，上涨1.220元，涨幅4.50%[10] - 华泰认购证14122最新价0.054元，上涨0.012元，涨幅32.43%，成交量2175.00万股，有效杠杆6.3倍[10]

港股市场表现 - 恒生指数下跌334点或1.3%，收报25,760点[1] - 国企指数下跌154点或1.7%，收报9,028点[1] - 恒生科技指数下跌89点或1.6%，收报5,534点[1] - 港股大市成交总额缩减至1,643.61亿元[1] A股市场表现 - 上证指数下跌19点或0.5%，收报3,878点，成交额6,472亿元[1] - 深证成指下跌102点或0.8%，收报12,955点，成交额1.02万亿元[1] - 创业板指下跌34点或1%，收报3,036点，成交额4,663亿元[1] 美国市场与宏观经济 - 美国11月私人企业意外裁减3.2万人，市场原预期为增聘4.2万人[2] - 美联储下周减息25个基点的可能性升至约89%[2] - 道琼斯指数上升408点或0.9%，标普500指数上升20点或0.3%，纳斯达克指数上升40点或0.2%[2] - LME铜期货盘中曾升3.4%至每吨1.15万美元以上，创历史新高[2] 贸易与政策动态 - 美国财长表示总统已将实施15%至20%进口关税的想法正常化[2] - 中国承诺在贸易协议下购买1,200万公吨大豆，预计于明年2月底完成[2] - 限制AI芯片出口的《GAIN AI》法案未能列入美国国防法案[3] 公司战略与指数调整 - 美光科技将退出内存零售业务，加倍投入AI数据中心高级储存芯片[3] - 富时中国A50指数加入洛阳钬业A股和阳光电源，剔出苏州银行和顺丰控股A股[4] - 富时中国50指数加入中国宏桥、宁德时代H股和恒瑞医药H股，剔出中信建投证券H股、长城汽车H股和理想汽车[4] - 理想汽车发布AI眼镜Livis，售价1,999元人民币起[4]

市场行情 - 2025年11月28日港股期指结算日反覆上升，恒指高開17点，初段跌105点低见25,822点后回升，午后曾升195点一度高见26,123点，全日升17点或不足0.1%，收25,945点；国指升2点或0.03%，收9,164点；恒生科技指数跌20点或0.4%，报5,598点，大市全日成交总额2,047.28亿元 [1] - A股三大指数早市靠稳，午后个别发展，沪指微升收市，深成及创业板偏软，沪指全日收报3,875点，升11点或0.3%，成交额6,985亿元；深证成指全日报12,875点，跌32点或0.3%，成交额1.01万亿元；创业板指全日收报3,031点，跌13点或0.4%，成交额4,947亿元 [2] - 美股周三上扬，三大指数在感恩节假期前连续第四个交易日录得升势，道指全日高收314点或0.7%，报47,427点；标普500指数升46点或0.7%，收报6,812点；纳指亦升189点或0.8%，收报23,214点 [2] 宏观信息 - 11月27日人民银行在公开市场开展3,564亿元人民币七天期逆回购操作，操作利率持平于1.4%，有3,000亿元逆回购到期，单日净投放564亿元 [2] - 人民币兑美元中间价按日上調17点，报7.0779兑一美元，创2024年10月14日以来新高 [2] 行业动态 - 消息人士报道，OPEC+可能在30日的会议上维持明年首季石油产量水平不变，并就评估成员国的最大产能机制达成协议，包括沙地阿拉伯等八个国家在4月至12月的产量目标提高约每日290万桶，并在上次会议上同意明年首季暂停增产 [3] - 安永报告指出今年香港IPO市场迎来强劲复苏，A股和香港市场全年IPO宗数和集资额分别占全球总量的16%和33%，港交所全年集资额预料达到2,800亿元，按年大幅增长218%，时隔四年再度突破2,000亿元大关，创近五年第二高纪录，融资规模为全球第一，超越美国纽约交易所及印度，预计今年香港新股上市宗数将超过100宗，较去年增长43%，市场活跃度显著提升 [4] 企业情况 - 大埔宏福苑五级火造成死亡人数增至94人，截至28日清晨5时，78名伤者中有12人危殆、28人严重、16人稳定及22人已出院，廉政公署27日已成立专案小组，就大埔宏福苑大维修工程可能涉及贪污展开全面调查 [3][4] - 迪生创建(00113.HK)公布截至今年9月底止中期业绩，营业额9.73亿元，按年升1.2%，纯利1.5亿元，按年升14%；每股盈利38.9仙，派息共30仙，包括中期息10仙及特别息20仙，上年同期派中期息10仙 [4]

市场回顾与展望 - 恒生指数短期支持位参考100天移动平均线约25,600点，恒指周三收报25,830点，下跌99点或0.4%，大市成交额2,114亿元[2][6] - 美联储10月宣布减息0.25厘，联邦基金利率目标区间下调至3.75%至4.00%，符合预期，并决定自12月起结束缩表[4] - 美国联储局议息纪录显示许多官员认为12月无需再减息，主席鲍威尔表示12月再次减息并非板上钉钉[4][9] - 中美元首10月会面取得成果，美方取消10%芬太尼关税，暂停一年24%对等关税，两国紧张局势暂时缓和[2] - 内地第三季经济进一步降温，十五五规划提出扩大内需及促进科技自立自强，方向符合预期[2] 板块与行业焦点 - 短期看好板块包括内险股、煤炭股及锂业股，内险股受A股强劲带动第三季投资收益向好，煤炭股预期动力煤价格具上行动力，锂业股憧憬碳酸锂需求回暖[7] - 中国玩具零售市场持续增长，工信部预计今年玩具零售总额将突破1,000亿元人民币，去年达978.5亿元，较2020年增长25.5%，盲盒、手办等潮流玩具成为新增长点，去年零售总额达558.3亿元[8] - 中国人工智能玩具市场规模去年约246亿元，预计今年增至290亿元，增幅约18%[8] - 记忆体价格受关键芯片短缺影响，预计在2026年第二季度之前，在當前基础上再上涨约50%[8] - 港深联合发布行动方案，共同打造全球金融科技中心，目标在2027年底前落地超过20个深港跨境数据验证平台金融领域应用场景[8] 企业业绩与动态 - 联想集团中期股东应占盈利8.46亿美元，按年升40.53%，收入创上半年新高至392.82亿美元，按年增17.97%，AI相关收入占总收入29%[10] - 快手第三季经调整利润净额49.86亿元人民币，按年升26.29%，收入355.54亿元人民币，按年升14.21%，可灵AI收入超过3亿元人民币[10] - 中通快递第三季归属于股东的净利润为25.2亿元人民币，按年增长5.3%，包裹量95.7亿件，按年增长9.8%，但下调全年业务量指引至382亿至387亿件之间，增长12.3%至13.8%[4][10] - 中金公司拟换股吸收合并东兴证券及信达证券，本次重组有助于加快建设一流投资银行[7][10] - 金山软件第三季股东应占盈利2.13亿元人民币，按年下跌48.47%，收益24.19亿元人民币，按年下跌17%[10] 宏观经济数据与事件 - 中国11月一年及五年期贷款市场报价利率分别维持3%及3.5%不变，符合预期[7][8] - 中国10月工业增加值按年增长4.9%，低于前值6.5%及预期5.5%，社会消费品零售总额按年增长2.9%，略高于预期2.8%[11] - 香港10月经季节性调整失业率为3.8%，低于前值3.9%及预期4.0%[11] - 美国10月议息会议纪录公布，显示官员对减息路径存在分歧[9] - 英伟达第三财季净利润按年升65%至319.1亿美元，营收570.06亿美元，高于市场预期，第四财季营收指引达650亿美元，强劲超出预期[9]

收购信息 - 公司拟收购东汇证券有限公司99.999995%和0.000005%股权[4][17] - 收购对价不超2000万港元，含100万港元及未经审计资产净值等[5] - 协议签署日付100万港元可退还定金，交割日付剩余对价[5] - 约定费用累计不超100万港元[6] 时间安排 - 买卖协议于2025年11月13日签订[17] - 交割日为条件满足或放弃后第10个营业日或约定日期[16] - 最终截止日为协议签订10个日历月后或约定更晚日期[17] 其他要点 - 截至2025年6月30日，证券公司净资产约530万港元[11] - 公司因房地产放缓拟多元化业务，收购为切入金融服务业[12] - 拟议收购适用百分比低于5%，不构成须披露交易[15] - 潜在收购未必进行，待协议条件达成[18]

核心观点 - 恒生指数短期内预计在26,000点水平震荡，主要受企业盈利改善有限、中美贸易局势反复以及美联储降息路径不明朗等因素影响 [2] - 中美紧张局势暂时缓和，美方取消10%芬太尼关税并暂停一年24%的对等关税，但核心矛盾延后解决 [2] - 内地第三季度经济进一步降温，十五五规划提出扩大内需及促进科技自立自强，后续需关注政策落地情况 [2] 市场回顾与展望 - 恒生指数收报26,696点，单日上涨0.18%，年初至今累计上涨33.08% [4] - 恒生科技指数收报5,924点，单日上涨0.15%，年初至今累计上涨32.59% [4] - 美股市场个别发展，纳指下跌0.3%，标普500指数和道指分别上涨0.2%和1.2% [5] - 美联储10月宣布降息0.25厘，联邦基金利率目标区间下调至3.75%至4.00%，符合预期，并决定自12月起结束缩表 [3] 宏观政策焦点 - 中国人民银行将实施好适度宽松的货币政策，大力发展和完善债券市场，把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量 [7] - 国家金监总局将全面加强金融监管，防范化解重点领域金融风险 [7] - 内地据传收紧部分国企海外借贷规定，对地方国有企业获得新增外债额度设定了更严格的标准，包括盈利能力和业务范围等 [7] - 工信部加快制造业中试平台建设，布局人工智能、人形机器人、量子科技等领域，目标到2027年底基本建立现代化中试平台体系 [7] 行业动态与数据 - 10月内地新能源汽车月度新车销量首次超过汽车新车总销量的50%，达到51.6% [7] - 2025年第三季度中国折叠屏手机出货量达到263万台，同比增长17.8%，首三季累计出货量762万台，同比增长14.3% [7] - 2025年10月国内挖掘机主要制造企业销售各类挖掘机18,096台，同比增长7.77%，其中国内销量8,468台，同比增长2.44% [7] - 美国ADP数据显示截至10月25日止四周，私营企业平均每周裁减11,250个职位 [8] 重点公司消息 - 京东集团双11成交额再创新高，下单用户数量增长40%，订单量提升近60% [3][9] - 禾赛第三季度股东应占净利润为2.56亿元人民币，创历史新高，并上调全年净利润指引至3.5亿至4.5亿元人民币 [3][9] - 港交所斥资4.55亿元购入迅清结算控股20%股权，以推进香港交易后证券基础设施发展 [3][9] - 高鑫零售中期业绩由盈转亏，股东应占亏损为1.23亿元人民币，收入同比减少12.12%至305.02亿元人民币 [9] - 香港科技探索旗下HKTVmall计划在2026年投入2.5亿元用于市场推广和广告，目标将月度用户数量提升至200万 [9]

全球股市表现 - 美股主要指数上周出现回调，道指跌1.2%至46,987.10点，标普500跌1.6%至6,728.80点，纳指跌3.04%至23,004.54点[2][5][6] - 港股恒生指数上周升1.29%至26,241.83点，但大市缺乏明确方向，在25,900点至26,500点区间横盘[2][3][5][12][18] - 日经225指数上周跌幅最大，下跌4.07%至50,276.37点[3][34] - 上证综合指数上周升1.08%至3,997.56点[3][9][34] 宏观经济数据 - 美国11月密歇根大学消费者信心指数初值急降至50.3，创2022年6月以来新低，未来一年通胀预期升至4.7%[8][24] - 美国企业10月宣布裁员人数按月急增逾1.8倍，达15.3万人，为2003年以来10月最大规模裁员纪录[8] - 中国10月服务业PMI回落至52.6，较上月下跌0.3个百分点，为3个月最低水平[11][24] - 中国10月以美元计出口值下跌1.1%至3,053.5亿元，逊于预期[11] 商品及外汇市场 - 纽约期金上周收市重上4,000美元大关，报每盎司4,009.80美元，周升0.33%[2][3][5] - 纽约期油上周跌2.02%至每桶59.75美元[3][5] - 美汇指数微跌0.20%至99.60[3][35] - 澳元兑美元上周跌0.79%至0.6493[3][31][35] 债券市场动态 - 美国联邦政府停摆持续第6周，创史上最长纪录，若临时拨款案通过将提供资金至2026年1月底[26] - 香港政府计划再度启动多币种代币化绿色债券发行，此前两次发行规模累计达68亿港元[26] - 美国10年期国债孳息率报4.116%，市场预期联储局12月降息一码机率达61.9%[26][36] 央行政策与利率 - 澳储行将利率维持在3.6%不变，为连续两次会议按兵不动[4][31] - 英伦银行将利率维持在4%不变，并表示英国通胀已经见顶[4][31] - 香港一个月银行同业拆息报3.0464%，年初至今下跌153.30个基点[36] 行业板块与投资主题 - 港股金融指数上周表现最佳，升3.97%至47,852.34点[3] - AI主题基金被强调为捕捉未来趋势的关键工具，因其在提升产业竞争力及推动经济转型方面的重要作用[4][21] - 随着中国与东盟签署自贸区3.0版升级议定书，亚洲集运市场前景被看好[19]

腾讯 (代码00700) - 短期趋势持续上升，作为国内互联网行业领军者，业务覆盖社交、游戏、金融科技、云计算等多个核心领域 [1] - 用户基数庞大且商业化变现能力强劲，技术研发投入持续加码，行业竞争力稳固 [1] - 技术指标支持位为617，阻力位为682 [1] 阿里巴巴 (代码09988) - 短期呈上升态势，作为全球领先的电商及科技巨头，在电子商务、云计算、数字媒体与娱乐等领域布局深厚 [1] - 拥有完善的商业生态体系和强大的供应链能力，全球化战略推进持续打开增长空间 [1] - 技术指标支持位150.5，阻力位176.8 [1] 美团 (代码03690) - 短期趋势向好，是中国领先的本地生活服务平台，业务涵盖外卖、到店餐饮、酒旅、即时零售等核心板块 [2] - 市场渗透率高且用户粘性强，随着本地生活服务场景的不断拓展，业绩增长潜力显著 [2] - 技术指标支持位95.2，阻力位111.4 [2] 京东 (代码09618) - 短期持续上升，作为国内头部电商企业，以高品质供应链和高效物流体系为核心竞争力 [2] - 在3C家电、生鲜零售等领域优势明显，同时积极布局技术研发和线下门店，业务结构持续优化 [2] - 技术指标支持位115.5，阻力位133.9 [2] 小米集团 (代码01810) - 短期趋势上升，构建了"智能手机+智能硬件+IoT平台"的完整生态，在全球智能手机市场占据重要份额 [2] - 智能硬件业务多点开花，AIoT平台连接设备数持续增长，多元化营收结构稳固 [2] - 技术指标支持位38.4，阻力位50.5 [2] 快手 (代码01024) - 短期呈上升态势，是国内领先的短视频和直播平台，用户活跃度高且内容生态丰富 [3] - 直播电商、广告营销等商业化业务快速增长，在下沉市场拥有深厚的用户基础，商业化效率持续提升 [3] - 技术指标支持位63.1，阻力位82.4 [3] 比亚迪 (代码01211) - 短期趋势向好，作为新能源汽车行业的领军企业，拥有电池研发、整车制造、IGBT芯片等核心技术 [3] - 产品矩阵覆盖乘用车、商用车等多个领域，全球市场份额持续扩大，受益于新能源汽车行业的高增长红利 [3] - 技术指标支持位93.7，阻力位109.9 [3] 港交所 (代码00388) - 短期持续上升，是连接内地与全球资本市场的核心枢纽，业务涵盖证券交易、清算结算、上市保荐等多个领域 [3] - 随着互联互通机制的深化和中概股回归趋势，市场活跃度和业务规模稳步增长 [3] - 技术指标支持位420，阻力位452 [3] 友邦保险 (代码01299) - 短期呈上升态势，作为亚太地区领先的人寿保险公司，业务覆盖多个高增长市场 [4] - 拥有强大的代理人团队和丰富的保险产品体系，受益于亚太地区居民保险需求的持续提升，盈利能力稳定且现金流充裕 [4] - 技术指标支持位73.7，阻力位88.3 [4] 中芯国际 (代码00981) - 短期趋势上升，是中国大陆技术最先进、规模最大的集成电路晶圆代工企业，在半导体产业链中占据核心地位 [4] - 随着国内半导体产业进口替代需求的提升和政策支持，产能持续扩张，发展空间广阔 [4] - 技术指标支持位64.7，阻力位88.3 [4]