宣传片争议事件 - 美团发布以“她用外卖开启了另一种人生”为主题的近3分钟宣传片 讲述前平面设计师转行送外卖的故事[2] - 宣传片内容被指过度美化骑手工作现状 包括传递“送外卖能随时欣赏沿途风景”、“离梦想更近”的理念[4] - 片中主角称通过三个月送外卖的收入购买价值一万五千元的新相机[6] - 宣传片因被网友痛批“何不食肉糜”而已悄然下架[2] 行业与骑手真实处境 - 据2025年外卖行业真实收入水平 多数城市骑手单均提成在3-8元[7] - 按片中主角当日约30单工作量计算 扣除平台抽成与罚扣款后 月收入普遍不足5000元[7] - 一线城市头部骑手需日均跑50单以上且月工作超30天才能月入过万 普通骑手难以在三个月内攒够1.5万元[7] - 真实骑手日常需与配送时效赛跑 “欣赏风景”被指完全脱离现实[8] 公司2025年第三季度业绩 - 公司实现营收955亿元 同比增长2%[10] - 核心本地商业板块营收为674亿元 但经营利润转负 亏损141亿元[10] - 新业务板块实现营收280亿元 同比增长15.9% 亏损环比收窄至13亿元[10][11] - 公司三季度经调整净亏损为160亿元[11] 业务运营与用户数据 - 公司为应对行业竞争加大资金投入 APP的DAU同比增长超过20% 餐饮外卖月交易用户数创历史新高[10] - 即时零售日订单峰值在7月份超过1.5亿单 平均送达时间为34分钟[11] - 平台过去12个月交易用户数突破8亿 已积累超过250亿条真实用户评价 过去12个月内新增35亿条[10][11] 业务发展与战略投入 - 到店业务商户数和用户数再创新高 用户交易频次保持快速增长[11] - 美团闪购推出“品牌官旗闪电仓” 未来预计拓展至上万个品牌[11] - 公司研发投入69亿元 同比增长31% 发布LongCat-Flash系列开源模型并推动AI与核心场景融合[12] - 新业务中食杂零售增长较快 Keeta业务落地中东及巴西市场[11]

财报核心观点 - 高盛维持公司“买入”评级，认为其核心业务领导地位、强大执行力及大幅回调的股价使其具备投资价值 [1] - 公司在第三季度激烈竞争中展现出显著优势，用户数创历史新高，并以低于同行的亏损维持了市场领先地位 [1] - 公司创始人王兴表示反对低质量价格战，将聚焦拓展优质供给、保障配送、保持价格实惠，为行业创造价值 [1] 核心本地商业表现 - 第三季度核心本地商业（外卖+到店）经营收入为674亿元，与去年基本持平 [3] - 公司在中高价订单市场保持GTV领先地位，实付超过15元订单份额超2/3，实付超过30元订单份额超70% [2] - 第三季度经调整净亏损160亿元，核心本地商业经营亏损为141亿元，但亏损额相较同行不高 [2] - 餐饮外卖订单市占率稳步回升，交易笔数和交易金额实现稳健增长 [2][3] 用户增长与黏性 - 年交易用户数突破8亿大关，APP日活跃用户数同比增长超过20% [1][3] - 餐饮外卖月交易用户数创下历史新高，高价值用户规模、黏性和消费频次保持增长 [1][3] - 公司中低频用户正在向高频跃迁，用户基础得到巩固 [3] 新业务进展 - 闪购业务新用户增速与核心用户交易频次双双提升，“品牌官旗闪电仓”在“双11”首日数百个仓销售额涨幅达300% [4][5] - 海外业务Keeta于今年10月首次实现单月盈利，比原定三年计划提前达成，并已相继落地卡塔尔、科威特、阿联酋和巴西 [5] - 第三季度研发投入69亿元，同比增长31%，AI业务发布多款开源模型并推出“小美”智能生活助理等工具 [5][6] 生态建设与创新 - 骑手保障体系覆盖全国，包括养老保险补贴、大病关怀、子女教育基金等，惠及超百万骑手及其家庭，并启动建设“骑手公寓” [7] - 升级“繁盛计划”追加28亿元助力商家发展，包括20亿元直接助力金、3亿元支持店型创新、5亿元推动“明厨亮灶”新基建 [7] - 截至9月中旬，“明厨亮灶”计划已有30万商家、3000余个连锁品牌及6万家连锁门店参与 [7] - 无人机配送服务升级，香港启用首个防风防水智能机场，深圳上线夜间配送，截至9月底商业订单已超过67万笔 [8]

财务业绩 - 公司第三季度实现营收955亿元人民币，同比增长2% [1] - 核心本地商业板块营收674亿元人民币，新业务板块营收280亿元人民币，同比增长15.9% [1] - 公司经调整净亏损160亿元人民币，核心本地商业经营利润转负，亏损141亿元，新业务亏损环比收窄至13亿元 [1] 用户与交易数据 - 过去12个月交易用户数突破8亿 [1] - 美团APP日活跃用户数同比增长超过20%，餐饮外卖月交易用户数创历史新高 [1] - 即时零售日订单峰值在7月份超过1.5亿单，平均送达时间34分钟 [1] 业务运营与战略 - 为应对行业竞争，公司加大资金投入，核心本地商业持续加大针对餐饮行业的直接补贴力度 [1] - 公司继续围绕"零售+科技"战略迭代产品与服务 [1] - 用户结构优势扩大，更多中低频用户向高频转化，用户消费频次和黏性提升，消费场景持续多元化 [1] 细分业务进展 - 美团闪购新用户增速与核心用户交易频次双双提升，10月推出"品牌官旗闪电仓"，预计未来拓展至上万个品牌 [2] - 到店业务商户数和用户数再创新高，用户交易频次保持快速增长，平台已积累超过250亿条真实用户评价，过去12个月内新增35亿条 [2] - 新业务中食杂零售业务增长较快，Keeta加速全球布局，相继落地中东卡塔尔、科威特、阿联酋，并于10月底在巴西启动运营 [2] 技术与研发投入 - 第三季度研发投入69亿元人民币，同比增长31% [3] - AI研发方面发布LongCat-Flash系列多款开源模型，推动模型与公司核心应用场景融合 [3] - 迭代"袋鼠参谋""智能掌柜"等AI工具，智能生活助理"小美"进入规模化测试阶段 [3] 平台生态建设 - 骑手养老保险补贴正式覆盖全国，并为骑手构建多层次福利保障体系，包括大病关怀保障、子女教育基金等 [2] - 商户侧升级"繁盛计划"，追加28亿元助力商家健康发展，并通过推出"市井烟火榜"、升级评分体系、免费开放AI经营工具等方式支持商家 [2]