All right, so let's get into this. Al Lima, these tensions with Venezuela between the US, we've actually seen oil prices decline since then. That seems very counterintuitive, which to what you would expect.The idea that there's tensions between the US and Venezuela that could potentially knock some of that capacity online. Why are oil prices going down with that. Well, I don't think they're moving on the Venezuelan story.I think market participants are not especially focused on the significant US naval pres ...

（文章来源：新华财经） 新华财经北京9月11日电国际能源署（IEA）周四上调了今年全球石油供应增长预期，此前欧佩克+决定 增产。IEA同时也上调了需求增长预期，理由是发达经济体的石油交付保持韧性。IEA将2025年全球石 油供应增长预测从此前的250万桶／日上调至270万桶／日，同时将石油需求增长预测从68万桶／日上调 至74桶／日。IEA在其月度石油市场报告中表示："石油市场正受到多重力量的拉扯，一方面是对俄罗 斯和伊朗实施新制裁可能带来的供应损失，另一方面则是在欧佩克+增产以及全球石油库存日益过 剩。" ...

此外，IEA还小幅上调了对2026年非欧佩克+产油国（以美洲国家为主导）的产量预期。其中将2026年 非欧佩克+产油国日供应增长预期上调10万桶至100万桶，增量主要来自美国、圭亚那、加拿大和巴 西。 近期公布的两份油市报告对石油市场的判断出现较大分歧，这在历史上较为少见，欧佩克月报偏乐观， 主要代表产油国立场；国际能源署报告偏悲观，主要代表消费国立场。虽然分歧存在，但是从油价表现 看依然偏弱，主要利空来自沙特增产以及俄乌谈判，后市难言乐观，油价将继续承压为主。 具体来看，最新公布的欧佩克月报显示，在本月欧佩克上调了对明年全球石油需求的预估，同时下调了 对美国和欧佩克+集团以外产油国的供应增长预估，表明市场前景趋紧。正是基于这样的乐观预期，欧 佩克+已经连续多次同意增产，以抢占市场份额。 其中，欧佩克预计2026年全球石油需求将增加138万桶／日，高于此前预计的128万桶，主要受主要地区 经济活动更为强劲的推动。今年的需求增长预期仍为129万桶／日。欧佩克还小幅上调了全球经济增长 预测，并表示，尽管贸易不确定性依然存在，可能推高通胀压力，但各国财政刺激与货币政策仍有望对 冲部分负面影响。 相比之下，国际能源署 ...

美国石油学会在12日晚些时候发布的数据显示，上周美国商业原油库存环比增加150万桶；汽油库存环 比下降180万桶，蒸馏油库存则环比增加30万桶。 新华财经纽约8月13日电（记者刘亚南）由于上周美国商业原油库存增加和国际能源署对石油市场供需 预期恶化，国际油价在隔夜市场走弱，13日早盘明显走低，午后跌幅收窄，收盘时国际油价下跌。 美国"重新投资"资本公司创始合伙人约翰·基尔达夫（John Kilduff）表示，由于关税带来冲击，美国原 油出口量依然低于以往水平。 截至当天收盘，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格下跌0.52美元，收于每桶62.65美元，跌幅 为0.82%；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌0.49美元，收于每桶65.63美元，跌幅为0.74%。 国际能源署在13日发布的月度石油市场报告预计，今年和明年全球日均原油供应量将分别增加250万桶 和190万桶，高于此前预期的210万桶和130万桶。报告同时预计，今年和明年全球日均石油需求分别增 加68.5万桶和69.9万桶，低于此前预测的70.4万桶和72.2万桶。 美国能源信息局在当日发布的数据显示，美国上周商业原油库存量为4.267亿桶， ...

报告行业投资评级 - 原油或延续强势挑战85美元，多单持有 [1] 报告的核心观点 - 以色列伊朗大规模冲突致航运行业不安，船只避开霍尔木兹海峡，海运费用预计上涨 [2] - 美国至6月13日当周API原油库存减少1013.3万桶，远超预期 [2] - 欧佩克预计明年美国页岩油产量稳定，今明两年全球原油需求增速预期维持不变 [5] - IEA预计2025 - 2026年石油市场供应充足，下调需求增长预期，上调供应增长预测 [5] - 国家发改委自6月17日24时起上调国内汽、柴油价格 [5] - 惠誉预计以色列 - 伊朗冲突致石油价格地缘政治风险溢价在5 - 10美元左右 [5] 相关目录总结 国际原油行情 - WTI7月收涨3.07美元/桶，涨幅4.28%，报74.84美元/桶；布伦特8月原油期货收涨3.22美元/桶，涨幅4.40%，报76.45美元/桶；SC2508原油期货收涨31.90元/桶，涨幅6.13%，报552.50元/桶 [1] 行业资讯 - 加拿大与印度总理会谈重启印加关系 [2] - 美国情报显示伊朗为袭击美国基地做准备 [2] - 内塔尼亚胡认为特朗普未来几天参与打击伊朗 [2] - 黑海CPC混合原油7月出口量与6月保持165万桶/日不变 [2] - 斯洛伐克天然气进口商称欧盟停俄气进口或扭曲能源市场 [2] - 俄罗斯总统普京与欧佩克秘书长6月20日就油市会谈 [2] - 阿联酋计划未来十年将美国能源投资增至4400亿美元 [2] - 欧盟建议各国2026年3月1日前制定停俄油进口计划 [2] - IEA称碳排放规则收紧及经济放缓削弱船燃需求增长 [2] - IEA表示俄罗斯5月石油出口减少23万桶/日，收入损失4.8亿美元 [2] - 欧洲天然气价格大体持稳，供应充足 [5] - 美银称外国对美国国债需求下降 [5] - 加皇银行称美国股市高通胀下面临20%下跌风险 [5] - IEA预警全球石油需求2029年触顶 [5] - 乌克兰总统计划在七国集团峰会讨论冻结俄资产及设油价上限问题 [5] - 英国数据显示通过霍尔木兹海峡货船数量从6月9日147只降至6月15日111只 [5] - 高盛预计2027年夏季西北欧天然气储存接近容量上限 [5] 趋势强度 - 原油趋势强度为1，取值范围【-2,2】，强弱分五类，-2最看空，2最看多 [4]

金十数据整理：原油月报亮点一览——IEA大幅上调供应增长预期，欧佩克力挺需求前景 IEA月报： 1. （关于伊以冲突）在没有发生重大中断的情况下，2025年的石油市场供应充足。 2. 除非出现重大中断，否则到2030年，石油市场预计仍将有充足的供应。 3. 预计2025年原油总需求将达到平均1.038亿桶/日，2026年为1.045亿桶/日。 4. 预计2025年全球石油供应为1.049亿桶/日，2026年为1.06亿桶/日。 5. 将2025年平均石油需求增长预期从74万桶/日下调至72万桶/日，将2026年的从76万桶/日下调至74万 桶/日。 6. 将2025年全球石油供应增长预测从160万桶/日上调至180万桶/日，将2026年的从97万桶/日上调至110 万桶/日。 欧佩克月报： 1. 预计明年美国页岩油产量将稳定在905万桶/日。 6. 将今明两年全球经济增长预测分别维持在2.9%和3.1%不变；将今明两年美国经济增长预测分别维持 在1.7%和2.1%不变。 5. 将2025年全球原油需求增速预期维持在130万桶/日；将2026年全球原油需求增速预期维持在128万桶/ 日。 2. 5月欧佩克+原油 ...

金十数据6月17日讯，国际能源署（IEA）周二表示，在没有重大中断的情况下，今年全球石油市场看 起来供应充足。该机构上调了对供应增长的预测，同时下调了对需求增长的预测。IEA在月报中表示， 今年全球石油需求将增加72万桶/日，较上月预估减少2万桶/日，而供应量将增加180万桶/日，较上月预 估增加20万桶/日。 订阅原油市场资讯 +订阅 国际能源署：2025年世界石油市场料供应充足 ...

报告行业投资评级 - 原油：未明确星级评级 [1] - 燃料油：未明确星级评级 [1] - 低硫燃料油：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1][5] - 沥青：★☆★，未明确含义 [1] - 液化石油气：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1][5] 报告的核心观点 - 全球石油市场2024年缺口30万桶/天转变为2025年盈余64万桶/天，年内盈余幅度预期较4月报调低，夏季用油高峰等因素短期支撑油价，但中期供需宽松反弹空间受限 [2] - 船燃需求旺季国内外低硫船燃加注需求偏强，LU裂解价差面临高位回落压力；高硫燃料油需求低迷但备货需求对冲，高硫裂解价差高位震荡 [2] - 沥青利润突出，炼厂产能利用率环比上涨，预计下周下降，北方需求释放南方受限，整体库存下降，BU预计震荡偏强 [3] - 国内液化石油气到岸价回落，进口成本支撑松动，炼厂气价下调，现货短期有下行空间，盘面震荡偏弱 [4] 根据相关目录分别总结 原油 - 全球石油市场2025年盈余64万桶/天，一至四季度盈余幅度分别为19万桶/天、47万桶/天、49万桶/天、141万桶/天，年内盈余幅度预期较4月报调低 [2] - 上周全球石油库存去库0.9%，二季度以来去库幅度0.4%低于平衡表预期 [2] - 夏季用油高峰、炼化开工需求及俄罗斯、伊朗被削裁风险短期支撑油价，中期供需宽松反弹空间受限 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 船燃需求旺季国内外低硫船燃加注需求偏强，新加坡低硫船加油价差上周上涨3.5美元/吨至12美元/吨 [2] - 低硫燃料油东西价差走阔亚太到货有增量预期，国内对LU交割品级扩容限制其走阔空间，LU裂解价差面临高位回落压力 [2] - 高硫燃料油船燃及熔化深加工需求低迷，中东、北非夏季发电高峰前备货需求对冲，俄罗斯、伊朗短期制裁风险强化，原油反弹空间受限下高硫裂解价差高位震荡 [2] 沥青 - 沥青利润在众多产品中表现突出，国内炼厂产能利用率环比上涨5.8%至35%，下周预计下降 [3] - 北方市场需求逐渐释放，南方市场受降雨天气影响需求受限，周度沥青出货量为39.2万吨，环比上升4.9万吨 [3] - 截至5月19日，54家样本炼厂库存环比下降1万吨、104家样本贸易商库存下降4.4万吨，整体库存水平下降明显，BU预计震荡偏强 [3] 液化石油气 - 国内到岸价整体回落，5月上半月集中到岸压力仍存，华东库容率继续走高 [4] - 进口成本支撑松动叠加炼厂外放增加，炼厂气价整体下调 [4] - 上周PDH开工率随装置降负回落，月末有装置开启，关注化工需求回升节奏，现货端短期有下行空间，盘面震荡偏弱 [4]

全球石油需求预期调整 - 国际能源署（IEA）显著下调今明两年石油需求增长预期 将2025年需求增速从103万桶/日下调至72 6万桶/日 2026年进一步放缓至69 2万桶/日 [1] - IEA同步下调全球GDP增长预测 从3 1%修正为2 4%（2025年）和2 5%（2026年） 主因特朗普关税政策对经济前景的负面影响 [1] - 美国能源信息署（EIA）同步下调2025年需求增长预期 从130万桶/日降至90万桶/日 降幅达40万桶/日 [2] 供应侧动态与过剩风险 - OPEC+计划将5月增产规模扩大至原计划三倍 非OPEC国家（美国 加拿大 巴西 圭亚那）2025年产量将创历史新高 [2] - IEA预测2026年全球石油供应过剩达170万桶/日 分析师预计2025年Q2-Q4单季过剩量分别为98万桶/日 66万桶/日和82万桶/日 [2][5] - OPEC首次下调2025-2026年需求预期 但幅度小于IEA/EIA 仍维持130万桶/日（2025年）和128万桶/日（2026年）的增长预测 [3] 油价波动与市场反应 - 4月9日WTI与布伦特原油期货价格跌至四年低位 分别报55 12美元/桶和58 4美元/桶 主因需求侧经济压制与OPEC+增产 [4] - 截至4月23日油价反弹 WTI与布伦特分别回升至64 6美元/桶（+8 5%）和67 4美元/桶（+7 3%） 但分析师认为上行空间有限 [4] - EIA下调2025年美国原油均价预测 从70 68美元/桶降至63 88美元/桶 2026年预期从64 97美元/桶降至57 48美元/桶 [2] 机构观点分歧 - OPEC强调非经合组织国家航空/公路运输需求强劲 预计2025年125万桶/日增量来自该地区 与IEA预测值存在近两倍差距 [3] - IEA与EIA均指出贸易谈判不确定性将持续压制油价 EIA明确警告未来数月面临下行压力 [2][3] - OPEC认为全球经济年初稳步增长 但承认贸易摩擦加大短期不确定性 为2024年12月以来首次下调需求预期 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各能化品种价格周三表现不一，原油价格重心大幅上移，燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种主力合约有不同程度涨跌，各品种后市走势多为震荡，需关注关税政策变化和宏观情绪扰动 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周三WTI 5月合约、布伦特6月合约、SC2505合约价格上涨，美国对伊朗石油出口新制裁及OPEC部分国家减产计划提振油价，EIA显示上周美国原油库存增加、汽油和馏分油库存下降，IEA称2025年全球石油需求增速放缓，油价仍有反复可能，观点为震荡 [1] - 燃料油：周三上期所燃料油主力合约FU2507和低硫燃料油主力合约LU2506收跌，山东地炼常减压开工率下降，低硫燃料油市场稍有支撑、高硫面临压力，短期价格跟随油价高波动，观点为震荡 [2] - 沥青：周三上期所沥青主力合约BU2506收跌，5月地炼沥青排产计划增加，本周装置开工率上升、社会库存率和炼厂库存水平下降，成本端支撑走弱，短期价格跟随油价高波动，观点为震荡 [2] - 聚酯：TA505、EG2505、PX期货主力合约收跌，江浙涤丝产销偏弱，美国服装进口订单量下降，聚酯链价格短期偏弱震荡，乙二醇价格相对抗跌，观点为震荡 [4] - 橡胶：周三沪胶主力RU2505、NR主力、丁二烯橡胶BR主力下跌，天然橡胶社会库存增加，国内开割、海外准备开割，下游轮胎厂降负，价格震荡偏弱，观点为震荡 [4][5] - 甲醇：周三太仓、内蒙古北线、CFR中国和CFR东南亚价格有不同表现，供应端国内高位运行、海外开始恢复，需求端MTO和传统下游开工高位震荡，近端库存下降、远月供需或偏宽松，观点为震荡 [5] - 聚烯烃：周三华东拉丝主流价格有区间，各工艺制PP和PE利润情况不同，炼厂检修增多但下游采购放缓，短期库存压力偏高，需关注中美贸易谈判和中国政策走向，观点为震荡 [7] - 聚氯乙烯：周三华东、华北、华南PVC市场价格暂稳，炼厂检修产量下降，国内房地产施工企稳后将进入淡季、需求边际走弱，出口政策落地后阶段性走弱，预计价格震荡，短期控制风险，观点为震荡 [7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青、高硫燃料油、低硫燃料油、甲醇、尿素、线型低密度聚乙烯、聚丙烯、精对苯二甲酸、乙二醇、苯乙烯、天然橡胶、20号胶、纯碱等能化品种的基差日报数据，包括现货价格、期货价格、基差、基差率等信息及相关变动情况 [8] 市场消息 - 美国对伊朗石油出口发布新制裁，OPEC部分国家有减产计划提振油价，EIA显示上周美国原油库存增加、汽油和馏分油库存下降，IEA称2025年全球石油需求增速放缓 [10] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、LPG、PTA、乙二醇、短纤、LLDPE、聚丙烯、PVC、甲醇、苯乙烯、20号胶、橡胶、合成橡胶、欧线集运、对二甲苯、瓶片等主力合约收盘价图表 [12][13][16][18][20][22][23][26] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、乙二醇、PP、LLDPE、天胶、20号胶、对二甲苯、合成橡胶、瓶片等主力合约基差图表 [27][31][32][35][38][39] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、欧线集运、PTA、乙二醇、PP、LLDPE、天胶等合约价差图表 [42][44][47][50][51][55][56] - 跨品种价差：展示原油内外盘、原油B - W、燃料油高低硫、燃料油/沥青、BU/SC、乙二醇 - PTA、PP - LLDPE、天胶 - 20号胶等价差或比值图表 [58][60][62][65] - 生产利润：展示乙烯法制乙二醇现金流、PP、LLDPE生产利润图表 [67][69] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕：上海财经大学硕士，有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉，带领团队获多个奖项，为企业定制方案，担任媒体特约评论员 [73] - 原油、天然气、燃料油、沥青和航运分析师杜冰沁：美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士，山东大学金融学学士，获多项分析师奖项，团队获优秀产业服务团队奖，在媒体发表观点并接受采访 [74] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳：金融学硕士，获多项荣誉，所在团队获最佳能源化工产业期货研究团队奖，从事相关期货品种研究，在媒体发表观点 [75] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波：中国石油大学（华东）工学硕士，中级经济师，有能化期现贸易工作经验，通过CFA三级考试 [76]