财务表现 - 截至2025年6月末公司资产总额达36.79万亿元 较上年末增长4.93% [2] - 上半年实现营业收入3290.03亿元 同比增长3.76% [2] - 实现净利润1261.38亿元 同比下降0.31% [2] - 实现归属于母公司所有者的净利润1175.91亿元 同比下降0.85% [2] 资本补充 - 财政部发行5000亿元特别国债支持四大行补充资本 公司获定向增发A股规模1650亿元 [2] - 增资后核心一级资本充足率达12.57% 较一季度末上升75个基点 创历史最高水平 [3] - 一级资本充足率和总资本充足率分别较一季度末上升52个基点和69个基点 总资本充足率达18.67% [3] - 资本补充有效夯实资本基础 优化资本结构 增强风险抵御能力 [3] 资本运用策略 - 发挥资本杠杆撬动作用 每增加1元核心资本可撬动数倍资金投放规模 [4] - 优化业务布局和资本布局 提升全球布局能力和国际竞争力 [3] - 强化资本回报和价值创造理念 提升资本约束下的高质量发展能力 [3] - 加强资本精细化管理 做大做强轻资本业务 拓展结算托管财富管理等中间业务 [3] 信贷与业务规划 - 保持信贷总量平稳均衡增长 按照既定计划做好信贷投放工作 [5] - 紧扣价值创造配置信贷资源 提升资金运用效率与金融服务水平 [5] - 夯实客户基础和优质项目储备 通过调存量优增量提质量实现高质量发展 [5] - 预计市场活力逐步增强 实体经济有效需求保持平稳 [5]

募集资金规模与用途 - 拟发行不超过人民币48亿元A股可转换公司债券 资金扣除发行费用后全部用于支持业务发展 并在转股后补充核心一级资本 [1] 资本充足水平现状 - 截至2025年6月30日 资本充足率13.52% 一级资本充足率10.52% 核心一级资本充足率9.05% 虽满足监管要求但需保持前瞻性补充 [2] 资产规模增长趋势 - 资产总额从2022年末5,296.14亿元增长至2025年6月末7,430.28亿元 2022-2024年年均复合增长率达14.14% [3] 业务发展战略重点 - 公司金融聚焦"五篇大文章"和"八大赛道" 重点支持绿色金融、养老金融、优质制造、公用事业及海洋经济领域 [4] - 零售金融深化场景和数智建设 围绕代发、养老、社保场景打造生态闭环 实施差异化产品分层策略 [5] - 利用青银金租、青银理财子公司及债务融资工具主承销资格 强化综合化经营能力 重点服务海洋经济、高端船舶、新能源等特色产业 [5] 风险管理与数字化转型 - 完善全面风险管理体系 加强主动性风险监测和闭环管理 优化审批机制和全流程时效管理 [5] - 推进数字化转型顶层设计 聚焦四大数智领域 深化客群线上运营和数据治理 提升自主可控能力 [6] 募集资金必要性 - 应对国内外经济复杂性和监管要求提升 支持业务持续发展并服务实体经济 [2] - 为落实新三年战略规划提供资本基础 全面提升专业化、数智化、体系化等五项能力 [3][4]

区域性中小银行增资扩股动态 - 苏农银行注册资本拟由18.03亿元变更为20.19亿元，主要因可转债转股累计增加3197.61万股及资本公积每10股转增1股实际转增1.84亿股 [1][2] - 杭州银行和南京银行的可转债转股进程加速，杭银转债累计转股比例达94.23%，南银转债累计转股比例达75.82%，转股完成后将补充核心一级资本 [2] - 泸州银行拟通过定增募资补充核心一级资本，多家区域性城商行和农商行的增资扩股方案获监管部门批复 [2] 增资扩股方式及作用 - 区域性中小银行普遍通过增资扩股补充核心一级资本，包括引入外部股东、可转债转股、定向增发等方式 [2][3] - 增资扩股能直接增加银行股本，提高资本充足率，且成本相对较低，是补充核心一级资本的可行有效方式 [3] 股权结构调整 - 浙江民泰商业银行增资扩股后，温岭市国有资产经营有限公司持有7.47亿股，实控人为温州市财政局 [4] - 汉口银行完成8.7353亿股股份发行，总股本由48.28亿股增至57.01亿股，募资规模达45.86亿元，发行对象均为当地国企 [4] - 增资后汉口银行国家股及国有法人股合计占比进一步提升 [4] 资本补充难点与建议 - 区域性中小银行资本补充面临外部融资渠道受限、内源性资本积累承压、投资者信心不足等难点 [5] - 应支持中小银行建立资本补充长效机制，优化股东资质条件，简化审批流程，放宽准入条件发行优先股、永续债等工具 [6]

中国人寿减持杭州银行 - 中国人寿拟在未来三个月内减持5078.94万股杭州银行股份，占比0.7% [2] - 这是中国人寿第四次减持杭州银行，此前三次减持共4.8%股份，合计兑现30.42亿元收益 [3] - 中国人寿2009年战略投资杭州银行，初始投资成本约16.35亿元，预计净投资收益率超180% [2][5] 杭州银行经营表现 - 2024年度与2016年度相比，净利润增长3.3倍，每股分红增长3.3倍，现金分红总额增长4.4倍 [8] - 2022-2024年净利润分别为116.79亿元、143.83亿元、169.83亿元，同比增长26.11%、23.15%、18.63% [8] - 2025年第一季度净利润60.21亿元，同比增长17.3%，增速居同业前列 [8] - 不良贷款率0.76%，拨备覆盖率超过530%，资产质量行业领先 [9] - 2016-2024年净利润复合增长率近20% [9] 资本补充与股价表现 - "杭银转债"完成转股，149.94亿元可转债转换成股票，股本由59.30亿股增至72.49亿股 [10] - 转股后核心一级资本充足率预计超过9.7% [11] - 截至公告日收盘价16.92元/股，今年涨幅15.81% [5]

发行概况 - 本次发行股票种类为人民币普通股（A股），发行数量11,589,403,973股，发行价格9.06元/股 [1] - 募集资金总额1050亿元，实际募集资金净额1049.69亿元，其中计入股本115.89亿元，计入资本公积933.80亿元 [2] - 发行新增股份已于2025年6月24日完成登记托管，限售期5年，限售期满后上市流通 [1][5] 发行审批与合规性 - 发行方案经2025年3月30日董事会及4月22日临时股东大会、类别股东大会审议通过 [1] - 获国家金融监督管理总局批准、上交所审核通过及中国证监会注册同意（证监许可〔2025〕1305号） [2] - 联席保荐人及律师认为发行过程符合《公司法》《证券法》等法规要求，财政部认购资金来源合法合规 [4][5] 发行对象与股权结构 - 唯一发行对象为财政部，认购全部11.59亿股，限售期5年 [5] - 发行后控股股东仍为中央汇金（持股54.61%），控制权未发生变化 [8] - 总股本从250.01亿股增至261.60亿股，财政部持股占比4.43% [8][9] 财务与经营影响 - 募集资金将全部用于补充核心一级资本，支持未来业务发展 [9] - 短期内可能摊薄每股净资产及ROE，但长期有助于提升可持续发展能力 [9] - 业务结构及收入来源不会因本次发行发生重大变化 [9] 中介机构 - 联席保荐人为中信证券、国泰君安，联席主承销商包括中金、中信建投等6家机构 [2][9] - 法律意见由北京市通商律师事务所出具，审计及验资由安永华明会计师事务所完成 [9][10]

资本补充情况 - 建设银行完成向特定对象发行A股股票 募集资金总额为1050亿元人民币 全部用于补充核心一级资本 [1] - 中国银行 建设银行 交通银行 邮储银行四家国有大行均已完成定向增发 共计5200亿元募集资金全数到账 [1] - 四家银行原计划募资总额分别为1050亿元 1650亿元 1200亿元 1300亿元 财政部分别认购1050亿元 1650亿元 1124.2亿元 1175.8亿元 合计5000亿元 [3] 政策背景 - 《政府工作报告》明确提出发行特别国债5000亿元 支持国有大型商业银行补充资本 [3] - 建设银行表示本次发行是落实国家"一揽子增量金融政策"的重要组成部分 [5] 资本补充效果 - 5000亿元注资预计可撬动4万亿元信贷增量（按8倍乘数效应计算） [4] - 定向增发完成后 中行 建行 交行 邮储银行核心一级资本充足率将分别提升0.86 0.49 1.28 1.51个百分点 [4] - 截至一季度末 四家银行核心一级资本充足率分别为11.82% 13.98% 10.25% 9.21% [4] 战略意义 - 增强国有大行资本实力 巩固稳健经营 提升服务实体经济质效 [3] - 增厚核心一级资本和资本安全边际 为增强信贷投放夯实基础 [4] - 有助于缓解大行下阶段TLAC达标压力 [4] - 提升银行稳健经营能力 发挥资本杠杆撬动作用 增强信贷投放能力 [4]

国有大行定增注资完成 - 建设银行完成1050亿元A股定增 财政部全额认购 资金用于补充核心一级资本 [2] - 交通银行、中国银行、邮储银行此前已完成定增 分别募集1200亿元、1650亿元、1300亿元 财政部合计出资5000亿元 [2] - 此次注资是落实国家"一揽子增量金融政策"的重要组成部分 旨在增强资本实力和优化资本结构 [2] 注资背景与推进过程 - 这是财政部时隔20多年再度发行特别国债注资国有大行 市场对此已有充分预期 [3] - 自四家大行3月30日启动定增流程至全部落地仅用时两个多月 推进迅速 [4] - 注资规模分配统筹考虑了各家银行现有资本充足率水平 对资本相对稀缺的银行注资规模较大 [4] 定增定价与市场反应 - 四大行定增价格在二级市场定价与1倍净资产之间寻求平衡 打破了银行股定增发行价不低于每股净资产的惯例 [4] - 建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行定增价格较3月28日收盘价分别溢价8.8%、10%、18.34%和21.54% [5] - 3月28日至6月23日 建设银行、交通银行股价涨幅超过10% 邮储银行、中国银行股价分别上涨8.23%、4.50% [7][8] 股权结构变化 - 财政部持有交通银行A+H股比例达到35% 成为控股股东 [10] - 财政部首次持股邮储银行 持股比例为15.77% 位列第三大股东 [10] - 中国银行、建设银行控股股东仍为中央汇金 财政部直接持股比例分别为8.64%和4.43% [10] 资本充足率与信贷投放潜力 - 截至2025年一季度末 建行、中行、交行、邮储银行核心一级资本充足率分别为13.98%、11.82%、10.25%、9.21% [11] - 本次增资后 四家银行核心一级资本充足率将分别提升0.49、0.86、1.28、1.51个百分点 [11] - 静态测算本次增资可为四家银行带来合计4.84万亿元增量信贷 [11]

银行资本补充 - 中国银行、交通银行、邮储银行向特定对象发行A股股票的申请已获上海证券交易所审核通过 [1] - 中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行此前发布预案，拟向特定对象发行A股股票 [2] - 中国银行拟募集资金不超过1650亿元，建设银行拟募集不超过1050亿元，交通银行拟募集不超过1200亿元，邮储银行拟募集不超过1300亿元 [2] - 四大行合计拟募集资金总额不超过5200亿元，资金将全部用于补充核心一级资本 [2] 政策支持 - 今年《政府工作报告》提出拟发行5000亿元特别国债支持国有大行补充资本 [3] - 财政部表示将发行首批5000亿元特别国债，积极支持四大行补充核心一级资本 [3] 资本充足率现状 - 中国银行核心一级资本充足率为11.82%，建设银行为13.98%，交通银行为10.25%，邮储银行为9.21% [3] - 除交通银行外，其余三家大行核心一级资本充足率较上年末均出现下滑 [3] 行业影响 - 通过向特定对象发行股票募集资金有助于增强国有大行的风险抵御能力和盈利能力 [3] - 补充资本将提升银行服务实体经济的信贷投放能力，支持有效需求扩大和经济结构调整 [3] - 增强资本实力和优化资本结构有助于国有大行在经济高质量发展中发挥关键作用 [3]

文章核心观点 邮储银行本周股价下跌，拟向特定对象发行A股股票募资1300亿补充核心一级资本，发布未来三年股东回报规划，将召开投资者说明会和股东大会，发行完成后股本、净资产及股东权益将有变化 [1][2][3] 本周股价表现 - 截至2025年3月28日收盘，邮储银行报收于5.2元，较上周的5.33元下跌2.44% [1] - 3月25日盘中最高价报5.41元，3月28日盘中最低价报5.14元 [1] - 当前最新总市值5176.21亿元，在国有大型银行板块市值排名6/6，在两市A股市值排名21/5140 [1] 公司公告汇总 - 拟向特定对象发行A股股票，募集资金规模为1300亿元，发行对象为财政部、中国移动集团及中国船舶集团，发行价格为6.32元/股，发行数量为20,569,620,252股，限售期为5年，募集资金用于补充核心一级资本 [1] - 发布未来三年（2025年 - 2027年）股东回报规划，明确现金分红不少于净利润的10%，优先现金分配股利 [1] - 将于2025年3月31日16:30 - 17:30召开投资者说明会，网络文字互动交流 [1] - 财政部认购后持股比例将增至15.54%，认购金额为11,757,994.00万元，认购数量为18,604,420,886股 [2] - 将于2025年4月17日召开2024年年度股东大会、2025年第一次A股类别股东大会和2025年第一次H股类别股东大会，审议多项议案 [2] - 已与中国移动集团和中国船舶集团分别签署《附条件生效的股份认购协议》和《战略合作协议》，制定《向特定对象发行A股股票摊薄即期回报、填补措施及相关主体承诺事项》 [2] - 承诺不存在向参与认购投资者提供财务资助或补偿情况 [2] - 前次募集资金已全部用于补充核心一级资本，无变更用途等情况 [2] - 向特定对象发行A股股票涉及关联交易，认购对象承诺五年内不得转让股份 [2] 发行影响 - 发行完成后，总股本和净资产将增加，短期内每股净资产及净资产收益率等指标可能下降，长期提升资本充足水平，增强风险抵御和信贷投放能力 [3] - 邮政集团持股比例将由62.78%降至52.00%，财政部持股比例将增至15.54% [3]

文章核心观点 中国建设银行2025年第一次临时股东大会、第一次A股类别股东大会、第一次H股类别股东大会将审议多项议案，包括金融债券发行计划、利润分配方案、董事选举、向特定对象发行A股股票相关议案等，旨在支持实体经济发展、增强风险抵补能力、优化资本结构等[1][10][15]。 分组1：金融债券发行计划 - 2025年境内外市场发行金融债券不超过7450亿元人民币等值，有效期自股东大会批准后一日至2025年12月31日，未使用额度在新计划批准前仍有效[1][2] - 授权董事会及高级管理层决定具体发行方案和条款，办理相关事宜，授权有效期与额度使用期限一致[2] 分组2：2024年度利润分配方案 - 按比例提取法定公积金322.90亿元，计提一般准备378.33亿元[3][4] - 全年分红比例30%，现金股息总额1007.54亿元，每股0.403元（含税），扣除中期股息后，向2025年5月8日收市后股东派发末期股息515.02亿元，每股0.206元（含税）[4] 分组3：董事选举 - 提名李莉女士担任非执行董事，任期三年，自金监总局核准起至任期届满当年股东大会止，不在本行领薪酬[5][6] - 提名张为国先生担任独立董事，任期三年，津贴按相关办法确定，提名人与候选人声明其具备任职资格和独立性[6][26][29] 分组4：向特定对象发行A股股票 发行条件与方案 - 经自查符合向特定对象发行A股股票条件[10] - 发行股票为境内上市人民币普通股（A股），每股面值1元，向财政部发行，定价9.27元/股，拟发行11326860841股，募集资金不超1050亿元，用于补充核心一级资本[11][12][14] - 限售期五年，上市地点为上交所，发行决议有效期十二个月[13][14] 相关报告与协议 - 编制发行方案论证分析报告、募集资金使用可行性分析报告、摊薄即期回报及填补措施报告等[15][16][17] - 与财政部签署《附条件生效的股份认购协议》[20] 战略投资与授权 - 引入财政部战略投资，符合本行和中小股东权益[21] - 提请股东大会及类别股东大会授权董事会办理发行相关事宜，授权有效期12个月[22][24] 分组5：股东回报规划 - 编制未来三年（2025 - 2027年）股东回报规划，强化回报股东意识，健全利润分配制度[18] 分组6：前次募集资金情况 - 最近五个会计年度内无募资情况，前次募资到账超五年，本次发行无需编制前次募资使用报告及鉴证报告[19]