【12月18日英国央行宣布降息，步伐或进一步放缓】周四，英国央行宣布降息，货币政策委员会成员投 票结果相当接近。央行同时暗示，当前较慢的降息步伐可能会进一步放缓。 本周公布的数据显示通胀 大幅下降，且英国央行工作人员预测2025年底增长将停滞。之后，五名货币政策委员会成员投票决定， 将英国央行基准利率从4.0%下调至3.75%，这是2025年以来的第四次降息。 其他四名成员投票支持维持 利率不变，他们担心英国通胀率可能仍过高。英国央行行长贝利改变立场，投票支持降息，扭转了委员 会投票结果。 贝利在声明中称："我们仍认为利率将逐步下调。但每次降息后，还能降多少就更难确定 了。" 本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 本文由 Al 算法生成,仅作参考,不涉投资建议,使用风险自担 和讯财经 FUL hexun.con 和而不同 迅达天下 扫码查看原文 ...

"因为通胀仍然偏高，我们可以慢慢来 —— 没必要急着降息，"Waller在CNBC论坛上表示，"我们可以 稳步来，把政策利率往中性水平方向降低。" "昨天公布的美国就业数据表面上看疲软；然而，细节显示情况并没有那么糟糕，不足以让美联储在接 下来的几次政策会议上采取鸽派立场。" 野村外汇策略师Yusuke Miyairi表示。"除了Waller的言论之外， 市场缺乏明确的催化剂来消化美联储进一步降息的预期，非农数据公布后遭到抛售的美元吸引逢低买 盘。" 道富全球外汇销售和交易主管Chris Pizzotti表示，美国投资者削减海外对冲令美元承压。 英镑/美元下跌0.3%，报1.3379，一度跌至1.3312。 英国通胀率降至八个月来最低水平，放缓程度超出预期，为英国央行周四降息铺平道路。 美元/日元上涨0.6%，至155.70，日本央行周五将公布利率决策。 彭博美元指数缩小涨幅，美联储理事Waller表示支持进一步降息。英镑在G-10货币中表现落后，英国央 行周四料降息25个基点。 彭博美元指数上涨0.2%，一度反弹0.4%。 Waller是美联储下一任主席的热门人选，他周三表示当前货币政策利率水平较中性利率高 ...

AJ Bell分析师Laith Khalaf指出，由于英国通胀仍处于相对高位，英国央行在2026年可能实施的降息次 数将少于2025年，未来几个月降息步伐很可能会放缓。"此前的货币宽松政策仍在发挥作用，2026年全 年新增的刺激措施可能会十分有限。" 这些数据可能促使英国央行在9月和11月暂停降息后，于周四重启降息周期。尽管一些利率制定者仍担 心通胀粘性，但劳动力市场数据进一步证明，英国经济正在失去动力。 此前公布的数据显示，英国经济放缓幅度超出预期，这可能促使通胀更快回落。更近期的调查数据显 示，经济疲软态势仍在持续，很可能源于基本面恶化，而非预算引发的信心受挫。英国预算责任办公室 预计，由于持续的地缘政治不确定性以及企业和消费者信心低迷，近期经济的季度增长将仅会逐渐回 升。 经济学家预计，本周降息决定将以5:4的投票比例通过。丹斯克银行分析师表示，英国央行行长贝利将 转向支持降息阵营。 英国央行预计将重申利率可能逐步下行，但可能强调未来决策将依赖数据，并指出随着政策接近所谓 的"中性利率"，进一步降息的门槛将更高。德意志银行表示，英国GDP数据显示经济增长疲软，薪资增 速也在放缓，提高了降息的可能性。然而 ...

英国10月三个月ILO失业率升至5.1%，比上一季度上升了0.1个百分点，与经济学家的预期相符。剔除红 利的平均工资年率从4.7%微降至4.6%。这些数据可能促使英国央行在9月和11月暂停降息后，于周四重 启降息周期。尽管一些利率制定者仍担心价格压力的粘性，但周二公布的数据将进一步证明，英国经济 正在失去动力。周二数据公布前，市场认为英国央行降息25个基点至3.75%的几率接近90%，但经济学 家预计降息决定将以5:4的投票比例胶着通过。 美股频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 来源：金十数据 12月16日，英国失业率攀升至近5年来的最高水平，薪资增速放缓，劳动力市场降温似乎为英国央行圣 诞节前降息扫清了最后的障碍之一。 责任编辑：山上 ...

英国10月宏观经济表现 - 10月英国国内生产总值环比下降0.1%，连续第四个月未能实现正增长 [1] - 10月商品贸易逆差显著扩大，季调后达225.42亿英镑，为2022年1月以来最高水平 [1] 对外贸易与商品进出口 - 10月商品出口环比下降0.3%至770亿英镑，为四个月低点 [1] - 10月商品进口环比增长4.5%至818.2亿英镑，创七个月新高 [1] - 服务出口微增0.1%至460.4亿英镑，服务进口则上升0.4%至283.2亿英镑，为四个月高位 [1] - 对欧盟的商品出口增长1.7%，主要受益于机械和运输设备出口增加 [1] - 对非欧盟国家的商品出口增长8.6%，由化学品、机械及运输设备出口推动 [1] - 对美国的商品出口在连续两个月下降后，10月大幅增长27.0% [1] 工业生产活动 - 10月工业产出环比增长1.1%，高于市场预期的0.7%，为2月以来最强月度增幅 [2] - 四大主要工业门类均录得增长：制造业增长0.5%，采矿和采石业增长4.3%，电力、燃气、蒸汽和空调供应增长2.1%，供水、污水处理及废物管理增长1.5% [2] - 工业产出同比下降0.8%，但优于市场预期的下降1.2% [2] - 制造业内部，13个子行业中6个实现增长 [2] - 运输设备制造业环比增长3.6%，其中机动车辆产出增长9.5% [2] - 机械制造业增长4.4%，其他制造业和维修业增长2.8% [2] - 制造业产出环比增幅仅为0.5%，低于市场预期的1.0%，同比仍下降0.8%，亦差于预期的下降0.1% [2] 建筑业活动 - 10月建筑业产出同比增长0.9%，低于前值1.3%和市场预期的1.6%，为1月以来最慢增速 [2] - 环比方面，建筑业产出下降0.6%，逆转9月0.2%的增幅 [2] - 新建工程环比下降0.7%，维修保养活动下降0.6% [2] - 截至10月的三个月内，建筑业总产出微降0.3% [2] 机构经济预测与观点 - 英国工业联盟将2025年英国GDP增速预期由1.0%上调至1.3%，将2026年增速预期从1.2%上调至1.4% [3] - 调整主要基于近期官方经济数据的上修，以及11月26日财政预算案所带来的短期财政支持效应 [3] - 该机构预计2026年消费者物价指数将上涨2.6%，略高于英国央行此前预测 [3] - 基于通胀预期，该机构认为英国央行降息空间有限，预计仅在“下周”和2026年初各降息25个基点，将基准利率由4%降至3.5% [3] 当前经济挑战与部门表现 - 服务业和建筑业产出分别下降0.3%和0.6%，成为拖累整体经济的主要因素 [3] - 仅工业部门实现1.1%的环比增长 [3] - 英国经济面临增长停滞与外部失衡双重压力 [3]

英镑汇率表现 - 英镑兑美元本周上涨约0.85%，有望创下自8月初以来的最大单周涨幅 [1] - 英镑兑美元最新报1.3202，本周上涨主要发生在英国财政大臣公布预算案后 [1] - 今年以来，英镑兑美元已累计上涨5.56% [2] 市场对英国预算案的反应 - 预算案计划增税260亿英镑（约合340亿美元），旨在为额外福利支出提供资金 [1] - 市场反应被视为“释然性反弹”，因预算案发出了更有纪律的借贷路径信号，但整体反应平淡，表明大部分内容已被市场消化 [1] - 分析师评价褒贬不一，德意志银行认为预算“好于预期”，财政缓冲翻倍可能降低通胀并为英国央行降息创造条件 [4] - 英国智库财政研究所认为增税提升财政缓冲是明智的，但指出“税收增加指向未来，而支出却是眼前的” [4] 英镑前景与货币政策 - 分析师认为英镑的收益率支撑将减弱，因英国央行进一步降息迫近，这将限制其短期进一步上涨空间 [1] - 英国央行在11月会议上以5票对4票维持利率不变，但市场预计其将在下个月恢复降息周期 [1] - 有观点认为，未来两年预算赤字的收紧为英国央行降息提供了支持 [4] 预算案潜在问题与影响 - 预算案被指高度依赖“通胀按预期回落”的假设，而能源价格、地缘政治等因素可能带来新的上行压力 [4] - 延长税收冻结期限被描述为一种“隐性加税”路径，通过扩大纳税人范围逐步推高税负，挤压居民可支配收入 [4] - 预算案被批评未能触及结构性难题 [4] 其他货币动态 - 欧元兑英镑汇率保持稳定，约为87.58便士，低于近期高点 [3]

全球主要央行政策预期 - 摩根大通经济学家改变预测，预计美联储将于12月启动降息，并在12月和明年1月分别进行两次25基点的降息 [1] - 贝伦贝格银行指出英国财政空间有所增加，预算赤字收紧为英国央行降息提供了支持 [1] - 澳大利亚联邦银行分析师认为日本央行可能推迟至明年1月加息，而非市场预期的12月 [3][4] 货币与财政政策分析 - 摩根士丹利结束看涨英镑建议，指出预算案后英镑的短暂上涨可能会消退，缺乏积极本土驱动因素 [1] - 德意志银行分析师表示英国预算好于预期，财政缓冲从3月份的100亿英镑增加一倍至略低于220亿英镑，预算措施可能降低通胀并提高英国央行降息可能性 [1] - 贝莱德分析师认为英国预算达到平衡，财政空间扩大至220亿英镑超出预期，应能提振市场信心并缓解政治担忧 [2] - 惠誉评级警告日本新刺激方案（约占GDP的3.4%）若导致政策持续宽松并推高政府债务，可能增加财政风险并对A/稳定评级构成威胁 [2] 中国计算机行业趋势 - 中国银河证券计算机首席分析师指出，2026年计算机行业将呈现模型平权进程加快、国产算力普及度提高、AI Agent规模化落地等关键趋势 [4] - 投资判断上建议通过三维验证体系筛选具备AI原生能力的企业，重点关注AI原生端侧产业链、创意与内容生成工具、企业级AI智能体、垂直行业专家解决方案及社交与陪伴类AI应用五大方向 [4] 大宗商品与农业展望 - 中信证券研报指出，2024年以来肉牛存栏累计去化或超过10%，预计2026年肉牛供给端存在下降压力，活牛价格仍有上行空间 [5][6] - 奶价进入磨底阶段，乳制品需求持续承压，但深加工及出海在低基数下快速成长，未来前景广阔 [5][6] - 锂价预测区间上限被上调至12万元/吨，预计在储能电池需求强劲拉动下，锂产业链有望延续去库态势，锂价或超预期上涨 [5] AI算力基础设施市场 - 东吴证券研报指出，AI算力需求足够旺盛，市场空间广阔，算力基础设施市场仍属高速扩张的增量市场 [5] - 建议继续重视各算力解决方案中的光模块/CPO/NPO/OCS/DCI等光互联上下游供应链公司的投资机遇 [5]

美股市场表现 - 市场对美股科技股估值过高的担忧挥之不去 [1] - 美联储降息预期骤降令市场承压 [1] - 道指全周下跌1.91%，标普500指数下跌1.95%，纳指下跌2.74% [1] 国际油价走势 - 地缘政治紧张局势缓解及全球原油供应过剩预测打压油价 [1] - 美油主力合约价格下跌3.38%，布油主力合约价格下跌2.84% [1] 国际金价走势 - 美元指数维持近半年高位推高黄金持有成本 [1] - 美联储12月降息前景不明朗令金价承压 [1] - 上周国际金价下跌0.36% [1] 本周美国关键经济数据 - 美国劳工部将发布10月生产者价格指数（PPI） [1] - 将发布美国10月核心个人消费支出（PCE）价格指数 [1] - 美国商务部将公布美国三季度GDP数据修正值 [1] - 美联储将发布经济状况褐皮书 [1] 欧洲市场与政策 - 英国将公布2025年秋季预算案，预计宣布增税等措施 [1] - 英国10月通胀率回落至3.6%，市场对英国央行12月降息预期升温 [1] - 欧洲央行将发布10月货币政策会议纪要，普遍预期12月维持利率不变 [1] 亚太央行政策 - 新西兰央行将公布最新利率决议，10月曾降息50基点并不排除进一步降息 [1] - 摩根大通预计新西兰央行将在本月和明年2月降息两次 [1] - 韩国央行将公布最新利率决议 [1]

核心观点 - 高盛资产管理发布2026年投资展望报告，预计主要市场央行政策将出现分化 [1] 各主要市场央行政策展望 - 美联储：鉴于劳动力市场疲软，预计在2026年可能降息两次 [1] - 欧洲央行：在可预见的未来可能维持利率不变 [1] - 英国央行：在通胀改善、劳动力市场相对乏力、潜在加税的情况下，可能于12月恢复降息 [1] - 日本央行：因通胀高企、增长强劲，最近的政治变化和向宽松财政政策的转变可能促使其加息 [1]

英国宏观经济表现 - 9月GDP环比下滑0.1%，低于预期的0%增长，同比增长1.1%，低于预期的1.3% [1] - 第三季度GDP环比增长0.1%，低于预期的0.2%，同比增长1.3%，低于预期的1.4% [1] - 第三季度企业投资环比下降0.3%，为连续第二个季度下滑，同比增长0.7%，较前季3%的增幅明显放缓 [1] 分行业产出情况 - 9月工业产出环比下降2%，为2021年1月以来最大降幅 [1] - 9月制造业产出环比下降1.7%，为2024年4月以来最大跌幅，13个子行业中有7个出现月度下滑 [1] - 机动车、拖车和半挂车制造业产出骤降28.6% [1] - 电力、燃气、蒸汽和空调供应环比下降3.4%，采矿和采石业环比下降3.4% [1] 货币政策预期 - 疲弱的经济数据提高了英国央行12月再次降息的可能性，市场对12月降息的概率预期已达到约82% [1] - 低迷的GDP数据很可能为英国央行12月降息铺平道路，可能推动多数货币政策委员支持再次放宽政策 [2] 财政政策与政治影响 - 缓慢的增长轨迹意味着预算中将出现巨额财政缺口，大幅增税似乎已不可避免 [2] - 市场担忧11月26日预算案中的财政紧缩幅度将达到GDP的0.5%至1% [3] - 英国首相斯塔默正试图巩固其领导地位，国内政治不确定性及经济前景疲软影响英镑走势 [2] 英镑汇率表现与前景 - 英镑兑美元目前交投于1.31上方，上行动力不足 [2] - 潜在的财政紧缩政策以及英国央行的鸽派货币政策前景加剧了英镑的困境 [2] - 从基本面角度来看，英镑在明年不会具有吸引力 [3] 经济前景预测 - 预计英国第四季度GDP增长可能同样乏力，尤其是在增税阴影下 [2] - 失业率上升或将进一步抑制经济活动 [2] - 财政风险可能鼓励市场消化更多的英国央行降息，这对英镑将是负面影响 [3]