近日，由腾易科技主办、腾讯特别支持，以"腾易新风 融智共赢"为主题的2025中国汽车经销商高峰论坛系列分站活动在全国百余座城市相继成功举办。 系列活动共吸引了来自汽车厂商、经销商集团、4S店、行业协会、业内专家等在内的累计数万名嘉宾出席，活动围绕"汽车生态融合创新""AI赋能数字化营 销新实践""汽车行业本地生态联盟""后房地产时代车市消费新趋势"等热点话题进行了分享和探讨，旨在为汽车流通行业稳健高质量发展提供新动能。 2025中国汽车经销商高峰论坛－成都站 2025中国汽车经销商高峰论坛－郑州站 更懂行业：腾易赋能经销商破解供需压力 当前，中国汽车流通行业及广大经销商正面临供给端与需求端的双重压力，行业转型已迈入深水区。中国汽车流通协会副会长 罗磊、秘书长 赵庚晟、副秘 书长 郎学红等行业协会专家，受邀参与活动并发表致辞及主题分享。专家们深入剖析了行业发展现状，就未来趋势阐述专业见解。他们认为，存量市场竞 争格局下，汽车产业价值链正加速重构，产品形态、市场结构与消费需求均呈现深刻变革，汽车经销商亟需重构业务体系，完成从价格营销向价值营销的核 心转型。而腾易科技深度洞悉行业发展趋势，不仅推出多元产品与服务，更 ...

国机汽车所属申万行业为：汽车-汽车服务-汽车经销商。所属概念板块包括：一带一路、增持回购、融 资融券、长安汽车概念、基金重仓等。 截至9月30日，国机汽车股东户数3.99万，较上期增加3.07%；人均流通股37503股，较上期减少2.98%。 2025年1月-9月，国机汽车实现营业收入254.25亿元，同比减少11.12%；归母净利润3.61亿元，同比增长 17.72%。 分红方面，国机汽车A股上市后累计派现16.20亿元。近三年，累计派现3.29亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，国机汽车十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流 通股东，持股999.62万股，相比上期减少200.14万股。南方中证1000ETF（512100）位居第三大流通股 东，持股548.50万股，相比上期减少2.88万股。华夏中证1000ETF（159845）位居第五大流通股东，持 股325.18万股，相比上期减少3800.00股。广发中证1000ETF（560010）位居第七大流通股东，持股 251.38万股，相比上期减少11.56万股。广发多因子混合（002943）位居第八大流通股东，持股236.31万 股，相 ...

公司股价与市场表现 - 中升控股股价上涨近4%，截至发稿涨3.6%，报11.51港元，成交额达3609.59万港元 [1] 行业政策动态 - 国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，旨在规范汽车行业价格行为 [1] - 《指南》细化了汽车生产企业从整车到零配件生产、从定价策略到销售行为各环节的价格合规要求 [1] - 申万宏源认为，行业反内卷出现实质性进展，市监总局价格管理办法凸显管控决心和力度 [1] 公司业务与战略 - 中升控股是国内豪华汽车经销商龙头，正全力打造高端汽车服务品牌，以支撑售后业务持续稳健增长 [1] - 公司积极推进自身网络及品牌布局优化，有望带动新车业务规模及盈利水平改善 [1] - 自2024年11月以来，公司完成史上规模最大的一轮网络优化，合计新增57家经销店及20家维修服务中心 [1] - 在新增的57家经销店中，有48家为豪华品牌 [1]

行业政策动态 - 国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，旨在规范汽车行业价格行为 [1] - 《指南》细化了汽车生产企业从整车到零配件生产、从定价策略到销售行为各环节的价格合规要求 [1] - 申万宏源认为，此举标志着行业反内卷出现实质性进展，凸显了监管部门的管控决心和力度 [1] 公司股价与交易表现 - 中升控股股价上涨近4%，截至发稿时上涨3.6%，报11.51港元 [1] - 成交额为3609.59万港元 [1] 公司业务与战略 - 中升控股是国内豪华汽车经销商龙头，正全力打造高端汽车服务品牌，以支撑售后业务持续稳健增长 [1] - 公司积极推进自身网络及品牌布局优化，有望带动新车业务规模及盈利水平改善 [1] - 自2024年11月以来，公司完成了史上规模最大的一轮网络优化 [1] - 在此期间，公司合计新增57家经销店及20家维修服务中心 [1] - 在新增的57家经销店中，有48家为豪华品牌 [1]

智通财经APP获悉，兴业证券发布研报称，首次覆盖给予中升控股(00881)"买入"评级，中升控股作为国 内豪华汽车经销商龙头，全力打造高端汽车服务品牌，支撑售后业务持续稳健增长。同时，公司积极推 进自身网络及品牌布局优化，有望带动新车业务规模及盈利水平改善。 风险提示 宏观经济下行风险、OEM返利补贴不及预期、行业竞争加剧。 截至2025年6月30日，中升439家店中46%为本地品牌主导经销商(门店数量占比50%以上)、89家为本地 独家经销商;在公司主要覆盖的32个中心城市合计2,010万名豪华车主中，中升服务车主占比达14.6%， 平均每个城市设有15家经销店及维修服务中心，服务约13.7万名活跃客户;公司整体活跃客户达454万 名，同比增长15.2%。2025上半年，在成都、大连、南京和深圳四个中心城市中，非自中升购车但回中 升进行日常维保/事故车维修/续保的客户占比分别为20%/36%/30%。2024年及2025上半年，公司售后服 务收入分别同比增长9.6%、4.4%，售后服务毛利分别增长9.9%、8.1%。 传统汽车品牌供给侧网络及产品改善，中升积极推进自身网络布局优化 根据汽车流通协会数据，合资 ...

行业库存状况 - 2024年11月中国汽车经销商综合库存系数为1.57 [1] - 11月库存系数环比2024年10月大幅上升34.2% [1] - 11月库存系数同比2023年11月大幅上升41.4% [1]

行业库存水平 - 2025年11月汽车经销商综合库存系数为1.57，处于警戒线以上，高于合理区间 [1] - 11月库存系数环比大幅上升34.2% [1] - 11月库存系数同比显著上升41.4% [1]

行业库存状况 - 2025年11月汽车经销商综合库存系数为1.57，处于警戒线以上，高于合理区间 [1] - 11月库存系数环比大幅上升34.2%，同比显著上升41.4% [1]

2025年11月汽车经销商库存预警指数核心观点 - 2025年11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6%，同比上升3.8个百分点，环比上升3.0个百分点，指数位于荣枯线之上，显示汽车流通行业景气度下降 [2] 11月车市整体走势 - 11月车市呈前低后高走势，上半月市场平淡受金九银十消费透支、新能源车企为明年初兜底购置税导致购车延迟、部分地区收紧以旧换新及报废更新补贴政策影响，新能源购置税全免到期的翘尾行情不显著，80%经销商对11月市场持悲观态度 [4] - 下半月市场显著增强，驱动因素包括双11购车促销、广州车展开幕、新能源新车密集发布、终端成交价格下探、新能源购置税免征倒计时限时优惠加码，经销商为达成年度销量目标加大补库力度 [4] 经销商面临的挑战 - 经销商普遍面临客户流量减少、市场观望情绪增加导致的需求收缩、新车销售利润空间收窄等挑战 [4] - 部分厂家为年底冲量追加任务量，加剧经销商库存积压与流动资金紧张问题 [4] 分指数情况 - 11月库存、市场需求、平均日销量、从业人员、经营状况分指数环比下降 [5] 区域指数情况 - 11月全国总指数为55.6%，北区指数为57.1%，东区指数为56.8%，西区指数为55.2%，南区指数为52.0% [7] 分品牌类型指数 - 11月豪华及进口、合资品牌指数环比上升，自主品牌指数环比下降 [8] 未来市场展望 - 12月作为年末冲刺阶段，车市有望升温，车企与经销商将加大促销力度加速销售节奏，多数经销商预计12月市场需求及销量环比上升 [9] - 展望2026年，经销商对乘用车销量总体趋势判断趋向小幅增长，25.4%经销商预计同比增长5%以内，20.8%经销商预计同比降幅5%以内 [9]

核心观点 - 中国汽车经销商对12月经营状况的预期显著恶化 乐观比例降至年内次低 悲观比例上升 同时市场需求收缩与库存压力加大 行业景气度下降 [1][2][3] 经销商经营预期 - 仅8.2%的经销商预期12月经营状况较好 较上月下降1.7个百分点 为年内次低水平 仅略好于7月的8.1% [1] - 预期12月市场不好的经销商比例上升至20.3% 较上月的17.7%上升2.6个百分点 [1] - 认为12月市场需求“减少”的经销商比例达32.3% 较上月环比增加7.5个百分点 [1] - 从全年月度数据看 经销商预期“好”的比例在10月达到峰值21.0%后 于11月、12月连续大幅下滑至9.9%和8.2% [2] 行业景气度与库存状况 - 11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6% 同比上升3.8个百分点 环比上升3.0个百分点 [2] - 库存预警指数位于荣枯线之上 表明汽车流通行业景气度有所下降 [2] - 部分厂家为年底冲量追加任务量 加剧了经销商的库存积压与流动资金紧张问题 [3] 市场需求与挑战 - 高达80%的经销商对11月市场持悲观态度 认为整体表现未达预期 [3] - 经销商普遍面临客户流量减少、市场观望情绪增加带来的需求收缩挑战 [3] - 新车销售利润空间收窄是经销商面临的另一大挑战 [3] - “金九银十”的消费透支、部分地区以旧换新政策收紧等因素 导致新能源车购置税政策到期前的“翘尾行情”并不显著 [3] 潜在市场动态与建议 - 有市场观点认为 2026年起购置税减免政策到期后将减半征收 这可能引发部分消费者在12月的购车热情 [3] - 行业协会建议经销商理性预估实际市场需求 并加大对“以旧换新和报废更新政策”的宣传以提振消费信心 [3] - 行业协会同时建议经销商把降本增效放在首位 以防范经营风险 [3]