本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，黑牡丹（维权）（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司常州黑牡丹置业有限公司 以总价人民币67,650.00万元竞得江苏省常州市JZX20251803地块的国有建设用地使用权，现将相关情况 公告如下： 1、宗地位置：江苏省常州市新北区新桥街道，澡港河以东、云河路南侧、衡山路西侧、澡港河西支二 以北 特此公告。 黑牡丹（集团）股份有限公司 5、成交价款总额：人民币67,650.00万元 6、出让年限：住宅70年、商服40年 7、权益占比：公司目前拥有上述地块100%权益，不排除未来就项目引入合作者而降低公司在本项目中 所占权益比例的可能，上述权益比例仅供投资者作阶段性参考。 面对近年来房地产行业的波动，公司采取了审慎的业务开发策略，放缓了新增土地获取节奏，并逐年调 整优化资产负债结构；本次适度新增土地储备，是公司在长期深耕的常州市新北区内践行"好房子"建设 标准的启程，有利于公司实现产品价值和技术体系的升级，进一步推动片区内居民住宅品质提升，实现 企业发展战略与社会 ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年前九个月可比EBITDA同比增长8% [5] - 第三季度可比EBITDA为27亿美元，同比增长10% [34] - 第三季度天然气管道网络EBITDA增长13%，但电力与能源解决方案部门EBITDA下降18% [34] - 加拿大天然气业务EBITDA增加6800万美元，主要由于激励收益增加、折旧增加以及NGPL系统所得税增加 [34] - 美国业务EBITDA增加6000万美元，主要来自Columbia Gas和解案 [34] - 墨西哥业务EBITDA增长主要由于Southeast Gateway项目贡献，这是其首个完整季度的EBITDA贡献 [33] - 非监管天然气存储组合EBITDA受益于阿尔伯塔省波动性和存储价差增加 [35] - 公司重申2025年可比EBITDA展望，预计2024年至2025年增长7%-9%，2025年至2026年预计增长6%-8% [36] - 2028年可比EBITDA展望为126亿至131亿美元，隐含2023年至2028年复合年增长率约5%-7% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天然气管道业务：2025年系统内设定了14项新的天然气管道流量记录 [9]，美国天然气业务LNG流量本季度增长15%，并创下40亿立方英尺/日的新峰值输送记录 [32]，墨西哥网络年内至今可用性接近100%，2025年日均天然气进口量较2024年高出4% [32] - 电力与能源解决方案业务：Bruce Power第三季度可用性为94%，符合2025年全年低90%范围的预期可用性 [34]，Bruce Power的权益收入因今年早些开始双机组MCR停运计划而同比下降 [35]，但MCR计划执行顺利，略超前于计划 [35] - 项目执行：2025年投入服务的项目资本支出预计比预算低约15% [6]，年内有9个新项目投入服务 [34]，过去几年中，25个已批准项目中有23个按时或提前交付，且年度资本支出跟踪比预算低15% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美天然气需求展望：过去12个月天然气预测上调50亿立方英尺/日，预计到2035年天然气需求将增加450亿立方英尺/日，主要由电气化、LNG出口和数据中心扩张驱动 [9] - 加拿大市场：阿尔伯塔省系统过去五年燃气发电量增长80% [15]，数据中心互联队列在过去一年增长两倍 [15] - 美国市场：未来十年预计约400亿瓦燃煤发电退役，大部分将由天然气发电替代 [15]，1700亿瓦现有燃煤产能相当于超过200亿立方英尺/日的潜在天然气需求 [16]，PJM和MISO等关键电力增长市场到本十年末的天然气发电容量预测较去年翻倍 [16]，近60%的美国数据中心增长预计在公司资产覆盖范围内 [16] - 墨西哥市场：资产供应该国20%的燃气电厂，并将为未来五年内投入服务的80%新公开招标天然气发电项目供气 [16]，与CFE有30年合作关系 [16]，墨西哥政府计划到2030年上线80亿瓦新天然气发电容量 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长战略：专注于 predominantly brownfield in-corridor expansions，利用现有足迹，最小化执行风险，并得到与公用事业和投资级客户的长期合同支持 [11]，战略由四个增长支柱锚定：发电、北美LNG、本地分销公司（LDCs）以及连接盆地的供应优势 [18] - 项目投资回报：今日宣布的新项目加权平均建造倍数（build multiple）为59倍 [6]，已批准项目组合的隐含加权平均税后IRR约为125%，高于几年前的85% [12]，未来项目目标EBITDA建造倍数在5-7倍范围 [11] - 技术创新：采用AI平台自动化文件验证和合规流程，将审查时间从数小时缩短至数分钟 [21]，使用AI优化管道排放、容量优化和短期营销 [21] - 政策环境：加拿大监管环境改善，支持国家利益项目如LNG Canada二期 [8]，美国政策行动简化NEPA范围、加速机构审查流程和实施FERC及能源部许可改革 [8]，墨西哥经济预计显著扩张，计划通过公私合作伙伴关系吸引超过2700亿美元投资 [8] - 竞争优势：公司是唯一能够向加拿大、美国和墨西哥每个主要LNG出口海岸线输送天然气的运营商，运输约30%所有用于LNG出口的原料气 [10]，是中游同行中唯一在核发电领域拥有重大权益的公司 [10]，拥有超过94000公里管道网络 [15]，是最大的天然气存储运营商之一，提供综合管道和存储解决方案 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：政策顺风使增长计划能够更及时、更具成本效益地交付 [7]，能源需求强劲基本面在过去12个月产生了超过50亿美元新的高质量可执行项目 [10] - 未来前景：公司有信心通过2028年，实现5%-7%的EBITDA复合年增长率 [36]，开发队列中有170亿美元潜在价值的机遇 [18]，预计到2026年底，将对一系列项目做出最终投资决定（FID），以填满到2030年每年60亿美元净投资分配目标 [38]，预计未来十年天然气和电力将占最终能源消费增量的约75% [12] 其他重要信息 - 安全绩效：安全事件率持续处于五年低点 [5] - 资本分配：2025年净资本支出预计处于55亿至60亿美元区间的低端 [7]，三年计划需要约310亿美元总资金，约80%来自运营现金流，20%来自债券和混合工具发行 [39]，强健的运营现金流和资产负债表能力意味着无需发行股权即可交付该计划 [40] - 杠杆目标：公司有清晰路径实现长期债务与EBITDA比率475倍的目标 [7]，预计到2028年增量EBITDA增长将在或低于475倍杠杆目标下创造额外资产负债表能力 [39] 问答环节所有的提问和回答 问题: 长期EBITDA增长轨迹和5%-7%复合年增长率可持续性 - 公司表示，关键在于能否持续将资本配置在目前约125%的内部收益率水平上 [44]，项目正变得更大、更复杂，若能保持高回报，则中期增长点甚至可能更好，但目前对2029年及以后的清晰度需要更多时间 [44] 问题: 随着杠杆率下降，资本支出是否有能力扩大至每年70亿或80亿美元 - 公司目标是在未来12个月内填满到2030年每年60亿美元的项目储备 [46]，有机会考虑超过60亿美元，但受限于人力资本和执行卓越性的保持，以及475倍杠杆率上限 [46]，考虑到项目准备时间，可能在2028或2029年才能实现超过60亿美元的资本支出 [48] 问题: 项目规模变大、更复杂的原因及公司意愿 - 公司看到与发电行业增长相关的机遇，规模从05十亿立方英尺到超过1十亿立方英尺不等 [51]，项目平均规模约5亿美元，未来可能宣布接近10亿美元或略超的项目，但仍为廊道内扩建，执行复杂性未增加 [52]，项目推迟是因为需求增长快，公用事业客户希望扩大项目范围 [53] 问题: 170亿美元项目储备规模未来进展及是否会拒绝项目 - 公司澄清并未因资产负债表或资本原因拒绝任何项目 [54]，即使在批准所有待定项目后，在60亿美元水平下仍有35亿美元空间 [55]，随着EBITDA增长，年度资本支出自然可以随之增长，机会集允许公司考虑提高支出水平 [56] 问题: 战略上选择专注于输电而非与客户竞争发电的原因 - 公司认为通过关键公用事业客户的互联获取数据中心增长是低风险、高回报的途径 [59]，在美国，客户并未强烈要求开发 behind-the-meter 项目，且此类项目存在合同期限或长交货期物品采购等限制因素，不符合公司风险偏好 [59] 问题: Bruce C项目最终投资决定路径、关键里程碑及成本风险管理 - Bruce C项目继续推进，已于8月收到IAAC的启动通知 [61]，下一步是与ISO合作及下一轮资金申请，最终投资决定预计在2030年代初 [61]，从MCR项目中获得的经验教训，如机器人技术应用，将用于提高未来效率 [62] 问题: 2028年指引中是否已考虑费率案件或存在上行空间 - 公司有多个费率案件在进行中，加拿大干线结算于2026年底到期，NGTL结算于2029年底到期 [66]，预测中已包含对这些费率案件的保守估计，拟议的增长已纳入预测 [66] 问题: 资本节约的可持续性及面临的成本压力 - 市场压力尚未产生实质性影响，但行业积压正在增加，公司持续监控供应商和承包商 [68]，通过长期关系和组合策略吸引顶级承包商 [68]，项目组合风险降低，小型项目更易执行，在通胀环境中采取更保守的成本估算方法 [69]，若所有竞争对手受相同通胀影响，公司预计能保持5-7倍的EBITDA建造倍数 [84] 问题: 近期获得标普评级展望上调至稳定的原因 - 公司表示这是因为其兑现了去年投资者日提出的计划，包括按时完成Southeast Gateway项目并将资本支出控制在60-70亿美元范围内 [89] 问题: 2026年指引6%-8%增长的具体驱动因素及为何可能被视为保守 - 超过80亿美元新资产投入服务是基线驱动因素 [91]，费率案件是区间范围的最大驱动因素，资产可用性、商业和技术创新是较小但增长的影响因素 [91]，对新资产和新交易对手方的表现持保守态度 [91] 问题: 项目回报率提高的具体驱动因素及客户接受度 - 驱动因素包括项目执行能力提升、市场管道容量利用率提高以及北美增长规模庞大 [96]，公司能够筛选出高风险调整回报的项目 [96] 问题: 在考虑提高资本支出前，希望低于475倍杠杆目标建立多少缓冲 - 公司目标主要是资本效率，在475倍或以下的每股指标是衡量股东总回报的方式 [99]，目前选择低于60亿美元支出是为了让资产负债表有时间喘息，并非追逐低回报项目 [99]，若项目回报存在、团队能按时按预算交付、且符合杠杆目标，则是增加支出的条件 [100] 问题: 项目按时按预算执行的主要原因 - 首要驱动因素是人力资本，内部领导执行力提升、更早进行风险尽职调查、更早与利益相关者接触、与第三方承包商谈判确保A级团队 [104]，公司文化强调"一个团队"方法和心理安全感，便于早期识别和管理挑战 [106] 问题: 电力业务互补服务的机会及是否考虑 behind-the-meter 电力 - 阿尔伯塔省是自然考虑区域，因其拥有完整的能源供应链 [109]，公司拥有强大的增长渠道，将非常选择性，有些项目风险过高，但数据中心需求增长对公司现有天然气和电力足迹有利 [109] 问题: 输送更多加拿大天然气至墨西哥湾沿岸的 brownfield 扩建机会 - LNG机会持续演变，公司已向墨西哥湾沿岸项目投入服务8个LNG相关项目 [112]，通过ANR等系统有将西部加拿大天然气输送至墨西哥湾沿岸的走廊，将继续评估 [112]，加拿大西海岸的LNG出口也是巨大机会 [112] 问题: Coastal GasLink 扩建进展 - Coastal GasLink已投入服务，正在与LNG Canada密切合作评估二期工程 [114]，最终投资决定取决于LNG Canada，但公司正联合评估管道扩建需求 [114]，LNG Canada二期已被联邦政府列为国家利益项目，许可进程进行中 [115] 问题: 5%-7% EBITDA 复合年增长率的具体构成部分 - 主要部分来自未来两年资本投入服务 [118]，期间可能有半打费率案件进行，这是区间范围的最大驱动因素 [118]，资产可用性、商业和技术创新是较小但增长的影响因素 [118] 问题: 股息增长预期 - 3%-5%的股息增长区间保持不变 [120]，鉴于新项目回报高于资本成本，公司将尽可能多地将资本导向新项目，这意味着股息增长将维持在区间低端，因为项目是资本的最佳用途 [121]

公司：Paladin Energy Ltd (帕拉丁能源有限公司) * **融资活动**：公司宣布进行3亿澳元的全额承销股权融资，包括2.31亿澳元的ASX机构配售、3000万澳元的TSX包销交易融资以及3600万澳元现有股票的承销出售，并为合资格零售股东提供最高2000万澳元的股份购买计划机会[1] * **资金用途**：融资所得将用于支持近期优先事项，包括1.7亿澳元用于PLS项目开发（含2026年前端工程与设计FEED、最终投资决策FID前的详细设计等）、2000万澳元用于FY26财年PLS项目和Langer Heinrich矿的加密与勘探钻井、1亿澳元用于一般营运资金以支持Langer Heinrich矿在FY27财年达到满负荷生产及PLS项目额外勘探活动[2] * **Langer Heinrich矿运营更新**：FY26财年前两个月（9月）表现符合预期，产量为72.7万磅铀，成本为每磅40.7美元，矿山按计划有望实现FY26财年指导目标[3] * **生产计划与库存**：上半年重点为G矿坑的剥离作业，生产主要利用MG3中品位库存矿堆及上财年第四季度少量开采矿石；下半年将转向以新鲜开采矿石为主，包括直接送入选矿厂的中品位矿石和送往堆存低品位矿石[5][15]；中品位库存矿堆将在本财年消耗并计入损益，同时将建设低品位库存矿堆[8][9] * **财务状况与指引**：公司不提供未来折旧与摊销D&A指引，建议参考季度管理层讨论与分析MD&A；高库存水平下确保充足流动性和资产负债表灵活性是融资考量之一[8][21] * **PLS项目进展与战略**：PLS项目是世界级未开发铀资产，融资旨在加速其开发，通过完成FEED和详细设计来降低项目风险，目标在本十年初（2031年）投产；公司对项目经济性充满信心，并考虑引入战略合作伙伴、扩展现有贷款关系等多种融资选项为后续建设资本筹资[2][23][25][26] * **市场展望**：基于世界核协会WNA的反馈，铀需求前景强劲，特别是对PLS项目在2030年代初的供应能力兴趣浓厚[35] 行业：铀矿开采与核能 * **市场需求**：核能产能建设推动铀需求，市场前景极其强劲[56] * **项目开发环境**：加拿大有众多重要项目，PLS项目凭自身优势发展；公司正与当地原住民群体Matthias Nation进行商业讨论，以达成互利协议[49][50] * **运营挑战**：纳米比亚运营存在季节性水资源波动，但通过基础设施改善和用水效率提升已有效应对[46][47]