利率层面，纽约联储威廉姆斯、旧金山联储戴利都释放了宽松信号，认为利率处在"适度限制性"区间， 关税引致的通胀压力可能是暂时的。市场通过期货计价给出了答案，9月降息25个基点的概率高企。这 和特朗普的诉求有交集，但动机不同。财政端背着37万亿美元的债务，利息负担越来越重，房市在高利 率下透不过气，白宫希望更快。但问题在于，央行看的是通胀与就业的双重目标，不是短期政治收益 表。把降息变成忠诚度考核，代价往往是通胀预期失锚。 目前有没有退路？有。按制度走人事替换，提名新的理事与主席继任者，慢慢改变多数，这是正道。通 过"因故"解职去加速重排，短期也许有效，长期极可能自毁信用。《华尔街日报》的那句话挺扎心：他 或许会成功，但美国终将后悔。为什么会后悔？因为货币政策的可信度不是一天建起来的，通胀与资产 价格的锚靠的是预期，而预期是对规则的信仰。这个信仰一旦裂开，再想缝合，靠的不只是几次加息或 降息，往往要付出一个经济周期的成本。完整内容查看视频 ...

美联储政策分歧 - 美联储点阵图显示19名参与者中7人预计年内不降息8人预计降息两次形成双峰形态[1] - 分歧源于对通胀风险与失业率/增长放缓的担忧：支持零降息的官员更关注通胀支持两次降息的官员担忧失业率升至4.5%或经济增长放缓至1.4%[3] - 巴克莱预测2026年可能降息三次将利率降至3.25%-3.50%区间[2] 经济预测调整 - 2025年实际GDP增长预测下调0.3个百分点至1.4%2026年下调0.2个百分点至1.6%[7][8] - PCE通胀预测大幅上调0.3个百分点至3.0%核心PCE通胀预测升至3.1%[7][8] - 失业率预测上调2025年和2026年均预计达到4.5%较3月预测分别上升0.1和0.2个百分点[7][8] 通胀与关税影响 - 鲍威尔强调关税可能推高价格并拖累经济活动预计价格压力将在夏季加剧[10] - FOMC对2026年和2027年通胀预测分别上调至2.4%和2.1%显示部分委员认为关税影响可能持续[9] - 鲍威尔指出关税传导存在滞后性零售商可能将关税转嫁给消费者[11] 政策路径展望 - 巴克莱预测美联储今年可能仅在12月降息一次25个基点因通胀尚未完全受控[5] - 鲍威尔释放谨慎信号称当前政策立场适度限制性不急于降息[10] - 巴克莱团队认为美联储将根据数据动态调整政策采取"走一步看一步"策略[9]