美股市场表现 - 道指涨0.27%收46142.42点 标普500涨0.48%收6631.96点 纳指涨0.94%收22470.73点 三大指数齐创收盘新高[1] - 万得美国科技七巨头指数上涨0.61% 英伟达涨超3% 谷歌涨1% 脸书涨0.58% 特斯拉跌超2% 苹果跌0.46% 微软跌0.31% 亚马逊跌0.17%[3] - 费城半导体指数涨3.6%刷新历史新高 英特尔涨超22% 应用材料涨逾6% 阿斯麦涨超6% 科天半导体涨逾5% 美光科技涨超5% ARM跌逾4%[3] 科技巨头战略合作 - 英伟达斥资50亿美元以每股23.28美元购入英特尔普通股 双方合作开发数据中心AI系统 英特尔将在新一代芯片引入英伟达图形处理技术[3] - 英伟达CEO黄仁勋称"这将是一笔不可思议的投资" 未来将在NVLink机柜中支持英特尔CPU[3] - 美英签署科技合作协议 美国科技公司对英国投资可能创造超过5000个工作岗位[3] 经济数据与政策预期 - 美国上周初请失业金人数23.1万人（预期24万人） 录得近四年来最大减量 前值从26.3万人修正为26.4万人[4] - CME美联储观察显示10月降息25基点概率91.9% 12月累计降息50基点概率83.9%[4] - 白宫经济顾问称美联储降息是"正确方向" 经济增长将在无通胀情况下实现[4] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数跌1.79% 万得中概科技龙头指数跌2.06%[4] - 极氪跌超5% 晶科能源跌近5% 大全新能源跌超4% 腾讯音乐跌逾4% 网易跌逾4%[4] - 禾赛科技涨近3% 陆控涨超2% 世纪互联涨近1% 涂鸦智能涨近1%[4]

业务模式 - 合同能源管理服务是国家及地方政策鼓励、供热企业欢迎的智慧供热升级改造合作模式 [2] - 公司与供热企业以合同形式约定项目节能收益分享方式 通过自主投入软硬件产品和节能收益方案设计实现合作 [2] - 利用智能化AI系统对数字资产管理 实现供热企业生产技术和经营管理水平全面提升 保障供热质量并最大限度节约能源 [2] 客户价值 - 供热企业无需提前出资且风险小 同时能达到节约能耗、降低成本的效果 [2] - 该模式得到供热企业充分肯定 报告期内通过节能收益分享模式开展业务显现良好节能效益和经济效益 [2]

行业与公司 * PCB设备行业[1] * 相关公司包括大族数控、东威科技、星星微装、天准科技、巨子科技、斯泰克、金拓股份等[8][15][16] 核心观点与论据 行业增长与驱动因素 * 2024年PCB行业同比增长5.8% 预计到2029年产值达946亿美元 复合增长率为5.2% 主要驱动力来自AI系统 服务器 存储及网络设备的需求增长[1][3] * 产品结构高端化趋势明显 2024年高多层板（18层以上）和HDI板分别同比增长40.3%和18.8% 预计到2029年高多层板复合增长率达15.7% HDI板为6.4% 封装基板为7.4%[1][3][4] * 东南亚建厂成为新趋势 国内外PCB龙头企业加大对越南 泰国和印尼等地的投资 预计到2025年前100位PCB厂商中超过1/4将在这些地区设立基地 推动高多层板和封装基板的需求[1][6] 技术升级与工艺变革 * COWP技术通过移除封装基板 直接连接中介层和主板 提高信号完整性和散热效率 降低成本 增强中国半导体产业的战略价值 制作精度要求线宽线距从20-35微米缩小到10微米甚至以下 需要采用MSAP工艺 增加对激光直接成像及激光钻孔的需求[1][10][11] * 钻孔工艺向高精度小孔径加工发展 机械钻孔仍占主流（60%） 但激光钻孔需求增加（40%） 推动对二氧化碳激光器 UV紫外激光器以及超快激光器等设备的需求[1][12] * 曝光工序从传统菲林曝光转向激光直接成像（LDI） 以满足更细线宽 柔性生产和小孔径等需求[3][14] * 电镀工序从传统直流电向高端脉冲设备转变 脉冲式设备订单占比超过50% 订单价值量翻倍 价格较原来贵30% 毛利率与2021年行业最佳时期相当[15] * 检测环节需要大量AI自动化及机器视觉技术应用 相关公司逐步替代日本和德国设备[16] 设备需求与市场影响 * 高端化要求更换设备 设备用量大幅增加 例如同样加工一平米板材 由于厚度增加可能需要两台设备而不是一台[2] * 钻孔机的单台价值量接近翻倍 钻针需要更长更细 长径比增加导致加工难度提升 钻头价值量可能增加一到两倍 钻针用量可能增长两到三倍甚至更多 价值量涨幅达到三四十个百分点甚至更高[13] * 电镀工序占比约为19.39% 外层曝光占比约为19% 检测占比约为5.8%[8] * 东威科技在国内电镀设备市占率超过50%[15] 其他重要内容 * PCB制造过程包括裁剪 树脂材料 内层曝光 线路压合 钻孔（机械钻孔与激光钻孔） 电镀 外层曝光 检测 树脂塞孔 防焊 文字 表面处理 成型 最终检测 包装等环节 其中内层曝光占比约6% 机械钻孔占15% 雷钻占5%[7] * PCB可以按照导电涂层分为单面板 双面板 按照材质分为刚性板 挠性板及刚挠结合板 按照产品结构分为HDI厚铜板 高频板 高速板 金属基板及IC载板等[5] * PCB整体未来几年持续上行 技术不断变化 如Rubin工艺和ASIC工艺放量增长 GPC设备受益于技术迭代 订单持续成长 目前订单高峰期尚未到达 多家企业如景旺等正在扩产[17]

中新网广州8月22日电 题：香港青年湾区创业：精品咖啡小品牌拓出大机遇 "在寻找咖啡产品的差异化时，团队从品茶过程中获得灵感，尝试让咖啡像茶一样被品茗，并在此基础 上调配出多款特色风味的咖啡产品，深受消费者喜爱。"梁浩思说，入驻双创基地后，其门店曾创下单 日客流量突破800人次的纪录。 梁浩思介绍，团队成员主要为香港青年。在品牌打造过程中，团队秉持"天然、健康、可持续"的理念， 融合香港风味，开发出特色咖啡与甜品套餐，形成"香港研发+湾区制造"的协作模式，展现了香港青年 在大湾区创业的创新思路。 图为梁浩 中新网记者 张璐 时下，在位于广州市员村工人文化宫的穗港澳职工青年创新创业基地(以下简称"双创基地")，汇聚着众 多北上创业的港澳青年。他们在工作之余，常常会来到香港青年创办的一家咖啡店，点上一杯特色咖 啡，以"啡"会友。"这里已成为我们北上创业青年喜爱的打卡地。"香港青年王俊杰说道。 香港青年梁浩思是这家咖啡店的创始人和主理人。在咖啡店内，他穿梭于柜机工作间，为客人精挑咖啡 豆品种，带着店员按客人需求调制各式风味的咖啡特饮。梁浩思表示："我们推出'先选豆后选饮'互动 模式，源自'选择'的理念，就是让消费者 ...

文化体验活动 - 外国青年在吉林长春体验活字印刷术 学习中国古诗词排版印刷流程 [1] - 活字印刷术作为中国古代四大发明之一 引起印度尼西亚青年肯德里克浓厚兴趣 [1] - 长春中医药大学展示人参 灵芝 鹿茸等东北特色中药材 美国青年莉泽尔称其为"神秘的东方力量" [3] - 外国青年参与制作中药香囊 选用冰片 陈皮 艾草等材料 美国青年计划将香囊带回国内使用 [3] 工业发展展示 - 一汽红旗文化展馆展示新中国最早轿车车型及最新汽车科技 包括60年前手工打造车型和AI系统新车型 [3][4] - 美国青年布兰登通过经典车型解读中国汽车工业发展历程 重点关注自主设计生产的发动机技术 [4] - 外国青年评价长春工业城市形象"漂亮 井然有序且发展潜力十足" 特别提及展车"闪闪发光充满科技感" [4]

游戏行业趋势 - 近年来多款名称含"环"字的二次元游戏集中出现，包括开放世界都市题材《异环》、横版动作《火环》等 [19][24][26] - 命名现象引发行业关注，玩家群体中甚至出现"环批"的戏称 [26] 《归环》产品分析 开发背景 - 原为字节跳动游戏业务项目，业务关闭后出售给腾讯，由腾讯旗下萨罗斯工作室（前字节员工组成）接手开发 [6] 核心玩法 - 开放世界动作游戏，主打"时间循环"机制与跑团式骰子系统，玩家选择影响事件走向 [6][9] - 战斗系统支持多人小队实时换人，角色拥有动物形态"替身使者"，主角搭档为美少女设定 [11] - 同一角色可依据武器差异形成不同流派 [13] 特色系统 - 引入AI互动系统，NPC可响应指令但存在交互范围异常（如对狗指令影响附近角色） [15] - 大地图移动采用轮滑式设计 [11] - 包含犯罪机制，攻击城镇生物会触发通缉系统 [15] 内容设计 - 通过时间回溯机制实现多结局故事收集 [17] - 3天前启动PV倒计时并计划直播发布 [4] 行业现象探讨 - "环"字命名潮可能与《艾尔登法环》热度存在潜在关联性 [26] - 同类产品集中涌现可能引发玩家群体分化与品牌认知混淆 [26]

品质电商发展现状 - 品质电商强调商品质量、服务品质和创新体验，满足消费者多层次需求 [1] - 电商青年借助新电商平台构建新的产销模式，为优质产品找到通往全国市场的"超链接" [2] - 品质电商带动优质水果的生产、消费，拥有很大的市场潜力 [3] 电商经营案例 - 李庚旭在电商平台拥有数十家店铺，主要销售木瓜、芒果、石榴等水果，让优质水果从产地直达百姓餐桌 [1] - 任善良将海鲜产品"搬"到线上销售，相比传统线下售卖，销路更广、方式更灵活 [2] - 凌涛所在的园艺店铺上架蓝莓、柠檬、番茄等水果盆栽，上线3个月日均订单突破500单 [2] 电商经营策略 - 任善良引入挪威三文鱼腩、北极甜虾、大西洋鳕鱼段等产品，成为店铺的热销品 [4] - 凌涛调整产品图，在主页重点展示蓝莓果苗栽种效果，为产品增加约30%的流量 [5] - 李庚旭与多家水果原产地农户成立合作社，打造标准化种植和销售体系 [5] 电商创新实践 - 李庚旭研究了一套AI系统，通过人工智能辅助店铺运营，对产品采购、运营、销售等各个板块的利润有了清晰掌握 [6] - 任善良得益于平台推出的"中转费减免"政策，商家发往偏远地区的订单物流中转费由平台承担 [6] - 凌涛准备潜心研究果苗以外的差异化新品，按照季节规划不同的产品 [6] 政策支持与行业趋势 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，提出深入实施数字消费提升行动，大力培育品质电商 [1] - 平台可以将配套资源和流量向高品质产品倾斜，鼓励电商青年向更具有技术含量、创新意识的方向发展 [5] - 新技术浪潮扑面而来，电商青年探索的脚步一路向前 [6]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：化妆品行业 - 公司：芭薇股份 核心观点和论据 经营业绩与增长 - 观点：预计今年整体业绩保持良好增长 - 论据：2025年一季度收入1.62亿元，同比增长40.15%，归属上市公司股东净利润862万元，同比增长8.81%，目前订单同比增长 [2][3][10] 毛利率情况 - 观点：一季度综合毛利率降至24%左右，预计全年维持在25%左右，低于行业内上市公司平均水平 - 论据：市场竞争激烈，主动让利头部客户；行业内上市公司平均毛利率基本在20%上下 [2][5][8][9] 研发投入与布局 - 观点：持续加大研发投入，重点布局原料端 - 论据：去年备案两款新原料，与外部院校和研发机构合作，计划自建原料生产基地；今年引进高精尖人才，研发集中于植物提取、生物合成等基础研究 [2][23][34] 产能扩充 - 观点：积极扩充产能以应对订单增长 - 论据：2024年新增10条产线，产能利用率接近饱和；2025年计划通过租赁场地快速扩展产能 [2][22] 市场布局 - 观点：收购天津工厂布局华北市场，积极开拓海外市场 - 论据：天津工厂有研发优势和特殊用途化妆品储备；去年海外营业收入约5000多万元，今年希望海外收入占比提高到40% - 50% [23][36] 业务探索 - 观点：积极探索OBM业务 - 论据：通过外贸渠道测试市场反馈，赋能ODM板块，目前投入少，主要针对东南亚市场，暂无明确收入目标 [2][26][28] AI系统部署 - 观点：部署AI系统实现降本增效 - 论据：今年2月完成基于DS模型的AI系统部署，已实现法务合同审核应用，未来将应用于客服和生产制造端 [24][25] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2025年一季度收入结构：护肤品占比接近90%，洗护类约四五个点，彩妆类约两三个点，其他收入包括检测收入约一两个点 [4] - 前十大客户：三个国外品牌，七个国内新锐品牌 [12] - 大单品战略：不同品牌大单品生命周期不同，公司能持续推出爆品，尤其在洁面类产品方面 [20] - 国内代工行业排名：在国内代工企业中排名前三，2024年营收接近7亿元 [31] - 云煤产投减持：2022年初投资公司，已完成第一阶段减持，后续计划取决于市场情况 [32][33] - 股权激励：暂时无计划，未来取决于人员和组织架构完善及核心研发人员招聘进展 [35]