利率层面，纽约联储威廉姆斯、旧金山联储戴利都释放了宽松信号，认为利率处在"适度限制性"区间， 关税引致的通胀压力可能是暂时的。市场通过期货计价给出了答案，9月降息25个基点的概率高企。这 和特朗普的诉求有交集，但动机不同。财政端背着37万亿美元的债务，利息负担越来越重，房市在高利 率下透不过气，白宫希望更快。但问题在于，央行看的是通胀与就业的双重目标，不是短期政治收益 表。把降息变成忠诚度考核，代价往往是通胀预期失锚。 目前有没有退路？有。按制度走人事替换，提名新的理事与主席继任者，慢慢改变多数，这是正道。通 过"因故"解职去加速重排，短期也许有效，长期极可能自毁信用。《华尔街日报》的那句话挺扎心：他 或许会成功，但美国终将后悔。为什么会后悔？因为货币政策的可信度不是一天建起来的，通胀与资产 价格的锚靠的是预期，而预期是对规则的信仰。这个信仰一旦裂开，再想缝合，靠的不只是几次加息或 降息，往往要付出一个经济周期的成本。完整内容查看视频 ...

美联储降息预期升温 - 美国初次申请失业救济人数攀升至24 7万人 创8个月新高 强化就业市场放缓预期 [1] - 5月核心PPI同比增长3 0% 低于预期的3 1% 通胀数据降温 [1] - 就业和通胀数据疲软导致市场对美联储年内两次降息的预期抬升 [1] 高利率对美国经济的负面影响 - 企业融资成本高企抑制制造业 房地产等利率敏感行业投资 部分企业推迟设备更新与产能扩张 [2] - 居民房贷 车贷利息支出挤占可支配收入 消费能力持续收缩 [2] - 需求疲软与供给停滞交织 美国经济增长动能弱化 [2] - 政府债务利息负担膨胀 财政政策空间被压缩 公共投资与社会福利支出受限 [2] 美联储政策困境 - 核心通胀率仍高于2%目标 关税政策加剧进口商品价格黏性 供给侧冲击型通胀难以通过货币政策根治 [2] - 美联储优先维护物价稳定政策信誉 宁可承受经济减速代价 [3] - 面临行政干预压力 降息可能被解读为妥协 导致决策异常审慎 [3] - 经济数据信号失真 就业市场用工短缺与裁员并存 传统货币政策框架失效 [3] 政策偏差与两难处境 - 美联储因前期加息过晚 现需过度紧缩以重建政策信誉 [4] - 政治周期与商业周期错位 货币政策被迫解决财政政策应处理的结构性问题 [4] - 既担忧政策转向引发通胀复燃 又不敢放任经济失速衰退 陷入两难 [4]

英国央行货币政策委员会委员格林：央行的独立性是货币政策可信度的基础。 ...