核心观点 - 公司获评重庆市2025年度绿色工厂称号 凭借在节能减排 绿色低碳 环保治理领域的突出表现 [1] 节能降耗 - 淘汰能耗偏高和低效产能 停运年运行时间短且能耗较高装置 [1] - 对关键生产装置开展节能改造 优化工艺参数 推广高效节能设备 显著降低单位产品能耗 [1] - 建立精细能源管理体系 实时监测和动态调控能源消耗 [1] - 通过能源梯级利用和余热余压回收技术提升能源利用水平 [1] 绿色低碳 - 发布2030年前碳达峰行动方案 明确重点任务分工 [1] - 成立节能降碳专家团队强化碳排放管理 实现碳排放总量与强度持续下降 [1] - 按时足额完成年度履约 积极参与全国及重庆碳市场碳排放权交易 [1] - 推进万站沐光行动 建设并投运西区停车场分布式光伏发电项目 [1] 环保治理 - 组建专业环保管理队伍 坚持源头防控与末端治理并重 [2] - 持续开展无废工厂和无异味工厂建设 [2] - 对污水处理厂进行多轮迭代升级改造 完成燃煤锅炉超低排放改造 [2] - 构建11万立方米水体风险防控体系 实现废硫酸再生循环利用 [2] - 从源头削减高浓度甲醇废水 开展生产区和罐区挥发性有机物治理 [2] - 建成中国石化西南危废处置中心 打造绿色供应链 [2]

空气质量改善成效 - 2024年渭南市中心城区环境空气质量综合指数4.541 优良天数 PM2.5浓度均创监测记录最佳 [2] - 截至6月30日优良天数118天同比增加9天 六项污染物浓度呈现"五降一升"态势 [2] - 臭氧平均浓度165微克/立方米同比改善5.2% 夏防期臭氧超标天数同比减少12天 [4] 科技治污体系建设 - 193家企业完成环保门禁系统建设 94家接入市级监管平台 实现国三以下货车自动拦截 [3][4] - 建成119个空气监测站点实现镇办全覆盖 配备无人机 便携式监测仪 激光雷达等设备 [4] - 采用卫星遥感 雷达 走航车等技术开展PM2.5和臭氧协同管控 建立"天地空"监测网络 [4][5] 秸秆资源化利用 - 蒲城县年处理秸秆3万吨 畜禽粪便2万吨 秸秆制肥能力提升至5万吨以上 [6] - 临渭区年加工秸秆30余吨 带动3000余名留守妇女人均年增收1500元 [6] - 推广小麦秸秆氨化技术 玉米秸秆青贮技术 减少焚烧污染并降低养殖成本 [6][7] 产业结构绿色转型 - 拥有国家级省级绿色工厂26家 绿色产品1个 绿色工业园区2个 [8] - 18家企业实施节能降碳改造 10家完成能效认定 五大电厂燃煤消耗同比减少152.7万吨 [8] - 地热供热能力达233万平方米 淘汰老旧柴油货车2244辆（完成率93.34%） [8] 清洁能源运输体系 - 新增218辆新能源车 清洁运输比例达80.54% 淘汰非道路移动机械167台 [8] - 城市建成区机械化清扫率超90% 达优道路386条占比61.1% [4] - 在建工地和餐饮油烟企业全部安装在线监测系统 [4] 长效治理机制建设 - 建立"75311"指挥调度机制 实现市县镇村多级联动协同 [10] - 多部门组建12个督导组下沉一线 开展环保知识"六进"教育活动 [10] - 推动从行政驱动向法治化推动 从重点管理向全民治理转变 [10][11]

财务表现 - 2025年上半年营业收入10.32亿元同比下降10.44% [1][4] - 2025年上半年归母净利润1.91亿元同比增长50.03% [1] - 2025年上半年扣非归母净利润1.84亿元同比增长56.29% [1] - 2025年上半年基本每股收益0.23元 [1] - 2025年上半年毛利率30.32%同比上升6.74个百分点 [1] - 2025年上半年净利率18.55%同比上升7.73个百分点 [1] - 2024年全年营业收入27.89亿元同比减少0.23% [5] - 2024年全年归母净利润3.77亿元同比增长10.86% [5] 成本控制 - 2025年上半年期间费用1.02亿元同比减少2122.79万元 [1] - 2025年上半年期间费用率9.90%同比下降0.81个百分点 [1] - 销售费用同比减少2.90% 管理费用减少4.31% [1] - 研发费用同比减少26.05% 财务费用减少69.51% [1] 管理层信息 - 董事长徐元生2024年薪酬98万元 [3] - 总裁徐冉2024年薪酬138万元 [3] - 徐元生与徐冉系父子关系 [3] - 徐元生1954年出生大专学历高级经济师 [3] - 徐冉1982年出生本科学历 [3] 公司概况 - 公司位于江苏省苏州市张家港市 [5] - 成立日期2000年1月18日 上市日期2008年6月25日 [5] - 主营业务包括工业余热锅炉、压力容器、核安全设备制造销售 [5] - 业务涵盖环境综合治理服务及光伏电站运营 [5]

持续督导工作情况 - 保荐机构建立健全并有效执行持续督导工作制度 [1] - 保荐机构与公司签订持续督导协议明确双方权利义务 [1] - 通过日常沟通定期回访现场检查等方式开展持续督导工作 [1] - 督导公司遵守法律法规及业务规则并履行各项承诺 [1][2] - 督导公司建立健全公司治理制度及内控制度 [3] - 督导公司严格执行信息披露制度审阅相关文件 [3] - 公司未出现需要公开发表声明的违法违规事项 [1] - 公司及相关当事人未出现违法违规或违背承诺事项 [1] - 公司控股股东实际控制人董事高级管理人员未受行政处罚或纪律处分 [3] - 公司未发生应披露未披露事项或与披露信息不符情况 [3] - 公司不存在需要专项现场检查的情形 [3] - 公司未出现不配合持续督导工作的情况 [3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入10.40亿元同比增长12.60% [9] - 归属于上市公司股东的净利润1.96亿元同比下降4.77% [9] - 扣除非经常性损益的净利润1.78亿元同比下降0.55% [9] - 经营活动产生的现金流量净额1.50亿元同比增长13.84% [9] - 总资产65.74亿元较上年末增长3.93% [9] - 归属于上市公司股东的净资产56.05亿元较上年末增长0.93% [9] - 基本每股收益0.34元与上年同期持平 [9] - 加权平均净资产收益率下降0.17个百分点 [9] - 研发投入占营业收入比例5.33%同比下降1.57个百分点 [9][15] 研发进展 - 2025年上半年研发投入5539.81万元同比下降13.10% [15] - 研发人员138名占比超16% [10] - 新增专利申请61件其中发明专利48件 [15] - 新增专利授权20件其中发明专利12件 [15] - 累计拥有授权专利338件包括发明专利174项实用新型161项国际专利3项 [10][15] - 承担5个国家级重点项目2个河北省重点研发计划4个河北省科技重大专项 [10] 核心竞争力 - 掌握电解氟化化学合成精馏等9大核心技术其中7项国际领先2项国内领先 [11] - 通过CNAS认证ISO9001IATF16949质量管理体系认证 [11] - 拥有国家级研发平台1个省级研发平台5个 [11] - 客户覆盖台积电铠侠美光海力士中芯国际等国际知名芯片企业 [13] - 进入3nm先进制程节点供应链 [13] - 建成5G智能工厂实现高危作业无人化 [12] - 通过AEO高级认证提升全球供应链管理水平 [14] 募集资金使用 - 截至2025年6月30日募集资金专户余额21.47亿元 [16] - 2025年上半年募集资金利息收入65.98万元 [16][19] - 2025年上半年募投项目使用募集资金879.06万元 [16] - 募集资金存放与使用符合监管规定不存在违规情形 [16] 经营风险 - 下游产业技术革新快速可能对公司市场竞争地位产生不利影响 [4] - 人才竞争加剧存在技术人才流失风险 [4] - 知识产权管理不善可能导致境外市场开发受阻或出现诉讼 [5] - 产品质量波动可能导致客户投诉或大额赔偿 [6] - 危险化学品监管严格可能面临生产中断或被处罚风险 [6] - 环保标准提高可能增加治理成本或受到处罚 [7] - 新产品认证进度不及预期可能影响收入增长 [7] - 固定资产占比37.83%较高新增折旧可能影响利润 [7] - 税收优惠政策调整可能对净利润造成不利影响 [8] - 政府补助3062.97万元占上半年利润总额比例较高 [8] - 人民币升值可能影响产品国际竞争力 [8]

环保服务行业宣传乱象 - 个别环保服务企业在短视频平台发布"应对环保突击检查"广告，标榜"三秒达标"，实则是投机取巧行为 [1] - 此类广告暴露行业宣传乱象及部分企业法治意识淡薄问题，将污染治理异化为"表演式达标" [1] - 虚假广告会误导企业忽视日常环境管理，助长数据造假和逃避监管的侥幸心理 [1] 行业监管与整治措施 - 监管部门需形成合力：短视频平台应建立严格审核机制并及时下架违规内容 [1] - 市场监管部门需依据法规严厉处罚发布虚假广告的环保服务企业 [1] - 生态环境部门应加强执法，对数据造假行为一查到底并追究治理企业连带责任 [1] 环保服务企业发展方向 - 企业应校准宣传理念，将重心放在技术创新与服务优化上 [1] - 应通过展示真实治理案例、优质服务和过硬技术来传递科学治理理念 [1] - 需坚守环保初心与法治底线，以"硬功夫"赢得市场认可 [1] 企业环境管理责任 - 企业在环境管理中负有主体责任，弄虚作假行为将付出代价 [2] - 企业应摒弃"应付检查"心理，将环保达标作为长远发展前提 [2] - 应选择与专业、负责的环保服务企业合作 [2]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[4] 报告的核心观点 - 环境要素市场化提速，挂牌督办监管趋严刺激环保需求，持仓和估值处于历史低位，板块反弹有望持续，建议关注环境监测、水务与水处理领域相关公司，以及高成长性标的与高股息资产 [1][2][27] 根据相关目录分别进行总结 当周投资观点 中共中央办公厅、国务院办公厅关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见 - 中办、国办印发意见，目标是到2027年完善碳排放权、用水权交易制度，健全排污权交易制度等，核心任务为改革配额分配、扩容交易机制、完善市场化机制，利好碳市场和水资源领域，建议关注聚光科技、洪城环境、碧水源 [19] 生态环境部：对八类生态环境违法案件可以挂牌督办 - 生态环境部印发管理办法，明确八类可挂牌督办的生态环境违法案件，规范了挂牌督办程序等，短期利空高污染企业，长期利好环保治理需求与产业发展，建议关注聚光科技 [20][26] 持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续 - 现阶段宏观利率低，环保板块机构持仓和估值处于历史底部，推荐高成长性标的与高股息资产，如高能环境、惠城环保、洪城环境 [27][28][32] 板块行情回顾 - 当周环保板块表现优秀，跑赢大盘和创业板，环保子板块中固废涨幅最高，A 股环保股中玉禾田、启迪桑德、福龙马涨幅前三，安车检测、渤海股份、汉威科技跌幅前三 [29] 行业要闻回顾 - 海南省发布全域“无废岛”建设工作方案征求意见稿；江西省住建厅公示建筑垃圾处置专项规划；上海市印发拆房垃圾、装修垃圾分拣残渣零填埋工作方案 [38][39] 重点公告汇总 - 涉及乐山电力、太阳能、上海电力等多家公司的股份解押、回购、激励计划、合同签署、债券发行、权益变动、业绩补偿、对外投资等事项 [40][41][42][43][44][45][46]

参会信息 - 投资者关系活动类别为其他 [3] - 49 位投资者参与，包括中信证券彭家乐等 [3] - 活动时间为 2025 年 5 月 29 日，地点在上海 [3] - 上市公司接待人员为投资者关系主管王翰斌和投资者关系经理张孟琪 [3] 生产经营情况 - 2025 年 4 月生猪养殖完全成本 12.4 元/kg 左右，全程成活率 83%左右，PSY 28 左右，肥猪日增重 830g 左右，育肥阶段料肉比 2.8 左右 [4] - 4 月完全成本在 12 元/kg 以下的场线出栏量占比约 30%，部分优秀场线成本控制在 11 元/kg 以内 [4] - 后续持续做好生猪健康管理，提升生产指标，加强人员培训，提升管理水平 [4] 屠宰肉食业务 - 今年以来产能利用率 70%以上，经营情况同比改善，得益于销售渠道开拓和内部运营能力提升 [5] - 后续以抓经营为重点，提升已投产屠宰厂运营效率，从多方面发力提升盈利能力，通过业务反哺种猪育种与生猪养殖 [5] 港股发行 考虑及用途 - 是推进全球化战略重要一步，利用技术、成本、环保等优势把握海外市场机遇，推动业务增长 [6] - 借助国际资本市场亮相，梳理投资价值，塑造印象，引入国际化、长期投资者，优化股东结构，提升治理水平 [6] - 募集资金用于拓展全球商业版图、研发投入、补充营运资金及其他一般用途 [6] 时间及规划 - 2025 年 5 月 27 日已向香港联交所递交 H 股发行并上市申请，尚需相关机关批准 [7] - 审批完成后在股东大会决议有效期内选择时机和窗口发行，具体要素由董事会综合决策，项目有序推进并及时披露进展 [7][8] 未来发展规划 - 2018 - 2020 年高速发展，2021 年向高质量发展转变，控制国内新建产能 [9] - 未来聚焦主业，深挖成本空间，提升生产成绩，利用已建成产能 [9] - 探索产业互联机遇，输出技术实力，联农助农 [9] - 推进国际化战略，拓展海外业务 [9]