流感疫情现状 - 11月以来线上问诊量大幅增加 呼吸道感染问诊量增长49% 儿科相关问诊咨询量增长50% [3] - 未成年人受流感影响较大 儿童气管炎、支气管炎、呼吸道感染及流行性感冒的线上咨询量持续攀升 [2] - 流感病毒在温带国家主要集中于冬季季节性暴发 近期流感患病者数量上升 [4] 机构观点与市场影响 - 光大证券认为流感疫情上升态势明显 或带动防治和检测流感产品的需求增长 [6] - 中泰证券指出秋冬季流感高峰到来 有望带动疫苗、抗病毒药物等相关标的持续上涨 [7] - 德邦证券分析本轮流感上升趋势快 有望催生就医和治疗需求 中成药是流感和普通感冒治疗中的常用药 尤其在儿童治疗上 [8] 潜在投资机会 - 近期流感患病者数量上升带动相关药物销量大增 药企有望受益 [4] - 港股通创新药指数聚焦创新药方向 同时涵盖中药、西药、生物科技等方向 相关成分股有望受益于新增药物订单 [9]

市场表现与资金流向 - 11月19日医疗器械板块维持震荡态势 医疗器械ETF（562600）下跌0.55% [1] - 医疗器械ETF（562600）连续16个交易日获得资金净流入 [1] - 成分股中瑞迈特、佰仁医疗、福瑞股份、三友医疗等股涨势靠前 [1] 行业采购数据 - 国内磁共振市场高度活跃 重庆开州区人民医院采购联影医疗5.0T磁共振成像系统 采购金额4900万元 [1] - 2025年第三季度行业采购总金额高达47.9亿元 采购总量为347台 [1] - 采购金额占比前三品牌为联影、GE医疗、西门子医疗 [1] 投资观点与细分方向 - 短期医疗板块建议关注流感行情 重点布局流感疫苗、流感用药、呼吸道检测、用药终端等细分方向 [1] - 长期建议回归创新主线 受益于海外制药投资景气上行周期与内需驱动的消费医疗器械需求修复 [1] - 高端医疗器械板块值得关注 [1] 投资工具与指数构成 - 医疗器械ETF（562600）跟踪中证全指医疗器械指数 精选100家代表性企业作为样本 [2] - 指数中医疗器械行业占比高达89.3% 集中度突出 能有效捕捉细分赛道增长机遇 [2] - 场外用户可选择华夏中证全指医疗器械ETF发起式联接A(021250)和联接C（021251)进行布局 [2]

报告投资评级 - 医药生物行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 短期投资策略聚焦于流感疫情催生的行情，建议关注流感疫苗、流感用药、呼吸道检测及用药终端等细分方向 [4][13] - 长期投资主线回归行业创新，重点布局高端医疗器械、CXO及生命科学上游产业链、创新药等细分领域 [4][13] - 本周医药板块表现强劲，主要驱动因素包括流感疫情处于快速爬坡期、2025年国家医保谈判结果即将公布以及部分创新药企业业绩亮眼 [4][13] 市场表现总结 - 本周医药生物板块收益率为3.29%，相对沪深300收益率为4.37%，在31个一级子行业中排名第5 [4][13] - 最近一月医药生物板块收益率为1.16%，相对沪深300收益率为0.69%，排名第20 [13][15] - 子板块中，医药商业周涨幅第一达5.66%，医疗器械周涨幅为1.77% [4][13] - 医药生物行业当前PE为30.84倍，高于近5年均值28.97倍 [19][20] 政策与行业动态总结 - 国家医保局于2025年10月15日至24日密集召开四场座谈活动，探讨按病种付费分组方案3.0版调整 [4][13] - 2025年国家医保谈判涉及127个目录外药品和24个商保创新药目录药品，结果预计12月初公布 [4][13] - 近期行业要闻包括史赛克亮相COA学术大会、威斯克生物痤疮治疗性疫苗获IND批准、远大医药复方鼻喷剂获批上市等 [45] 公司业绩与个股表现总结 - 百济神州2025年第三季度总收入14亿美元，同比增长41%，其中泽布替尼全球收入10亿美元，同比增长51% [4][13] - 诺诚健华2025年前三季度总收入11.2亿元，同比增长59.8%，奥布替尼收入10.1亿元，同比增长45.8% [4][13] - 本周涨幅居前的个股包括金迪克（+61.65%）、人民同泰（+61.13%）和诚达药业（+58.25%） [40][43] 细分领域投资建议总结 - 流感行情关注华兰疫苗、金迪克、众生药业、益丰药房等公司 [4][13] - 高端医疗器械建议关注森松国际、迈瑞医疗、鱼跃医疗、心脉医疗等公司 [4][5][13] - CXO及生命科学上游产业链建议关注药明康德、泰格医药、昭衍新药、百普赛斯等公司 [4][13] - 创新药建议关注信达生物、恒瑞医药、科伦博泰、荣昌生物等公司 [4][14]