报告行业投资评级 - 钢材：单边注意回调压力；热卷期现正套滚动操作，或借助期权工具辅助采销 [8] - 硅铁锰硅：投资客户逢高空配，产业客户可用累沽期权保护现货敞口 [8] - 焦煤焦炭：暂时观望 [8] - 铁矿石：空单持有 [10] 报告的核心观点 - 钢材供需两弱，偏弱震荡；铁水产量下降触发阶段性负反馈，成本支撑弱；关注板材压力释放和冬储补库节点 [2] - 硅铁锰硅价格跟随黑色板块震荡，驱动不足；供需过剩格局延续，价格将承压偏弱 [3][5] - 焦煤焦炭现货市场冷清，期货创新低；受弱现实和弱预期影响，被持续空配，空头占优 [6] - 铁矿石价格回落，库存将延续累库；受供需影响，港口库存持续上升，空单可继续持有 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 12月11日，远月合约中RB2610收盘价3103元/吨，跌36元，跌幅1.15%；HC2610收盘价3248元/吨，跌37元，跌幅1.13%等；近月合约中RB2605收盘价3069元/吨，跌41元，跌幅1.32%；HC2605收盘价3238元/吨，跌39元，跌幅1.19%等 [1] - 跨月价差方面，12月11日RB2605 - 2610为 - 34元/吨，涨跌值 - 1.3元等；价差/比价/利润方面，12月11日卷螺差169元/吨，涨跌值4元等 [1] 现货市场 - 12月11日，上海螺纹现货价3250元/吨，跌50元；天津螺纹3140元/吨，跌60元等；上海热卷3240元/吨，跌50元；杭州热卷3270元/吨，跌60元等 [1] - 基差方面，12月11日HC主力基差2元/吨，涨跌值 - 6元；RB主力基差181元/吨，涨跌值 - 2元等 [1]

报告行业投资评级 - 螺纹钢：区间运行 [1] - 热卷：谨慎看空 [1] - 铁矿石：谨慎看空 [1] - 焦炭：谨慎看空 [1] - 焦煤：谨慎看空 [1] - 锰硅：谨慎看空 [1] - 硅铁：谨慎看空 [1] 报告的核心观点 - 钢材低位区间运行，螺纹钢产量及表需环比小幅下降、库存环比下降但杭州地区库存绝对水平较高，基本面平衡偏弱；热卷产量小幅上升、表需略降、库存变化不大且为近年来同期最高 [3][4] - 铁矿石铁水环比小幅再降，后续钢厂检修增加铁水有减量预期，钢厂去库、港口增库，外矿发货增加、到货缩量，静态基本面环比转弱 [6] - 焦炭四轮提涨落地后焦企利润改善、库存累积，钢厂发起首轮提降，铁水产量环比再降但有韧性，多数钢厂有检修计划，盘面提降预期逐步兑现，短期跟随焦煤区间运行 [10] - 焦煤国内原煤产量环比下降，中蒙口岸恢复通行但供应端有不确定性，预计短期产量维持偏低，现货市场成交清淡、线上流拍率增加，后续关注下游补库情况，短期修复基差、价格或阶段性止跌，行情维持区间运行 [13] - 锰硅港口矿价相对坚挺、产区供应量下降、需求边际改善、累库速度放缓，新一轮钢招未开启；硅铁产业亏损加深但内蒙和宁夏厂家生产稳定、需求环比增加、库存连续两周去化，新一轮钢招未开启 [16] 各品种分析总结 钢材 品种观点 - 螺纹钢产量及表需环比小幅下降，库存环比下降，杭州地区库存绝对水平高，基本面平衡偏弱；热卷产量小幅上升，表需略降，库存变化不大，为近年来同期最高 [4] 盘面操作建议 - 螺纹钢短期缺少强驱动，或区间震荡反复；热卷铁水产量小降，钢厂减产意愿不强，短期或维持区间反复 [5] 铁矿石 品种观点 - 铁水环比小幅再降，后续钢厂检修增加，铁水有继续减量预期，钢厂去库，港口增库，外矿发货增加，到货缩量，静态基本面环比转弱 [6] 盘面操作建议 - 谨慎看空，供需环比转弱，多单暂避锋芒 [7] 焦炭 品种观点 - 四轮提涨落地后焦企利润明显改善，多数维持正常生产，库存有所累积，钢厂发起首轮提降，幅度为50 - 55元/吨，铁水产量环比再降，但整体维持一定韧性，多数钢厂存在检修计划，盘面提降预期已逐步兑现 [10] 盘面操作建议 - 谨慎看空 [11] 焦煤 品种观点 - 国内原煤产量环比下降，中蒙口岸已恢复正常通行，供应端扰动仍存在不确定性，预计短期产量仍将维持偏低水平，近期现货市场成交清淡，线上流拍率继续增加，后续仍需关注下游补库情况 [13] 盘面操作建议 - 谨慎看空 [14] 铁合金 品种观点 - 锰硅港口矿价相对坚挺，产区供应量维持下降趋势，需求边际改善，累库速度有所放缓，新一轮钢招尚未开启；硅铁产业亏损程度加深，但内蒙、宁夏地区厂家生产相对稳定，需求环比小幅增加，库存连续两周去化，新一轮钢招尚未开启 [16] 盘面操作建议 - 锰硅短期成本端尚有一定支撑，但行情上行缺乏可持续性，区间震荡看待，估值水平相对低位，谨慎操作；硅铁自身供需矛盾不大，但行情上行缺乏可持续性，区间运行为主 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材价格来到20日均线压力处，可关注新的套保入场机会，单边观望，期现优选热卷做套保及敞口管理 [4] - 焦煤焦炭板块继续震荡运行，短期有反弹可能但仍应以偏空思路为主 [4][5] - 硅铁锰硅市场情绪波动，价格弹性增强，价格承压为主 [5] - 铁矿石趋势未变，保持高空思路 [5] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 远月合约（6月11日）：RB2601收盘价2985元/吨，涨16元，涨幅0.54%；HC2601收盘价3102元/吨，涨19元，涨幅0.62%；I2601收盘价674元/吨，涨9.5元，涨幅1.43%；J2601收盘价1373.5元/吨，涨17.5元，涨幅1.29%；JM2601收盘价177793元/吨，涨9元，涨幅1.15% [2] - 近月合约（6月11日）：RB2510收盘价2991元/吨，涨20元，涨幅0.67%；HC2510收盘价3108元/吨，涨24元，涨幅0.78%；I2509收盘价707元/吨，涨7元，涨幅1.00%；J2509收盘价1356元/吨，涨17.5元，涨幅1.31%；JM2509收盘价783.5元/吨，涨8.5元，涨幅1.10% [2] - 跨月价差（6月11日）：RB2510 - 2601为6元/吨，涨2元；HC2510 - 2601为6元/吨，涨2元；I2509 - 2601为33元/吨，跌2元；J2509 - 2601为 - 17.5元/吨，跌2元；JM2509 - 2601为 - 9.5元/吨，跌3元 [2] - 价差/比价/利润（6月11日，主力合约）：卷螺差117元/吨，涨2元；螺矿比4.23，跌0.03；煤焦比1.73，涨0.01；螺纹盘面利润188.7元/吨，跌0.53元；焦化盘面利润313.95元/吨，涨9元 [2] 现货市场 - 6月11日，上海螺纹3100元/吨，天津螺纹3220元/吨，广州螺纹3230元/吨，唐山普方坯2920元/吨，普氏指数95.75 [2] - 6月11日，上海热卷3210元/吨，杭州热卷3240元/吨，广州热卷3210元/吨，坯材价差180元/吨，日照港PB粉726元/吨 [2] - 6月11日，青岛港超特粉610元/吨，甘其毛都炼焦精煤850元/吨，青岛港准一级焦1335元/吨 [2] - 6月11日，基差方面，HC主力102元/吨，涨11元；RB主力109元/吨，跌17元；I主力29元/吨，持平；J主力114.48元/吨，跌7元；JM主力96.5元/吨，涨1.5元 [2] 各品种分析 - 钢材：价格来到20日均线压力处，产业基差大，反弹修复基差后若无做多故事价格或重新承压，热卷和螺纹反弹压力位关注盘面20日均线附近 [4] - 焦煤焦炭：现货端山西大矿长协增加量价优惠，焦煤竞拍弱势，流拍多，入炉煤成本下移，蒙煤价格有压力；期货端板块震荡，焦煤夜盘冲击20日线遇阻回落，中美会谈成果扰动市场，空头加仓，建议单边偏空 [4][5] - 硅铁锰硅：市场情绪波动，价格弹性增强，硅铁库存去化但需求走弱、成本下移，锰硅后续锰矿到港或维持高位、煤炭价格弱势，价格均承压 [5] - 铁矿石：发运逐步回升，铁水产量下滑使港口库存进入小幅累库阶段，6月面临内需和外需走弱压力，若钢材基本面转弱需钢厂自发性减产，保持高空思路 [5]