央行今日有2405亿元7天期逆回购到期 今日提示 沪市主板新股道生天合今日申购，申购代码为780026 铁路国庆中秋假期运输自9月29日开始，至10月10日结束，为期12天 财经新闻 1. 9月28日，国新办召开新闻发布会，介绍中秋国庆假期交通运输服务保障有关情况。交通运输部副部 长李扬表示，预计中秋、国庆8天假期全社会跨区域人员流动量将达到23.6亿人次，日均大约2.95亿人 次，比去年同期增长3.2%左右。李扬介绍，自驾仍然是这次中秋、国庆假期出行的主要方式。预计自 驾出行将达到18.7亿人次，占出行总量的八成左右。 重要新闻提示 国家发展改革委：将在扩大准入、打通堵点、强化保障等方面实施一批务实举措，促进民间投资发展 9月28日晚，多瑞医药、亚太药业、中环环保分别披露筹划控制权变更事项有关公告，股票今起均停牌 新大正：拟收购嘉信立恒75.15%股权，预计构成重大资产重组，股票今日复牌 一）开市起复牌。公司称，本次交易中，公司拟收购嘉信立恒控制权，核心目的之一是快速切入IFM （综合设施管理）高增长赛道，摆脱传统业务增长瓶颈，加快实现业务转型。 新大正股票自9月15日开市起停牌，公司此前公告称，预计在10 ...

多家A股公司今日停牌！ 9月28日晚间，亚太药业公告，因控股股东筹划公司控制权变更事项，公司股票自9月29日（星期一）起 停牌。多瑞医药、中环环保也发布公告，因筹划公司控制权变更事项，股票自29日起停牌。 当晚公告停牌的A股公司还有亿道信息、智光电气。其中，亿道信息筹划购买朗国科技及成为信息控股 权，智光电气拟购买控股子公司智光储能的全部或部分少数股权。 来看详细报道！ 3家公司筹划控制权变更 亚太药业9月28日晚间公告，公司于9月26日收到控股股东宁波富邦控股集团有限公司及一致行动人上海 汉贵投资管理有限公司、实际控制人宋汉平、傅才、胡铮辉组成的管理团队及一致行动人宋凌杰的通 知，其正在筹划公司控制权变更事项，具体交易方案、协议条款等尚需进一步论证和磋商，目前相关各 方尚未签署正式交易协议。 资料显示，智光储能主要从事储能领域产业技术的研究与应用，在电化学储能、机械（飞轮）储能及超 级电容器储能等技术领域为客户提供包括储能技术咨询、储能系统集成、储能设备销售等业务，也可为 广大储能系统集成商提供储能电池PACK集成、BMS、PCS及EMS等关键核心技术及设备，并可提供电 芯及电池PACK测试技术服务。 亚太 ...

县域发展的"天花板"有多高？答案藏在一份报告里。 招商引资是促进区域经济高质量发展的切入点、突破口。新的发展周期，尤其需要吸引更多社会资本投 资区域发展。 "新郑是通过招商引资成长起来的城市。"新郑市委主要负责人表示，立足新的发展阶段，更加需要招大 引强、做大增量，推动高质量发展行稳致远。 打造招商"强磁场"，激活发展新引擎。近年来，新郑市把招商引资作为推动经济发展的"一号工程""一 把手工程"，立足现代食品、装备制造、生物医药"两主一新"产业定位，扎实开展特色载体招商、产业 生态链招商、场景招商，精准靶向"大招商、招大商"，切实提升经济发展能级。 2025年是新郑市招商引资突破年。从春到夏，再到秋，新郑招商团队步履不停，南下长三角、珠三角地 区招商推介、共谋合作。 放在时间轴线上审视，更能看清新郑在招商引资求突破上的一路奔忙。 近日，2025年中国中小城市高质量发展指数研究成果发布，全国百强县市多项榜单一并揭晓。 在诸多榜单上，新郑都赫然在列。其中，全国综合实力百强县市排名跃升至第35位，在全省入围县市中 居第一。这也是新郑市在此榜单上连续15年名列全省第一。 "综合实力比拼的不光是经济指标，还有创新驱动、 ...

公司质量战略 - 公司全面聚焦质量能力提升 持续抓好质量体系建设和精益制造 打造全链条质量控制体系[1] - 公司通过控股鼎成肽源快速切入特异性细胞免疫治疗技术领域 战略布局生物药新赛道[1] - 公司以全链条质量管控为核心引擎 以体系化为根本抓系统提升 以标准化为核心抓执行落地[4] 质量管控措施 - 质量部门牵头组建专项审计小组奔赴全国13个省区市 对25家重点原料供应商开展深度现场审计[2] - 成立跨部门专项工作组全面梳理涉及产品 原辅料及包装材料的变更内容 系统识别质量风险点[2] - 创新建立模拟飞行检查机制 由专业内审员依据GMP标准对各生产线开展不定期全方位体检[4] - 专门设立药物警戒部门持续跟踪内外部制剂产品质量异常情况 构建完善的不良反应监测体系[2] 质量认证成果 - 原料药生产基地以零缺陷成绩通过美国FDA飞行检查 涉及维生素C及系列等10个核心原料药产品[2] - 原料药产品通过BRC ISO22000等多项认证 产品远销全球100多个国家和地区[3] - 今年1-8月原料药厂区累计接待国内外客户审计63家 通过率达100%[3] - 制剂厂区迎接药监部门 市场监管部门及客户现场检查10余次 均高标准通过[3] 产品业务范围 - 业务覆盖化学制药 医药商业 医药工程 生物医药等板块[1] - 拥有维生素类 抗感染类等十大系列精品 400多种化学原料药 医药中间体和制剂产品[1] 行业发展趋势 - 医药行业加速从成本竞争向质量竞争转型 质量已成为企业抢占市场赢得未来的核心竞争力[3] - 医药行业迈向高质量发展 完善的制度与标准是质量管理的基础[3]

核心观点总结 - 全球铜供给出现重大扰动 印尼Grasberg铜矿停产影响全球3.5%产量 叠加美国关税政策锁定库存 为未来制造业需求修复时的价格弹性埋下伏笔[3][9] - 中国实体经济盈利开始修复 1-8月工业企业利润由负转正 制造业利润率改善至4.53% 接近2023年水平 反内卷政策推动价格底部出现[3][10] - 全球金融资产/GDP比值突破2倍标准差 美股科技龙头资本开支占经营现金流净值比重近50% 需警惕金融资产扩张边界和均值回归风险[4][11] - 建议配置三大方向：实物资产（铜铝油金、工程机械、重卡、基础化工）、内需修复领域（食品饮料、养殖）、保险资产端[4][12] 行业与公司配置观点 上游资源与资本品 - 恒立液压（601100 SH）受益海外降息周期工程机械需求向上 丝杠业务二次增长逻辑确立 2025E/2026E PE为41.45/35.68倍[2][14] - 国博电子（688375 SH）作为射频微波国家队 受益军工十五五景气反转与卫星互联网发展 2025E PE达88.25倍[2][25] 消费与内需领域 - 安琪酵母（600298 SH）成本与折旧进入下行周期 利润弹性释放 2025E/2026E PE为21.60/18.51倍[2][17] - 古茗（1364 HK）凭借区域密集开店战略获得供应链成本优势 咖啡品类开辟新增长空间 2025E PE为19.02倍[2][19] - 养殖ETF（159865 OF）2025年以来复权净值增长率达14.74% 总净值58.33亿元[13] 科技与高端制造 - 腾讯控股（0700 HK）AI全面重塑生态系统 视频号成为新增长极 毛利率从2022年43.1%提升至2025H1的56.4% 2025E PE为22.93倍[2][20] - 蓝特光学（688127 SH）模造玻璃需求旺盛 覆盖汽车智驾/手机玻塑/AI眼镜等多领域 2025E PE为36.71倍[2][22] - 海康威视（002415 SZ）出口与创新业务占比超50% 积极推广大模型端侧产品 2025E PE为19.92倍[2][23] 医药与金融 - 诺诚健华（9969 HK）核心产品奥布替尼1H25收入同比增长53.47% 同步推进自免新药和实体瘤ADC平台[2][24] - 四川双马（000935 SZ）转型创新药CDMO模式 投资项目包括奇瑞汽车/沐曦半导体等 2026E PE仅15.60倍[2][15] - 吉祥航空（603885 SH）行业供需改善 九元航空利润释放 财务费用有望降低 2026E PE为15.04倍[2][18] ETF配置建议 - 矿业ETF（561330 OF）2025年以来复权净值增长率达63.10% 总净值2.50亿元[13] - 化工龙头ETF（516220 OF）2025年以来净值增长20.58% 总净值2.43亿元[13]

控制权变更停牌公告 - 多瑞医药控股股东西藏嘉康时代科技及实际控制人邓勇筹划控制权变更 可能导致控股股东及实际控制人变更 [1] - 中环环保控股股东张伯中及一致行动人安徽中辰投资控股筹划控制权变更 可能导致控股股东及实际控制人变更 [1] - 亚太药业控股股东宁波富邦控股集团及一致行动人上海汉贵投资等正在筹划控制权变更 具体交易方案尚需进一步论证 [1] - 三家公司均自2025年9月29日上午开市起停牌 预计停牌时间不超过2个交易日 [2] 亚太药业财务与业务情况 - 9月26日公司股价收于5.67元/股 年内市值涨幅达到85.9% [3] - 上半年营业收入约1.52亿元 同比减少31.48% 归属于上市公司股东的净利润约1.05亿元 同比增加1820.97% [3] - 当期扣非净利润为-4886.22万元 [3] - 主要从事化学制剂的研发、生产和销售 [3] - 化学药2类新药右旋酮洛芬缓释贴片研发进度为Ⅱ期a临床已经结束 正在评估是否需要开展Ⅱ期b [4] 多瑞医药财务与业务情况 - 上半年实现营业收入1.07亿元 同比减少29.13% 归属于上市公司股东的净利润-4250.36万元 上年同期为-327.64万元 [4] - 上市以来陆续收购鑫承达和四川多瑞 初步形成原料制剂一体化发展格局 [4] - 中间体产品及多肽类原料药有望成为新的收入增长点 [4] - 主要产品包括艾博韦泰原料药 三嗪酰胺、酮氯亚砜等中间体产品 [4] 中环环保财务与业务情况 - 上半年营业总收入为4.74亿元 同比增长4.84% 归母净利润为4409.10万元 同比增长9.69% [4] - 主要业务为市政工程项目 包括市政污水、工业废水处理、黑臭水体、湿地治理等水环境治理 以及垃圾焚烧发电、城乡垃圾资源化处理、危废无害化处置、污泥资源化处理 [4] - 2022年以出资1200万美元方式投资美国Proof公司 切入氢燃料电池领域 [4] - 因美国外国投资委员会启动主动审查 已签订协议将电池技术从Proof公司剥离 不能投资该电池技术及相关产品 但仍可继续参与催化加热器技术投资及产品商业化 [5] - 目前合作建厂未有新进展 [5]

控制权变更 - 控股股东西藏嘉康时代科技发展有限公司及实际控制人邓勇筹划控制权变更 可能导致控股股东和实际控制人发生变更 [1] - 公司股票自2025年9月29日上午开市起停牌 预计停牌时间不超过2个交易日 [1] - 目前各方尚未签署正式协议 正就具体交易方案和协议进行论证和磋商 [1] 财务表现 - 2021年至2024年归母净利润分别为6850.79万元、2050.22万元、1885.07万元和-6266.67万元 同比分别下降25.53%、70.07%、8.05%和432.44% [1] - 2022年至2024年营业收入分别为4.01亿元、3.34亿元和2.41亿元 同比分别下降24.28%、16.64%和28.02% [2] - 2025年上半年营业收入1.07亿元 同比下降29.13% 归母净利润亏损4250.36万元 上年同期亏损327.64万元 [2] 盈利能力指标 - 毛利率从2021年的88.61%持续下滑至2024年的42.42% 2025年上半年进一步降至4.07% [2] - 经营活动产生的现金流量净额2025年上半年为-2663.54万元 上年同期为-3752.63万元 [2] 资本结构 - 资产负债率从2023年末的23.37%大幅上升至2024年末的50.91% 2025年上半年末进一步升至52.01% [2] 公司基本情况 - 主要从事化学药品制剂及中间体、原料药的研发、生产和销售 主要产品包括艾博韦泰原料药及三嗪酰胺、酮氯亚砜等中间体产品 [1] - 公司于2021年9月在深交所创业板上市 [1]

定增市场活跃度提升 - A股市场企稳回暖带动定增市场活跃 多位顶流基金经理亲自参与布局 例如百利天恒定增项目吸引葛兰、赵蓓、朱少醒等基金经理管理的产品 爱旭股份定增集结易方达、景顺长城等19家机构 [1] - 截至9月28日 今年以来28家基金公司旗下218只基金参与定增 涉及成本金额58.64亿元 超过去年全年 超九成定增实现浮盈 [1][5] - 定增成为公募机构优化持仓、把握结构性机会的重要工具 在市场回暖背景下呈现"量质齐升"趋势 [1][5] 百利天恒定增案例 - 百利天恒9月27日完成向特定对象发行股票1187.38万股 发行价317元/股 募集资金37.64亿元 用于创新药研发项目 [1][2] - 30个认购对象报价 18家机构获配 包括11家公募基金及券商、保险机构 中欧基金获配6.79亿元居首 易方达、广发证券、工银瑞信获配均超3亿元 [2] - 葛兰管理的中欧医疗健康和中欧医疗创新分别斥资5.88亿元和0.91亿元参与 赵蓓管理的4只工银瑞信基金及朱少醒管理的富国天惠精选成长也参与其中 [2] - 截至9月26日股价涨至372.9元 较发行价上涨17.63% 中欧基金浮盈近1.2亿元 [3] 爱旭股份定增案例 - 爱旭股份完成定增发行2.91亿股 发行价12.03元/股 募集资金35亿元 19家机构认购 [3] - 易方达基金花费3.61亿元获配3000万股 财通、大成、诺德、景顺长城参与金额均超2亿元 易米基金超1亿元 [3] - 杨锐文、董晗、刘旭等知名基金经理管理的产品参与 截至9月26日股价涨至15.47元 较发行价上涨28.6% 易方达浮盈超1亿元 财通、诺德、大成浮盈均超7000万元 [3] 其他显著盈利案例 - 芯原股份定增价72.68元 最新股价189.11元 涨幅超160% 易方达旗下多只产品浮盈合计超12亿元 财通基金浮盈3.36亿元 诺德基金浮盈2.5亿元 诺安基金浮盈1.49亿元 [5] - 迪哲医药-U定增价43元 最新股价70.42元 朱雀恒心一年持有、朱雀产业臻选、鹏华匠心精选、平安医疗健康等产品浮盈均超2000万元 [6] - 晶华新材、乐山电力、北方铜业等公司定增后股价实现翻倍 为基金产品净值增长提供支撑 [6] 机构参与逻辑与策略 - 机构参与定增基于中长期资产配置逻辑与专业研判能力 核心逻辑是现有标的和折扣机会的叠加 能实现一次大量建仓且无冲击成本 [6][7] - 大型公募基金通过定增机制的价格折扣打破重仓股换仓限制 实现高效换仓 定增策略在基金中报有体现 如华夏基金张城源表示将继续结合定增事件因素把握企业投资机会 [6][7] - 张城源管理的华夏新锦绣A今年以来累计回报47.77% 体现定增策略的有效性 [6]

公司发展里程碑 - 力诺集团迎来成立31周年纪念日 科源制药注射剂项目智能工厂同日建成启用 [1] - 项目总建筑面积约46000平方米 包含质检研发楼 高端注射剂生产车间 综合智能立体仓库 [1] - 项目标志着公司完成从口服固体制剂向高技术壁垒注射剂领域的跨越 [1] 项目投资与建设 - 项目由科源制药全资子公司力诺制药投资建设 以"AI+算力"为特色 [1] - 生产和质量管理体系按照国家GMP 美国FDA 欧盟GMP标准建立 [1] - 项目是山东省绿色低碳高质量发展重点项目 山东省企业技术改造重点项目 山东省新旧动能转换重大产业攻关项目 [1] 业务战略布局 - 科源制药是国内化学原料药细分赛道龙头企业 子公司力诺制药聚焦制剂 [1] - 公司具备原料制剂一体化协同优势 在降糖类 心血管类 中枢神经系统类等领域积累雄厚实力 [1] - 项目建成加速形成多剂型共存 多元共生的产业新生态 [1]

传统红利资产 - 白色家电25Q2自由现金流比例降至26%，主要因金融资产配置增加，资本开支力度降至0.9历史新低[11][15] - 白酒25Q2自由现金流比例回升至55%，因金融资产配置力度下降，但资本开支力度仍处2.2高位[19][22] 现金流改善资产 - 黑色家电25Q2自由现金流比例24%，资本开支力度压降至0.7历史低位，但金融资产配置增加[24][27] - 照明设备25Q2自由现金流比例31%，盈利规模回升且金融资产配置减少[33][36] - 美容护理25Q2自由现金流比例47%，资本开支力度降至1.4历史低位，金融资产配置显著下降[39][42] 稳定现金流资产 - 纺织制造25Q2自由现金流比例21%，资本开支力度维持1.5-2.0高位[47][50] - 服装家纺25Q2自由现金流比例52%，资本开支力度压降至0.7，库存收缩[51][57] - 化学制药25Q2自由现金流比例32%，资本开支力度压降至1.1接近产能平衡[72][75] - 休闲食品25Q2自由现金流比例26%，资本开支力度压降至1.4[82][84] 基本面承压资产 - 中药25Q2自由现金流比例21%，受集采影响盈利规模收缩，金融资产配置增加[97][100] - 饮料乳品25Q2自由现金流为负，盈利规模负增且金融资产配置过多[103][106] - 非白酒25Q2自由现金流比例31%，盈利规模负增且资本开支力度1.5仍高[109][112] - 调味品25Q2自由现金流比例22%，资本开支力度1.9高位，盈利能力回落[115][118] 高资本开支资产 - 小家电25Q2自由现金流比例11%，资本开支力度1.8高位，库存积压[125][127] - 家电零部件25Q2自由现金流比例8%，资本开支力度1.6高位且库存积压[132][135] - 医疗器械25Q2自由现金流比例8%，资本开支力度1.6高位，盈利规模回落至疫前水平[139][142] - 生物制品25Q2自由现金流为负，资本开支力度1.7高位且库存高企[145][148]