本轮黄金涨势的支撑力，实则来自关键市场的强劲实物需求与"避险资金涌入"。作为全球最大黄金消费 国，中国7月非货币黄金进口量飙升至104吨，远高于五年均值。 与此同时，随着节日季开启，印度的黄金需求预计将回升。Aspect Bullion & Refinery首席执行官达尔尚 ·德赛（Darshan Desai）表示："在印度圣母节（Navratri）到来之际，国内市场有望迎来一波买盘。" 他补充称："预计持续的全球经济不确定性，将为黄金价格提供持续支撑。" 其他市场专家也维持看涨立场，称投资策略可能出现重大转向。Goldmoney创始人詹姆斯·特克（James Turk）将黄金短期目标价定为每盎司4000美元。 音频由扣子空间生成 黄金价格周一延续涨势，逼近每盎司3800美元。强劲的需求与持续的经济不确定性，进一步强化了黄金 的避险吸引力。 尽管金价已接近历史高点，但一项针对机构投资者的关键调查显示，"投机狂热"尚未形成——这意味着 涨势或仍有上行空间。 近期美国银行全球基金经理调查的数据凸显了这种谨慎情绪：39%的基金经理表示，其投资组合中黄金 配置比例仍为零。尽管这一比例较8月的47%有所下降，但仍表明黄 ...

投资组合策略 - 摩根士丹利首席投资官建议采用60%股票、20%固定收益产品、20%黄金的60/20/20组合策略对冲通胀风险 [1] - 传统60/40投资组合被60/20/20方案取代 黄金成为核心抗脆弱性资产 [3] - 高质量股票通过提价或扩大规模维持盈利增长 有效抵御通胀对资产价值的侵蚀 [3] 黄金表现 - 现货金价突破每盎司3700美元 再度刷新历史纪录 [3] - 美联储降息将降低持有黄金机会成本并削弱美元汇率 双重因素支撑金价上涨 [3] - 黄金在经济下行和实际利率走低环境中保值属性显著增强 [3] 股票市场动态 - 9月美股标普500和纳斯达克综合指数多次突破前期高点 创历史新纪录 [3] - 阿尔法收益回归预示市场呈现结构性机会 行业选择和个股筛选可获超额收益 [4] - 黄金与高质量股票组合被视为当前市场最佳对冲工具 [3]

全球经济增长与美元前景 - 全球经济增长预期改善将增强投资者信心 主要股票指数可能迎来上涨趋势 [1] - 美元可能受追捧 因避险情绪减弱和经济增长预期改善吸引资金流入美元资产 [1] - 美国法院阻止加征关税可能减轻新兴市场出口成本负担 改善其经济状况 [2] 债券市场动态 - 日本国债收益率上升可能吸引资本从美国国债转向日本国债 对长期美债价格造成下行压力 [1] - 30年期日本国债收益率回落至3%以下 短期内缓解资金撤离美债的担忧 [1] 商业信心与经济表现 - 新西兰商业信心指数从49.3%显著下滑至36.6% 建筑业信心降幅最大 [2] - 印度央行预计将在6月和8月连续降息 因经济增长率从9%骤降至6.3%且通胀低于目标 [3] 投资策略调整 - 传统60/40投资组合面临挑战 建议增加黄金和原油配置以提升抗风险能力 [3] - 黄金因其政策避险属性被重点推荐 原油作为有限度的供给冲击对冲工具 [3] 贸易与货币动态 - 韩国对美国的贸易顺差达556亿美元 同比增长25% 创历史新高 [4] - 美国法院裁决推动美元指数大涨0.65%至100.54 导致金价走低 [4] - 亚洲货币对美元贬值可能源于贸易紧张担忧 但趋势或不会持久 [3] 关税与法律争议 - 美国国际贸易法院裁决可能被政府上诉至最高法院 关税法律争议或长期持续 [2] - 美国联邦法院否决总统全球关税 增加贸易局势不确定性 其他国家可能观望 [3]

传统60/40投资组合失效 - 传统60/40股票债券配置在当前关税政策和经济不确定性下已失效 [1] - 长期美国国债近期未能对冲股市下行风险 包括四月初关税升级和上周财政可持续性忧虑引发的市场波动 [1] 股债同步下跌的历史现象 - 股票和债券市场过去曾出现同步下跌 尤其是在通胀或大宗商品冲击时期 [3] 高盛推荐的替代资产 - 建议用黄金和原油替代传统对冲工具 因二者能有效对冲通胀冲击 [3] - 黄金可对冲央行政策和财政信用受损风险 原油能抵御负面供给冲击 [3] - 在60/40组合中加入黄金和原油期货 可将年化波动率从10%降至7%以下 [3] 黄金的投资逻辑 - 黄金与股票负相关性提供资产多样化优势 [6] - 2025年以来黄金累计上涨26.6% 创历史新高 [6] - 财政可持续性 债务问题和美联储独立性威胁构成黄金长期利好 [6] - 预测金价可能远超年末3700美元/盎司和2026年4000美元/盎司的目标 [6] - 全球去美元化加速 各国央行持续增持黄金储备 [6] 原油的投资建议 - 建议保持低配原油敞口 因2025-2026年油市产能充裕降低短缺风险 [6]