政策核心内容 - 国家发改委和财政部发布通知，将于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策 [1] - 支持家电以旧换新，针对冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器六类产品，对购买一级能效或水效标准产品的个人消费者，按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴上限为1500元人民币 [1] - 支持数码和智能产品购新，针对手机、平板、智能手表手环、智能眼镜四类产品（单件售价不超过6000元人民币），按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴上限为500元人民币 [1] - 支持智能家居产品（含适老化家居产品）购新补贴，具体补贴品类和标准由地方自主制定 [1] 政策影响与行业意义 - 该政策被业内人士视为激活消费和推动产业升级的双重引擎 [1] - 补贴政策向一级能效产品和智能终端倾斜，将倒逼企业加大研发投入 [1] - 家电企业需提升压缩机、芯片等核心部件效率以满足能效标准 [1] - 数码厂商需在AI算法、传感器集成等领域寻求突破以增强产品竞争力 [1] - 政策有望形成“补贴-创新-市场扩大”的良性循环，推动中国制造向高端化、智能化转型 [1] 对消费电子行业的预期影响 - 长江证券电子团队认为，消费电子板块近期因存储涨价影响，市场对2026年的销量及盈利能力存在过于悲观的预期 [2] - 补贴政策的延续一方面能提振终端需求，另一方面给予品牌客户调价空间，有利于保障零部件环节的利润 [2] 受益公司梳理 - 终端品牌重点推荐公司包括：小米集团、联想集团、传音控股 [3] - AI眼镜相关重点推荐公司包括：歌尔股份、龙旗科技、恒玄科技、佰维存储、豪鹏科技 [3] - 苹果产业链创新相关重点推荐公司包括：立讯精密、蓝思科技、领益智造、比亚迪电子、信维通信 [3]

创业板指表现 - 创业板指高开高走 收盘涨近2% [1] 消费电子行业 - 商务部年初消费电子补贴政策显效 手机平板等产品可直接打折 [3] - AI技术推动智能终端升级 CES展会出现大量AI眼镜和AI机器人等新产品 [3] - 水晶光电为北美大客户手机摄像头提供滤光片 打开存量市场 机构近期密集调研 [3] AI硬件行业 - 京东618数据显示 AI手机成交额翻倍 智能眼镜销量增长7倍 具身智能机器人热销 [3] - 泰凌微端侧AI芯片在智能家居和智能穿戴领域大规模量产 Q2营收突破千万 [3] 市场成交情况 - 市场成交额缩量700多亿 处于政策利好和业绩验证真空期 资金观望 [4] 军工板块 - 军工板块调整 中船应急大跌10% 资金转向消费电子和AI等更具确定性板块 [4] - 军工长期逻辑仍存 国防现代化是趋势 调整后关注有订单和技术的龙头公司 [4]