耐世特 20251215 摘要 耐世特预计 2025 年实现接近 50 亿美元的订单目标，四季度订单流入 显著增加，包括中国客户的新转向订单，以及全球范围内线控转向、后 轮转向等新业务机会。 公司已采取措施应对墨西哥对中国进口产品加征关税的影响，通过成本 转嫁和本地化采购，将大部分关税成本转嫁给下游客户，北美本地化采 购比例已接近 90%。 展望 2026 年，欧美市场收入预计持平但盈利有望改善，亚太区中国客 户组合优质，新业务获取及投产前景广阔，全球化和本地化战略将赋能 中国整车厂客户。 公司通过优化产线、在墨西哥设立本地化研发中心等措施改善北美盈利 能力，并计划将部分工厂持有变租赁或出售以提高效率，欧洲市场盈利 能力也有望进一步提升。 线控转向系统价格区间大致在 3,000-4,000 元人民币之间，与传统 EPS 相比，价格和业务模式均有提升，且中国市场采用上下打包采购模式。 Q&A 国内现股转项法规预计 2026 年初发布，将加速线控转向技术在中国市 场的应用与推广，该技术能够更好地支持高级辅助驾驶（ADAS）及自 动驾驶。 EMBA 项目预计 2026 年获得首个订单，2027 年投产，公司计划在 ...

财务业绩表现 - 2025年前9个月公司营收为20.27亿元，上年同期为13.57亿元，净利润为3.1亿元，上年同期为净亏损2.49亿元 [1] - 第三季度单季营收为8.0亿元，同比增长47.5%，实现连续6个季度同比增长，净利润达到2.6亿元，创历史新高并提前一个季度完成全年盈利目标 [1] - 公司将全年公认会计准则下的净利润指引上调至3.5亿元至4.5亿元 [2] 产品交付与生产里程碑 - 第三季度激光雷达总交付量为441,398台，同比增长228.9%，其中ADAS交付量为380,759台，同比增长193.1%，机器人领域交付量为60,639台，同比增长1311.9% [1] - 公司在9月底正式下线2025年度第100万台激光雷达，成为全球首个年产量突破百万台的激光雷达企业 [1] 市场地位与客户拓展 - 公司连续七个月车载主激光雷达装机量稳居行业第一，市场占有率在8月已上升到46%，约为第二名的1.5倍，第三名的2.4倍 [2] - 公司获得理想汽车全新一代辅助驾驶平台全系车型激光雷达定点，并将继续作为理想汽车该领域的独家激光雷达供应商 [1] - 第三季度公司斩获前两大ADAS客户2026年全系车型定点合作，并实现100%标配 [2] 新产品与业务进展 - ETX+FTX产品组合斩获首个乘用车量产定点，以"主雷达+多颗补盲雷达"的配置实现全域感知覆盖，计划于2026年底或2027年初启动量产 [2] - 在Robotaxi市场，公司在海外接连拿下Motional及多家北美、亚洲、欧洲全球领先自动驾驶企业的激光雷达订单，这些大型项目代表价值数千万美元的战略合作 [2] - 在国内与包括小马智行、哈啰及京东物流在内的多家国内头部无人出租车及无人卡车企业达成合作，部分车型计划搭载多达8颗激光雷达 [3] 资本市场活动 - 公司于9月16日正式于港交所主板挂牌上市，成为首家实现"美股+港股"双重主要上市的激光雷达企业 [3] - 本次IPO绿鞋后融资总额达6.14亿美元，是迄今为止全球激光雷达行业规模最大IPO，也是近四年来融资规模最大的中概股回港IPO [3]